【導(dǎo)語(yǔ)】：草甘膦出口至南美的傳統(tǒng)旺季，南美地區(qū)大豆、玉米種植面積增加，對(duì)草甘膦需求旺盛，出口訂單排單交付，生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)仍跟不上訂單增速，市場(chǎng)供需錯(cuò)配，97% 高端產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺貨。經(jīng)過(guò)前期的市場(chǎng)消化，草甘膦行業(yè)庫(kù)存處于較低水平，企業(yè)庫(kù)存壓力小，可售現(xiàn)貨有限，在供給端收緊和需求端旺盛的雙重作用下，草甘膦市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。主流工廠執(zhí)行“限量發(fā)貨” 或 “排單生產(chǎn)” 策略，新單交付周期延至 60 天以上，市場(chǎng)惜售及“反內(nèi)卷”情緒濃厚。截至8月28日95%原藥市場(chǎng)成交價(jià)27000-27500元/噸，97%原藥市場(chǎng)成交價(jià)27500-28000元/噸。此波上漲過(guò)程中，草甘膦上下游行情走勢(shì)差異性明顯，與上游相關(guān)性減弱。

2025年7月31日vs8月28日草甘膦上下游及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)比表

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1、供應(yīng)端收緊，草甘膦現(xiàn)貨延續(xù)拉漲

草甘膦主流工廠執(zhí)行“限量發(fā)貨” 或 “排單生產(chǎn)” 策略，新單交付周期延至 60 天以上，市場(chǎng)惜售情緒濃厚，進(jìn)一步減少了市場(chǎng)上的現(xiàn)貨供應(yīng)。隨著夏季農(nóng)田除草需求上升，國(guó)內(nèi)下游制劑廠商備貨積極性提升，場(chǎng)內(nèi)詢單量增加，對(duì)草甘膦的剛需采購(gòu)支撐了市場(chǎng)需求?，F(xiàn)95%草甘膦低位惜售，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2.7-2.75萬(wàn)元/噸, 少數(shù)企業(yè)97%原藥報(bào)價(jià)低位補(bǔ)漲，市場(chǎng)報(bào)價(jià)參考 2.75-2.8萬(wàn)元/噸。

?草甘膦出口至南美的傳統(tǒng)旺季，南美地區(qū)大豆、玉米種植面積增加，對(duì)草甘膦需求旺盛，出口訂單排單交付，生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)仍跟不上訂單增速，市場(chǎng)供需錯(cuò)配，97% 高端產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺貨。經(jīng)過(guò)前期的市場(chǎng)消化，草甘膦行業(yè)庫(kù)存處于較低水平，企業(yè)庫(kù)存壓力小，可售現(xiàn)貨有限，在供給端收緊和需求端旺盛的雙重作用下，草甘膦市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。當(dāng)前出口新單參考報(bào)價(jià)3828美元 / 噸左右。

2、草甘膦與原料走勢(shì)分化

8月草甘膦與主原料黃磷走勢(shì)保持一致。盡管近期草甘膦延續(xù)上行，短線對(duì)原料端拉動(dòng)。黃磷、液氯8月整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，兩產(chǎn)品更多圍繞供需進(jìn)行博弈。其中液氯、甲醇市場(chǎng)支撐減弱，月內(nèi)小幅下探；黃磷價(jià)格圍繞26650元/噸上下游整理。但伴隨草甘膦價(jià)格不斷拉升，毛利情況明顯改善，目前行業(yè)毛利率在13.76%，較月初提升2.57個(gè)百分點(diǎn)，后續(xù)關(guān)注后續(xù)部分草甘膦廠商裝置負(fù)荷變化情況。

4、草甘膦價(jià)格上漲，由下至上正反饋

海外草甘膦庫(kù)存處于消耗階段，北美市場(chǎng)雖預(yù)計(jì) 10 月補(bǔ)貨需求增量更明顯，但目前已有部分客戶開(kāi)始備貨。同時(shí)，巴西貨幣雷亞爾貶值可能促使大豆玉米種植面積超預(yù)期，且巴西草甘膦顆粒劑庫(kù)存偏低，對(duì)草甘膦需求較強(qiáng)，利好于草甘膦出口需求。在供需兩端的共同作用下，短期內(nèi)草甘膦價(jià)格將延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，若北美補(bǔ)貨需求超預(yù)期釋放，或供應(yīng)端約束持續(xù)，價(jià)格甚至存在進(jìn)一步上行的可能性。

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