國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，動力煤、錳硅、硅鐵、純堿跌停

10月22日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，鄭煤、錳硅、硅鐵、純堿跌停，焦煤跌逾11%，玻璃跌10%，焦炭、尿素跌逾8%，滬鋁、線材跌逾7%，螺紋跌逾6%

市場播報

國泰君安期貨黑色觀點2月6日

鐵礦石：鋼廠補庫接近尾聲，礦價震蕩下跌 螺紋鋼：表需環(huán)比走弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：表需環(huán)比走弱，寬幅震蕩 硅鐵：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 錳硅：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：印尼減產(chǎn)消息刺激進口市場，國內(nèi)煤價節(jié)前仍以穩(wěn)為主

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月5日

鐵礦石：預期現(xiàn)實博弈，礦價窄幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 錳硅：基本面與情緒面博弈，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：印尼減產(chǎn)消息刺激進口市場，國內(nèi)煤價節(jié)前仍以穩(wěn)為主

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點2月4日

鐵礦石：預期現(xiàn)實博弈，礦價窄幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本預期松動，弱勢震蕩 錳硅：商品情緒共振，弱勢震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需弱平衡，節(jié)前煤價以穩(wěn)為主

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月3日

鐵礦石：窄幅震蕩 螺紋鋼：市場情緒共振，偏弱震蕩 熱軋卷板：市場情緒共振，偏弱震蕩 硅鐵：成本預期松動，弱勢震蕩 錳硅：商品情緒共振，弱勢震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：事件發(fā)酵，高位震蕩 動力煤：供需弱平衡，節(jié)前煤價以穩(wěn)為主

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點2月2日

螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：商品情緒共振，寬幅震蕩 錳硅：商品情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：一輪提漲落地，高位震蕩 焦煤：事件發(fā)酵，高位震蕩 動力煤：供需弱平衡，節(jié)前煤價窄幅波動

周報回顧

Mysteel：疆內(nèi)蘭炭的樞紐困境——基于2025年哈密-玉門市場的中間環(huán)節(jié)擠壓與過度競爭觀察

10-11月哈密蘭炭價格的大幅增長正是受到該因素的推動，同期港口動力煤雖與蘭炭屬于不同細分市場，但作為廣義煤炭產(chǎn)品的價格參照，港口煤價的堅挺為蘭炭摻配銷售提供了價格支撐 這種漲幅并未得到玉門市場的響應10-11月期間，當哈密混料價格指數(shù)從213.9元/噸上探至269元/噸時，玉門深加工企業(yè)面對的卻是下游鋼廠、電石廠、硅鐵廠等終端用戶采購意愿的持續(xù)低迷玉門企業(yè)根本無力接受上游漲價，采購節(jié)奏明顯放緩，部分企業(yè)甚至停止采購、消耗庫存。

主編視角

Mysteel：2026新春團拜會——蘭炭府谷站圓滿落幕

綜合來看，秦港5500大卡動力煤價格波動區(qū)間預計為650-850元/噸，受極端天氣、地緣沖突等因素擾動呈窄幅震蕩，上行空間受能源轉(zhuǎn)型、電廠盈利情況與進口補充約束，下行有成本與保供政策支撐 其次是上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鐵合金事業(yè)部硅鐵分析師鄭艷姚針對《2025年硅鐵市場回顧及2026年展望》的主題演講。

會議報道

Mysteel月報：2月全國蘭炭市場供需變化顯著 價格小幅震蕩運行

1月蘭炭原料端塊煤價格下跌，蘭炭底部支撐走弱，市場主流電石企業(yè)順勢下滑蘭炭價格2月即將迎來春節(jié)，下游硅鐵、電石企業(yè)補庫收尾，蘭炭企業(yè)出貨速度放緩，但考慮節(jié)前蘭炭企業(yè)原料備庫，市場原料價格或受此帶動小幅上漲，節(jié)后補庫，蘭炭庫存消化速度加快，蘭炭價格再次與原料煤價格掛鉤 一、價格分析 1月疆內(nèi)市場蘭炭火運下浮政策利好，疊加港口動力煤價格前期持續(xù)上漲，疆內(nèi)蘭炭出貨速度相比12月加快，庫存快速從中位轉(zhuǎn)變低位，市場成交價格也隨之上移。

月評

國泰君安期貨黑色觀點1月29日

鐵礦石：預期現(xiàn)實博弈，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本底部支撐，寬幅震蕩 錳硅：成本底部支撐，寬幅震蕩 焦炭：一輪提漲落地，區(qū)間震蕩 焦煤：區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價小幅探漲

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月28日

鐵礦石：剛需仍存，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價格松動，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價格松動，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價企穩(wěn)小幅探漲

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點1月27日

鐵礦石：剛需仍存，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價格松動，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價格松動，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價企穩(wěn)小幅探漲

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點1月26日

螺紋鋼：板塊情緒共振，寬幅震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，寬幅震蕩 硅鐵：成本預期抬升，寬幅震蕩 錳硅：板塊情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，短期價格窄幅波動

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月23日

鐵礦石：價格走弱，關(guān)注下游補庫節(jié)奏 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本預期抬升，寬幅震蕩 錳硅：原料價格微調(diào)，寬幅震蕩 焦炭：區(qū)間震蕩 焦煤：區(qū)間震蕩 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月22日

鐵礦石：價格走弱，關(guān)注下游補庫節(jié)奏 螺紋鋼：原料市場擾動，寬幅震蕩 熱軋卷板：原料市場擾動，寬幅震蕩 硅鐵：成本預期抬升，寬幅震蕩 錳硅：原料價格微調(diào)，寬幅震蕩 焦炭：宏微觀雙重影響，震蕩偏弱 焦煤：宏微觀雙重影響，震蕩偏弱 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月20日

鐵礦石：弱勢震蕩 螺紋鋼：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 熱軋卷板：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 硅鐵：需求端預期收緊，寬幅震蕩 錳硅：需求端預期收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：市場情緒偏弱，短期價格弱調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月19日

鐵礦石：估值偏高，謹慎追多 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月16日

鐵礦石：估值偏高，謹慎追多 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月14日

鐵礦石：估值偏高，謹慎追多 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

策略研究

Mysteel月報：出口及備貨情緒拉動 1月鎂價格或呈現(xiàn)堅挺

展望1月，供應端壓力可控但產(chǎn)能較高格局未改，短期成本支撐與冬儲需求共振下，硅鐵價格有望震蕩運行目前硅鐵庫存壓力較小，若1月政策預期能影響市場，不排除預期升溫帶來市場需求好轉(zhuǎn) 煤炭：預1月動力煤價格整體將呈窄幅震蕩走勢，前半段受高庫存與需求疲軟拖累以震蕩偏弱為主，后半段在寒潮與春節(jié)前補庫釋放帶動下有望小幅回升，價格中樞略高于12月但難現(xiàn)大幅上漲，后期需重點關(guān)注終端采買節(jié)奏變化及港口庫存情況。

研究報告