國內商品期貨多數收跌，動力煤、錳硅、硅鐵、純堿跌停

10月22日，國內商品期貨多數收跌，鄭煤、錳硅、硅鐵、純堿跌停，焦煤跌逾11%，玻璃跌10%，焦炭、尿素跌逾8%，滬鋁、線材跌逾7%，螺紋跌逾6%

市場播報

Mysteel：2026年五一期間硅鐵市場運行情況

蘭炭企業(yè)憑借低庫存維持挺價意愿，但下游需求疲軟、自身利潤虧損的壓力正在逐步累積，節(jié)前受動力煤帶動蘭炭坑口煤價格微漲，但蘭炭價格仍維持平穩(wěn)電價方面主產區(qū)寧夏、青海、甘肅及內蒙古均有電價下降消息傳出，青海水電優(yōu)勢后期逐漸放大，不排除電價成為產區(qū)較低位置，寧夏已有客戶確定4月交易電價下降，若系統運行費無大規(guī)模上漲，電價下降有望落地 二、市場觀點： 青甘市場：硅鐵以現貨交付為主，套保比例低于寧夏內蒙，低庫存支撐對青甘現貨小幅提振，難跌難漲，挺價堅定。

研究報告

國泰君安期貨黑色觀點4月21日

鐵礦石：節(jié)前補庫，礦價高位震蕩 螺紋鋼：板塊情緒共振，基本面配合支撐 熱軋卷板：板塊情緒共振，基本面配合支撐 硅鐵：碳元素原料端情緒共振，盤面跟隨震蕩 錳硅：成本礦端或有松動，盤面持觀望態(tài)度 焦炭：二輪提降逐步落地，震蕩偏強 焦煤：蒙煤缺油消息擾動，震蕩偏強 動力煤：預計短期煤價維持高位震蕩 。

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點4月20日

鐵礦石：需求回升，礦價低位反彈 螺紋鋼：板塊情緒共振，基本面配合支撐 熱軋卷板：板塊情緒共振，基本面配合支撐 硅鐵：生產端或有回升，盤面寬幅震蕩 錳硅：成本端相對堅挺，盤面寬幅震蕩 焦炭：二輪提降逐步落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：庫存下降成本支撐，煤價高位震蕩

機構

“2026年第十二屆鐵合金產業(yè)高峰論壇暨第八屆賀蘭杯鐵合金綜合實力頒獎典禮”圓滿收官，期待6月天津再會

王心彤女士圍繞硅鐵一季度市場行情展開復盤，對供需兩端進行深入的數據分析與總結，為產業(yè)鏈企業(yè)提供清晰的框架與后市參考 首先，王心彤分析師全面復盤了2026年一季度硅鐵市場，指出一季度硅鐵走出震蕩走強行情，核心驅動為主產區(qū)電價上行推高生產成本、3月全球能源價格上漲帶動動力煤價格走高，疊加低庫存環(huán)境支撐，共同推動期價走強，并得出成本擾動加劇、過剩格局未改，二季度供應回升后價格將承壓下行的核心結論。

會議報道

國泰君安期貨黑色觀點4月15日

鐵礦石：供需寬松，礦價偏弱 螺紋鋼：盤面震蕩反復 熱軋卷板：盤面震蕩反復 硅鐵：生產端或有回升，盤面寬幅震蕩 錳硅：礦端隨盤報價，盤面寬幅震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：庫存下降成本支撐，煤價高位震蕩

策略研究

王心彤：硅鐵近期運行特征及趨勢研判

首先，王心彤分析師全面復盤了2026年一季度硅鐵市場，指出一季度硅鐵走出震蕩走強行情，核心驅動為主產區(qū)電價上行推高生產成本、3月全球能源價格上漲帶動動力煤價格走高，疊加低庫存環(huán)境支撐，共同推動期價走強，并得出成本擾動加劇、過剩格局未改，二季度供應回升后價格將承壓下行的核心結論 隨后，她拆解了產業(yè)核心運行特征：供應端整體低位，主產區(qū)開工明顯分化，成本優(yōu)勢產區(qū)復產積極性提升；成本端電價、蘭炭價格上行，區(qū)域分化加劇；需求端金屬鎂為下游亮點，但對整體拉動有限；出口端受25%關稅等因素影響，2026年出口量存在下滑預期。

會議報道

Mysteel：成本托底需求支撐，化工焦價格以穩(wěn)為主

綜合來看，電石行業(yè)開工高位為化工焦提供剛性需求基礎，但電石價格回調、PVC高庫存及檢修季等因素制約了采購放量空間硅鐵、錳硅采購整體平穩(wěn)，增量并不明顯 綜合原料、供給與需求三方面來看，原料端，氣煤、瘦煤穩(wěn)中局部小漲，動力煤底部有支撐，但三類煤種均缺乏明顯單邊驅動，對化工焦的成本支撐力度有限。

煤焦熱點

國泰君安期貨黑色觀點4月8日

鐵礦石：預期轉弱，礦價下跌 螺紋鋼：成本支撐減弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：成本支撐減弱，寬幅震蕩 硅鐵：成本松動疊加工廠復產，盤面偏弱震蕩 錳硅：港口礦報價或有松動，盤面高位震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：強預期弱現實，價格窄幅調整

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點4月7日

鐵礦石：上行驅動轉弱，礦價下跌 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本或有松動，盤面高位震蕩 錳硅：節(jié)前避險情緒濃厚，盤面高位震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：市場僵持，價格弱穩(wěn)

機構

國泰君安期貨黑色觀點3月31日

鐵礦石：談判存緩和預期，礦價下跌 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：成本預期小幅抬升，多頭情緒高漲 錳硅：能源信息擾動，寬幅震蕩 焦炭：本周一輪提漲預計落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：情緒轉弱，短期有回調壓力

機構

國泰君安期貨黑色觀點3月25日

鐵礦石：近端交易邊際改善，價格堅挺 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒擾動，寬幅震蕩 錳硅：市場信息擾動，日內波動加劇 焦炭：市場情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：市場情緒發(fā)酵，寬幅震蕩 動力煤：情緒較強，港口成交上移

機構

國泰君安期貨黑色觀點3月24日

鐵礦石：技術面高位，波動加劇 螺紋鋼：原料板塊情緒高漲，震蕩偏強 熱軋卷板：原料板塊情緒高漲，震蕩偏強 硅鐵：板塊情緒共振，偏強震蕩 錳硅：多頭情緒高漲，注意持倉風險 焦炭：市場情緒發(fā)酵，震蕩偏強 焦煤：市場情緒發(fā)酵，震蕩偏強 動力煤：情緒較強，港口成交上移

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點3月23日

螺紋鋼：原料板塊情緒高漲，寬幅震蕩 熱軋卷板：原料板塊情緒高漲，寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，偏強震蕩 錳硅：多頭情緒高漲，偏強震蕩 焦炭：市場情緒發(fā)酵，震蕩偏強 焦煤：市場情緒發(fā)酵，震蕩偏強 動力煤：情緒較強，港口成交上移

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點3月20日

鐵礦石：近強遠弱，5-9正套繼續(xù)持有 螺紋鋼：市場情緒偏弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場情緒偏弱，寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，寬幅震蕩 錳硅：短期或受天氣影響澳礦出口，寬幅震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：港口走強，市場預期存分歧

機構

國泰君安期貨黑色觀點3月19日

鐵礦石：近強遠弱，5-9正套繼續(xù)持有 螺紋鋼：市場情緒偏弱，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場情緒偏弱，寬幅震蕩 硅鐵：短期地緣局勢影響，商品多空博弈加劇 錳硅：短期地緣局勢影響，商品多空博弈加劇 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：產地探漲，港口止跌

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點3月18日

鐵礦石：近強遠弱，5-9正套持有 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：能源市場博弈加劇，高位震蕩 錳硅：能源市場博弈加劇，高位震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：產地探漲，港口跌幅趨緩

機構

國泰君安期貨黑色觀點3月17日

鐵礦石：近強遠弱，5-9正套 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：現貨價格堅挺，寬幅震蕩 錳硅：現貨價格堅挺，寬幅震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：供需趨寬，煤價回調

晨報速遞

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場動態(tài)及指數分析

2025 年國內鐵合金市場主要呈現成本托底支撐，供需博弈主導行情帶來區(qū)間性震蕩的核心特征，全年價格波動幅度收窄但結構性分化明顯 從運行節(jié)奏看，全年可劃分為三個階段：一季度前后受春節(jié)前后鋼廠補庫需求拉動，與鋼材關聯性較大的品種價格震蕩回升，二至三季度進入下行通道，受粗鋼產量回落、新增產能釋放等因素影響，6月整體低至年內低點四季度市場情緒回暖，成本端煤電價格企穩(wěn)、鋼廠年末補庫需求釋放，疊加部分品種出口改善，價格震蕩反彈。

研究報告

國泰君安期貨黑色觀點3月16日

鐵礦石：近強遠弱，價差正套 螺紋鋼：成本重心抬升，價格寬幅震蕩 熱軋卷板：成本重心抬升，價格寬幅震蕩 硅鐵：市場多空情緒持續(xù)博弈，價格震蕩 錳硅：市場多空情緒持續(xù)博弈，價格震蕩 焦炭：下游補庫熱情發(fā)酵，寬幅震蕩 焦煤：下游補庫熱情發(fā)酵，寬幅震蕩 動力煤：供需趨寬，煤價回調

機構