百年建筑月報(bào)：5月全國(guó)水泥價(jià)格或止跌反彈

同期熟料平均庫(kù)容比為56.3%，較3月上升5個(gè)百分點(diǎn)，整體處于合理區(qū)間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年1-3月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量3.01億噸，同比下降7.1%，4月單月產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)15%左右，行業(yè)供需關(guān)系處于弱平衡狀態(tài) 4、原燃材料成本高位，企業(yè)盈利空間收窄 4月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)688元/噸，較3月上漲23元/噸，同比上漲15.6%。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：5月迎峰度夏前置期到來(lái) 動(dòng)力煤價(jià)重心易漲難跌

當(dāng)月下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷、新開(kāi)工面積大幅下降，拖累水泥消費(fèi)；基建投資雖有托底，但資金偏緊、項(xiàng)目開(kāi)工不足，疊加部分地區(qū)陰雨天氣影響施工，市場(chǎng)采購(gòu)意愿不強(qiáng)企業(yè)根據(jù)訂單情況主動(dòng)限產(chǎn)減產(chǎn)，庫(kù)存壓力有所緩解，但整體出貨偏弱，價(jià)格延續(xù)低位運(yùn)行總體來(lái)看，3月水泥產(chǎn)量大幅下滑，反映行業(yè)仍處需求收縮、產(chǎn)能調(diào)整階段，供需格局偏弱運(yùn)行 四、物流及港口庫(kù)存 據(jù)Mysteel動(dòng)力煤港口庫(kù)存顯示，截至2026年4月24日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫(kù)存6542.30，環(huán)比增86.7；其中東北區(qū)域港口庫(kù)存141.80，環(huán)比增27.7，環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存2880.00，環(huán)比減9，華東區(qū)域港口庫(kù)存1118.00，環(huán)比增49，江內(nèi)區(qū)域港口庫(kù)存1138.50，環(huán)比增7，華南區(qū)域港口庫(kù)存1264.00，環(huán)比增12。

月評(píng)

【隆眾聚焦】：高價(jià)資源壓制需求 PP市場(chǎng)溢價(jià)空間壓縮

綜述 本期（2026年4月17日-4月23日，下同）聚丙烯出廠價(jià)格回落，下游對(duì)高價(jià)承接能力不佳，中石化下調(diào)部分出廠，以促成交。

熱點(diǎn)聚焦

山西“十五五”：到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國(guó)家保供需要保持在合理水平

首先，要保障國(guó)家煤炭供應(yīng)安全堅(jiān)持產(chǎn)能優(yōu)化、智能開(kāi)采、綠色開(kāi)發(fā)主攻方向，一體建設(shè)煤炭產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系依托動(dòng)力煤、煉焦煤、無(wú)煙煤三大優(yōu)勢(shì)煤種，優(yōu)化煤炭產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步提高煤礦單井規(guī)模和產(chǎn)業(yè)集中度，到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國(guó)家保供需要保持在合理水平允許有條件的高瓦斯煤礦依法依規(guī)通過(guò)改擴(kuò)建適度提高產(chǎn)能，支持對(duì)采用充填開(kāi)采的煤礦享受充填開(kāi)采煤炭產(chǎn)量按照50%比例折算產(chǎn)能指標(biāo)保持全省煤炭產(chǎn)能滾動(dòng)接續(xù)、合理充裕，實(shí)施煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備。

原料

百年建筑月報(bào)：4月全國(guó)水泥價(jià)格或延續(xù)漲勢(shì)

這一變化體現(xiàn)出節(jié)后基建、地產(chǎn)項(xiàng)目需求持續(xù)改善，行業(yè)供需關(guān)系正加速修復(fù)，產(chǎn)量同比降幅收窄反映行業(yè)景氣度逐步回升 原燃材料價(jià)格高位運(yùn)行，水泥生產(chǎn)成本維持壓力 3月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為665元/噸，較2月上漲30元/噸，環(huán)比增幅4.7%同比去年3月的595元/噸上升11.8%煤炭作為水泥生產(chǎn)核心燃料，占生產(chǎn)成本的50%，按噸水泥耗煤0.12噸測(cè)算，動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比每上漲30元/噸，將直接推動(dòng)水泥噸生產(chǎn)成本上升3元/噸。

月報(bào)

Mysteel解讀：2026年1-2月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤7722.2萬(wàn)噸 累計(jì)同比增長(zhǎng)1%

一、供需兩端雙向約束 2月中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量環(huán)比下降33% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤4628.0萬(wàn)噸，月環(huán)比下降20.5%，年同比增長(zhǎng)10.8%，2月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3094.3萬(wàn)噸，月環(huán)比下降33%，年同比下降10%；1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)7722.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1%。

煤焦熱點(diǎn)

2026 年（第八屆）全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·日照站圓滿落幕

他分析指出，預(yù)計(jì)煤焦市場(chǎng)價(jià)格或短期內(nèi)震蕩持穩(wěn)，短期來(lái)看，焦煤供應(yīng)端，澳、加進(jìn)口低位，國(guó)內(nèi)與蒙煤供應(yīng)維持正常偏高水平，整體供應(yīng)高位小幅回升焦炭的供需格局也偏向?qū)捤桑?026年焦炭產(chǎn)能壓力仍存，焦化廠開(kāi)工率可能隨利潤(rùn)波動(dòng)，但整體供應(yīng)彈性較大需求端還是受到下游疲軟運(yùn)行，及鋼材出口放緩預(yù)期影響，仍有修復(fù)空間在對(duì)2026煤焦市場(chǎng)后續(xù)展望中，他認(rèn)為市場(chǎng)正在經(jīng)歷新一輪的供需錯(cuò)配煉焦煤產(chǎn)量以穩(wěn)為主，反內(nèi)卷抑制；國(guó)內(nèi)礦山利潤(rùn)仍存；動(dòng)力煤對(duì)焦煤價(jià)格有托底作用。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得141.2點(diǎn)，環(huán)比下降12.66%

動(dòng)力煤方面，2月供應(yīng)端整體偏緊，主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢及進(jìn)口到港量減少導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)貨源偏緊；需求端受益于節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，供需錯(cuò)配下價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鋼材方面，2月鋼材價(jià)格震蕩偏弱1）2月鋼材價(jià)格下跌主要受弱預(yù)期影響，具體體現(xiàn)為期貨帶著現(xiàn)貨跌，基差走強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱主要源于兩點(diǎn)，一是特朗普提名沃什當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，“降息+縮表”預(yù)期升溫，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)弱貴金屬、有色金屬等商品大跌，悲觀情緒蔓延；二是臨近春節(jié)需求停滯，加之市場(chǎng)對(duì)年后行情普遍謹(jǐn)慎，鋼材冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)，投機(jī)性需求干涸。

產(chǎn)業(yè)分析

【經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)】原油價(jià)格飆升帶動(dòng)煤價(jià)上漲，專家預(yù)測(cè)今年煤價(jià)中樞有望上移

動(dòng)力煤整體價(jià)格中樞較2025年會(huì)出現(xiàn)明顯上移，煉焦煤價(jià)格也會(huì)穩(wěn)步回升 她表示，煤炭?jī)r(jià)格上漲主要受供需緊平衡、成本端人工與環(huán)保支出上漲、鋼鐵行業(yè)需求邊際復(fù)蘇對(duì)低硫低灰優(yōu)質(zhì)煉焦煤需求增加、火電用煤總量趨穩(wěn)且呈個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)、化工用煤擴(kuò)容、政策儲(chǔ)備煤投放平抑極端上漲等因素影響 。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260306-0312）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20260306-0312），國(guó)內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤(rùn)環(huán)比均有改善，煤制于周內(nèi)多扭虧為盈，焦?fàn)t氣制盈利擴(kuò)大，天然氣制虧損收窄明顯。

利潤(rùn)

Mysteel：美伊沖突對(duì)國(guó)內(nèi)化工煤市場(chǎng)的影響分析

二、具體市場(chǎng)影響：供需緊平衡加劇，價(jià)格中樞上移 （一）需求端：化工煤成為非電領(lǐng)域核心增長(zhǎng)引擎 從需求總量來(lái)看，化工用煤已成為國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域之一，2025年國(guó)內(nèi)化工用煤量達(dá)4.3億噸，其中化工動(dòng)力煤約3.3 億噸，同比增17%，主要用于煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇等現(xiàn)代煤化工。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：3月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或保持高位震蕩運(yùn)行

澳大利亞方面，中國(guó)主要電力企業(yè)與澳大利亞煤企的合作正在深度融合，同時(shí)澳煤的優(yōu)質(zhì)指標(biāo)契合電廠對(duì)高卡煤的需求，預(yù)計(jì)2026年我國(guó)對(duì)澳煤的進(jìn)口量將有一定的增量俄羅斯方面，隨著中俄邊境口岸的通關(guān)效率改善，運(yùn)輸壓力有所緩解，同時(shí)俄煤價(jià)格在國(guó)內(nèi)仍持有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)在中國(guó)的市場(chǎng)份額或有穩(wěn)步提升 六、總結(jié) 展望后市，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將呈現(xiàn)“供需趨于平衡、價(jià)格震蕩偏強(qiáng)”的格局。

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260227-0305）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20260227-0305），國(guó)內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤(rùn)環(huán)比均不同程度的有所改善，地緣局勢(shì)沖突驟然升級(jí)導(dǎo)致商品價(jià)格大幅上漲提振明顯。

利潤(rùn)

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得161.67點(diǎn)，環(huán)比下降1.17%

下旬開(kāi)始焦企冬儲(chǔ)采購(gòu)接近尾聲，簽單量開(kāi)始縮減，貿(mào)易商積極出貨，焦煤競(jìng)拍開(kāi)始轉(zhuǎn)冷，煤價(jià)轉(zhuǎn)而下跌動(dòng)力煤方面，新年首周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”開(kāi)局，后續(xù)煤價(jià)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化格局，高卡煤受供暖剛需與優(yōu)質(zhì)資源稀缺支撐持續(xù)回暖，低卡煤則受庫(kù)存積壓與非電需求疲軟走勢(shì)偏弱此外，港口因下游高價(jià)接受度較低陷入供需兩弱僵局，上半月整體呈現(xiàn)“產(chǎn)地分化、港口僵持”的特征。

產(chǎn)業(yè)分析

【安徽華能】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行

基于當(dāng)前印尼產(chǎn)量配額削減政策引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，意在穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)價(jià)格若2026年6億噸產(chǎn)量配額嚴(yán)格執(zhí)行，全球動(dòng)力煤供應(yīng)將收緊，在一定程度上也會(huì)影響國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供需格局，且隨著新能源的飛速發(fā)展，火電占比不斷降低，預(yù)計(jì)2026年動(dòng)力煤重心或?qū)⑿》乱啤?/p>

動(dòng)力煤

齊盛期貨：焦煤節(jié)前維持震蕩格局

節(jié)前口岸運(yùn)力也會(huì)逐漸收縮，蒙煤進(jìn)口量將有所下滑此前市場(chǎng)較為關(guān)注印尼煤炭減產(chǎn)政策，相關(guān)消息在上周引發(fā)市場(chǎng)情緒波動(dòng)，帶動(dòng)焦煤盤(pán)面短暫沖高但從實(shí)際影響來(lái)看，該政策對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤供需格局的沖擊有限一方面，印尼煤炭出口以動(dòng)力煤為主，在2025年我國(guó)自印尼進(jìn)口的煤炭中，動(dòng)力煤占比超過(guò)98%，焦煤及煉焦配煤占比極低另一方面，該政策的執(zhí)行力度、持續(xù)時(shí)間仍存在不確定性，對(duì)焦煤基本面缺乏直接支撐因此，印尼減產(chǎn)更多體現(xiàn)為情緒擾動(dòng)，對(duì)焦煤供需結(jié)構(gòu)并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變。

原料

【江西唐碩貿(mào)易有限公司】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格存在反彈空間，2026年中樞有望上移

市場(chǎng)波動(dòng)中蘊(yùn)含著機(jī)會(huì)，政策引導(dǎo)下的供需再平衡將是主旋律市場(chǎng)參與者應(yīng)更多關(guān)注時(shí)段性、結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)，而非趨勢(shì)性行情 公司簡(jiǎn)介： 江西唐碩貿(mào)易有限公司主營(yíng)動(dòng)力煤貿(mào)易，作為一家成長(zhǎng)型企業(yè)，公司秉承“誠(chéng)信、進(jìn)取、務(wù)實(shí)、負(fù)責(zé)”的價(jià)值觀，已經(jīng)建立完善的動(dòng)力煤供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，在北方港過(guò)港量約200萬(wàn)噸/年 。

動(dòng)力煤

【平遙煤化】預(yù)計(jì)節(jié)后煉焦煤仍偏弱運(yùn)行

受訪人信息： 山西平遙煤化集團(tuán)有限責(zé)任公司 客戶觀點(diǎn)： 2026年煤焦市場(chǎng)將呈現(xiàn)“動(dòng)力煤穩(wěn)、煉焦煤弱”格局動(dòng)力煤受國(guó)內(nèi)產(chǎn)量受限、進(jìn)口收縮及火電托底支撐，價(jià)格中樞上移至720–750元/噸，呈“緊平衡、時(shí)段性偏緊”；煉焦煤則因粗鋼減產(chǎn)（預(yù)計(jì)8.37億噸）、蒙煤放量（進(jìn)口增300萬(wàn)噸以上）及地產(chǎn)低迷，供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?，主焦煤價(jià)格承壓，運(yùn)行區(qū)間1300–1580元/噸，高硫配煤或跌破千元。

煉焦煤

【秦皇島某貿(mào)易公司】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)小幅上探

客戶觀點(diǎn)： 預(yù)計(jì)春節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需緊平衡格局，價(jià)格有支撐供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)受安全檢查等因素限制，而進(jìn)口煤尤其是來(lái)自印尼的貨源將因該國(guó)2026年大幅削減產(chǎn)量和出口配額而面臨“斷崖式”沖擊，預(yù)計(jì)2月中旬至4月影響顯著需求端將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)，春節(jié)后工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)將帶動(dòng)需求回補(bǔ)，但3月至4月北方供暖結(jié)束將導(dǎo)致電煤需求步入傳統(tǒng)淡季。

動(dòng)力煤

【華南進(jìn)口貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

供應(yīng)端來(lái)看，受印尼2026年RKAB配額大幅削減、礦商暫?，F(xiàn)貨煤炭出口的政策影響，在2月15日至3月30日期間印尼貨盤(pán)進(jìn)口量將出現(xiàn)斷崖式減少，而印尼作為我國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤的核心來(lái)源，其供應(yīng)缺口短期內(nèi)難以被其他煤源替代，形成供應(yīng)端的剛性制約 需求端方面，終端電廠節(jié)后隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，用煤需求穩(wěn)步回升，招標(biāo)需求將迎來(lái)集中釋放，供需兩端的正向共振為市場(chǎng)價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐，推動(dòng)進(jìn)口動(dòng)力煤短期漲價(jià)行情延續(xù)。

動(dòng)力煤