[導語]：本周期原油盤面呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，整體收跌運作，基本圍繞國際俄烏和談下地緣風險減弱及美國傳統(tǒng)燃油旺季陸續(xù)結(jié)束后的利空情緒主導，同時OPEC+或于10月繼續(xù)增產(chǎn)，以上均施壓原油走弱。受此影響，華中汽柴油高位震蕩回落，雖周中有收漲表現(xiàn)，然較月初相比，屬于理性回吐高位漲幅階段；截止9月9日，華中地區(qū)92#汽油市場價格為7782元/噸，較月初跌18.5元/噸，環(huán)比跌幅0.24%；0#柴油市場價格為6746噸，較月初跌14.5元/噸，環(huán)比跌幅0.21%。受供需差異化影響，未來華中汽柴走勢或趨向分化運作。

一、地緣風險激化成本運作 周期內(nèi)原油存繼續(xù)走弱可能

隆眾監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月9日，WTI原油價格為62.26美元/桶，環(huán)比月初跌3.08%，同比跌7.99%；布倫特原油價格為66.02美元 /桶，環(huán)比月初跌3.08%,同比跌7.09%。周內(nèi)原油先抑后揚，8日來看，布倫特價格上漲主受益于OPEC+計劃于10月增產(chǎn)力度偏低于市場預期，且美國可能對俄羅斯采取新的制裁危機下導致潛在供應風險提升，受地緣局勢不穩(wěn)定性增強，原油盤中穩(wěn)中探漲，受此提振，華中上游山東地煉出貨好轉(zhuǎn)，汽柴推漲順暢，導致入華中成本攀升，促進近日華中成交重心上揚。

從全國汽柴油運行節(jié)奏來看，目前汽油已脫離旺季行情，剛性需求持續(xù)減弱，看空情緒主導下多易跌難漲，汽油消費逐漸回歸清淡，其中截止9日，國內(nèi)92#汽油主流市場價格為7761元/噸，較月初跌33元/噸，環(huán)比跌幅0.42%；國內(nèi)0#柴油主流市場價格為6641元/噸，較月初跌2元/噸，環(huán)比跌幅0.03%；柴油基本在國內(nèi)大型基建、企業(yè)建材陸續(xù)開工帶動，以及各地電商、直播平臺等線上活動帶動下物流運輸行業(yè)向好表現(xiàn)下需求逐步好轉(zhuǎn)，中間及終端環(huán)節(jié)消費穩(wěn)中回暖，有效攔截柴油下跌壓力。

二、汽柴油庫存差異化表現(xiàn)?汽油下行風險增加

9月第二周，華中地區(qū)主營及地方煉廠裝置運行平穩(wěn)，市場現(xiàn)貨供應穩(wěn)健，其中從主營銷售單位來看，汽油庫容比48%，環(huán)比上周持平；柴油庫容比46%，環(huán)比跌2%。整體表現(xiàn)為汽穩(wěn)柴降，周期內(nèi)汽油多伴隨出行用油高峰收尾，消費動力疲弱緩慢抑制需求，基于8月份華中主營銷售進度欠佳，9月上旬各地主營單位趕任務進度集中期間不乏大單優(yōu)惠促走量行為，針對上旬原油頻繁性漲跌，主營銷售公司嚴格控采，汽柴多維持低庫運作，汽油因出貨壓力下周期內(nèi)多剛需平衡進出，因此汽油庫存持穩(wěn)表現(xiàn)；而柴油因消費預期好轉(zhuǎn)且江內(nèi)成交趨堅挺表現(xiàn)下，區(qū)域套利顯現(xiàn)，中下游少量入市逢低采買帶動庫存滾動，華中柴油庫存窄幅下降。

三、月內(nèi)成品油限價調(diào)整擱淺 預期新一輪下調(diào)開端

隆眾監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，與上一輪8月26日調(diào)價窗口做對比，截止9月9日，主營加油站汽油零售利潤下跌136元/噸；銷售地方煉廠加油站汽油零售利潤下跌59元/噸；主營加油站柴油零售利潤下跌120元；銷售地方煉廠加油站柴油零售利潤較5月19日利潤下跌93元/噸。

9月9日本輪調(diào)價因不足50元/噸調(diào)價幅度呈現(xiàn)擱淺，且下一輪原油變化率預計負向開端，成本端原油給與油價支撐受限，從供需面來看，市場仍以買方情緒為主導，考慮后市供應增量預期發(fā)酵，且需求端面臨逐漸壓縮調(diào)整，供需錯配壓力仍持續(xù)催化成品油運行趨勢，預計未來一周汽柴油價格或延續(xù)區(qū)間震蕩調(diào)整可能，預計汽油繼續(xù)看弱表現(xiàn)，價格跌幅參考100元/噸附近，柴油待消費逐步建立后，價格或許在50元/噸底部震蕩調(diào)整，以華中市場為例，預計汽油主流市場成交在7680元/噸，柴油主流市場成交參考6690元/噸區(qū)間運作。