2026年5月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1133.03，創(chuàng)下2024年1月以來新高，環(huán)比上漲0.98%，同比上漲15.98%。當月價格指數(shù)前高后低，環(huán)比漲幅收窄，同比漲幅擴大。

宏觀分析：

國際方面，中東戰(zhàn)事沖擊世界經(jīng)濟，導(dǎo)致增長放緩、通脹升溫。美伊談判前景不明，加劇了全球面臨的不確定性。歐元區(qū)5月調(diào)和消費者價格指數(shù)（HICP）同比上升3.2%，高于4月的3%，通脹率升至兩年半新高，可能促使歐洲央行6月加息。美國整體經(jīng)濟展現(xiàn)出較強韌性，勞動力市場保持穩(wěn)定。5月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值55.1%，較上月增加0.6個百分點。不過，美國通脹近期也在升溫，促使部分美聯(lián)儲官員開始討論是否有必要重新加息。

國內(nèi)方面，2026年5月份，中國制造業(yè)PMI為50.0%，比上月下降0.3個百分點；中國建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.8%，比上月上升0.8個百分點。受五一假期及部分地區(qū)強降雨擾動，5月份制造業(yè)景氣水平由旺轉(zhuǎn)淡，呈現(xiàn)供強需弱格局。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)仍低于50%榮枯線，房地產(chǎn)緩慢修復(fù)、景氣水平偏低。隨著城市更新和“六張網(wǎng)”建設(shè)的持續(xù)推進，未來基礎(chǔ)設(shè)施投資的托底效應(yīng)有望逐步增強。

細分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，5月份鋼鐵、能源、有色金屬、造紙、農(nóng)產(chǎn)品5個行業(yè)價格指數(shù)上漲，基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、化學(xué)纖維4個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，5月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品8個行業(yè)價格指數(shù)上漲，建材價格指數(shù)下跌。

5月份鋼鐵價格指數(shù)為792.42，環(huán)比上漲2.77%，同比上漲2.37%。

2026年5月，鋼材月均價上漲。其中，螺紋價格漲3.3%，熱卷漲3.9%，中厚板漲4.7%，冷軋漲2.5%。主要原料價格上漲，噸鋼成本小漲，盈利擴大。其中，焦炭價格漲5.2%，鐵礦價格漲2.3%，噸鋼成本小漲，鋼材盈利擴大。

6月鋼材市場在宏觀轉(zhuǎn)弱、供需矛盾顯現(xiàn)的背景下，預(yù)計價格重心下移。隨著供給回升而需求走弱，鋼材庫存去化速度將明顯放緩，部分區(qū)域甚至可能出現(xiàn)累庫，對現(xiàn)貨價格形成直接壓力。焦煤供應(yīng)偏緊，鐵礦供應(yīng)寬松，一漲一跌制約成本降幅，預(yù)計鋼廠利潤將出現(xiàn)收縮。

5月份能源價格指數(shù)為1253.45，環(huán)比上漲6.39%，同比上漲25.87%。

2026年5月，中國92#汽油市場交易均價為8206元/噸，環(huán)比跌9.11%；中國0#柴油市場交易均價為7348元/噸，環(huán)比跌6.84%。5月煉廠開工率及汽柴油產(chǎn)量延續(xù)收縮，休漁季及南方降雨抑制柴油需求，汽油需求雖存五一假期短期提振，但整體受新能源及高油價替代，汽柴縮量均較突出。美伊“邊談邊打”僵局持續(xù)，低強度軍事摩擦頻發(fā)，中東局勢高度不確定，短期國際油價或延續(xù)寬幅震蕩。持續(xù)關(guān)注美伊談判進展、波斯灣及霍爾木茲海峽通航變化。

5月煉焦煤市場整體呈現(xiàn)先弱后強的走勢，中上旬市場供需兩旺，煉焦煤基本面矛盾并不突出，但下旬山西安監(jiān)升級導(dǎo)致當?shù)孛旱V大面積停產(chǎn)減產(chǎn)，煉焦煤產(chǎn)量大幅下滑，煉焦煤供不應(yīng)求狀態(tài)凸顯，煤價快速反彈。展望6月，由于煤礦減產(chǎn)嚴重，煉焦煤尤其國內(nèi)產(chǎn)量下滑明顯，市場供需失衡，煤價大幅上漲，而終端需求高位支撐，煤價能否持續(xù)上漲取決于山西安監(jiān)對煤礦復(fù)產(chǎn)情況的影響。短期來看，即使煤礦短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量也將較前期有明顯減產(chǎn)，煉焦煤供需缺口較難彌補，預(yù)計6月整體煤價將維持漲勢。

5月份有色金屬價格指數(shù)為1064.63，環(huán)比上漲0.25%，同比上漲20.75%。

截至2026年5月29日，上海鋼聯(lián)（Mysteel）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)滬銅主力合約價格收盤為105000元/噸，較2026年4月30日收盤價101030元/噸漲3970元/噸，漲幅3.93%；上海市場銅現(xiàn)貨價格為104900元/噸，較2026年4月30日現(xiàn)貨價格101300元/噸漲3600元/噸，漲幅3.55%。

銅價主要的上行邏輯是美伊沖突的緩和，銅精礦持續(xù)緊張，銅礦現(xiàn)貨TC持續(xù)走弱，此外AI智能需求預(yù)期等三重利好共振。預(yù)計短期銅價依然較為堅挺，價格易漲難跌，維持穩(wěn)步上行趨勢，需要提防一些超預(yù)期的宏觀影響帶來的價格強波動。預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在103000-107500元/噸。

5月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1492.30，環(huán)比下跌2.45%，同比上漲42.37%。

2026年5月，甲醇期貨區(qū)間震蕩，宏觀因素不斷擾動，美伊談判陷入拉鋸，整體基本面偏強與宏觀預(yù)期不斷博弈。月內(nèi)進口供應(yīng)低位與出口套利延續(xù)導(dǎo)致繼續(xù)去庫，現(xiàn)貨基差不斷走強。5月主力09合約最高點3063元/噸，出現(xiàn)在第一個工作日；最低2814元/噸，出現(xiàn)在5月25日；高低點波幅249元/噸。

6月，需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢，甲醛、冰醋酸、MTBE等下游行業(yè)開工率有望上行，對甲醇需求形成支撐，但MTO行業(yè)開工率預(yù)計有所回落，整體需求增減態(tài)勢相互對沖，剛需提振力度有限。 國內(nèi)甲醇國產(chǎn)供應(yīng)預(yù)期波動較小，供應(yīng)增量主要來自進口端，疊加出口貨源縮減，整體市場供應(yīng)總量預(yù)計穩(wěn)步抬升，將收窄供需缺口，價格存在小幅回落空間，幅度相對有限。

5月份橡膠塑料價格指數(shù)為805.18，環(huán)比下跌1.57%，同比上漲20.16%。

2026年5月，天然橡膠受原料成本支撐上漲，合成膠價格同步回落，兩者走勢分化明顯，天然橡膠與合成膠的價差發(fā)生逆轉(zhuǎn)，天膠價格優(yōu)勢有所弱化，但原料成本的剛性支撐仍為天膠價格提供了底部托底。

預(yù)計6月天然橡膠呈現(xiàn)小幅下跌趨勢。預(yù)計泰混均價在16500-16800元/噸。供應(yīng)方面全球主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)上量為主，原材料價格有高位回調(diào)壓力，成本支撐減弱；進口方面，預(yù)計5月份中國天膠進口量預(yù)估48萬噸，環(huán)比4月份進口終值下降2.24萬噸，庫存方面將延續(xù)季節(jié)性降庫趨勢。終端方面沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，繼續(xù)呈現(xiàn)低價剛需買，高價觀望的心態(tài)。

5月份建材價格指數(shù)為1083.36，環(huán)比下跌0.62%，同比下跌5.78%，

2026年5月，全國水泥價格整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，水泥市場整體處于"需求緩慢修復(fù)、供給主動收縮、成本高位運行"的格局。進入6月，重點工程需求釋放、錯峰生產(chǎn)加碼、資金到位提速三重因素共振，價格有望重回上升通道，行業(yè)景氣度逐步修復(fù)。

5月份造紙價格指數(shù)為861.06，環(huán)比上漲1.04%，同比上漲0.83%。

2026年5月，國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場震蕩上行。受多雨天氣影響，上游廢紙回收量收緊，價格持續(xù)攀升，為瓦楞及箱板紙?zhí)峁﹫詫嵉某杀局?；疊加五一節(jié)前后部分紙企檢修減產(chǎn)，供應(yīng)端階段性收緊，龍頭紙企順勢發(fā)布漲價函，推動紙價穩(wěn)步走高。5月份瓦楞及箱板紙均價環(huán)比分別增長3.35%、1.82%。

目前下游二級廠原紙庫存水平偏中高位，且面臨終端訂單不足、需求疲軟的壓力，將制約瓦楞及箱板紙價格上行空間，進而拖累紙價下滑，但同時受高成本支撐，又將限制紙價跌幅，預(yù)計6月份國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場由強轉(zhuǎn)弱，價格高位回落。

5月份化學(xué)纖維價格指數(shù)為664.57，環(huán)比下跌0.92%，同比上漲16.80%。

2026年5月，國內(nèi)滌綸短纖市場價格呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下滑的態(tài)勢。據(jù)隆眾資訊了解，上旬地緣脆弱性仍偏強，國際油價高位運行；但中下旬開始，美伊和談前景逐漸呈現(xiàn)偏樂觀走向，且部分船只已可通過霍爾木茲海峽，國際原油震蕩下滑，聚酯原料價格下挫拖累滌綸短纖市場價格，但月內(nèi)滌綸短纖行業(yè)減停產(chǎn)計劃較為集中，故月內(nèi)滌綸短纖價格相對抗跌，月度加工費水平環(huán)比有所修復(fù)。

綜合來看，隆眾預(yù)計6月份滌綸短纖市場大概率或震蕩下滑，預(yù)計月內(nèi)價格運行區(qū)間或7400-7900元/噸。

5月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1431.24，環(huán)比上漲0.18%，同比上漲3.56%。

2026年5月，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格跌勢不一。截至5月29日，沿海區(qū)域市場價格在2800-2910元/噸，環(huán)比下跌30-210元/噸；全國周均價2907元/噸，月環(huán)比下跌85元/噸，同比下跌47元/噸。5月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場仍呈現(xiàn)北方較為抗跌，南方跌勢加速的區(qū)域分化情況。

6月份國內(nèi)豆粕市場預(yù)計呈現(xiàn)供強需弱格局，連粕M09合約在缺乏明確利多驅(qū)動的背景下，大概率維持2950-3070元/噸區(qū)間寬幅震蕩，成本端提供支撐但上行空間受限?，F(xiàn)貨一口價受油廠壓榨量高位運行、高溫天氣下高開機率延續(xù)的影響，豆粕進入累庫催提階段，下游飼料企業(yè)因前期已鎖定部分低價基差合同，采購意愿偏弱，現(xiàn)貨市場購銷情緒整體冷清，僅端午節(jié)前后或有階段性少量補庫帶來的短暫回暖。供應(yīng)寬松施壓價格易跌難漲，重點關(guān)注2800元/噸一線支撐，若跌破則2750元/噸附近存在較強成本支撐。

宏觀指標預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

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海外方面，鑒于中東局勢高度不確定，通脹持續(xù)面臨上行風(fēng)險，全球流動性收緊預(yù)期升溫，歐洲央行、日本央行等正在考慮6月加息。國內(nèi)方面，南方梅雨疊加北方高溫，影響戶外施工，制造業(yè)訂單環(huán)比走弱，6月國內(nèi)需求將進入季節(jié)性淡季。不過，大宗商品行業(yè)供給端表現(xiàn)分化，煉焦煤、銅、水泥等供應(yīng)偏緊，短期價格或易漲難跌；鋼鐵、鐵礦石等供應(yīng)寬松，短期價格或偏弱震蕩。綜合來看，6月份大宗商品價格指數(shù)或沖高回落。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
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資訊投訴：陳躍進 021-26093100

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