導(dǎo)語(yǔ)：傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季結(jié)束，供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻娘L(fēng)險(xiǎn)顯著上升。汽油需求短期呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，國(guó)慶、中秋節(jié)前備貨行情尚有時(shí)日，柴油剛需雖有恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但貿(mào)易商環(huán)節(jié)活躍度偏低，下游市場(chǎng)參與者整體交投情緒趨于謹(jǐn)慎。

一、國(guó)際原油成本端指引有限，采購(gòu)節(jié)奏有所放緩

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截至9月9日，WTI原油價(jià)格為62.63美元/桶，環(huán)比下跌1.25美元/桶，跌幅1.96%；布倫特原油期貨價(jià)格為66.39美元/桶，環(huán)比下跌0.2美元/桶，跌幅0.30%。

市場(chǎng)普遍擔(dān)憂巴以沖突可能進(jìn)一步升級(jí)，由此引發(fā)的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期持續(xù)升溫，突發(fā)性地緣政治事件，已成為當(dāng)前支撐油價(jià)上行的核心驅(qū)動(dòng)因素。與此同時(shí)，傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季結(jié)束，供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻娘L(fēng)險(xiǎn)顯著上升。汽油需求短期呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，雙節(jié)節(jié)前備貨行情尚有時(shí)日，柴油剛需雖有恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但貿(mào)易商環(huán)節(jié)活躍度偏低，下游市場(chǎng)參與者整體交投情緒趨于謹(jǐn)慎。

二、汽柴剛需表現(xiàn)一般，價(jià)格承壓下行

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表1 云南省主營(yíng)單位汽柴油價(jià)格表（單位：萬(wàn)噸）

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截至9月10日，云南地區(qū)主營(yíng)單位汽柴價(jià)格環(huán)比呈汽柴均跌態(tài)勢(shì)，其中92#汽油價(jià)格8063元/噸，環(huán)比下跌145元/噸，跌幅1.77%，同比下跌7.04%；柴油0#價(jià)格7005元/噸，環(huán)比下跌108元/噸，跌幅1.51%，同比下跌5.42%。

當(dāng)前年內(nèi)共經(jīng)歷18次發(fā)改委調(diào)價(jià)，其中6次上調(diào)、7次下調(diào)、5次擱淺，汽油累計(jì)下調(diào)幅度405元/噸，柴油累計(jì)下調(diào)幅度390元/噸。當(dāng)前原油綜合變化率-1.39%，新一輪零售限價(jià)呈下調(diào)預(yù)期。月中上旬，主營(yíng)單位銷(xiāo)售壓力暫緩，但汽柴油終端需求尚未出現(xiàn)顯著改善跡象，部分單位仍通過(guò)隱性?xún)?yōu)惠出貨。隨著雨季逐漸結(jié)束，對(duì)戶外工礦、基建項(xiàng)目開(kāi)工率的抑制作用逐步減弱，價(jià)格跌幅較前期有所收窄。整體來(lái)看，云南地區(qū)汽柴油價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱的下行態(tài)勢(shì)。

三、月內(nèi)汽柴利好提振有限，業(yè)者入市趨于謹(jǐn)慎

表2 云南省主營(yíng)8月月均市場(chǎng)價(jià)及9月預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)噸）

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短期來(lái)看，國(guó)際原油市場(chǎng)的主要交易邏輯未發(fā)生變化，利好來(lái)自美國(guó)對(duì)產(chǎn)油國(guó)的制裁政策延續(xù)和地緣局勢(shì)的不確定性，而利空則是OPEC+維持增產(chǎn)立場(chǎng)及全球經(jīng)濟(jì)欠佳。在以色列打擊卡塔爾境內(nèi)的哈馬斯組織后，市場(chǎng)擔(dān)憂巴以局勢(shì)不穩(wěn)定性增強(qiáng)，新的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，當(dāng)前云南地區(qū)煉廠開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定，計(jì)劃11月中旬檢修。需求端，居民出行半徑有所收窄，汽油市場(chǎng)需求逐漸回歸平淡，月末雖存在部分節(jié)前備貨操作，但下游采購(gòu)仍以剛性補(bǔ)庫(kù)為主，汽油價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中偏弱運(yùn)行；伴隨雨季漸進(jìn)入尾聲，中下游入市積極性小幅提振，購(gòu)銷(xiāo)氛圍溫和，但終端追漲動(dòng)力不足，業(yè)者仍延續(xù)按需采購(gòu)策略，柴油價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中小跌。

綜上，預(yù)計(jì)9月汽油月均價(jià)格在8000元/噸，環(huán)比下跌165元/噸，跌幅2.02%；預(yù)計(jì)9月柴油月均價(jià)格在7000元/噸，環(huán)比下跌90元/噸，跌幅1.27%。