瑞達期貨：焦炭盤面多頭減倉，市場情緒轉弱

技術上，夜盤焦煤主力收跌3.26%至1232.5，1小時K線收于10日與20日均線下方；MACD綠柱擴大，DIFF與DEA均跌破0軸綜合來看，當前焦煤供應整體寬松，疊加5—6月為煤炭保供關鍵窗口期，后續(xù)供應或有增量預期，夜盤主力合約延續(xù)下跌，盤面多頭減倉，市場情緒延續(xù)弱勢，震蕩偏弱對待 宏觀，美國總統(tǒng)特朗普將于5月13日至15日對中國進行國事訪問，多名商界領袖隨行焦企開工率上行，利潤保持穩(wěn)定；鋼廠開工率與鐵水產量維持高位，盈利修復顯著；焦炭總庫存小幅去化，鋼廠、焦化廠及四港庫存同步下降。

機構

瑞達期貨：焦煤短期維持寬幅震蕩運行

夜盤焦煤2605合約收于1071元/噸，收跌2.37%現貨唐山蒙5#精煤報1320元/噸，折盤面約1235元/噸產業(yè)方面，20個省份“十五五”規(guī)劃提及加強煤炭清潔高效利用；推進煤炭智能綠色安全開采；持續(xù)釋放煤炭優(yōu)質產能；加快推進煤電改造升級等基本面，礦山及洗煤廠產能利用率下降，蒙煤通關上升，精煤累庫；鋼焦負荷回升，焦企利潤保持虧損市場方面，鋼廠第四輪提降落地，仍有提降預期技術面，期價收于20日均線下方。

機構

瑞達期貨：焦炭短期偏弱運行對待

夜盤，焦煤2605合約收盤1087.5，下跌1.76%，現貨端，唐山蒙5#精煤報1350，折盤面113011月份，鐵路部門全力做好冬季煤炭保供運輸，國家鐵路累計發(fā)送煤炭1.84億噸，同比增長0.3%，其中電煤1.28億噸，保持高位，有力保障了各地冬季采暖、發(fā)電用煤需求產業(yè)面，礦山產能利用率連續(xù)2周回落，中上游礦端及洗煤廠精煤庫存連續(xù)5周增加，庫存中性，中下游庫存有季節(jié)性回升趨勢技術方面，日K位于20和60均線下方，短期方向，偏弱運行對待，請投資者注意風險控制。

機構

假日期間國鐵太原局累計發(fā)運煤炭1508萬噸

做好老幼病殘孕重點旅客服務，強化線上預約、線下響應效率，提供綠色通道和愛心服務加強與公交、地鐵、出租車等交通接駁方式協(xié)同聯(lián)動，暢通旅客出行“前后一公里”大同南站、G62次列車等部分車站和列車舉辦豐富多彩的迎國慶中秋文化活動，積極倡導文明出行，營造了健康文明、歡樂祥和的旅行氛圍 此外，針對國慶中秋假期各地用電量增加、電煤需求增大的實際，國鐵太原局發(fā)揮大秦、瓦日等線能源大通道作用，優(yōu)化運輸組織，搭建隨裝隨運的電煤運輸快車道，建立“日溝通”機制，動態(tài)掌握各大電廠煤炭消耗、庫存情況，“一企一策”制定針對性保供方案。

原料

瑞達期貨：錳硅震蕩運行對待

技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 昨日，錳硅2509合約收盤5552，上漲0.04%，現貨端，內蒙硅錳現貨報54502025年前5個月，我國貨物貿易進出口同比增長2.5%，其中，出口10.67萬億元，增長7.2%；進口7.27萬億元，下降3.8%基本面來看，廠家減產開工率來到同期低位，但是庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存 13.2萬噸，下游鐵水產量見頂回落，原料端煤炭大幅拉漲，悲觀情緒改善。

機構

瑞達期貨：硅鐵震蕩運行對待，注意風險控制

技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 昨日，錳硅2509合約收盤5482，上漲0.48%，現貨端，內蒙硅錳現貨報5450商務部等五部門計劃開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動基本面來看，廠家減產開工率來到同期低位，但是庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存下降-13.5萬噸，下游鐵水產量見頂回落，原料端煤炭大幅拉漲，悲觀情緒改善。

晨報速遞

Mysteel調研：山西市場煉焦煤企業(yè)實地調研報告

與 2024 年相比，整體產量呈現下降趨勢主要因素有兩點：一是今年春節(jié)假期時長增加，煤礦停產時間延長，致使煤炭產出量減少；二是客觀存在過工作面構造等不確定性因素，影響了煤炭開采作業(yè)的正常推進，降低了生產效率集團銷售模式采用長協(xié)訂單、競拍與線下銷售（面向市場散戶）相結合的方式近期市場表現良好，庫存得以有效消化，出貨情況較為理想長協(xié)訂單保障了一部分穩(wěn)定的銷售渠道與收入，而競拍則能抓住市場價格波動中的機會，吸引散戶采購。

煤焦熱點

瑞達期貨：焦煤震蕩運行對待

技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1681.0，上漲0.21%，上周五唐山準一級冶金焦現貨報1530，價格持穩(wěn)宏觀面，國家能源局2025年能源工作的目標提到要煤炭穩(wěn)產增產，全國能源生產總量穩(wěn)步提升基本面，焦企累庫，下游鋼廠保持低庫存采購策略，本期產能利用率為71.61%減0.75%，限產力度較弱，焦炭整體供應仍處于高位，利潤方面，全國平均噸焦盈利-71元/噸。

機構

寶城期貨：供需結構偏弱，甲醇或偏弱運行

受國內煤炭期貨價格大幅下跌拖累，上周以來，國內甲醇期貨2501合約呈現震蕩偏弱的走勢，期價重新回落至2500元／噸一線下方運行由于目前國內甲醇供應壓力依然偏大，下游需求好壞參半，疊加中東地緣風險減弱，外部進口預期再度回升，港口庫存不斷攀升，去庫周期遲遲未能開啟在供需結構偏弱的背景下，預計后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢 11月以來，隨著國內煤制甲醇裝置檢修結束，國內甲醇產量和開工率繼續(xù)穩(wěn)步回升。

市場播報

Mysteel：10月27日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

27日太原市場煉焦煤價格穩(wěn)定山西煉焦煤市場近期進入全面下行通道競拍市場流拍率高企，成交價格下滑煤礦端庫存累庫，線下簽單不暢，紛紛下調地銷價格本周鐵水產量不降反增，但鋼廠虧損依舊，未來仍有繼續(xù)壓降煤價計劃，山西4.3焦爐淘汰也造成部分區(qū)域煤炭運銷受阻，鄉(xiāng)寧地方大礦降幅擴大。

日評

Mysteel：10月27日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

27日太原市場煉焦煤價格穩(wěn)定山西煉焦煤市場近期進入全面下行通道競拍市場流拍率高企，成交價格下滑煤礦端庫存累庫，線下簽單不暢，紛紛下調地銷價格本周鐵水產量不降反增，但鋼廠虧損依舊，未來仍有繼續(xù)壓降煤價計劃，山西4.3焦爐淘汰也造成部分區(qū)域煤炭運銷受阻，鄉(xiāng)寧地方大礦降幅擴大。

日評

[隆眾聚焦]：國內PE塑料制品企業(yè)情況解析

美國PE價格，PE行情

熱點聚焦

Mysteel：3月17日(09:00)山西市場煉焦煤價格行情

17日山西市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運行昨日山西大礦線上競拍，總掛牌量96.6萬噸，成交61.6萬噸，流拍率達31.6%總體來看線上成交價格降價節(jié)奏快于線下定價，部分區(qū)域大礦近期將迎來補降基本面上看，焦企開工率穩(wěn)定，鐵水產量已達到相對高位，向上空間不大，剛需基本持穩(wěn)而供應端，伴隨增產保供政策的持續(xù)發(fā)力，煤炭供應緊張局面依然改觀，1-2月我國生產原煤7.3億噸，同比增長5.8%，1-2月份，我國累計進口煤炭6064.2萬噸，較去年同期的3549.8萬噸增加2514.4萬噸，同比增長70.8%。

日評

[隆眾聚焦]：以史為鑒 復合肥后市該如何演繹？

近五年復合肥冬儲市場行情回顧由下圖可見，在近五年的冬儲行情中，即11月至次年2月末，有兩年行情呈現震蕩走低態(tài)勢，有兩年呈現震蕩上行態(tài)勢；同時除2018/2019年度價格波動幅度較小（50-100元/噸）外，其他年份波動多在200-300元/噸；另外從時間段來看，11月及次年2月的價格波動頻率相對略高而今年的行情到目前呈現的是先落后強勢上行的態(tài)勢，在不到兩個月時間，價格已多上漲了200元/噸以上；不過新單跟進稀少，市場主兌現前期訂單。

熱點聚焦

四季度長協(xié)價格難降，焦煤企業(yè)全年業(yè)績穩(wěn)了？

有市場分析人士表示：“目前來看，焦煤企業(yè)挺價意愿強烈，四季度價格或與三季度基本持平”有鋼企人士稱：“目前來看，在可預見的一段時間內，煤炭價格或將持續(xù)運行在較高價格區(qū)間，中間或有價格波動，但很難出現大幅直線下降的情況” 焦煤類上市公司或迎歷史最佳業(yè)績年 由于國內主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤長協(xié)簽約率均在80%以上，因此季度焦煤長協(xié)價格確定后，基本能夠推算到企業(yè)當期營收與利潤情況。

聚焦

Mysteel：節(jié)前內蒙古焦炭市場總體呈現暫穩(wěn)態(tài)勢運行

隨著月中煤炭資源偏緊，價格穩(wěn)步上升，焦企的生產成本抖然增加，噸焦盈利也由月初的45-75元/噸隨即跌至盈虧平衡線下，九月中下旬因煤價一再高居不下，絕大部分焦企再度陷入虧損，焦企提漲意愿增強，然而受鋼材利潤稀薄的影響，鋼廠對焦企數次提漲均未給予有效回應據筆者29日對內蒙古全境32家焦企的冶金焦調研顯示，整體開工率61%，原料煤和冶金焦堆存均上漲1%鋼廠方面，鋼廠焦炭庫存經過前期連續(xù)補庫，目前庫存表現尚可，鋼廠開工已處于較高水平，市場博弈情緒較濃，短期內焦炭市場暫穩(wěn)運行，后期需繼續(xù)關注原料煤成本及成材利潤對焦炭價格的影響。

日評

湖北省多措并舉全力保障2022年電煤供應

度峰期間，嚴格堅持執(zhí)行“85%負荷”存煤標準，建立將發(fā)電量、電量獎勵、偏差考核、新能源指標獎勵與存煤掛鉤考核獎勵機制，督促燃煤發(fā)電企業(yè)加強組煤保電并嚴格兌現，增強保障能力二是嚴格考核督促協(xié)調省內重點煤電企業(yè)按照國家要求，實行煤炭中長期合同全覆蓋2022年2月，省發(fā)改委（能源局）會同各地市經濟運行部門采取“部門+地方”“線上+線下”“集團+一線”的三位一體工作方式，組織省內煤電企業(yè)按照國家要求開展煤炭中長期合同簽約率自查，確保煤炭中長期供應保質、保量、保穩(wěn)。

爐料

Mysteel：焦炭市場2021年回顧和2022年展望

究其原因在于碳中和背景下的環(huán)保檢查干擾、焦鋼雙方限產幅度的差異，導致供需上的錯配，焦炭出現大漲大跌，寬幅震蕩，重心上升的走勢 分時間段來看，2021 年焦炭價格經歷了大起大落，可分為三個階段，先是一季度焦炭價格震蕩下跌階段，主要是前期新增焦爐陸續(xù)投產供應上升，還有當時鋼廠利潤偏低，疊加一季度本身鋼材需求低位，鋼廠出現了明顯減產，于是價格下跌；第二階段二三季度，焦價處于快速上漲階段，在疫情后全球經濟復蘇邏輯下，鋼材消費高漲，尤其是海外需求旺盛，使得焦炭消費大增，鋼廠在高利潤刺激下，雖然一季度之后原料供應受到安監(jiān)環(huán)保限制，但是開工率仍維持偏高水平，在供需存在缺口的情況下，庫存逐步去化，價格一路上漲，三季度末到四季度初，焦炭市場供需兩弱，鋼廠、焦化廠限產均有加強，但原材料短缺的問題開始顯現，尤其在保電煤政策下，加劇了焦煤緊張局面，動力煤擠壓煉焦配煤，雙焦成本直線上升，成本支撐成為焦價上漲的最大推力；最后一階段在四季度價格快速回落，焦炭消費受粗鋼產量壓減、宏觀環(huán)境疲軟、鋼廠限產預期加強等因素影響，下游鋼材消費下滑，焦炭需求開始下降，而且政策面對于煤炭保供限價，進口蒙煤通關量上升，港口堆積澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐坍塌，價格從高位直線下跌。

煤焦熱點

2021年12月1日期貨公司滬鋁短線操作建議

弘業(yè)期貨 中國11月官方制造業(yè)PMI 50.1，預期49.6，前值49.2美國11月諮商會消費者信心指數下滑至109.5低于預期，創(chuàng)今年2月份以來新低歐元區(qū)11月CPI年率初值錄得4.9%，創(chuàng)紀錄新高中國11月制造業(yè)PMI超預期，但全球疫情和歐美通脹因素打擊市場信心，隔夜原油大跌，有色金屬全線下跌隔夜煤炭小漲，倫鋁沖高回落收中陰，滬鋁夜盤高開，沖高回落收小陰，收于18875.滬鋁成交持倉小幅下降，市場情緒偏向中性。

期貨公司評論

Mysteel：南昌市場鋁棒貨源短缺 加工費居高不下

限電政策放松下游生產需求回暖 10月中旬左右，江西省發(fā)展改革委關于同意實施有序用電的緊急通知，安義園區(qū)下游企業(yè)也陸續(xù)響應政府安排，開始錯峰用電但錯峰用電導致下游型材企業(yè)產量明顯受阻，生產率和開機率都一定程度上下滑，對于原料端鋁棒的采購需求也直線下降加之十月下旬煤炭幾度跌停，帶動鋁價上下起伏急漲急跌，導致型材終端客戶人心惶惶，不敢下單，很大程度上降低了下游企業(yè)對鋁棒的需求。

主編視角