焦炭價格繼續(xù)下行的空間有限

新年伊始，焦炭現(xiàn)貨價格再次調(diào)降不到一個月時間，焦炭現(xiàn)貨價格已連降4次 “本輪焦炭降價是多方面原因造成的一是去年10月份之后鋼廠轉(zhuǎn)入虧損狀態(tài)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)12周下降，焦炭需求有所減弱二是蒙煤通關(guān)量回升，疊加動力煤價格下跌，焦煤價格大幅下挫，成本支撐力度的減弱導(dǎo)致焦炭價格跟隨下跌三是鋼廠補庫積極性不高，最新的鋼廠和焦化廠的焦炭庫存比值為7.03，處于近3年低位大中型鋼廠焦炭可用天數(shù)也僅12.1天，相比2024年同期低1.1天。

原料

Mysteel周報：國內(nèi)噴吹煤市場一周概覽（12.22-12.26）

本周噴吹煤價格弱穩(wěn)運行供應(yīng)維持寬松格局，并有持續(xù)寬松的趨勢，市場下行背景下庫存消耗緩慢，坑口庫存維持中高位并持續(xù)有增鋼廠采購、招標(biāo)價持續(xù)下跌，短期不見利好條件企穩(wěn)鋼廠鐵水226持續(xù)減量，回落速度較快，需求減少對價格支撐不足，壓制噴吹煤價格企穩(wěn)動力煤價格持續(xù)回落，對市場信心，情緒利空，整體成交冷淡西南主要市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運行昭通市及富源縣煤礦全部停產(chǎn)，區(qū)域供應(yīng)短期收緊，當(dāng)前恢復(fù)時間待定；貴州片區(qū)主流大礦噴吹煤維持正常生產(chǎn)銷售，供應(yīng)保持穩(wěn)定，地方礦井出貨情況一般，庫存多有累積；四川區(qū)域主流煤企維持正常產(chǎn)銷節(jié)奏，供應(yīng)平穩(wěn)。

周評

Mysteel盤點：西南主要市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運行

供應(yīng)維持寬松格局，并有持續(xù)寬松的趨勢，市場下行背景下庫存消耗緩慢，坑口庫存維持中高位并持續(xù)有增鋼廠采購、招標(biāo)價持續(xù)下跌，短期不見利好條件企穩(wěn)鋼廠鐵水226持續(xù)減量，回落速度較快，需求減少對價格支撐不足，壓制噴吹煤價格企穩(wěn)動力煤價格持續(xù)回落，對市場信心，情緒利空，整體成交冷淡西南主要市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運行昭通市及富源縣煤礦全部停產(chǎn)，區(qū)域供應(yīng)短期收緊，當(dāng)前恢復(fù)時間待定；貴州片區(qū)主流大礦噴吹煤維持正常生產(chǎn)銷售，供應(yīng)保持穩(wěn)定，地方礦井出貨情況一般，庫存多有累積；四川區(qū)域主流煤企維持正常產(chǎn)銷節(jié)奏，供應(yīng)平穩(wěn)。

盤點

廣發(fā)期貨：蒙煤價格企穩(wěn)，焦煤盤面超跌反彈

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價企穩(wěn)，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，動力煤市場高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)寬松跡象供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，臨汾古縣2座煤礦和呂梁興縣地區(qū)3座煤礦于本周先后停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定，核定產(chǎn)能共540萬噸，預(yù)計短期整改后將恢復(fù)；進(jìn)口煤方面，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價跟隨期貨下跌，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復(fù)后開工小幅提升，補庫需求有所走弱。

機構(gòu)

Mysteel：硅鐵供需降速錯位 成本支撐韌性走勢

原料：隨著動力煤保供政策的發(fā)布，煤炭市場已恢復(fù)相對理性狀態(tài)，近兩周現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下跌，不排除蘭炭企業(yè)開工增加的情況下，蘭炭市場存在下降預(yù)期，但受冬季需求的保證，價格下跌幅度受限 電價方面不同產(chǎn)區(qū)情況或表現(xiàn)不一，但由于硅鐵盤面主要交易寧夏市場變化，青海開工已處于低位降幅有限，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)頭部企業(yè)開工難有減少，因此寧夏市場電價變化更受關(guān)注，市場對于電價普遍存在平穩(wěn)或下降預(yù)期 整體來看硅鐵行情維持底部震蕩運行，主要原因表現(xiàn)在產(chǎn)區(qū)供給下降緩解了部分矛盾，同時電價及蘭炭成本端持續(xù)保持相對高位，為價格提供了堅實支撐，使得市場表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的韌性，由于冬儲需求仍有一段時間，短時間需求仍無法支撐價格反彈。

研究報告

Mysteel：11月進(jìn)口噴吹煤跌難 漲更亦難

總的來看，11月屬于供強需弱的一個月，在動力煤底部支撐下，噴吹煤漲跌均較為困難，進(jìn)口資源寬松的背景下，下游終端又消化能力一般，不論港口或者終端都需要時間去消化現(xiàn)有庫存，故后續(xù)預(yù)計仍會出現(xiàn)震蕩下跌行情，動力煤價格支撐下跌幅有限

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：產(chǎn)地煤價降價范圍擴(kuò)大，蒙煤價格回落

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價持續(xù)下跌，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，動力煤市場高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)寬松跡象供應(yīng)端，臨汾古縣2座煤礦于11月20-21日先后停產(chǎn)，呂梁興縣地區(qū)三座煤礦于11月24日停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定，3座煤礦核定產(chǎn)能共540萬噸，預(yù)計短期整改后將恢復(fù)；進(jìn)口煤方面，11月開始蒙煤通關(guān)大幅回升，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價見頂回落，市場已經(jīng)有恐高情緒，同時加大套保比例，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑。

機構(gòu)

Mysteel：進(jìn)口動力煤市場迎來周期拐點 短期內(nèi)或小幅震蕩上行

上半年以來，由于內(nèi)貿(mào)煤價不斷深跌，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢被削弱，從而導(dǎo)致進(jìn)口市場長時間處于下行通道根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，我國上半年動力煤累計進(jìn)口量2.22億噸，同比下降11.1%，而6月我國煤炭進(jìn)口量更是同比下跌25.9%，創(chuàng)2023年2月至今最低水平進(jìn)口不斷減量的背后反映了國內(nèi)產(chǎn)能釋放、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及政策調(diào)控等多重深層趨勢進(jìn)入本月后，在需求釋放及成本帶動下，進(jìn)口煤市場穩(wěn)中小漲，以下我們將從國際市場、國內(nèi)供需格局以及本周進(jìn)口價格走勢三個方面具體闡述。

煤焦熱點

Mysteel：6月19日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

19日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最終拿貨價373元/噸，以8月貨盤為主，實際拿貨量較前期有所縮減現(xiàn)市場上印尼Q3800可成交價圍繞40.5美元/噸窄幅震蕩，但回國海運費明顯上漲，進(jìn)口貿(mào)易商依舊面臨倒掛問題，對外盤價格仍存下跌預(yù)期現(xiàn)貨市場方面，兩廣地區(qū)雨水不減，非電企業(yè)整體開工率處低位水平，終端用戶除定向拉運外對市場貨盤需求疲軟，疊加部分落地資源堆存時間較長，陸續(xù)下調(diào)報價，現(xiàn)澳煤Q5500可成交價690-695元/噸，實際成交數(shù)量有限。

日評

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

其中新疆、內(nèi)蒙古產(chǎn)量增幅較大，尤其是新疆，2024年產(chǎn)量增加8300萬噸，領(lǐng)跑全國，也是全國統(tǒng)一大市場的重要表現(xiàn)從需求方面來看，電力用煤方面，全國電力生產(chǎn)量逐年上升，但是火電、水電生產(chǎn)量占比呈下行趨勢風(fēng)電、核電生產(chǎn)量占比逐年上升從無煙煤的需求我們可以發(fā)現(xiàn)，無煙煤與動力煤、煉焦煤的聯(lián)系，密不可分，煤炭價格聯(lián)動性分析對煤炭定價、采購、貿(mào)易的重要性看未來，煤炭的周期性下跌趨勢不變，建議終端用戶根據(jù)自身況合理制定采購策略，礦山用戶如果難以改變下行趨勢，那就延緩節(jié)奏，用時間換空間，爭取利益最大化。

會議報道

Mysteel：預(yù)計2025年中國進(jìn)口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場延續(xù)弱勢運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因完成年度計劃而逐漸減產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮，近兩日產(chǎn)地拉運情況稍有好轉(zhuǎn)，部分煤礦庫存水平回歸中低位，并有個別煤種出現(xiàn)小幅探漲，整體來看，坑口周邊貿(mào)易商情緒稍有修復(fù)，但終端需求改善尚不明顯，煤價窄幅震蕩或?qū)⒕S持一段時間下游方面，近期華北、西南等地平均氣溫較常年同期偏高，全國其余大部分地區(qū)氣溫偏低，終端日耗出現(xiàn)分化，沿海日耗有所回升，華北區(qū)域日耗明顯回落；存煤可用天數(shù)整體小幅下降，大部分電廠仍以剛需采購為主，并無大幅采購壓力，加上煤價下行電廠擔(dān)心過早采購會面臨價格進(jìn)一步下跌的風(fēng)險，因此多選擇觀望，對市場煤需求釋放稀少。

周評

國元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

一方面，國內(nèi)制造業(yè)需求和出口平穩(wěn)，為市場提供一定支撐；另一方面，下游貿(mào)易企業(yè)多維持低庫存策略，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱背景下，冬儲很難超預(yù)期 近期，宏觀政策預(yù)期令市場情緒轉(zhuǎn)暖，螺紋鋼震蕩運行產(chǎn)業(yè)鏈板塊中，鐵礦石表現(xiàn)偏強，煤焦表現(xiàn)偏弱，爐料走勢分化明顯 近段時間雙焦價格連續(xù)下跌，焦煤價格突破前低，究其原因在于供應(yīng)端過于寬松一方面，海外焦煤價格下跌，蒙煤通關(guān)量回升明顯，且上游礦山及港口焦煤庫存創(chuàng)新高；另一方面，動力煤市場情緒偏弱，亦對焦煤形成壓制。

鋼材

Mysteel：冷空氣進(jìn)入節(jié)奏不及預(yù)期 港口動力煤庫存加速上行

受需求釋放困難影響華南港口庫存呈上漲趨勢，內(nèi)貿(mào)持續(xù)下跌下進(jìn)口煤壓力上行，市場交投基本延續(xù)僵持疊加終端在庫存高企下采買積極性一般，去庫周期變化仍需一定時間，現(xiàn)貨報價基本穩(wěn)定，下游仍以壓價為主，整體成交表現(xiàn)不佳成本仍然到掛下，多數(shù)貿(mào)易商操作較為謹(jǐn)慎 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上：上周全國港口動力煤庫存持續(xù)上漲，各區(qū)域港口市場需求表現(xiàn)持續(xù)低迷價格持續(xù)下跌，市場悲觀情緒蔓延，，下游壓價采購。

煤焦熱點

Mysteel: 10月29日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：29日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路計劃受限，供應(yīng)明顯縮減，可售資源又比較有限，致使遠(yuǎn)期成交價格出現(xiàn)小幅回升，國內(nèi)部分地方煤礦煤價有所下跌，近期宏觀預(yù)期尚需時間兌現(xiàn)，之后走勢需要關(guān)注成材市場走向需求方面，今日鋼材價格漲跌互現(xiàn)，期貨盤面有所降溫，上周鐵水產(chǎn)量居于高位，鋼廠利潤繼續(xù)修復(fù)，短期鋼材價格處于高位震蕩行情港口動力煤方面，終端電廠需求釋放不佳，貿(mào)易商報價基本持平，港口市場成交較少，整體以謹(jǐn)慎觀望為主。

日評

Mysteel: 10月28日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：28日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，俄羅斯礦山本月資源基本售空，礦山報貨挺價心態(tài)較強鐵路方面恢復(fù)暢通，煤礦供應(yīng)保持正常，國內(nèi)部分地方煤礦煤價有所下跌，近期宏觀預(yù)期尚需時間兌現(xiàn)，煤價有望走出弱勢行情，之后走勢需要關(guān)注成材市場走向需求方面，今日鋼材價格出現(xiàn)普遍上漲，期貨盤面有所升溫，上周鐵水產(chǎn)量居于高位，鋼廠利潤繼續(xù)修復(fù)港口動力煤下游需求釋放不佳，貿(mào)易商報價基本持平，港口市場成交較少，整體以謹(jǐn)慎觀望為主。

日評

Mysteel：終端庫存持續(xù)累積 電廠采購需求釋放有限

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，臨近月底，部分民營煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，其余在產(chǎn)煤礦以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體供應(yīng)稍有收緊現(xiàn)階段距離冬季尚有時日，終端電廠日耗下降，僅保持少量剛需采購，然而北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，需求有所好轉(zhuǎn)，對煤價形成一定支撐整體來看，短期內(nèi)煤價上行和下跌均有阻力，后續(xù)市場仍需關(guān)注天氣變化及終端需求的釋放情況 需求方面，近期各地?zé)o大幅度降溫，終端電廠日耗震蕩，實際需求釋放有限，僅保持少量剛需采購，當(dāng)前終端庫存水平尚可，疊加長協(xié)煤持續(xù)供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補充，取暖期前備煤壓力不是很大，短時間內(nèi)終端采購意愿依然偏弱，大規(guī)模補庫需求難以釋放；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補庫后又進(jìn)入觀望狀態(tài)。

煤焦熱點

Mysteel月報：9月噴吹煤價格震蕩運行

市場概述：回顧7-8月噴吹煤市場，噴吹煤價格逐漸由陰跌轉(zhuǎn)變?yōu)槊鞯?，跌幅約為200元/噸，其核心原因是由于鋼材價格持續(xù)性下跌造成鋼廠虧損而引起的部分停產(chǎn)，日均鐵水量從236萬噸下降至220萬噸；黑色系負(fù)反饋造成煤價下跌，部分原煤價格跌至動力煤價格，煤價底部支撐明顯；展望9月，部分用戶入場抄底，噴吹原煤價格出現(xiàn)小幅上漲，其二理由是9月恰逢中秋、國慶雙節(jié)，鋼廠有補庫預(yù)期，帶動了市場情緒的變化；但值得關(guān)注的點是，目前多數(shù)鋼廠依然面臨虧損狀態(tài)，疊加煤化工產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，造成煤炭價格下跌的核心因素并沒有發(fā)生反轉(zhuǎn)，主流礦山雖然已經(jīng)開始降庫，仍然需要時間來化解壓力，噴吹煤多空矛盾依然明顯，煤價預(yù)期震蕩偏穩(wěn)運行。

月評

Mysteel：8月16日主要市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：16日燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行晉城區(qū)域煤企紛紛下調(diào)煤價20元/噸，疊加焦炭第四輪提降落地，整體對后市悲觀氛圍下，煤價仍將繼續(xù)一段時間承壓貿(mào)易商出貨為主訂單操作同時動力煤價出現(xiàn)小幅松動，支撐面不夠強勁主要區(qū)域內(nèi)礦山日產(chǎn)維持穩(wěn)定，部分煤礦仍處于停產(chǎn)和低產(chǎn)狀態(tài)，整體庫存呈現(xiàn)小幅下降和平穩(wěn)趨勢，煤企反應(yīng)拉運尚可鐵水下跌并有逐漸擴(kuò)大趨勢，焦炭下跌空間增大，需求縮減，煤價延續(xù)承壓弱勢震蕩為主。

日評

Mysteel：8月15日主要市場燒結(jié)煤價格行情

Mysteel煤焦：15日燒結(jié)煤價格弱穩(wěn)運行晉城區(qū)域煤企紛紛下調(diào)煤價20元/噸，疊加焦炭第四輪提降落地，整體對后市悲觀氛圍下，煤價仍將繼續(xù)一段時間承壓貿(mào)易商出貨為主訂單操作同時動力煤價出現(xiàn)小幅松動，支撐面不夠強勁主要區(qū)域內(nèi)礦山日產(chǎn)維持穩(wěn)定，部分煤礦仍處于停產(chǎn)和低產(chǎn)狀態(tài)，整體庫存呈現(xiàn)小幅下降和平穩(wěn)趨勢，煤企反應(yīng)拉運尚可鐵水下跌并有逐漸擴(kuò)大趨勢，焦炭下跌空間增大，需求縮減，煤價延續(xù)承壓弱勢震蕩為主。

日評