[導(dǎo)語]：9月下旬，國內(nèi)成品油還未享受到金九效應(yīng)所帶來的消費(fèi)熱度，便被跌跌不休的悲觀行情所冷卻，在原油受OPEC+增產(chǎn)計劃下的供應(yīng)過剩壓力與成品油供需結(jié)構(gòu)性失調(diào)下的價格崩塌式下滑，直接打破國內(nèi)成品油市場對于未來的消費(fèi)預(yù)期，臨近9月末，華中成品油行情負(fù)向反饋，季節(jié)性需求加速回落，汽柴油市場走向逐漸低迷，環(huán)比月初均價分別下跌0.77%、1.05%，弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期交織博弈，未來一周華中市場仍較難看到反彈局勢。

截止9月24日，全國92#汽油市場成交價7727元/噸，環(huán)比月初下跌67元/噸，跌幅0.86%，全國0#柴油市場成交價6632元/噸，環(huán)比月初下跌11元/噸，跌幅0.17%；汽油因暑期出行結(jié)束且缺乏節(jié)假日消費(fèi)下的底部需求支撐，市場心態(tài)偏空，雖有國慶假期提振，但備貨意愿薄弱，整體成交疲軟；柴油雖理論進(jìn)入消費(fèi)旺季，主因9月份工礦、基建項(xiàng)目等復(fù)工率小幅提升，但市場恢復(fù)預(yù)期疲軟，加之區(qū)域性降雨集中抑制柴油消費(fèi)，就行業(yè)目前的供需態(tài)勢而言，汽柴油短時暫不具備反彈條件。?

圖3 2023-2025年布倫特原油期貨周度價格走勢圖（美元/桶）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

縱觀7-9月國際原油走勢，布倫特原油區(qū)間震蕩漲跌頻繁，僅在7月末-8月初出現(xiàn)過寬幅走高，其余時期多呈現(xiàn)震蕩趨弱表現(xiàn)，尤其進(jìn)入9月，布倫特價格主流波動區(qū)間為65-70美元/桶，于中旬過后，在俄烏、巴以等地緣局勢支撐性減弱，以及市場對于擔(dān)憂OPEC+增產(chǎn)帶來的供應(yīng)過剩風(fēng)險增多，原油下降趨勢相對明顯，截至9月24日，WTI價格為63.41美元/桶，較9月初下跌0.6%；布倫特價格為67.63美元/桶，較9月初下跌0.72%。

以上來看，原油成本端難以承托華中成品油運(yùn)作，以兩湖、安徽、江西省份為例，上游原料采購成本雖明顯轉(zhuǎn)弱，但中下游仍不買賬，也就是說伴隨入湖成本下移，但貿(mào)易及中間貿(mào)易環(huán)節(jié)逢跌買入不及，終端為降低庫存及疏解各流通環(huán)節(jié)壓力，整體采購需求大幅壓縮，同時降低庫存天數(shù)以規(guī)避不必要的成本壓力。就主營銷售公司來看，季度末及月末任務(wù)積壓較重，期間內(nèi)促銷力度頻繁，且多降價刺激銷量行為，然汽柴油消費(fèi)后期多看淡，隨著操盤情緒減弱，華中車、船單成交量不及預(yù)期，價格弱勢走跌。截止9月24日，華中92#汽油市場成交價7740元/噸，環(huán)比月初下跌60元/噸，跌幅0.77%，華中0#柴油市場成交價6689元/噸，環(huán)比月初下跌71元/噸，跌幅1.05%。?

目前，湖南石化煉廠開工持穩(wěn)，市場貨源量正常供應(yīng)，庫存方面，月內(nèi)主營公司銷售逐步承壓，下旬汽柴油成交氛圍弱勢，整體敞口庫存呈現(xiàn)中高位，為增加排庫需求，大單優(yōu)惠策略加之秒殺活動頻繁，考慮整體成交偏弱勢，低價促銷行為或延續(xù)至月末。從主營單位來看，9月初至今，汽油庫容比50%，環(huán)比8月增加2%；柴油庫容比47%，環(huán)比8月下跌1%。整體表現(xiàn)為汽漲柴降。月內(nèi)汽油消費(fèi)節(jié)奏偏弱，主營為追趕進(jìn)度降價促銷頻繁，然貿(mào)易及終端剛需買入寥寥，庫存被動上漲；柴油則因少量商戶逢低采貨帶動庫存小幅滾動，然整體降幅較為一般。

表1 華中地區(qū)汽柴油未來一周價格預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

雙節(jié)臨近，華中汽柴油備貨意愿相對偏低，僅在個別節(jié)點(diǎn)逢低入市采買，鮮有大單成交，較難帶動區(qū)內(nèi)行情反彈上行，且9-10月期間，供應(yīng)端因前期主營及地?zé)挋z修恢復(fù)存開工提升可能，基本面態(tài)勢薄弱，區(qū)域主流價格易跌難漲，待國慶節(jié)后區(qū)域限行解除，上游煉廠排庫需求提升，價格跌勢或許放大。未來一周，汽柴價格多延續(xù)盤中下挫調(diào)整，雖正值節(jié)前備貨尾期與國慶節(jié)假日期間，但貿(mào)易商操盤多圍繞剛需小單，終端基本進(jìn)入消庫階段，預(yù)計汽油呈現(xiàn)趨弱走向；而柴油在受高速物流限運(yùn)及中大型工程基建休、停工影響，柴油需求降溫下，繼續(xù)倒逼批發(fā)端價格承壓，預(yù)計柴油價格延續(xù)低位震蕩局面，價格跌幅較汽油更深。