2025年12月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1014.05，同比下跌1.78%，降幅較上月有所收窄；環(huán)比下跌0.21%，結(jié)束連續(xù)三個月上漲態(tài)勢。

宏觀分析：

國際方面，2025年12月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值51.8%，較上月下降0.4個百分點。美國三季度GDP年化增長率達到4.3%，好于預(yù)期。其中，占經(jīng)濟增長約70%的消費者支出增長3.5%，出口大幅上升，但企業(yè)投資增速放緩至2.8%。同時，美國失業(yè)率已從2025年年初的4%攀升至了2025年11月的4.6%。美聯(lián)儲在2025年總共進行了3次降息，預(yù)計2026年晚些時候可能會適度進一步降息。

國內(nèi)方面，2025年12月份，中國制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升0.9個百分點；中國建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.8%，比上月上升3.2個百分點。12月份我國制造業(yè)、建筑業(yè)景氣度提升。中央重要會議召開后，多部門集中部署2026年重點任務(wù)，實施更加積極有為的宏觀政策。近期，2026年“兩新”政策方案發(fā)布，國家發(fā)改委提前批“兩重”項目清單和中央預(yù)算內(nèi)投資，將有力托舉2026年一季度制造業(yè)和基建投資，提振國內(nèi)消費市場。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，12月份鋼鐵、有色金屬、基礎(chǔ)化工、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品5個行業(yè)價格指數(shù)上漲，能源、橡膠塑料、建材、造紙4個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，12月份有色金屬、基礎(chǔ)化工、造紙、農(nóng)產(chǎn)品4個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、橡膠塑料、建材、化學(xué)纖維5個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

12月份鋼鐵價格指數(shù)為770.31，環(huán)比上漲0.36%，同比下跌6.76%。

2025年12月份，鋼材價格有所分化。其中，熱卷價格下跌0.7%，中厚板跌1.0%，冷軋跌1.4%，螺紋鋼價格漲0.7%。12月主要原料價格下跌，噸鋼成本下降，虧損縮小。其中，焦炭價格跌8.2%，鐵礦價格漲1.1%，噸鋼成本小降，鋼材虧損縮小。由于鋼價分化，鋼材利潤表現(xiàn)不一。

2026年1月宏觀環(huán)境相對穩(wěn)定，鋼材內(nèi)部分化，預(yù)計不同品種漲跌不一。其中建材相對堅挺，而板材則相對弱勢。得益于原料補庫需求釋放，預(yù)計鋼材成本抬升，在壓縮鋼廠利潤的同時，對價格形成有利支撐。

12月份能源價格指數(shù)為1124.89，環(huán)比下跌6.92%，同比下跌6.92%。

2025年12月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽漲柴跌，國六 92#汽油月均價格為 7046 元/噸，環(huán)比上漲 0.54%；國六 0#柴油月均價格為 6083 元/噸，環(huán)比下跌 4.85%。12 月份起，汽油原料價格逐漸降低，成本支撐減弱，氣溫降低后，私家車使用頻率增加，且臨近元旦假期，節(jié)前備貨增多，汽油市場存在較好預(yù)期，月內(nèi)汽油價格震蕩小漲；柴油方面，北方天氣大幅度降溫后，工礦基建等戶外項目陸續(xù)停工，且物流運輸需求持續(xù)減弱，柴油需求無明顯好轉(zhuǎn)跡象，社會單位庫存消化緩慢，僅剛需補貨為主，月內(nèi)柴油價格持續(xù)下跌。

預(yù)計國際油價寬幅震蕩。供應(yīng)方面，OPEC+將于2026年一季度暫停增產(chǎn)，美委局勢趨緊，美國持續(xù)推進俄烏和談，但預(yù)計短期內(nèi)暫難全面達成，潛在的供應(yīng)風(fēng)險延續(xù)。整體來看，OPEC+將轉(zhuǎn)向暫停增產(chǎn)，短線供大于求特征延續(xù)，但供需平衡差存收窄預(yù)期。需求方面，新年氣氛及冬季嚴(yán)寒天氣帶動燃油需求階段性回暖，但主要機構(gòu)預(yù)計2025年全球需求增速不及2024年，預(yù)計2026年需求端延續(xù)增長放緩、分化加劇的疲軟態(tài)勢。

2025年12月煉焦煤市場延續(xù)弱勢震蕩，供需收縮帶動價格繼續(xù)下跌，需求整體減量大于供應(yīng)端，下游補庫放緩，市場情緒暫無明顯回暖。進入2026年1月煉焦煤市場，價格博弈或加劇，1月煉焦煤供需保持韌性，補庫驅(qū)動或有提振，煉焦煤價格或逐步止跌企穩(wěn)。

12月份有色金屬價格指數(shù)為967.51，環(huán)比上漲3.05%，同比上漲8.89%。

2025年12月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中錫價漲幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年12月末價格98825元/噸，11月末價格87230元/噸；A00電解鋁2025年12月末價格22460元/噸，11月末價格21440元/噸；1#鉛錠2025年12月末價格17075元/噸，11月末價格17000元/噸；0#鋅錠2025年12月末價格23450元/噸，11月末價格22460元/噸；1#錫錠2025年12月末價格327000元/噸，11月末價格300000元/噸；1#電解鎳2025年12月末價格141900元/噸，11月末價格122150元/噸。

12月末銅價大幅上漲，國內(nèi)價格一度突破10萬元關(guān)口，在談及市場變化中，當(dāng)下不論是宏觀還是基本面都對銅價上漲缺少強而有力的支撐，其更多是來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價差長期倒掛的修復(fù)。后續(xù)來看，市場的情緒回落或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊憙r格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動價格所帶來的行業(yè)風(fēng)險調(diào)整，目前市場的風(fēng)險較大，需要提防市場多頭止盈離場所帶來的價格快速下行。整體來看，當(dāng)前市場所反饋的過熱表現(xiàn)缺少持續(xù)穩(wěn)定的支撐，價格的回落風(fēng)險較大。

12月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1127.72，環(huán)比上漲5.26%，同比上漲9.42%。

2025年12月份，甲醇期貨跌后反彈，主力合約切換至05，05合約月內(nèi)低點2072元/噸，高點為月初的2253元/噸，主要交易邏輯由基本面和宏觀大盤氣氛的雙重配合。月內(nèi)化工估值偏低以及重金屬瘋狂拉升帶動大盤氣氛偏好，甲醇自身則基于未來進口減量導(dǎo)致的中期去庫預(yù)期以及進口成本的不斷提升。

2026年1月國內(nèi)甲醇市場核心關(guān)注點聚焦兩大維度：一是進口甲醇的實際減量幅度，二是在內(nèi)地供應(yīng)持續(xù)增量的態(tài)勢下，受市場競爭加劇、價格下行影響，各地區(qū)貨源能否順利打開跨區(qū)域套利窗口。

甲醇下游行業(yè)短期普遍維持高位庫存，疊加后期階段性雨雪天氣預(yù)期，上游甲醇企業(yè)為規(guī)避出貨風(fēng)險，出貨節(jié)奏顯著提速，直接導(dǎo)致市場短線仍承壓運行，整體偏弱態(tài)勢難改。需求端雖存在增長預(yù)期，但終端需求仍處于傳統(tǒng)淡季周期，實質(zhì)性需求增幅受限；此外進口減量后國內(nèi)甲醇市場供需格局能否完成有效轉(zhuǎn)變，其傳導(dǎo)路徑與實際落地效果仍需持續(xù)跟蹤觀察。

12月份橡膠塑料價格指數(shù)為616.68，環(huán)比下跌1.55%，同比下跌17.50%。

2025年12月份，天然價格價格前低后高的趨勢，12月泰混均價在14590元/噸，較上月均價下跌126元/噸，全乳膠均價14917元/噸，較上月均價上漲182元/噸。原材料均價回調(diào)，但仍維持相對高位，泰國膠水均價下跌2%，杯膠下跌5%，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)上半月處于全面停割，海南受降雨及季節(jié)性因素處于全面停割尾期。

預(yù)計2026年1月天然橡膠價格將小幅上漲。預(yù)計泰混均價在14750-15200元/噸。支撐因素：國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于全面停割期，泰國產(chǎn)區(qū)逐步從旺產(chǎn)到減產(chǎn)過渡期開始在下旬啟動，屆時原材料價格繼續(xù)維持高位，對價格形成支撐。壓制因素：12月進口將延續(xù)增長態(tài)勢，國內(nèi)延續(xù)季節(jié)性累庫。終端1月份產(chǎn)能利用率有下滑。

12月份建材價格指數(shù)為1084.64，環(huán)比下跌0.03%，同比下跌10.50%。

截至12月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)352元/噸，月環(huán)比上漲1.82%，同比下跌13.9%。12月份水泥市場需求小幅震蕩，由于多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，持續(xù)推漲價格，但因為需求支撐不足，多地水泥價格出現(xiàn)沖高回落，水泥指數(shù)從347元/噸漲至354元/噸，到月底跌至352元/噸。整體來看，12月全國水泥價格上漲乏力。

2026年1月份水泥需求雖受春節(jié)停工影響整體承壓，但工地資金穩(wěn)中有升、基建開門紅預(yù)期為需求提供潛在支撐；供應(yīng)端錯峰生產(chǎn)力度不減，北方多省份全停，南方多省明確錯峰天數(shù)，整體供應(yīng)壓力減小。供需錯配下，南方需求逐步減少，水泥價格或小幅下跌；北方因冬季施工限制需求有限，但供應(yīng)全停仍支撐價格企穩(wěn)。整體市場呈現(xiàn)“北穩(wěn)南弱”格局，價格中樞較上月略有下滑。

12月份造紙價格指數(shù)為914.54，環(huán)比下跌0.65%，同比上漲2.62%。

2025年12月份，國內(nèi)瓦楞及箱板紙價格下滑主要源于供需矛盾加劇、成本支撐減弱雙重因素影響。

由于廢舊黃板紙價格大幅回落，導(dǎo)致成本支撐顯著弱化；雖受春節(jié)備貨需求推動，需求面存利好支撐，但考慮到部分訂單已經(jīng)前移，預(yù)計2026年1月份下游需求增量有限，且隨著春節(jié)臨近，紙企多處于積極去庫階段，依舊打壓瓦楞及箱板紙價格。預(yù)計1月份國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場穩(wěn)中偏弱運行。

12月份化學(xué)纖維價格指數(shù)為554.39，環(huán)比上漲0.24%，同比下跌9.90%。

2025年12月份，滌綸長絲市場先抑后揚。上旬滌綸長絲廠商不斷讓利出貨，成交重心下移至年內(nèi)低點。月中后隨著聚合成本不斷上揚，提振滌綸長絲廠商信心，疊加市場減產(chǎn)消息推動，下游用戶集中補倉，滌綸長絲廠商去庫效果較好，企業(yè)供應(yīng)壓力緩解，修復(fù)利潤為主，月末市場成交重心不斷上揚。

2026年1月份國內(nèi)滌綸長絲市場或先穩(wěn)后降，月均價略高于12月。滌綸長絲去庫效果較好，企業(yè)供應(yīng)壓力緩解，然需求同步萎縮，滌綸長絲市場供需矛盾并未實質(zhì)性改善，因此元旦后市場或維穩(wěn)運行，上行下探空間均有限。月中后伴隨下游紡織企業(yè)大面積停車，滌綸長絲廠商“落袋為安”心態(tài)引導(dǎo)下，年末集中清倉，市場成交或窄幅下探。

12月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1370.19，環(huán)比上漲0.96%，同比上漲4.46%。

2025年12月份，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格重心小幅上移。截至12月31日，沿海主流區(qū)域現(xiàn)貨價格在3060-3100元/噸，環(huán)比上漲20-80元/噸；同比去年上漲190-220元/噸，全國市場豆粕均價在3130元/噸，環(huán)比上漲48元/噸，同比上漲200元/噸。

當(dāng)前油廠大豆與豆粕庫存較高，且節(jié)后進口大豆拍賣可能延續(xù)，大豆供應(yīng)保持寬松；不過1月大豆到港量預(yù)計有所減少，疊加貨權(quán)集中、儲備豆出庫偏慢以及港口通關(guān)消息反復(fù)，供應(yīng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)局部分化。此外，隨著春節(jié)備貨逐步啟動，市場看漲情緒升溫，預(yù)計豆粕現(xiàn)貨價格重心將逐步上移，沿海主要地區(qū)現(xiàn)貨價格或震蕩上行。但下游飼料企業(yè)庫存處于高位，且飼料消費存在回落壓力，或抑制豆粕現(xiàn)貨價格上漲空間。

宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

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進入2016年1月份，大宗商品需求仍處于傳統(tǒng)淡季周期，對鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)價格有所抑制。不過，2026年穩(wěn)投資政策靠前發(fā)力，宏觀暖意對商品價格也有一定托底作用。此外，近期有色金屬價格表現(xiàn)強勢，也需要警惕高位調(diào)整風(fēng)險。美國突襲委內(nèi)瑞拉，導(dǎo)致國際油價劇烈波動。綜合來看，預(yù)計2026年1月份大宗商品價格指數(shù)窄幅震蕩運行，各品種表現(xiàn)繼續(xù)分化。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
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資訊投訴：陳躍進 021-26093100

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