全球鐵礦資源供應(yīng)體系逐步邁向“多元供給” ——西芒杜鐵礦項目對全球鐵礦石供應(yīng)格局的影響初探

該項目有望使非洲成為全球重要的鐵礦石供應(yīng)端，從供應(yīng)量和來源結(jié)構(gòu)上將打破現(xiàn)有高度集中的供應(yīng)格局 中國作為全球最大的鐵礦石消費國，鐵礦石外采率長期超過80%，2025年從澳大利亞和巴西進口的鐵礦石量占我國鐵礦石進口總量的82.3%這種高度集中的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，在地緣政治緊張、貿(mào)易摩擦或航運中斷時極易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險西芒杜鐵礦項目的投產(chǎn)，形成新的供應(yīng)來源，降低我國對澳大利亞、巴西等區(qū)域的鐵礦石依賴。

原料

Mysteel：原油現(xiàn)貨價格突破新高，中東、東南海運費與鋼價齊漲

航線繞行使船舶周轉(zhuǎn)率下降約30%，中東至東南亞市場的有效運力顯著收縮，進一步推高了海運費 三、油價推動中東、東南亞鋼材成本 據(jù)成本推算，布倫特原油每上漲10美元/桶，至少直接推高鐵礦石CFR價3至4美元/噸對于高度依賴進口鐵礦石的東南亞鋼廠（如越南、馬來西亞、印尼）以及中東、土耳其等主要鋼鐵生產(chǎn)國而言，到岸成本大幅攀升。

主編視角

Mysteel：國際油氣市場與國內(nèi)管線鋼供需格局的聯(lián)動分析

但產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性矛盾突出，中低端產(chǎn)品例如X42、X52級產(chǎn)能為主，行業(yè)產(chǎn)能利用率僅65%左右，同質(zhì)化競爭激烈、利潤微??；高端產(chǎn)品如X80、X100級、海洋用管、抗氫脆管線鋼等有效供給不足，部分特種管材仍依賴進口同時，行業(yè)受鐵礦石、鎳、鉬等原材料價格波動影響顯著，環(huán)保限產(chǎn)、低碳改造進一步壓縮企業(yè)利潤空間 圖1：國內(nèi)管線鋼板產(chǎn)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求端，國內(nèi)需求以油氣輸送管網(wǎng)建設(shè)為主，占比超85%。

主編視角

張邦緒：兩眼向內(nèi)降成本，加強協(xié)同增效益

他建議，鋼鐵企業(yè)兩眼向內(nèi)，強化內(nèi)部挖潛，聚焦降本增效，通過提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化生產(chǎn)組織、降低能耗等方式，走出依賴上游降本而實現(xiàn)利潤增長的被動局面 在原料保障方面，張邦緒呼吁，要擴大釩鈦資源應(yīng)用規(guī)模，緩解對進口鐵礦石的過度依賴數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國鐵礦石進口量同比增長1.8%，達到12.6億噸的歷史高位，連續(xù)第3年保持增長態(tài)勢同時，廢鋼資源不足制約我國電爐鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展為此，他建議，充分利用好四川、河北承德、新疆三大地區(qū)近400億噸的釩鈦資源，既能解決鐵資源來源問題，又能為電爐鋼發(fā)展提供保障。

鋼材

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗

從螺紋鋼成本計算公式也可以看出，螺紋鋼價格=鐵礦石成本+焦炭成本+其他成本+利潤，等式兩邊同時除以鐵礦石價格可以得出螺礦比與礦焦比常態(tài)下波動呈現(xiàn)負相關(guān)對照螺礦比與礦焦比波動率可以發(fā)現(xiàn)在減產(chǎn)執(zhí)行效果較差的情況下，鋼廠利潤始終穩(wěn)定在極低水平，而原料端的利潤分配存在較大的分化空間 價格彈性 鐵礦石的價格彈性與螺紋鋼具有明顯差異，其中鐵礦石的價格彈性要明顯大于螺紋鋼，核心原因在于中國對鐵礦石進口依賴度更高，疊加其金融屬性更強，對流動性和宏觀政策的敏感度遠高于成材。

觀點

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵珡娺\行（12.26-1.4）

遼寧、河北地區(qū)價格上漲，源于當(dāng)?shù)丨h(huán)保督查與安全巡查執(zhí)行力度更大，礦山產(chǎn)量降幅更為顯著，供應(yīng)收縮態(tài)勢突出，而區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐開工率保持穩(wěn)定，部分前期檢修設(shè)備陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，對國產(chǎn)礦的剛性需求持續(xù)存在，且這些地區(qū)鋼廠因運輸成本、資源適配性等因素對本地礦石依賴度較高，疊加市場對后期基建、制造業(yè)用鋼需求改善的預(yù)期提振，礦企依托供應(yīng)偏緊格局挺價意愿強烈，推動價格上行繁昌、大冶地區(qū)價格下降則是需求端疲軟的影響更為突出，盡管當(dāng)?shù)氐V山產(chǎn)量同樣有所回落，但終端用鋼需求復(fù)蘇不及預(yù)期，鋼材庫存高企導(dǎo)致鋼廠利潤持續(xù)承壓，高爐檢修計劃增多，對鐵礦石的采購更趨謹慎，補庫意愿低迷甚至主動控制庫存，同時進口礦在這些區(qū)域到港充足且性價比優(yōu)勢凸顯，鋼廠紛紛提高進口礦配比以壓縮生產(chǎn)成本，進一步擠壓國產(chǎn)礦需求空間，貿(mào)易商為規(guī)避庫存風(fēng)險低價出貨，最終導(dǎo)致區(qū)域價格承壓下行。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵珡娺\行（12.22-12.26）

遼寧、安徽地區(qū)價格下降，源于當(dāng)?shù)氐V山雖受環(huán)保督查和年度檢修影響產(chǎn)量下降，但終端用鋼需求持續(xù)疲軟，鋼材庫存高企導(dǎo)致鋼廠利潤承壓，對鐵礦石的采購更趨謹慎，多以按需拿貨為主，補庫意愿低迷，疊加進口礦到港充足且性價比優(yōu)勢凸顯，鋼廠進一步提高進口礦配比擠壓國產(chǎn)礦需求空間，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險低價出貨，進一步拉低區(qū)域價格河北地區(qū)價格上漲則得益于供應(yīng)端的顯著收緊，當(dāng)?shù)丨h(huán)保限產(chǎn)與安全巡查強度加大，部分中小礦山因設(shè)備檢修或安全整改被迫停產(chǎn)，資源釋放受限，而區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐開工率相對穩(wěn)定，對國產(chǎn)礦的剛性需求持續(xù)存在，且部分鋼廠因運輸成本等因素對本地礦石依賴度較高，疊加市場對后期需求改善的預(yù)期，礦山挺價意愿強烈。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：國慶節(jié)后河北廢鋼價格或先揚后抑

（潛在利空）? 2.北京時間9月18日凌晨，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到4.00%至4.25%之間，此外，美聯(lián)儲17日發(fā)布最新一期經(jīng)濟前景預(yù)期，其中的“點陣圖”顯示，19名美聯(lián)儲官員中有9名認為，到2025年年底，美聯(lián)儲還將降息兩次降息周期下美元走弱會推高鐵礦石、焦煤等以美元結(jié)算的進口原料成本，?抬升全球鋼材生產(chǎn)成本?，尤其對進口資源依賴度高的地區(qū)降息同樣會降低房地產(chǎn)企業(yè)融資成本，可能刺激新開工（尤其商業(yè)地產(chǎn)），中長期利好鋼材需求（螺紋鋼、型鋼等）。

熱點聚焦

每日鋼市：鋼坯下跌20，期鋼下挫，鋼價轉(zhuǎn)跌

市場情緒謹慎，成交偏弱供應(yīng)方面，周內(nèi)華東中板鋼廠復(fù)產(chǎn)，推動中厚板開工率及產(chǎn)能利用率呈震蕩偏強態(tài)勢，預(yù)計本周隨著限產(chǎn)政策落地，產(chǎn)量或高位小幅回落，但因限產(chǎn)時長短且依賴空氣質(zhì)量動態(tài)調(diào)整，對供給端沖擊有限需求持續(xù)疲軟，下游終端按需采購為主，投機需求幾無貿(mào)易商對后市不悲觀，但受庫存壓力和淡季需求影響，操作以出貨為主綜合預(yù)計，27日全國中厚板價格穩(wěn)中趨弱運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：8月26日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日弱勢下行，累計下跌7-9。

觀點

破局瓶頸，向高質(zhì)量邁進——干勇院士談鋼鐵行業(yè)“質(zhì)”變方向

8月7日，第十四屆中國國際鋼鐵大會拉開帷幕作為全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要窗口，此次大會不僅匯聚了行業(yè)前沿動態(tài)，更聚焦中國鋼鐵工業(yè)在數(shù)智化升級及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整等方面的突圍路徑 會議期間，中國工程院院士干勇就當(dāng)前鋼鐵行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與未來發(fā)展方向接受了《中國冶金報》記者專訪，深入剖析了大能源體系建設(shè)、數(shù)智化深層突破及行業(yè)兼并重組等熱點議題，為鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了深刻洞察 大能源體系成關(guān)鍵支撐，鋼鐵行業(yè)將迎新機遇 干勇指出，當(dāng)前，我國鋼鐵行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)：資源方面，超80%的鐵礦石依賴進口；人力方面，復(fù)合型行業(yè)人才有限；能耗上，不僅能耗巨大，綠電使用率也較低。

資訊

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會圓滿成功！

幾內(nèi)亞西芒杜、澳大利亞西坡等項目投產(chǎn)，預(yù)計2025年非主流礦增量超3000萬噸此外，非洲、印度等地區(qū)的鐵礦石產(chǎn)量增長，為我國提供更多采購選擇，降低對澳巴的依賴度；高品位礦進口需求增長中國鋼鐵行業(yè)環(huán)保政策趨嚴，要求高爐-轉(zhuǎn)爐工序能耗降低1%以上，電爐煉鋼占比提升至 15%，高品位鐵礦石（65% Fe以上）因雜質(zhì)少、冶煉效率高，成為鋼鐵企業(yè)優(yōu)化爐料結(jié)構(gòu)的首選巴西和幾內(nèi)亞的高品位礦更具競爭力；國際形勢不確定性加劇，各國對礦產(chǎn)資源爭奪更加激烈。

會議報道

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（6.16-6.20）

全球鐵礦石發(fā)運量上升，尤其澳洲和非主流礦源發(fā)運增長顯著，推動到港量維持高位，導(dǎo)致原料供應(yīng)充裕同時，終端鋼材需求進入淡季，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，疏港量減少，鋼廠采購策略趨于保守，更多依賴現(xiàn)有庫存而非積極補庫，降低了原料消耗強度鋼廠盈利率下降進一步抑制了補庫意愿，采購活動以按需為主，疊加海漂庫存階段性累積，共同推高了庫存水平此外，進口礦配比微降但整體供應(yīng)壓力未減，國產(chǎn)礦局部擾動后結(jié)構(gòu)性恢復(fù)有限，加劇了庫存累積趨勢。

國產(chǎn)礦周評

寶鋼股份：2025年一季度實現(xiàn)利潤總額32.92億元

關(guān)于韓國和越南的反傾銷政策，我們出口韓國的產(chǎn)品70%是進到保稅區(qū)，30%是市場流通的，總體影響不是很大我們出口越南的熱軋也不太多，20萬噸，而且關(guān)稅政策和其他企業(yè)都一樣，總體影響可控的而且越南對汽車板稅率方面不會有太大的增長，這個是寶鋼的優(yōu)勢 對此，公司采取積極應(yīng)對措施：一是深入分析反傾銷訴訟的合理性，積極應(yīng)訴并爭取公平貿(mào)易環(huán)境，利用法律手段應(yīng)對不正當(dāng)競爭和關(guān)稅政策；二是調(diào)整出口策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如增加汽車板出口、減少熱軋產(chǎn)品出口，同時拓展“一帶一路”沿線及其他新興市場；三是關(guān)注匯率風(fēng)險，寶鋼主要依賴進口鐵礦石作為原料，但大部分鋼材是在國內(nèi)銷售，有一定的外匯逆差，通過適當(dāng)套保業(yè)務(wù)鎖定經(jīng)營風(fēng)險，同時減少美元融資敞口，降低匯率波動影響；四是降低庫存風(fēng)險，優(yōu)化各渠道庫存管理；五是評估客戶授信風(fēng)險，及時調(diào)整授信政策。

鋼材

中國-瑞典循環(huán)經(jīng)濟研討會在上海成功舉辦

未來， 加強廢鋼資源綜合利用,對于保障鋼鐵行業(yè)原材料供應(yīng)、緩解鐵礦石進口依賴、促進鋼鐵行業(yè)節(jié)能減碳、降本增效將發(fā)揮重要作用 在企業(yè)分享環(huán)節(jié)，寶鋼中央研究院高級主任研究員徐迎鐵介紹了寶鋼在電爐煉鋼和低碳冶金技術(shù)方面的創(chuàng)新實踐寶鋼通過技術(shù)創(chuàng)新，提高了電爐煉鋼的效率，降低了碳排放，并在廢鋼資源綜合利用方面取得了進展斯凱孚（中國）潤滑能力中心經(jīng)理韓波分享了斯凱孚的 RecondOil 技術(shù)，該技術(shù)實現(xiàn)了潤滑油的深度凈化和循環(huán)利用，能有效降低碳排放。

行業(yè)資訊

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴，建議進行套利操作

將近15年來以及近兩年來（更能體現(xiàn)最近這個階段的市場特征）日照港PB粉現(xiàn)貨價格和螺紋鋼全國均價指數(shù)走勢進行簡單梳理后發(fā)現(xiàn)，二者價格波動率存在較大差異，鐵礦石價格的波動顯著大于螺紋鋼即使近兩年，螺紋鋼和鐵礦石價格波動率都已顯著下滑，但鐵礦石價格波動率依然大于螺紋鋼，二者期貨盤面的波動率差異更大 這種波動率的差異，可以理解為價格彈性的差異，背后原因也頗為復(fù)雜，與鐵礦石市場的進口依賴度高、供應(yīng)集中度高、港口庫存占比大等因素有關(guān)。

鋼材

Mysteel解讀：淺析土耳其對涉華涉案產(chǎn)品作出反傾銷終裁

與全球大多數(shù)國家通過加息應(yīng)對通脹不同，土耳其選擇了降息，進一步加劇了經(jīng)濟壓力作為典型的雙赤字國家，土耳其的外匯儲備較低，資本流動對其經(jīng)濟造成了巨大沖擊自2021年起，里拉兌美元匯率下跌約70%以上，進口成本不斷攀升 （圖五） 雖然貨幣貶值在一定程度上促進了出口，但土耳其鋼鐵生產(chǎn)對進口原材料依賴嚴重，約55%的鐵礦石、85%的煉焦煤和70%的廢鋼需要進口。

研究報告

Mysteel：2024鋼鐵中國·第十四屆海南鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研討會圓滿落幕

越南自給率最高，為54.55%；而菲律賓和新加坡不具備生產(chǎn)能力，完全依賴進口相比之下，當(dāng)?shù)亻L材自給率較高，越南和馬來供大于求，出口潛力較大另一方面，對于東盟六國產(chǎn)能現(xiàn)狀及未來增量分析，她表示預(yù)計今年菲律賓四座鋼廠的新增產(chǎn)能將建成投產(chǎn)，共計1380萬噸按照確定性建設(shè)計劃，未來5年內(nèi)鐵礦石需求保守估計將增加1.5億噸，廢鋼需求將增加250萬噸以上最后，針對中國對東南亞鋼材進出口前景展望，她表示，未來中國鋼企海外產(chǎn)能擴張將面臨更大阻力，中國對東盟出口在近2-3年仍將維持較高水平，但長期來看出口的強勁勢頭難以為繼。

主編視角

Mysteel：2023年東南亞鋼鐵市場回顧與展望

按照確定性建設(shè)計劃，未來5年內(nèi)當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鐵礦石需求保守估計將增加1.5億噸，廢鋼需求將增加250萬噸以上 出口方面，中期來看，考慮到部分新增產(chǎn)能落地情況不明，部分鋼企選擇推遲擴張計劃，投產(chǎn)時間可能會有所滯后，東南亞一定程度上仍將依賴東亞板材的供應(yīng)；且中國鋼廠主動減產(chǎn)力度有限，板材產(chǎn)能/份額也有增量空間，因此預(yù)計出口在近2-3年仍將維持較高水平但長期來看，隨著板材自給率的穩(wěn)步提升，東盟地區(qū)對進口的依賴顯著降低已成為大勢所趨。

研究報告

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

首先，市場力量的改變增加了做空的力量，有助于平抑礦價其次，鐵礦石礦山更多的使用中國鐵礦石期貨，有利于加強鐵礦石的自主定價權(quán)對于鐵礦石這種高度依賴進口的礦產(chǎn)資源來說，定價權(quán)的提升的價值不言而喻因此，使得礦山企業(yè)更好地參與鐵礦石期貨的重要性也就值得重視下面將根據(jù)前文的礦山在鐵礦石套保中遇到的障礙提出相應(yīng)的對策 1.政策問題 政策端，礦山企業(yè)套保面臨監(jiān)管限制、政策不穩(wěn)定和決策效率低問題的障礙。

爐料

土耳其鋼鐵行業(yè)競爭力在2023年上半年受到強烈影響

業(yè)界認為，高利率、信貸額度的可用性、匯率波動、高通脹和失業(yè)在不久的將來可能對土耳其構(gòu)成威脅 此外，經(jīng)濟疲軟還影響了進口原材料成本在鋼廠支出中的占比土耳其鋼鐵生產(chǎn)商嚴重依賴進口原材料，大約55%的鐵礦石（700萬噸）、85%的煉焦煤（450萬噸）和70%的廢鋼（2250萬噸）需要進口 受上述問題的影響，土耳其鋼鐵產(chǎn)業(yè)的實力和競爭力正在減弱行業(yè)人士稱，土耳其在全球前十大產(chǎn)鋼國中保持著第七或第八的位置，但目前已經(jīng)降到了第九位，巴西和伊朗等國家正在挑戰(zhàn)土耳其的鋼產(chǎn)量排名位次。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)