L.baatar：蒙古國煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)

由中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)，中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)煤炭行業(yè)分會(huì)、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，埃爾加、青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、河南天元清潔能源有限公司、聯(lián)合主辦的“2025中國國際煤炭貿(mào)易年會(huì)”于2025年11月12日-13日在福建廈門波特曼七星灣酒店召開 在11月13日下午的主題大會(huì)上，南戈壁沙洲公司管理執(zhí)行組組長L.baatar作題為《蒙古國煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

報(bào)告預(yù)計(jì)今年中國煤炭消費(fèi)小幅增長，供給保持較高水平

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)28日發(fā)布的《2025煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》預(yù)計(jì)，2026年中國煤炭消費(fèi)小幅增長，供給保持較高水平，煤炭進(jìn)口處于高位，加之當(dāng)前全社會(huì)存煤水平較高，預(yù)計(jì)全年煤炭市場供需將呈現(xiàn)總體平衡態(tài)勢(shì) 從需求端看，報(bào)告預(yù)計(jì)電力行業(yè)耗煤將略有增長，鋼鐵行業(yè)耗煤基本持平或略有下降，建材行業(yè)耗煤小幅下降，煤化工行業(yè)耗煤保持增長 從供給端看，在做好電煤保供基礎(chǔ)上，煤炭企業(yè)將積極適應(yīng)煤炭需求變化趨勢(shì)，充分發(fā)揮兜底保障能源作用，加強(qiáng)彈性生產(chǎn)和供應(yīng)調(diào)節(jié)，增強(qiáng)煤炭供應(yīng)彈性，保障下游行業(yè)用煤需求，部分新核準(zhǔn)、新核增煤炭產(chǎn)能將陸續(xù)釋放。

原料

Mysteel：“十五五”規(guī)劃下鋼絞線產(chǎn)品的技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)

這一趨勢(shì)對(duì)鋼絞線領(lǐng)域的影響主要體現(xiàn)在兩方面：一是傳統(tǒng)煤電項(xiàng)目新建減少，對(duì)應(yīng)煤電基建用鋼絞線需求下降；二是原煤清潔利用、煤炭運(yùn)輸通道升級(jí)等項(xiàng)目，仍需鋼絞線用于設(shè)備固定、管道架設(shè)等場景，且隨著項(xiàng)目對(duì)安全性、耐久性要求提高，將推動(dòng)鋼絞線向高強(qiáng)度、耐腐蝕的高端產(chǎn)品升級(jí)，整體需求呈“結(jié)構(gòu)調(diào)整而非全面收縮”態(tài)勢(shì) 綜上，十五五規(guī)劃推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳轉(zhuǎn)型，風(fēng)電裝機(jī)持續(xù)擴(kuò)容、原煤生產(chǎn)穩(wěn)中有調(diào)，整體帶動(dòng)鋼絞線需求總量穩(wěn)中有升、結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化；風(fēng)電基建、煤炭清潔利用、能源通道升級(jí)等領(lǐng)域?qū)⒊蔀楹诵脑隽浚?em class='keyword'>行業(yè)加速向高強(qiáng)度、耐腐蝕、定制化方向升級(jí)，鋼絞線產(chǎn)業(yè)迎來結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)遇。

市場分析

百年建筑水泥頭條：頭部企業(yè)員工研發(fā)系統(tǒng)獲得優(yōu)秀提案，已披露年報(bào)的8家企業(yè)中7家實(shí)現(xiàn)盈利

當(dāng)日海螺水泥A股收盤價(jià)22.86元，單日成交額達(dá)6.40億元，換手率0.70% 和泰機(jī)電4月10日召開年度業(yè)績說明會(huì)，披露2025年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性增長，依托水泥企業(yè)出海趨勢(shì)，中標(biāo)多個(gè)東南亞、非洲大型水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目，直接及間接出口訂單同比顯著提升公司同時(shí)宣布每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12元，分紅總額占當(dāng)年可分配利潤比例符合監(jiān)管要求 國內(nèi)水泥上市公司2025年年報(bào)披露進(jìn)入收尾期，已披露的8家企業(yè)中7家實(shí)現(xiàn)盈利，行業(yè)整體受益于煤炭成本下降利潤修復(fù)明顯，多家企業(yè)在年報(bào)中明確2026年將加大海外產(chǎn)能布局，對(duì)沖國內(nèi)需求下行壓力。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：外圍因素緩和疊加基本面趨穩(wěn) 聚丙烯行情波動(dòng)有限

綜述 本期（2026年4月10日-4月16日，下同）聚丙烯出廠價(jià)格窄幅回調(diào)，地緣溢價(jià)回撤，市場情緒降溫，中石化下調(diào)部分出廠報(bào)價(jià)4月10日，中石化華東PP下調(diào)鎮(zhèn)海有限中高熔共聚價(jià)格，其中鎮(zhèn)海有限ZH179降200至9700元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[月評(píng)]：原鹽消耗庫存為主，華北市場成交偏弱（3月）

供應(yīng)端，企業(yè)陸續(xù)檢修，個(gè)別地區(qū)產(chǎn)量影響，但整體處于高位水平企業(yè)訂單支撐，產(chǎn)銷趨向平衡，庫存窄幅下降，仍處于較高水平需求端，下游需求一般，按需為主，高價(jià)抵觸心態(tài)較強(qiáng)，補(bǔ)庫量下降下游整體表現(xiàn)弱，成品及資金壓力大，個(gè)別行業(yè)產(chǎn)能表現(xiàn)下降趨勢(shì)受國外沖突影響，煤炭價(jià)格上漲，成本呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，但波動(dòng)空間不大。

月評(píng)

Mysteel：“十五五” 期間動(dòng)力煤行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與形勢(shì)分析

“十五五”綱要強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化能源安全保障能力”，供給端結(jié)構(gòu)性重塑成為核心趨勢(shì)，供給剛性持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)能布局持續(xù)向晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)集聚，新增產(chǎn)能95%以上集中于該區(qū)域，其中內(nèi)蒙古“十五五”期間將確保煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定在13億噸以上，占全國有效產(chǎn)能近30%，新疆原煤產(chǎn)量已突破4億噸，準(zhǔn)東、哈密等基地優(yōu)勢(shì)充分釋放產(chǎn)能管控日趨嚴(yán)格，“年度不超公告產(chǎn)能、月度不超10%”的要求全面落地，疊加安全、環(huán)保常態(tài)化核查，超產(chǎn)行為被全面遏制，行業(yè)供給從“彈性釋放”轉(zhuǎn)向“剛性約束”。

煤焦熱點(diǎn)

[純堿月評(píng)]：純堿走勢(shì)先強(qiáng)后弱 需求放緩（2026年3月）

供應(yīng)端，企業(yè)陸續(xù)檢修，個(gè)別地區(qū)產(chǎn)量影響，但整體處于高位水平企業(yè)訂單支撐，產(chǎn)銷趨向平衡，庫存窄幅下降，仍處于較高水平需求端，下游需求一般，按需為主，高價(jià)抵觸心態(tài)較強(qiáng)，補(bǔ)庫量下降下游整體表現(xiàn)弱，成品及資金壓力大，個(gè)別行業(yè)產(chǎn)能表現(xiàn)下降趨勢(shì)受國外沖突影響，煤炭價(jià)格上漲，成本呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，但波動(dòng)空間不大。

周/月評(píng)

百年建筑月報(bào)：4月全國水泥價(jià)格或延續(xù)漲勢(shì)

煤炭占水泥生產(chǎn)成本的50%以上，煤價(jià)高位運(yùn)行將直接帶動(dòng)水泥生產(chǎn)成本維持高位同時(shí)油價(jià)上漲推高物流成本，水泥陸路、水運(yùn)運(yùn)輸成本同比上漲10%-12%，雙重因素疊加將擠壓水泥行業(yè)利潤空間，迫使水泥企業(yè)通過提價(jià)傳導(dǎo)成本壓力 5、4月水泥價(jià)格或延續(xù)上漲態(tài)勢(shì) 4月水泥價(jià)格有望延續(xù)3月中下旬的上漲趨勢(shì)需求端，施工旺季全面到來，開復(fù)工率持續(xù)提升疊加專項(xiàng)債資金持續(xù)到位，基建、地產(chǎn)項(xiàng)目施工進(jìn)度加快，加上近三年4月水泥需求平均環(huán)比增幅約18%，預(yù)計(jì)今年4月水泥采購量環(huán)比有望提升20%-25%。

月報(bào)

[隆眾聚焦]：原料約束致乙烯法降負(fù) PVC市場結(jié)構(gòu)性行情凸顯

導(dǎo)語：近期國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場行情持續(xù)走高在地緣沖突持續(xù)發(fā)酵的背景下，全球大宗商品價(jià)格普遍上行，作為PVC核心原料的乙烯受沖擊尤為顯著，市場供應(yīng)持續(xù)偏緊受原料成本高企與貨源緊張雙重影響，國內(nèi)部分乙烯法裝置開工承壓、負(fù)荷走低，疊加能源價(jià)格高位運(yùn)行，化工產(chǎn)業(yè)鏈整體成本抬升明顯，大宗商品仍存進(jìn)一步上漲壓力。

熱點(diǎn)聚焦

山東齊盛期貨：焦煤基本面改善有限

根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上游的焦煤煤礦有精煤庫存277.7萬噸，環(huán)比減少8.6萬噸；下游的獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫存為969.43萬噸，環(huán)比增加19.98萬噸；鋼廠煉焦煤庫存為777.63萬噸，環(huán)比增加1.99萬噸整體來看，焦煤庫存由上游向下游有序轉(zhuǎn)移，庫存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，上游出貨順暢焦煤現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，短期價(jià)格具備較強(qiáng)韌性 需要注意的是，供應(yīng)方面，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量有增加趨勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月的煤炭生產(chǎn)強(qiáng)度依然偏高。

原料

【證券日?qǐng)?bào)】水泥行業(yè)有望迎來盈利修復(fù)

3月中旬以來，安徽、江蘇、浙江、吉林等地水泥企業(yè)密集發(fā)布調(diào)價(jià)函，水泥價(jià)格普遍上調(diào)20元/噸至40元/噸 受訪專家普遍認(rèn)為，此輪漲價(jià)是多因素共同作用的結(jié)果預(yù)計(jì)今年水泥行業(yè)盈利有望溫和修復(fù)，但難現(xiàn)趨勢(shì)性大漲長期來看，唯有擺脫周期依賴、深耕主業(yè)提質(zhì)、培育多元增長點(diǎn)，才能推動(dòng)水泥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 調(diào)價(jià)實(shí)際效果仍待觀察 “本輪調(diào)價(jià)核心有三方面支撐：一是3月份、4月份是傳統(tǒng)施工旺季，水泥需求逐步回升；二是前期錯(cuò)峰生產(chǎn)導(dǎo)致熟料庫存處于中低位水平，全國熟料庫容比降至50%以下，庫存壓力不大；三是企業(yè)修復(fù)利潤意愿強(qiáng)烈，疊加柴油、煤炭等原燃材料成本上漲，形成有力支撐。

媒體報(bào)道

【經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)】原油價(jià)格飆升帶動(dòng)煤價(jià)上漲，專家預(yù)測(cè)今年煤價(jià)中樞有望上移

隆眾資訊甲醇分析師范靜向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，當(dāng)前甲醇價(jià)格大幅上行，太倉現(xiàn)貨周均價(jià)環(huán)比大漲約14%，行業(yè)內(nèi)惜售情緒凸顯 2025年下半年開始，受安監(jiān)趨嚴(yán)等因素影響，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)部分下滑，煤價(jià)也隨之走高2026年有望延續(xù)這一趨勢(shì) 韓雅娟表示，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)全年原煤產(chǎn)量48.6億噸，同比增長約0.7%，新增產(chǎn)能將主要集中于新疆等西部區(qū)域但受運(yùn)輸瓶頸限制難以快速釋放，海外進(jìn)口煤約3.8億噸；煉焦煤產(chǎn)量有望增長5.65億噸，進(jìn)口量增長至1.19億噸。

媒體報(bào)道

2026年（第八屆）全國煤焦采購大會(huì)即將召開

為共同探討未來五年的發(fā)展路徑，研判市場趨勢(shì)，促進(jìn)行業(yè)交流與合作，我們特將本次研討會(huì)選址于山東日照——這座坐擁“東煤南運(yùn)、北焦南輸”樞紐地位的港口工業(yè)城市日照不僅是全國重要的煤炭中轉(zhuǎn)基地和焦炭貿(mào)易集散中心，其背后依托的山東省作為焦化產(chǎn)業(yè)大省，正積極推進(jìn)鋼焦一體化布局與產(chǎn)能整合，為探討區(qū)域協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化提供了鮮活的現(xiàn)實(shí)場景 步入2026年，煤焦市場品種分化日益顯著：優(yōu)質(zhì)主焦煤資源持續(xù)偏緊，而配煤品種的性價(jià)比調(diào)配成為企業(yè)降本關(guān)鍵；焦炭市場在鋼鐵需求結(jié)構(gòu)變化與化工領(lǐng)域新興需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，價(jià)值增長點(diǎn)正悄然遷移。

會(huì)議報(bào)道

[專題]：中東地緣沖突升級(jí)，國內(nèi)尿素在指導(dǎo)價(jià)護(hù)航下僅窄幅波動(dòng)

從煤炭價(jià)格趨勢(shì)來看，短期國內(nèi)煤炭價(jià)格尚不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，基本以穩(wěn)定為主，煤制尿素成本則相對(duì)穩(wěn)定3月份尿素價(jià)格上漲30元/噸左右近期尿素行業(yè)利潤仍是以小幅上漲為主氣頭企業(yè)目前雖然成本壓力尚存，但可以維持生產(chǎn)運(yùn)營可以說國內(nèi)尿素行業(yè)整體處于盈利階段不過3月份在指導(dǎo)價(jià)的影響之下，尿素行業(yè)利潤波動(dòng)不大，但對(duì)于工廠來講，將維持較為可觀穩(wěn)定的利潤 四、國內(nèi)正處于尿素需求旺季 每年的3-5月份從南向北春耕逐漸啟動(dòng)，今年因春節(jié)較晚，春節(jié)期間北方農(nóng)業(yè)追肥需求率先啟動(dòng)，元宵節(jié)后板材、復(fù)合肥等其他工業(yè)開工有明顯提升趨勢(shì)，3月份工農(nóng)業(yè)將銜接推進(jìn)，4-5月份，高氮復(fù)合肥生產(chǎn)旺季，尿素需求量較大，以及夏季農(nóng)業(yè)需求備肥陸續(xù)跟進(jìn)。

熱點(diǎn)聚焦

【江蘇貿(mào)易商】預(yù)計(jì)2026年煤炭價(jià)格有望觸及周期性底部

從行業(yè)趨勢(shì)來看，當(dāng)前煤炭供給已基本觸頂，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)煤炭供應(yīng)將維持穩(wěn)定格局盡管2025年煤炭整體需求表現(xiàn)偏弱，但同比降幅已呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)在利率下行、貨幣政策趨于寬松的宏觀環(huán)境下，2026年煤炭需求有望實(shí)現(xiàn)一定程度復(fù)蘇，全年煤炭市場預(yù)計(jì)將朝著供需平衡方向發(fā)展，并可能出現(xiàn)階段性行情機(jī)會(huì)短期而言，春節(jié)后煤炭供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏或?qū)⒖煊谛枨螅?em class='keyword'>煤炭價(jià)格可能面臨一定的下行壓力隨著后續(xù)需求逐步回暖，煤炭價(jià)格有望在觸底后企穩(wěn)回升。

煉焦煤

中信證券：預(yù)計(jì)商品仍將作為2026年的投資優(yōu)選方向

中信證券表示，2026年以來，商品投資熱度持續(xù)升溫，雖然經(jīng)歷了貴金屬價(jià)格劇烈震蕩引發(fā)的投資情緒降溫，但在避險(xiǎn)情緒、基本面改善、戰(zhàn)略儲(chǔ)備等因素影響下，我們預(yù)計(jì)商品仍將作為2026年的投資優(yōu)選方向避險(xiǎn)以及對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)角度，貴金屬和原油預(yù)計(jì)受益；基本面角度，碳酸鋰和鎳的改善趨勢(shì)明確；工業(yè)金屬銅鋁階段性需求承壓，但中長期邏輯依然堅(jiān)實(shí)，硅料、煤炭和鋼鐵等行業(yè)繼續(xù)受到反內(nèi)卷政策影響，價(jià)格走勢(shì)等待政策和基本面指引。

鋼材

【華泰期貨】硅鐵供需仍偏寬松，關(guān)注供給端變化

之后隨著煤炭價(jià)格下跌，合金成本下移，同時(shí)部分產(chǎn)區(qū)電價(jià)下調(diào)，合金價(jià)格進(jìn)一步走弱6月之后，伴隨煤炭價(jià)格啟穩(wěn)反彈，硅鐵價(jià)格出現(xiàn)一定程度上漲進(jìn)入7月份，隨著反內(nèi)卷情緒提振，硅鐵價(jià)格進(jìn)一步上漲，8月中下旬隨著反內(nèi)卷情緒減弱，硅鐵價(jià)格震蕩下跌從供應(yīng)端看，行業(yè)產(chǎn)能維持高位，盡管部分產(chǎn)區(qū)供給有所擾動(dòng)，但整體產(chǎn)能較為充裕需求方面，鋼鐵行業(yè)需求仍有韌性，其它領(lǐng)域如金屬鎂、出口等存在支撐，但難以根本改變供需寬松的局面 展望2026年，預(yù)計(jì)硅鐵供需仍有增長趨勢(shì)，但是鑒于硅鐵產(chǎn)能整體相對(duì)充足，行業(yè)競爭仍較為劇烈，預(yù)計(jì)價(jià)格高度和企業(yè)利潤仍將受到抑制。

硅鎂

齊盛期貨：焦煤短期震蕩整理，中期壓力猶存

政策方面，煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)若供需格局過度寬松，政策可能進(jìn)一步收緊供給但春節(jié)后短期內(nèi)供給快速恢復(fù)的趨勢(shì)較為明確，政策傳導(dǎo)需要時(shí)間，難以立即扭轉(zhuǎn)供需錯(cuò)配的局面 綜上，焦煤市場處于供需雙弱的平衡狀態(tài)，春節(jié)前大概率維持區(qū)間震蕩；春節(jié)后隨著供給快速恢復(fù)與需求滯后的錯(cuò)配加劇，市場走弱概率顯著上升對(duì)投資者而言，節(jié)前應(yīng)謹(jǐn)慎操作；節(jié)后則需重點(diǎn)關(guān)注供給恢復(fù)節(jié)奏與下游庫存消耗情況，警惕價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。

原料

【內(nèi)蒙古黃河能源科技集團(tuán)有限責(zé)任公司】預(yù)計(jì)2026年春節(jié)后煤焦鋼市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

需求端——在推進(jìn)碳達(dá)峰及新能源供給比重增加的大趨勢(shì)下，國內(nèi)煤炭整體需求也受到限制在“雙碳”政策指引下，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳進(jìn)行中；當(dāng)前國內(nèi)鋼材需求難有增量，出口端也面臨不確定性，預(yù)計(jì)2026年鐵水產(chǎn)量基本持平煤炭供需平穩(wěn)有序、價(jià)格穩(wěn)定是政策的主要目標(biāo)反內(nèi)卷、查超產(chǎn)、能源安全、節(jié)能降碳，政策多目標(biāo)平衡協(xié)調(diào)，不同時(shí)期政策取向側(cè)重點(diǎn)不同需要關(guān)注不同供需形勢(shì)和價(jià)格下的政策取向，供應(yīng)寬松，價(jià)格下跌時(shí)，關(guān)注反內(nèi)卷、查超產(chǎn)、安全監(jiān)管等托底作用；供給緊張，價(jià)格快速上漲時(shí)，關(guān)注能源安全、煤炭保供等上方壓力。

焦炭