1.本月市場關注點

1）據(jù)?隆眾資訊監(jiān)測的167家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在98萬噸，環(huán)比降2.97%，日度外銷量平均在3.27萬噸，環(huán)比漲0.26%。

2）國內(nèi)合成氨市場全國月均成交2094元/噸，環(huán)比降5.38%。

2.合成氨市場回顧

9月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

9月，國內(nèi)合成氨市場整體呈現(xiàn)先漲跌漲態(tài)勢。月初恰逢北方重要活動期間，隨后伴隨供需氛圍好轉(zhuǎn)趨勢，整體重心有所走高；但隨后廣西恒逸新裝置投產(chǎn)以及江蘇故障氨企相繼恢復，市場氛圍降溫，部分氨企考慮后期節(jié)假日影響多以降庫出貨為主，市場再度進入下滑通道；中旬左右故障、檢修氨企扎堆，山東、陜西、河南、山西、河北存故障氨企以及前期檢修氨企不斷推遲恢復，市場整體受貨緊支撐，不斷推漲。但隨后伴隨九江裝置投產(chǎn)、江蘇較大下游短時停收以及月底北方金石、太化、華魯?shù)绕髽I(yè)終恢復，高位承壓回落。

9月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為2191元/噸，環(huán)比上跌5.24%，同比下跌16.50%。本月區(qū)域內(nèi)部分企業(yè)通過減少外銷量乃至停車檢修等方式緩解銷售壓力，疊加外圍企業(yè)檢修導致流入貨源減少，市場供應整體收緊，企業(yè)試探性小幅上調(diào)報價。然而，受終端需求持續(xù)疲軟制約，下游對價格接受度有限，市場整體仍以低位波動為主。截至月底，川渝地區(qū)主流出廠價格參考2170-2320元/噸。

9月西北地區(qū)合成氨市場價格重心較8月顯著上移。上旬市場窄幅整理運行，企業(yè)多根據(jù)自身出貨情況靈活調(diào)整報價。進入中旬，區(qū)域走勢出現(xiàn)分化：陜西地區(qū)因部分企業(yè)裝置運行波動、外銷量增加，疊加下游陜化尿素裝置需求偏弱，市場呈現(xiàn)供需雙弱局面，價格承壓下行；而寧夏地區(qū)則在天元錳業(yè)裝置開車帶動需求、企業(yè)庫存普遍偏低等因素支撐下，呈現(xiàn)小幅反彈，部分企業(yè)試探性推漲報價。至下旬，西北市場整體趨強運行。陜西龍門裝置故障停車，寧夏多數(shù)企業(yè)維持低負荷運行，區(qū)域供應整體收緊，推動價格穩(wěn)中有漲。截至9月底，關中地區(qū)主流出廠現(xiàn)金價格參考1830–1980元/噸；寧夏地區(qū)主流出廠承兌價格參考2220-2270元/噸。

3.需求面分析

尿素：9月份，國內(nèi)尿素供需矛盾凸顯，行情低位下跌。月初，雖然針對出口政策有所放寬，但國內(nèi)剛需疲軟，缺乏有效的需求提振，尿素價格呈現(xiàn)松動下行趨勢。上旬至中旬，尿素下跌趨勢加速，截止中旬，山東主產(chǎn)銷區(qū)中小顆粒主流出廠跌破1600元/噸，下游出現(xiàn)短暫的補倉增加后，尿素工廠借勢上調(diào)10-20元/噸，但下游并未出現(xiàn)追漲情緒，反而小幅探漲之后，市場交投情緒下降。下旬，隨著國慶長假的臨近，國內(nèi)尿素工廠陸續(xù)啟動國慶預收，但受市場悲觀情緒制約以及疲軟的剛需影響之下，預收進度較為緩慢，尿素工廠主動降價吸單，尿素價格也逐漸逼近今年年初低價水平。臨近月底，市場再傳第四批出口配額以及印度招標等利好消息，但情緒提振有限，內(nèi)貿(mào)交投依舊偏弱，尿素價格多維持穩(wěn)中窄幅波動，工廠仍以低價收單為主。截止9月26日，山東臨沂市場價格跌至 1610元/噸，月均價1655元/噸，環(huán)比-4.61%。

?

4.合成氨成本利潤測算

9月，煤頭理論月均利潤在209元/噸，環(huán)比降22.01%；9氣頭理論月均利潤在負508元/噸，環(huán)比跌31.26%。

5.后市分析及展望

10月預測：預計下期合成氨市場供需轉(zhuǎn)弱，價格理性回落預期。供應端來看，計劃檢修氨企減少，目前故障、檢修氨企相繼恢復，合成氨供應量預計增加；需求端來看，農(nóng)業(yè)秋季肥逐步結(jié)束，關注冬儲政策；工業(yè)需求丙烯腈行業(yè)開工提升預期，其他行業(yè)改觀多有限。

未來三月預測:10-12月，供需難有明顯利好帶動，供應或持續(xù)充裕，不過12月份為西南氣頭氨企傳統(tǒng)檢修季，局部供應或明顯縮減預期；農(nóng)需淡季，冬儲時間較長，多擇低采購；工業(yè)需求提升有限；受中東存故障氨企，中國出口機會加大。預計合成氨價格理性回落后多根據(jù)短時供需氛圍變化震蕩運行為主，難有大漲預期，預計氨均價或在2070元/噸。