2026年3月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1081.39，創(chuàng)下2024年7月以來新高，同比上漲6.60%，環(huán)比上漲5.81%，同比、環(huán)比漲幅均明顯擴(kuò)大。

宏觀分析：

國際方面，當(dāng)前中東戰(zhàn)事持續(xù)背景下，影響加速外溢。作為國際貨物和能源貿(mào)易的關(guān)鍵通道，霍爾木茲海峽運(yùn)輸活動(dòng)近乎停滯，船舶日均通行量從2月的約130艘降至3月的僅6艘?；魻柲酒澓{關(guān)閉對(duì)全球供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重干擾，特別是石油、天然氣和石化產(chǎn)品，以及化肥等關(guān)鍵下游衍生產(chǎn)品和必需品的供應(yīng)。3月以來能源價(jià)格大幅上漲，也推動(dòng)海運(yùn)費(fèi)與保險(xiǎn)費(fèi)用大漲。能源價(jià)格上漲，貿(mào)易放緩和金融條件收緊共同構(gòu)成廣泛的全球經(jīng)濟(jì)壓力。

國內(nèi)方面，2026年3月份，中國制造業(yè)PMI為50.4%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)；中國建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.3%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。3月份，隨著企業(yè)在春節(jié)過后加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，制造業(yè)供需雙雙回升，進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。雖然3月份建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至49.3%，但仍處于萎縮區(qū)間，今年新開工項(xiàng)目數(shù)量同比減少，行業(yè)需求復(fù)蘇偏慢。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，3月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品9個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)全線上漲。

同比來看，3月份能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品6個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，鋼鐵、建材、造紙3個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

3月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為763.29，環(huán)比上漲0.72%，同比下跌4.14%。

2026年3月份，鋼材月均價(jià)小漲。其中，螺紋價(jià)格漲0.8%，熱卷漲1.8%，中厚板漲1.9%，冷軋漲1.2%。主要原料價(jià)格以漲為主，噸鋼成本小漲，盈利縮小。其中，焦炭價(jià)格跌2.3%，焦煤跌4.8%，鐵礦漲0.3%，廢鋼漲2%，噸鋼成本小漲，鋼材盈利縮小。

展望后期，能源價(jià)格抬升，鐵礦價(jià)格堅(jiān)挺，在擠壓鋼廠利潤的同時(shí)，鋼材估值也將抬升。當(dāng)然鋼材自身需求相對(duì)偏弱，一定程度上制約鋼材上漲空間，預(yù)計(jì)4月鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

3月份能源價(jià)格指數(shù)為1142.07，環(huán)比上漲4.15%，同比上漲6.43%。

3月份，國內(nèi)成品油市場價(jià)格汽柴均漲，中國92#汽油市場交易均價(jià)為9291元/噸，環(huán)比漲25.4%；中國0#柴油市場交易均價(jià)為7706元/噸，環(huán)比漲30.86%。月內(nèi)，國際原油價(jià)格受中東沖突影響寬幅上漲，成本端對(duì)汽柴油價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)提振；另霍爾木茲海峽通行受阻引發(fā)市場對(duì)國內(nèi)原油供應(yīng)緊縮擔(dān)憂，主營煉廠及部分地方煉廠不同幅度縮減原油加工量，國內(nèi)汽柴供應(yīng)減少；保供壓力下，主營縮減批發(fā)端銷售，主供零售，市場貨緊價(jià)揚(yáng)，汽柴價(jià)格寬幅上漲，另月內(nèi)國內(nèi)成品油限價(jià)連續(xù)兩次寬幅上調(diào)，進(jìn)一步提升汽柴批發(fā)價(jià)格上漲空間。

3月煉焦煤價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的“V”字型走勢，上旬由于重大會(huì)議期間高爐減產(chǎn)，需求減弱，焦企多以去庫為主，市場預(yù)期偏空，價(jià)格延續(xù)跌勢。中旬開始由于中東沖突升級(jí)，原油價(jià)格上漲推動(dòng)煤價(jià)走高，煤價(jià)快速反彈，肥煤、主焦煤價(jià)格上漲約150-200元/噸，配焦煤種上漲約50-150元/噸。目前煉焦煤的供需還是比較寬松的，煤價(jià)面臨較大的回調(diào)壓力。不過有沖突因素在，煉焦煤估值已經(jīng)抬升，煤價(jià)深跌難度較大。

3月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為1051.50，環(huán)比上漲1.47%，同比上漲15.24%。

截至2026年3月31日，上海鋼聯(lián)（Mysteel）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)滬銅主力合約價(jià)格收盤為95340元/噸，較2026年2月27日收盤價(jià)103920元/噸跌8580元/噸，跌幅8.26%；上海市場銅現(xiàn)貨價(jià)格為95610元/噸，較2026年2月27日現(xiàn)貨價(jià)格101905元/噸跌6295元/噸，跌幅6.18%。

展望后期，當(dāng)前銅市場價(jià)格尚且動(dòng)蕩，結(jié)構(gòu)上帶來的套利交易機(jī)會(huì)更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升。當(dāng)前價(jià)格仍有延續(xù)寬幅震蕩表現(xiàn)，價(jià)格運(yùn)行重心有微幅上移的趨勢，預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間93000-97500元/噸。

3月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1335.42，環(huán)比上漲17.05%，同比上漲20.51%。

2026年3月份，甲醇期貨大幅上漲，主要且唯一的核心邏輯在地緣沖突爆發(fā)。05合約月內(nèi)低點(diǎn)2209元/噸，在3月第一個(gè)交易日，隨后瘋狂拉升；月內(nèi)高點(diǎn)3363元/噸。

短期國內(nèi)進(jìn)口甲醇到港貨源整體偏少，市場有效補(bǔ)給不足，國內(nèi)供應(yīng)端維持偏緊格局。盡管4月進(jìn)口量較3月預(yù)期增加15.56萬噸，但增量能否有效緩解供應(yīng)壓力仍取決于實(shí)際到港節(jié)奏。內(nèi)地市場方面，主流下游行業(yè)開工率穩(wěn)步提升，剛需持續(xù)釋放，不僅對(duì)內(nèi)地甲醇形成直接支撐，亦對(duì)沿海市場心態(tài)形成利好帶動(dòng)。在4月國內(nèi)供應(yīng)與需求同步增長的背景下，供需雙向增量相互對(duì)沖，整體供應(yīng)緊張局面仍難以得到明顯緩解。綜合來看國內(nèi)甲醇市場各區(qū)域價(jià)格大概率維持高位震蕩運(yùn)行，在基本面未出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)向之前，短期價(jià)格仍具備較強(qiáng)支撐，整體表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。

3月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為790.04，環(huán)比上漲24.03%，同比上漲10.11%。

2026年3月份，天然橡膠整體偏強(qiáng)震蕩，泰混均價(jià)在15557元/噸，較上月均價(jià)上漲225元/噸，全乳膠均價(jià)16512元/ 噸，較上月均價(jià)上漲313元/噸。月內(nèi)海外產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割周期，原料供應(yīng)收緊支撐成本端。

預(yù)計(jì)4月天然橡膠呈現(xiàn)下跌趨勢。預(yù)計(jì)泰混均價(jià)在14500-15200元/噸。供應(yīng)方面云南及老 撾產(chǎn)區(qū)逐步上量，海外泰國及越南在4月份進(jìn)入開割，供應(yīng)增量和成本支撐減弱對(duì)價(jià)格形成抑制；進(jìn)口方面預(yù) 計(jì)將增加，預(yù)計(jì)3月份中國天膠進(jìn)口量預(yù)估48萬噸，環(huán)比2月份進(jìn)口終值增加1.85萬噸，終端方面4月輪胎生產(chǎn)壓力逐步加大，主要受輪胎主要原材料特別是合成及橡膠輔料等價(jià)格走高帶來的貨源緊俏及成本問題，這也導(dǎo)致了4月采購力度減弱。

3月份建材價(jià)格指數(shù)為1083.58，環(huán)比上漲0.10%，同比下跌8.22%。

2026年3月份，水泥價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢。需求端，3月全國工地開復(fù)工率快速提升，房建項(xiàng)目復(fù)工節(jié)奏加快，基建項(xiàng)目資金到位帶動(dòng)采購需求放量，對(duì)價(jià)格形成有力支撐。供應(yīng)端，錯(cuò)峰生產(chǎn)政策持續(xù)執(zhí)行，企業(yè)庫存逐步回落至合理區(qū)間，市場供應(yīng)壓力減輕。成本端，煤炭價(jià)格維持高位，物流成本上漲，企業(yè)提價(jià)意愿增強(qiáng)，共同推動(dòng)水泥價(jià)格環(huán)比上行。

4月水泥價(jià)格有望延續(xù)3月中下旬的上漲趨勢。需求端，施工旺季全面到來，開復(fù)工率持續(xù)提升疊加專項(xiàng)債資金持續(xù)到位，基建、地產(chǎn)項(xiàng)目施工進(jìn)度加快，加上近三年4月水泥需求平均環(huán)比增幅約18%，預(yù)計(jì)今年4月水泥采購量環(huán)比有望提升20%-25%。供給端，錯(cuò)峰生產(chǎn)效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)庫存維持在近三年同期偏低水平，供給彈性有限。成本端，上游煤價(jià)、物流成本維持高位，推動(dòng)水泥價(jià)格上漲。

3月份造紙價(jià)格指數(shù)為865.28，環(huán)比上漲1.33%，同比下跌2.51%。

2026年3月份，國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場呈現(xiàn)震蕩上行趨勢。中上旬，在成本支撐及龍頭紙企挺價(jià)意愿下，瓦楞及箱板紙價(jià)格持續(xù)上漲，中下旬伴隨終端需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，市場博弈加劇，瓦楞及箱板紙市場小幅回調(diào)，但價(jià)格依舊高位震蕩。

4月份，市場仍處傳統(tǒng)淡季，終端需求支撐不足，下游企業(yè)補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，紙企出貨速度放緩，則會(huì)加大去庫壓力，拖累瓦楞及箱板紙價(jià)格下滑，但部分紙企存主動(dòng)減產(chǎn)以緩解壓力的可能性，將限制跌幅。預(yù)計(jì)4月份國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場呈現(xiàn)偏弱趨勢。

3月份化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)為647.57，環(huán)比上漲14.86%，同比上漲8.05%。

2026年3月份，國內(nèi)滌綸短纖市場呈現(xiàn)“快速攀升-高位震蕩-窄幅回調(diào)”的態(tài)勢。據(jù)隆眾資訊了解，月內(nèi)市場 主要運(yùn)行邏輯及地緣沖突提振成本端走勢，月內(nèi)多數(shù)時(shí)間滌綸短纖市場呈現(xiàn)被動(dòng)跟漲行情，但因下游各領(lǐng) 域在自身訂單不足的背景對(duì)高位滌綸短纖承受能力不佳，故月內(nèi)滌綸短纖市場價(jià)格漲幅不及成本端，月內(nèi) 滌綸短纖行業(yè)加工費(fèi)環(huán)比收窄。截至 3 月 27 日收盤，市場價(jià)格收于 8300 元/噸，較 2 月底漲 1670 元/噸， 漲幅為 25.19%。預(yù)計(jì)3月均價(jià)為 7985 元/噸，環(huán)比漲 1387 元/噸，漲幅為 21.02%。

綜合來看，隆眾預(yù)計(jì)4月份滌綸短纖市場或呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩的態(tài)勢，預(yù)計(jì)月內(nèi)價(jià)格運(yùn)行區(qū) 間或8000-830元/噸。主要判斷依舊如下：一是地緣沖突延續(xù)，成本端支撐或仍偏強(qiáng)；二是，4-5月下游需求表現(xiàn)整體大概率將好于3月份。

3月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1460.86，環(huán)比上漲3.37%，同比上漲7.95%。

2026年3月份，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)沖高回落、先強(qiáng)后弱的走勢。截至3月31日，沿海區(qū)域市場價(jià)格在3120-3230元/噸，環(huán)比上漲110-200元/噸。

4月份，受前期巴西大豆發(fā)船偏慢及國內(nèi)大豆通關(guān)政策影響，油廠可能出現(xiàn)階段性斷豆停機(jī)，尤其在4月20日之前停機(jī)較為集中，對(duì)4月上旬豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐；下旬隨著油廠陸續(xù)開機(jī)，豆粕供應(yīng)逐步恢復(fù)，疊加5-6月大豆大量到港，價(jià)格存在承壓下跌預(yù)期。貿(mào)易企業(yè)5-7月豆粕一口價(jià)成本普遍處于2700-2750元/噸的低成本區(qū)間，或?qū)⒎e極鎖利降價(jià)出貨，進(jìn)一步加速價(jià)格下行。需求方面，飼料企業(yè)維持20天左右的頭寸滾動(dòng)，已建立良好的安全庫存以應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)3月份部分透支4月需求，盡管4月整體飼料需求環(huán)比有所增加，但對(duì)豆粕價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)有限。綜合來看，預(yù)計(jì)4月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌的走勢。

宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

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進(jìn)入2026年4月份，國內(nèi)施工旺季全面到來，需求有望進(jìn)一步回暖，鋼鐵、水泥等行業(yè)基本面有望繼續(xù)改善。同時(shí)，中東局勢仍存極大不確定性，若局勢持續(xù)焦灼疊加霍爾木茲海峽受阻，國際油價(jià)仍將呈現(xiàn)易漲難跌的局面，能源化工類商品價(jià)格維持堅(jiān)挺。綜合來看，4月大宗商品價(jià)格指數(shù)或繼續(xù)高位運(yùn)行。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

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