弘業(yè)期貨：工業(yè)需求支撐，動力煤盤面維持震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，保供政策相繼落地，供應有所提升，煤價小幅上行；陜西地區(qū)，全運會開幕在即，火工品受到嚴格管制，部分露天礦受到影響，停產(chǎn)一周以上，神木、榆陽地區(qū)產(chǎn)量或受影響；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)產(chǎn)銷穩(wěn)定，杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，執(zhí)行穩(wěn)價保供政策，拉運積極 港口方面，庫存低位運行，煤價延續(xù)強勢，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，發(fā)運積極性下降，實際高價成交較少，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1220元/噸。

機構

Mysteel：5月11日西北市場動力煤價格行情

11日西北地區(qū)動力煤市場暫穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持常態(tài)化產(chǎn)銷節(jié)奏，產(chǎn)能處于相對穩(wěn)健水平當前市場供需博弈陷入僵持，上游多數(shù)煤礦價格暫穩(wěn)觀望，僅個別煤種窄幅調(diào)整而下游工業(yè)用電剛需支撐仍在，且電廠日耗將逐步進入旺季爬坡階段，后期去化速度或?qū)⒂兴涌於唐趦?nèi)西北地區(qū)動力煤市場或延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢 。

日評

Mysteel：5月9日西北市場動力煤價格行情

9日西北動力煤市場整體延續(xù)平穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)各大煤礦產(chǎn)銷常態(tài)化推進，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，原煤產(chǎn)出總量穩(wěn)定，市場整體貨源供應充足上游企業(yè)經(jīng)營心態(tài)穩(wěn)健，現(xiàn)階段以穩(wěn)價保供為主，出貨價格保持穩(wěn)定，暫無明顯漲跌調(diào)整的計劃下游用電、工業(yè)等終端用戶長協(xié)煤履約到位、庫存儲備充足，對現(xiàn)貨煤炭的補庫需求疲軟，主動采購意愿不強，整體市場交投活躍度偏低短期內(nèi)西北動力煤市場將持續(xù)保持供需均衡、價格窄幅震蕩的平穩(wěn)走勢 。

日評

Mysteel盤點：【5月8日動力煤】產(chǎn)地穩(wěn)中有漲港口偏強運行，進口成本高企支撐市場

預計短期內(nèi)進口動力煤價格將在成本支撐下維持高位堅挺，后續(xù)需關注印尼供應發(fā)運節(jié)奏以及國內(nèi)終端采購量變化對市場的影響 受南方多地降雨及工業(yè)用電負荷短暫回落影響，沿海電廠日耗小幅波動，庫存雖向上累積，但整體仍低于往年同期水平隨著迎峰度夏用煤高峰臨近，后期終端補庫迫切性預計增強天氣方面，5月7日-8日，西藏大部、青海大部、甘肅西南部、川西高原北部等地部分地區(qū)有小到中雪或雨夾雪，局地有大到暴雪；吉林東部、浙江南部、福建北部和西部、江西、湖南中南部、廣西東部、廣東大部、云南中部、西藏東南部等地部分地區(qū)有中到大雨。

盤點

Mysteel月報：5月迎峰度夏前置期到來 動力煤價重心易漲難跌

1-3月，我國累計進口動力煤8139.6萬噸，同比下降2% 隨著春節(jié)假期結束，國內(nèi)工業(yè)及火電企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，沿海電廠和化工、建材等非電行業(yè)補庫需求逐步釋放，帶動當月動力煤進口到貨量較2月出現(xiàn)環(huán)比增長。

月評

Mysteel日評：【5月8日動力煤】產(chǎn)地穩(wěn)中有漲港口偏強運行，進口成本高企支撐市場

預計短期內(nèi)進口動力煤價格將在成本支撐下維持高位堅挺，后續(xù)需關注印尼供應發(fā)運節(jié)奏以及國內(nèi)終端采購量變化對市場的影響 受南方多地降雨及工業(yè)用電負荷短暫回落影響，沿海電廠日耗小幅波動，庫存雖向上累積，但整體仍低于往年同期水平隨著迎峰度夏用煤高峰臨近，后期終端補庫迫切性預計增強天氣方面，5月7日-8日，西藏大部、青海大部、甘肅西南部、川西高原北部等地部分地區(qū)有小到中雪或雨夾雪，局地有大到暴雪；吉林東部、浙江南部、福建北部和西部、江西、湖南中南部、廣西東部、廣東大部、云南中部、西藏東南部等地部分地區(qū)有中到大雨。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260424-0430）

一方面，進口煤上漲動力依然強勁，對國內(nèi)市場形成明顯的成本支撐；另一方面，盡管節(jié)后補庫需求可能出現(xiàn)回落，但供應偏緊格局未改，化工行業(yè)開工率維持高位，工業(yè)用煤需求依舊保持堅挺節(jié)后需關注港口調(diào)入情況及需求的持續(xù)性對動力煤市場的影響 下期預計上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

Mysteel：4月27日西北市場動力煤價格行情

27日西北地區(qū)動力煤市場暫穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持常態(tài)化產(chǎn)銷節(jié)奏，產(chǎn)能處于相對穩(wěn)健水平當前市場供需博弈陷入僵持，上游多數(shù)煤礦價格暫穩(wěn)觀望，僅個別煤種窄幅調(diào)整而下游工業(yè)用電剛需支撐仍在，但已進入傳統(tǒng)煤耗淡季，庫存可用天數(shù)高于安全線，多數(shù)電廠暫無明顯補庫壓力短期內(nèi)西北地區(qū)動力煤市場或延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢 。

日評

Mysteel解讀：2026年一季度中國進口動力煤8139.6萬噸 同比下降2%

相較2月環(huán)比增量主要由于春節(jié)后沿海終端補庫需求陸續(xù)釋放，疊加印尼部分礦區(qū)可按照往年生產(chǎn)配額進行生產(chǎn)，進口貿(mào)易商采購量有所提升但因印尼國內(nèi)RKAB審批進程緩慢，部分礦區(qū)生產(chǎn)擾動等因素影響下，同比去年進口量仍有收緊態(tài)勢 3月我國自俄羅斯進口動力煤259.8萬噸，環(huán)比大增73%，1-3月累計進口608.1萬噸，同比下降20%3月俄煤進口量大幅反彈，主要得益于國內(nèi)工業(yè)用電需求回升，俄煤在中低卡煤種上的性價比優(yōu)勢凸顯，同時邊境口岸通關效率有所提升，前期延遲交付的訂單集中落地。

煤焦熱點

Mysteel早讀：美將封鎖伊朗海上交通，永鋼中天最新調(diào)價

◎上周，全國462家動力煤礦山產(chǎn)能利用率92.6%，環(huán)比減0.6個百分點；日均產(chǎn)量558.7萬噸，環(huán)比減4萬噸 ◎中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長夏農(nóng)表示，鋼鐵行業(yè)想要根除“內(nèi)卷式”競爭，當前應在嚴格落實粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策的基礎上，積極研究建立產(chǎn)能治理新機制。

資訊

煤炭性價比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

美以伊戰(zhàn)事陰云未散，國際油氣價格持續(xù)攀升其中，布倫特原油一度突破119美元／桶，亞洲基準紐卡斯爾動力煤期貨價格沖上150美元／噸油氣價格高企之下，煤炭正憑借突出的性價比，重新走到聚光燈下 油氣價飆升，煤炭迅速“補位” 近期，美以伊戰(zhàn)事等地緣風險推高油氣價格面對高昂的油氣成本，全球能源格局正悄然改變：一方面，日韓、歐洲等地重啟煤電或提高燃煤電廠發(fā)電量，推高全球動力煤需求；另一方面，工業(yè)企業(yè)為控制成本，優(yōu)先使用煤炭作為熱源和動力源，放大了耗煤量。

原料

Mysteel：“十五五” 期間動力煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與形勢分析

“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“推動煤炭消費達峰”，為我國煤炭行業(yè)劃定了“總量穩(wěn)控、結構優(yōu)化、低碳轉(zhuǎn)型、安全兜底”的發(fā)展主線作為我國能源安全的“壓艙石”，動力煤行業(yè)承擔著電力保供、工業(yè)支撐的核心使命，當前已正式告別增量擴張階段，進入總量達峰、結構優(yōu)化、綠色轉(zhuǎn)型、質(zhì)量提升的發(fā)展新路徑 一、我國動力煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 從供給端來看，產(chǎn)能格局持續(xù)優(yōu)化，供應保障能力穩(wěn)步提升2025年全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量達48.3億噸，已連續(xù)9年保持增長態(tài)勢，產(chǎn)能集中度持續(xù)提升，晉陜蒙新西部主產(chǎn)區(qū)成為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放核心區(qū)域，四省新增產(chǎn)能占全國比重超83%，但部分老礦區(qū)資源枯竭、開采條件復雜，產(chǎn)能接續(xù)壓力增大。

煤焦熱點

Mysteel：陜煤礦山產(chǎn)能利用率延續(xù)高位 動力煤產(chǎn)地煤價漲勢收窄

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.9%，環(huán)比增1.8個百分點；存煤總計286.6噸，環(huán)比降23.4萬噸隨著工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)力，冶金、化工等企業(yè)剛需備貨積極，而在港口行情傳導及大型煤企外購價上調(diào)帶動下，站臺及貿(mào)易商拉運需求增加，產(chǎn)地市場整體出貨良好，多數(shù)煤礦頻繁上調(diào)出礦煤價，持續(xù)推升到港成本，疊加鐵路春季檢修預期影響，動力煤市場看漲情緒濃厚，煤價呈現(xiàn)偏強走勢，具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率89.7%，周環(huán)比降漲3.9%，陜西地區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因完成年度生產(chǎn)任務減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供應小幅收縮。

煤焦熱點

百年建筑周報：全國粉煤灰行情逐步回溫（3.23-3.27）

受川渝、兩湖及河南地區(qū)化工需求小幅回升拉動，坑口出貨順暢價格方面，Q6000動力煤坑口含稅價維持在670-725元/噸區(qū)間需關注下游化工需求持續(xù)性，若工業(yè)活動進一步恢復，價格或有上行空間 神木區(qū)域：價格偏強運行，供應穩(wěn)定部分煤礦小幅上調(diào)煤價，主要因市場情緒改善及化工煤需求較好，但下游長協(xié)拉運庫存高位或抑制漲幅。

周報

Mysteel：3月27日西北市場動力煤價格行情

27日西北地區(qū)動力煤市場暫穩(wěn)運行，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持常態(tài)化產(chǎn)銷節(jié)奏，產(chǎn)能處于相對穩(wěn)健水平當前市場供需博弈陷入僵持，上游部分礦方漲幅較前期明顯收縮，多數(shù)煤礦價格暫穩(wěn)觀望，僅個別煤種補漲而下游工業(yè)用電雖有所恢復，但已進入傳統(tǒng)煤耗淡季，庫存可用天數(shù)高于安全線，多數(shù)電廠暫無明顯補庫壓力，除沿海終端用戶將部分進口需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場，為煤價提供一定的底部支撐 。

日評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（3.23-3.27）

下周動力煤市場預測：當前主產(chǎn)區(qū)煤礦基本已恢復生產(chǎn)，煤炭供應保持在較高水平，礦方挺價心態(tài)向上，時刻關注港口成交與大集團外購價格動態(tài)，而下游工業(yè)用電雖有所恢復，但已進入傳統(tǒng)煤耗淡季，庫存可用天數(shù)高于安全線，多數(shù)電廠暫無明顯補庫壓力，除沿海終端用戶將部分進口需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場，為煤價提供一定的底部支撐；國內(nèi)“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季開啟，建材、化工等非電行業(yè)開工率穩(wěn)步提高，非電用煤需求穩(wěn)中有增。

周評

Mysteel快訊：澳洲動力煤主產(chǎn)區(qū)禁批新建煤礦 短期對市場影響有限

Mysteel煤焦：據(jù)2026年3月20日相關媒體報道，澳大利亞新南威爾士州正式宣布，將不再批準任何新建煤礦項目，此舉旨在推進碳減排進程，響應國家實現(xiàn)凈零排放目標，且該禁令明確不涉及現(xiàn)有煤礦運營及相關擴建、延伸項目從當前該州煤炭項目布局來看，規(guī)劃內(nèi)的18個煤礦項目均屬于擴建與延伸范疇，并無新增新建項目規(guī)劃，同時新南威爾士州作為澳大利亞煤炭主產(chǎn)區(qū)，其開采煤炭結構以動力煤為主，占比接近九成 據(jù)澳大利亞聯(lián)邦工業(yè)、科學和資源部官方數(shù)據(jù)顯示，2025年澳大利亞前三季度煤炭產(chǎn)量為3.94億噸，而近年來中國對澳洲動力煤進口總量呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢，2025年進口量小幅回落至6860萬噸，但依然處于歷史高位。

煤焦熱點

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得141.2點，環(huán)比下降12.66%

不過隨著市場交易量下滑，產(chǎn)地端煤價震蕩走弱動力煤方面，市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢受到春節(jié)放假即節(jié)后婦產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量釋放不及預期，疊加進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游需求方面，隨著工業(yè)企業(yè)節(jié)后復工，補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行 2月汽車產(chǎn)銷同、環(huán)比均下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價震蕩，行業(yè)利潤邊際回落

回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預期，加之進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行受合同周期及影響，行業(yè)加權平均自備電價環(huán)比下降0.002元至0.358元/千瓦時；同時，西南處于枯水期，外購電成本保持穩(wěn)定不過，受益于儲能設施加快建設、電網(wǎng)結構持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風電等新能源裝機規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強，電價上漲幅度相對有限。

熱點分析

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

2025 年國內(nèi)鐵合金市場主要呈現(xiàn)成本托底支撐，供需博弈主導行情帶來區(qū)間性震蕩的核心特征，全年價格波動幅度收窄但結構性分化明顯 從運行節(jié)奏看，全年可劃分為三個階段：一季度前后受春節(jié)前后鋼廠補庫需求拉動，與鋼材關聯(lián)性較大的品種價格震蕩回升，二至三季度進入下行通道，受粗鋼產(chǎn)量回落、新增產(chǎn)能釋放等因素影響，6月整體低至年內(nèi)低點四季度市場情緒回暖，成本端煤電價格企穩(wěn)、鋼廠年末補庫需求釋放，疊加部分品種出口改善，價格震蕩反彈。

研究報告