Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量窄幅波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.16-1.23）

本周黑色價(jià)格震蕩運(yùn)行，上半周大宗商品主要呈現(xiàn)出貴金屬上漲，其他震蕩或下跌的結(jié)構(gòu)，后半周貴金屬和其他商品同步上漲，但結(jié)構(gòu)分化依舊突出產(chǎn)業(yè)層面，鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏趨于緩慢，成材率先企穩(wěn)反彈，原料跟隨 本周鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性一般，成交以貿(mào)易商采購(gòu)為主導(dǎo)具體品種表現(xiàn)分化如下：中品粉礦延續(xù)其高關(guān)注度，其中BHP旗下品種持續(xù)招標(biāo)，推動(dòng)麥克粉、紐曼粉的成交折扣進(jìn)一步走擴(kuò)，分別擴(kuò)大至3月指數(shù)-4.25、-5.20；PB粉周內(nèi)成交氛圍積極，市場(chǎng)聚焦裝期靠前的貨源，價(jià)格保持堅(jiān)挺，其中礦山私下招標(biāo)的PB粉成交于3月指數(shù)+1.10，二級(jí)市場(chǎng)裝期靠前貨源成交價(jià)格則達(dá)到3月指數(shù)+1.30附近。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.4-1.9）

本周商品市場(chǎng)情緒高漲，黑色價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，成材供強(qiáng)需弱矛盾加深，廠庫(kù)壓力大于市場(chǎng)預(yù)期，鐵礦47港存繼續(xù)大幅累庫(kù)至1.7億噸，累庫(kù)趨勢(shì)未改，鋼廠鐵礦庫(kù)銷比仍低于去年同期宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，黑色基本面淡季壓力仍存，短期市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，鐵礦價(jià)格高位震蕩 本周鐵礦石美金市場(chǎng)整體流動(dòng)性一般，成交仍集中于一級(jí)市場(chǎng)礦山私下招標(biāo)中品粉礦資源延續(xù)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，BHP周內(nèi)私下招標(biāo)多筆麥克粉、紐曼粉，成交折扣延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)，其中麥克粉成交于2月指數(shù)-3.45，紐曼粉價(jià)格進(jìn)一步下探至2月指數(shù)-4.70。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（12.26-1.4）

本周黑色價(jià)格延續(xù)震蕩格局，其中鐵礦表現(xiàn)偏強(qiáng)，鐵水企穩(wěn)回升，鋼廠部分剛需補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)、鋼廠鐵礦庫(kù)存同比偏低，本周部分剛需補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)，庫(kù)銷比繼續(xù)回升，對(duì)鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐 受元旦假期影響，本周鐵礦石美金市場(chǎng)流動(dòng)性有所走弱，成交仍集中于一級(jí)市場(chǎng)礦山私下招標(biāo)主流中品資源方面，BHP旗下產(chǎn)品成交折扣延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，周內(nèi)礦山私下招標(biāo)多筆麥克粉、紐曼粉資源：紐曼粉成交折扣維持在2月指數(shù)-4.05，麥克粉成交折扣進(jìn)一步下探至2月指數(shù)-3.45；PB粉成交溢價(jià)同步走弱，且因計(jì)價(jià)月份不同，價(jià)格呈現(xiàn)顯著價(jià)差，1月裝期PB粉以2月指數(shù)計(jì)價(jià)，成交溢價(jià)在1-1.5區(qū)間，以1月指數(shù)計(jì)價(jià)則溢價(jià)收窄至0.5附近。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比止降企穩(wěn)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（12.19-12.26）

本周黑色價(jià)格窄幅震蕩，因缺乏政策波動(dòng)以及產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)尚未到來(lái)，行情稍顯平淡，其中鐵礦中品資源矛盾緩解速度偏慢疊加鐵水止降企穩(wěn)、鋼廠鐵礦庫(kù)存同比偏低，本周部分剛需補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)庫(kù)銷比止降轉(zhuǎn)增，對(duì)鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐 本周鐵礦石美金市場(chǎng)整體流動(dòng)性受圣誕假期及市場(chǎng)預(yù)期疲軟等因素影響，較上周有所減弱主流中品資源方面，BHP旗下產(chǎn)品在一級(jí)與二級(jí)市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅分歧：礦山周內(nèi)出貨積極性維持高位，成交價(jià)格穩(wěn)中偏弱，其中紐曼粉成交折扣為2月指數(shù)-4.05，麥克粉成交折扣下調(diào)至2月指數(shù)-3.40；但二級(jí)市場(chǎng)麥克粉成交價(jià)格明顯強(qiáng)于一級(jí)市場(chǎng)，成交水平在-2至-3區(qū)間。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（12.12-12.19）

本周黑色價(jià)格共振上漲本周主要是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性基本面存在企穩(wěn)條件和估值調(diào)整到位后，反內(nèi)卷情緒推動(dòng)的反彈產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性基本面企穩(wěn)條件包括鋼廠減產(chǎn)比往年更積極，鐵水減產(chǎn)速度比預(yù)期要快，有利于需求走弱后繼續(xù)去庫(kù) 本周鐵礦石美金市場(chǎng)整體流動(dòng)性尚可，成交以礦山私下招標(biāo)為主，部分交易已開始采用2月指數(shù)結(jié)算具體來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注度仍聚焦主流中品粉礦：BHP旗下資源維持較高流動(dòng)性，周內(nèi)礦山私下成交多筆麥克粉、紐曼粉，價(jià)格延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)，麥克粉折扣擴(kuò)大至2月61%指數(shù)-3.00，紐曼粉折扣則大幅走擴(kuò)至2月61%指數(shù)-3.50；PB粉雖關(guān)注度較好，但成交較上周明顯減少，浮動(dòng)價(jià)格同步走弱；盡管部分市場(chǎng)參與者對(duì)12月裝期的PB粉采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，但詢報(bào)盤價(jià)差顯著，成交因此受阻。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（11.28-12.5）

本周鐵礦價(jià)格窄幅波動(dòng)后出現(xiàn)小幅補(bǔ)跌，主因是鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，47港鐵礦石庫(kù)存累至1.6億噸，同時(shí)消息層面，西芒杜首船鐵礦石成功發(fā)運(yùn)，VALE宣布2026財(cái)年鐵礦產(chǎn)量目標(biāo)同比上調(diào)1000萬(wàn)噸周內(nèi)宏觀面相對(duì)平靜，無(wú)關(guān)鍵宏觀變量擾動(dòng)，黑色仍延續(xù)弱需求敘事 美金市場(chǎng)本周整體流動(dòng)性尚可，成交仍集中于一級(jí)市場(chǎng)具體來(lái)看，周內(nèi)成交以中品粉礦資源為主，礦山出貨積極性良好，其中BHP私下招標(biāo)多筆麥克粉及紐曼粉資源；麥克粉成交折扣相對(duì)穩(wěn)定，整體維持在減2附近；紐曼粉成交折扣窄幅波動(dòng)，整體在減2.4-2.7之間。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（10.31-11.7）

本周鐵礦石美元市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中于主流中品資源，PB粉成交價(jià)格呈現(xiàn)分化，11月裝期價(jià)格堅(jiān)挺，12月裝期則出現(xiàn)以12月指數(shù)減價(jià)成交的情況BHP旗下資源方面，周內(nèi)礦山私下招標(biāo)多筆貨源，其中紐曼粉折扣保持穩(wěn)定，麥克粉折扣小幅走弱，但麥克粉的價(jià)格仍強(qiáng)于紐曼粉，顯示當(dāng)前麥克粉礦山成交在12月指數(shù)-1.5附近，紐曼粉成交于12月指數(shù)-1.7附近高品資源方面，周內(nèi)礦山多次在平臺(tái)掛售卡粉資源，經(jīng)多輪降價(jià)后仍未成交，但帶動(dòng)65%指數(shù)下行，目前65%與62%指數(shù)價(jià)差收窄至12-13美元區(qū)間，受此影響部分參與者開始關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)卡粉資源，周內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)多筆低價(jià)成交。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

整體宏觀表現(xiàn)不及預(yù)期，黑色價(jià)格大幅回調(diào)受近期臺(tái)風(fēng)影響，周期內(nèi)到港量偏低，47港去庫(kù)幅度略超預(yù)期，鐵礦石價(jià)格在周五表現(xiàn)相對(duì)抗跌成交品種方面，本周 PB 粉仍是成交表現(xiàn)突出的品種之一，二級(jí)市場(chǎng)成交價(jià)格基本維持在減1.7-1.9 美元區(qū)間；一級(jí)市場(chǎng) PB 粉以固定價(jià)成交為主，折算后的浮動(dòng)價(jià)格相對(duì)偏高受部分市場(chǎng)參與者對(duì)其預(yù)期向好的影響，盡管可貿(mào)易資源供應(yīng)充足，PB粉價(jià)格仍保持堅(jiān)挺BHP品種本周延續(xù)較高關(guān)注度，其中金布巴粉因當(dāng)前資源偏緊，成交折扣進(jìn)一步收窄。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：必和必拓三季度鐵礦生產(chǎn)穩(wěn)健，全年增量可期

這一下降主要?dú)w因于其品質(zhì)的下滑以及三季度鋼鐵企業(yè)普遍虧損，導(dǎo)致原料需求整體減少然而，金布巴、麥克等折扣品種的市場(chǎng)流動(dòng)性較好，加上相對(duì)其他主流中品種的落地利潤(rùn)，彌補(bǔ)了紐曼粉造成的銷量缺口，因此三季度的鐵礦石總銷量同比相對(duì)持平（圖4） 此外，近三年歷史數(shù)據(jù)顯示，Mysteel與BHP官方季報(bào)銷量數(shù)據(jù)誤差值維持在1%范圍以內(nèi)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：27日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)早間回顧

周五進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)上漲，但是整體的流動(dòng)性相對(duì)一般 公開平臺(tái)上僅有一筆6月底跨月裝期的BRBF以62%計(jì)價(jià)121.45的價(jià)格成交，另礦山私下議標(biāo)了SFHG，其結(jié)標(biāo)價(jià)格暫未可知 二級(jí)市場(chǎng)上整體活躍度一般，市場(chǎng)參與者報(bào)盤情緒尚可，報(bào)盤價(jià)格較上一工作日小幅下調(diào)，其中6月裝期的PB粉報(bào)價(jià)調(diào)整到6月指數(shù)+0.6的水平；詢盤較少，受臨近周末影響，買家采貨積極性不高，少有的關(guān)注度多集中在PB粉塊資源及BHP折扣資源上，另?yè)?jù)了解近兩日市場(chǎng)上有低溢價(jià)PB粉的成交，進(jìn)一步帶低了市場(chǎng)的溢價(jià)預(yù)期。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：26日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)早間回顧

據(jù)悉今日BHP公布1月裝期貨物折扣情況，具體折扣基本與相應(yīng)貨物的近期招標(biāo)成交水平相近，與市場(chǎng)預(yù)期基本相符 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

鐵礦石供應(yīng)寬松趨勢(shì)明確，邊際成本支撐較強(qiáng)

這表明，礦山邊際成本對(duì)鐵礦石價(jià)格存在較強(qiáng)支撐 考慮到國(guó)內(nèi)壓減粗鋼3000萬(wàn)噸的可能性偏高，基于FMG和BHP給出的主流低品粉礦7月的折扣，可以推算出80美元/噸的礦山邊際成本折算至9月合約的價(jià)格，其集中在650元/噸即使考慮貼水因素，鐵礦石9月合約在600元/噸以下也缺乏續(xù)跌空間因此，長(zhǎng)期來(lái)看，下半年鐵礦石價(jià)格重心雖逐步下移，但底部存在較強(qiáng)支撐 短期來(lái)看，7月中旬9月合約已經(jīng)跌至礦山邊際成本，供應(yīng)過(guò)剩的利空有所消化，潛在利多對(duì)鐵礦石價(jià)格的支撐將階段性增強(qiáng)。

爐料