導(dǎo)語：11月國內(nèi)煤焦油加氫柴油和煤焦油加氫石腦油價(jià)格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后漲的趨勢，受原油波動(dòng)和市場心態(tài)影響顯著。

1、月內(nèi)煤焦油加氫油品價(jià)格先漲后穩(wěn)，月均價(jià)呈下行趨勢

?11月，煤焦油加氫柴油跌至6200元/噸，環(huán)比-0.19%；石腦油市場延續(xù)需求疲軟，價(jià)格難有支撐，煤焦油加氫石腦油月均價(jià)跌至6459元/噸，環(huán)比-2.15%。11月上旬，市場權(quán)衡供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)影響，且美國政府停擺有望結(jié)束，提振經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，國際油價(jià)上漲；隨后煤焦油加氫市場隨行調(diào)價(jià)，推動(dòng)煤焦油加氫油品價(jià)格上調(diào)。疊加需求端存買漲不買跌心態(tài)，煤焦油加氫油品市場迎來短暫回調(diào)。11月中下旬，國際油價(jià)下行，宏觀消息面利好支撐減弱，煤焦油加氫油煉廠挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，價(jià)格多持穩(wěn)。

2、煤焦油加氫裝置利潤止跌，但仍處于利潤倒掛

?11月陜西地區(qū)中溫煤焦油價(jià)格2837元/噸，環(huán)比下跌2.10%，部分加氫階段性檢修，市場需求面也相對較弱，也是導(dǎo)致焦油價(jià)格下跌。煤焦油加氫裝置生產(chǎn)利潤-298.1元/噸，環(huán)比漲0.62%，月內(nèi)測算生產(chǎn)成本5661元/噸，下調(diào)75元/噸，環(huán)比下跌1.71%，主要產(chǎn)品銷售均價(jià)5363元/噸，下跌1.47%，成本下調(diào)，成交價(jià)格下行，成本跌幅大于商品售價(jià)跌幅，煤焦油加氫裝置理論利潤上行。

3、供需不平衡仍存

表1??煤制油及煤焦油加氫供需平衡表預(yù)測（單位：萬噸）

12月市場延續(xù)供大于求階段，煤制油與煤焦油加氫的供應(yīng)策略分化顯著。柴油方面，新疆地區(qū)工礦、基建開工受氣溫影響下行，對煤基柴油消耗減少；石腦油方面，12月極端天氣加劇，汽油需求減少，煉廠庫存有類庫風(fēng)險(xiǎn)，對煤基石腦油價(jià)格支撐偏弱。煤制柴油、煤焦油加氫柴油、煤制石腦油、煤焦油加氫石腦油價(jià)格仍有下行預(yù)期。

?據(jù)隆眾預(yù)測：供應(yīng)來看，12月前期檢修煉廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，煤基油品供應(yīng)存上行預(yù)期。需求來看，冬季來臨，極端天影響工礦、基建開工，出行需求減少。宏觀消息面，預(yù)計(jì)國際油價(jià)存下跌空間WTI或在56-62美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在60-66美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。煤焦油加氫柴油價(jià)格在6100-6250元/噸運(yùn)行，煤焦油加氫石腦油價(jià)格在6300-6500元/噸運(yùn)行。