?導(dǎo)語：原油價(jià)格震蕩運(yùn)行，對市場利好支撐，疊加成品油按調(diào)價(jià)機(jī)制價(jià)格上調(diào)；煤制油市場交投氛圍較前期明顯轉(zhuǎn)好，需求端采購心態(tài)尚可，拉動煤制油品市場價(jià)格均價(jià)上漲。

1、進(jìn)入2月，煤基油品市場價(jià)格止跌回調(diào)

2、煤制油國內(nèi)供應(yīng)減少，對價(jià)格有一定支撐

1月我國煤基油品產(chǎn)量為95.36萬噸，較上月減少0.77萬噸，環(huán)比下降0.8%。其中煤制柴油產(chǎn)量為30.22萬噸，較上月減少0.01萬噸，環(huán)比降低0.03%。煤制石腦油產(chǎn)量為22.25萬噸，較上月減少0.47萬噸，環(huán)比降低2.07%。截至2月5日，神華煤制油108萬噸/年直接液化裝置正在檢修中，其他煉廠維持高負(fù)荷生產(chǎn)，但國內(nèi)煤制油品供應(yīng)量明顯減少，國內(nèi)供應(yīng)量下滑，利好煤制油市場價(jià)格。

3.西北-寧夏套利利潤尚可，利好煤制油品出貨

表1 0#柴油西北-寧夏套利理論利潤（元/噸）

截止2月5日，煤制油西北-寧夏套利理論利潤9.4元/噸，環(huán)比上漲347.37%，因成品油按調(diào)價(jià)機(jī)制調(diào)整幅度呈上調(diào)趨勢，成品柴油市場價(jià)格隨行上漲，煤制油品市場價(jià)格漲幅小于成品油價(jià)格漲幅，套利通道開啟，呈上行趨勢。需求端采購心態(tài)轉(zhuǎn)好，煤制油品出貨速度較前期轉(zhuǎn)好。

供應(yīng)來看，2月仍有煉廠維持檢修狀態(tài)，煤基油品供應(yīng)存下行預(yù)期。需求來看，冬季來臨，極端天影響工礦、基建開工，煤基柴油需求減少，臨近節(jié)假日居出行民預(yù)期增加，利好煤基石腦油市場出貨。原油市場供應(yīng)寬松、需求表現(xiàn)欠佳，供需失衡格局未變，油價(jià)將承壓運(yùn)行，WTI或在59-64美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在63-68美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。