【導(dǎo)語】：甘氨酸需求受下游草甘膦制約，當(dāng)前需求面支撐一般，市場缺乏明顯的增長動力呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢。地緣邏輯躍升為甲醇市場核心主線，國內(nèi)甲醇市場隨即進入“弱現(xiàn)實”與“強預(yù)期”的深度博弈階段，同時液氯供應(yīng)收緊，成本面形成有力的支撐。甘氨酸企業(yè)開工狀態(tài)理想，市場呈現(xiàn)供強需弱格局，1月份以來甘氨酸市場持續(xù)下探。

一、?成本面支撐有限，甘氨酸利潤收縮

圖1 2025-2026年甘氨酸價格走勢圖（元/噸）	圖2 2024-2025年甘氨酸利潤走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截止到當(dāng)前，今日國內(nèi)甘氨酸市場成交均價為10800元/噸現(xiàn)匯自提，較月初11500元/噸下跌700元/噸，跌幅3.57%。一季度甘氨酸貨源流轉(zhuǎn)放緩，下游草甘膦行情持續(xù)低迷，西南地區(qū)產(chǎn)能檢修，華東、華中裝置暫無重啟計劃，需求端支撐不足；原料端上漲對市場提振有限，漲幅向下傳導(dǎo)不暢，由下至上負(fù)反饋，甘氨酸價格延續(xù)弱勢震蕩；場內(nèi)部分產(chǎn)能仍處于限產(chǎn)狀態(tài)，但供應(yīng)端處于寬松狀態(tài)，市場逐步下探。

二、?甘氨酸基本面偏弱，業(yè)者心態(tài)支撐乏力

圖3 2025-2026年甘氨酸度產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢圖（元/噸）	圖4 2025-2026年主力下游草甘膦產(chǎn)能利用率圖（元/噸）
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隨著前期檢修裝置恢復(fù)正常運行后，甘氨酸產(chǎn)能利用率逐步攀升至5成以上負(fù)荷運行，市場供應(yīng)量充足，對市場價格形成一定壓制。從主要需求面來看，下游草甘膦受制于終端需求平平影響，虧損壓力下游產(chǎn)能利用率提升幅度有限，因此對甘氨酸的需求量多保持在中位水平，下游多執(zhí)行長約以及合同為主，零采量多商談為主。在供應(yīng)量走高，需求面支撐不足的背景下，甘氨酸市場價格提升有限，后續(xù)還需關(guān)注成本面能否對甘氨酸價格帶來一定支撐。

三、?甘氨酸后期市場價格波動有限

中長期來看，甘氨酸供應(yīng)量依舊保持高位運行，北方低溫天氣工廠多維持正常生產(chǎn)，市場供給量預(yù)期維持高位；而需求面草甘膦開工率下降，市場維持供強需弱的格局，但還需關(guān)注其備貨節(jié)點以及自身負(fù)荷情況。同時地緣政治宏觀面影響下，甲醇、醋酸市場存在支撐，關(guān)注成本端傳導(dǎo)以及甘氨酸自身利潤變化。