Mysteel月報：5月噴吹煤價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

市場概述：回顧4月噴吹煤市場，噴吹煤價格整體震蕩上行4月噴吹煤本身供給較為寬松，需求端雖鐵水維持高位水平，但鋼企利潤微薄，焦炭三輪提漲下，鋼企成本推高，壓制煤價上漲是目前鋼廠的主要控制成本手段，所以噴吹煤本身供需結(jié)構(gòu)偏供略大于需，煤價推高主要在于關(guān)聯(lián)品種動力煤、焦炭價格上漲帶動，對噴吹煤形成良好的底部支撐 一、噴吹煤價格 國內(nèi)產(chǎn)地煤噴吹煤價格 4月國內(nèi)大礦噴吹價格上漲30-50元/噸，大礦價格調(diào)整較慢，多為補(bǔ)漲，但帶動市場情緒，4月份煤礦生產(chǎn)積極性較高，動力煤挺價支撐下煤價較好，大礦維持挺價策略。

月評

《晉煤晉鋼 互牽共轉(zhuǎn)：山西鋼鐵與焦化行業(yè)協(xié)同降碳調(diào)研》報告發(fā)布

山西焦化行業(yè)的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型與退出，其意義遠(yuǎn)超單一產(chǎn)業(yè)相比之下，動力煤產(chǎn)業(yè)規(guī)模更大、關(guān)聯(lián)就業(yè)更廣，面臨著更復(fù)雜的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，而焦化行業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)踐探索出的政策工具、資金機(jī)制、人員安置模式及區(qū)域協(xié)同經(jīng)驗，將為后續(xù)動力煤轉(zhuǎn)型提供寶貴的"打頭陣"經(jīng)驗，助力其在保障國家能源安全的前提下平穩(wěn)推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型 　　研究團(tuán)隊與參會代表共同認(rèn)為，"十五五"時期是山西必須抓住的戰(zhàn)略機(jī)遇期以鋼鐵與焦炭的協(xié)同轉(zhuǎn)型為突破口，主動擁抱變革，不僅能重塑山西產(chǎn)業(yè)競爭力，更在為全國資源型地區(qū)探索一條"綠色轉(zhuǎn)型+公正發(fā)展"的新路徑。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：動力煤托底+供需牽制 噴吹煤窄幅震蕩運(yùn)行

目前多數(shù)鋼廠仍以維持低庫存、按需采買為主，尚未啟動大規(guī)模補(bǔ)庫，致使短期市場需求缺乏集中釋放的動力 相關(guān)品種：動力煤企穩(wěn)提供成本支撐 近期，與噴吹煤關(guān)聯(lián)緊密的動力煤市場出現(xiàn)積極變化受頻繁冷空氣活動影響，電廠日耗攀升，北方港口動力煤庫存下降，市場報價企穩(wěn)并小幅反彈動力煤作為噴吹煤的成本錨定品種之一，其價格走強(qiáng)為噴吹煤市場提供了重要的底部成本支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel晚餐：1月建筑企業(yè)鋼材采購或大降，鋼廠鐵水產(chǎn)量增加

◎近日，揚(yáng)州恒潤海洋重工有限公司1#鍍鋅線項目舉行投產(chǎn)儀式，首卷合格鍍鋅板順利下線，標(biāo)志著該項目正式邁入運(yùn)營階段 ◎鄭商所：動力煤期貨2701合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%；非期貨公司會員或者客戶單日開倉交易的最大數(shù)量為20手 ◎1月9日，包鋼股份與北方稀土雙雙發(fā)布公告稱，上調(diào)2026年第一季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本次的精礦價格調(diào)漲是自2024年第四季度以來的連續(xù)第6個季度上漲。

資訊

Mysteel：供應(yīng)收縮與需求承壓 進(jìn)口噴吹煤價繼續(xù)探底

從市場表現(xiàn)來看，本月進(jìn)口噴吹煤價格走勢主要受兩方面因素制約：一方面，國內(nèi)噴吹煤主流大礦價格下跌后維持震蕩，焦炭價格三輪提降，四輪情緒仍在醞釀中，價格承壓較強(qiáng)，上行無空間；另一方面，關(guān)聯(lián)品種動力煤港口庫存高位，5500大卡動力煤報價跌破700元/噸，動力煤價格持續(xù)走弱直接導(dǎo)致噴吹煤成本支撐底部松動，對進(jìn)口噴吹煤價格形成下行壓力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：解讀進(jìn)口煤價差對國內(nèi)焦煤價格波動的指引（上）

根據(jù)2025年1-11月數(shù)據(jù)，蒙煤月度進(jìn)口維持50%~60%的占比，澳大利亞月度進(jìn)口維持10%以內(nèi)的占比在這一結(jié)構(gòu)下，蒙煤在一定程度上代表的是國內(nèi)產(chǎn)量的一部分，而且2025年3月，蒙古交易所實(shí)施煤炭出口價格新規(guī)，要求通過線上競拍交易所有煤炭出口（涵蓋動力煤與煉焦煤）引入指數(shù)化定價機(jī)制，煤炭定價將參考6大指數(shù)，其中主要包括CCI甘其毛都原煤（占比20%）、CR煉焦煤綜合指數(shù)（30%）、CR主焦精煤生產(chǎn)地指數(shù)（25%）、柳林4號焦原煤價格（10%）等，導(dǎo)致蒙煤與國產(chǎn)煤價格關(guān)聯(lián)度大幅提升。

觀點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：陽泉無煙煤市場價格弱穩(wěn)運(yùn)行

部分礦點(diǎn)年度生產(chǎn)任務(wù)完成，供應(yīng)收緊，末煤上漲20元/噸其他地方礦產(chǎn)銷相對平衡整體市場來說，中間貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高，市場交投氛圍清淡，采購謹(jǐn)慎；下游鋼鐵行業(yè)因季節(jié)性檢修減產(chǎn)較為普遍，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行趨勢，導(dǎo)致燒結(jié)煤需求回落明顯同時，電力行業(yè)動力煤支撐持續(xù)減弱，電廠整體庫存居于高位，進(jìn)一步削弱了價格支撐長治市場噴吹煤價格震蕩偏弱運(yùn)行，主流大礦噴吹煤價格無波動，近期市場原煤有流標(biāo)現(xiàn)象，中間洗煤廠及貿(mào)易商以觀望為主，市場交投氛圍清淡，下游鋼廠鐵水低位，用戶剛需補(bǔ)庫為主，焦炭仍有進(jìn)一步看降預(yù)期，關(guān)聯(lián)市場煙煤噴吹煤價格持續(xù)下跌，短期對長治噴吹煤價格有所拖累，煤價大概率延續(xù)偏弱調(diào)整走勢。

盤點(diǎn)

Mysteel：中下旬噴吹煤價格震蕩運(yùn)行

關(guān)聯(lián)品種方面，當(dāng)下動力煤港口庫存高企，環(huán)渤海三港合計庫存達(dá)2897萬噸，創(chuàng)近年同期新高，5500大卡動力煤報價已跌破730元/噸，暖冬背景下其需求不及預(yù)期，價格持續(xù)走弱，直接讓噴吹煤的成本支撐底部松動部分煉焦煤品種價格小幅上漲，但近期焦炭仍有下跌預(yù)期而此前寒潮天氣對煤炭需求的拉動作用也低于預(yù)期，電廠日耗提升緩慢，且后續(xù)全國大部地區(qū)氣溫將逐步回升，寒潮帶來的短暫需求提振難以為繼，終端補(bǔ)庫需求缺乏延續(xù)性。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：年末雖供應(yīng)邊際收緊 但在需求明顯走弱下噴吹煤震蕩偏弱

關(guān)聯(lián)市場的負(fù)反饋效應(yīng) 對噴吹煤形成利空 一方面，動力煤港口庫存高企、冷冬需求不及預(yù)期，價格持續(xù)走弱，使得噴吹煤的成本支撐底部松動。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考|火運(yùn)下浮政策調(diào)整對新疆蘭炭市場的影響分析

前期高力度優(yōu)惠因需求疲軟未能帶動價格大幅上漲，11 月價格上漲則是火運(yùn)優(yōu)惠與港口動力煤漲價的疊加結(jié)果，而當(dāng)前市場環(huán)境已發(fā)生轉(zhuǎn)變，火運(yùn)優(yōu)惠政策進(jìn)一步收緊推升運(yùn)輸成本，港口動力煤價格下跌弱化關(guān)聯(lián)支撐，疊加行業(yè)供需寬松與下游需求疲軟，多重利空因素共振下，預(yù)計新疆市場蘭炭價格或有趨弱風(fēng)險

Mysteel參考

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：噴吹煤庫存 406.61 減 1.41，噴吹可用天數(shù) 11.8天 減 0.09 天 關(guān)聯(lián)品種分析 無煙噴吹煤是由無煙末煤洗選而來，而無煙末煤主要的用途是電力用煤，所以無煙煤的價格走勢與動力煤價格走勢的關(guān)聯(lián)性最強(qiáng)。

月評

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力增加 聚丙烯市場走勢偏弱

【導(dǎo)語】目前聚丙烯下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，整體交投平淡，疊加周內(nèi)新裝置裕龍石化四線（40萬噸/年）投產(chǎn)，供應(yīng)壓力再起，本周聚丙烯市場呈震蕩走弱態(tài)勢。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本面支撐松動 聚丙烯市場漲后回落

【導(dǎo)語】上周原油大漲，成本支撐增強(qiáng)，聚丙烯市場趁機(jī)反彈，但下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，周內(nèi)原油持續(xù)走低，成本支撐出現(xiàn)松動，本周聚丙烯市場呈漲后回落之勢。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.6.26）

截止2025年6月13日，美國2025年煤炭產(chǎn)量共計2.45億噸，同比增長7.63% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)國際文傳電訊社6月24日報道稱，俄羅斯動力煤生產(chǎn)商和供應(yīng)商庫茲巴斯卡亞-托普利夫納亞股份公司（KTK）表示，2024年通過關(guān)聯(lián)企業(yè)俄羅斯煤炭股份公司（JSC Russian Coal）間接出口107萬噸動力煤，但未開展直接出口業(yè)務(wù)，導(dǎo)致全年出口總量同比驟降75%（2023年直接出口量達(dá)425萬噸）。

日評

Mysteel：2025年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的邊際變化與結(jié)構(gòu)性信號

傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇光伏組件產(chǎn)能利用率僅60%，鋰價同比-65%，煤炭庫存同比45%，動力煤均價跌至780元/噸（同比-32%） 2. 服務(wù)業(yè)分化加劇，地產(chǎn)關(guān)聯(lián)行業(yè)拖累 服務(wù)業(yè)高景氣領(lǐng)域包括：航空運(yùn)輸、郵政、貨幣金融等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)超55%，信息傳輸/軟件業(yè)增加值為10.3%。

觀點(diǎn)

Mysteel：焦炭九輪落地 噴吹煤價格承壓下行

由于晉城市場燒結(jié)庫存高位壓制煤價，市場明星煤企決定將燒結(jié)精煤降價30元/噸刺激拉運(yùn)，另外本周市場看空情緒嚴(yán)重，有傳言主流煤企降價，導(dǎo)致貿(mào)易氛圍悲觀，拉運(yùn)滯銷；關(guān)聯(lián)煤種焦炭9輪落地，動力煤連續(xù)三日下跌，對燒結(jié)煤價格支撐微弱，下游部分鋼廠新增檢修，鐵水產(chǎn)量再降，降價期間原料煤采購意愿延后 三、無煙煤市場 主要市場無煙煤價格弱勢運(yùn)行陽泉市場區(qū)域內(nèi)主流大礦調(diào)價正式落地，噴吹精煤鐵路車板含稅價下調(diào)30元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月21日國內(nèi)市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：21日燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行動力煤連續(xù)三日下跌，對燒結(jié)煤價格支撐微弱，本周市場看空情緒嚴(yán)重，有傳言主流煤企降價，貿(mào)易氛圍悲觀，市場下行拉運(yùn)滯銷；關(guān)聯(lián)煤種焦炭9輪落地，下游部分鋼廠新增檢修，鐵水產(chǎn)量再降，降價期間原料煤采購意愿延后目前主要城市燒結(jié)煤價格如下：晉城市場燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅930/噸；邯鄲市場精煤Q≥6200、A≤14、V3-4、S≤0.6、MT≤9出廠價現(xiàn)金含稅1005元/噸。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：長治市場噴吹煤價格偏弱運(yùn)行

區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)正常，整體供應(yīng)充足洗煤廠及貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)受利潤不佳影響入市意愿不強(qiáng)，市場悲觀情緒蔓延，觀望情緒較濃需求方面，終端鋼材成交乏力，市場整體需求疲軟，鋼廠原料采購意愿一般，繼續(xù)維持低庫存剛需壓價采購 燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行動力煤連續(xù)三日下跌，對燒結(jié)煤價格支撐微弱，本周市場看空情緒嚴(yán)重，有傳言主流煤企降價，貿(mào)易氛圍悲觀，市場下行拉運(yùn)滯銷；關(guān)聯(lián)煤種焦炭9輪落地，下游部分鋼廠新增檢修，鐵水產(chǎn)量再降，降價期間原料煤采購意愿延后。

盤點(diǎn)

Mysteel：2月20日主要市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：20日燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行動力煤連續(xù)三日下跌，對燒結(jié)煤價格支撐微弱，本周市場看空情緒嚴(yán)重，有傳言主流煤企降價，貿(mào)易氛圍悲觀，市場下行拉運(yùn)滯銷；關(guān)聯(lián)煤種焦炭9輪落地，下游部分鋼廠新增檢修，鐵水產(chǎn)量再降，降價期間原料煤采購意愿延后目前主要城市燒結(jié)煤價格如下：晉城市場燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅930/噸；邯鄲市場精煤Q≥6200、A≤14、V3-4、S≤0.6、MT≤9出廠價現(xiàn)金含稅1005元/噸。

日評

Mysteel：2月19日國內(nèi)市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：19日燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行晉城市場明星煤企燒結(jié)精煤降價30元/噸刺激拉運(yùn)，看空情緒嚴(yán)重本周市場傳言主流煤企降價，氛圍悲觀，市場下行拉運(yùn)滯銷；關(guān)聯(lián)煤種焦炭9輪落地，動力煤兩日來連續(xù)下跌，下游部分鋼廠新增檢修，鐵水產(chǎn)量再降，降價期間原料煤采購意愿延后目前主要城市燒結(jié)煤價格如下：晉城市場燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅930/噸；邯鄲市場精煤Q≥6200、A≤14、V3-4、S≤0.6、MT≤9出廠價現(xiàn)金含稅1005元/噸。

日評