Mysteel：3月9日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

9日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格有漲受地緣沖突升級(jí)影響，油氣及化工大漲，從而帶動(dòng)焦煤大漲今日焦煤期貨盤(pán)面漲停，焦煤雖然用于煉鋼，但同屬煤炭板塊，價(jià)格中樞被動(dòng)抬升能化板塊領(lǐng)漲，資金和情緒外溢，涌入焦煤期貨，從而推動(dòng)焦煤大漲現(xiàn)貨市場(chǎng)信心受到提振，不少煤礦簽單出貨有所改善，今日煤價(jià)出現(xiàn)大面積上漲短期煤價(jià)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)漲勢(shì)現(xiàn)懷仁氣煤報(bào)價(jià)830元/噸，右玉氣煤報(bào)價(jià)670元/噸 。

日評(píng)

黑色期貨全線(xiàn)大漲，鋼價(jià)跟隨走強(qiáng)

美伊戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，更多中東產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)，3月9日WTI原油期貨漲破110美元煤炭作為重要化石能源，將從電力、化工等途徑替代原油，國(guó)際煤價(jià)也呈現(xiàn)上漲同時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼材需求逐步回升盡管鋼市尚未進(jìn)入去庫(kù)存拐點(diǎn)，但由于全球能源價(jià)格大漲，黑色期貨也跟隨走強(qiáng)，短期鋼價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行

期評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh震蕩看待

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格逐步企穩(wěn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨大幅反彈，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求弱穩(wěn)，但后期有回暖預(yù)期，美伊沖突造成原油、天然氣、海外煤炭大漲供應(yīng)端，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)期間鋼廠限產(chǎn)鐵水產(chǎn)量下降，焦化同步下降，為了降低成本，主流鋼廠3月4日提降焦炭?jī)r(jià)格并順利落地，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格將企穩(wěn)庫(kù)存端，煤礦、口岸累庫(kù)，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存季節(jié)性下降，但上游累庫(kù)偏利空。

機(jī)構(gòu)

【財(cái)聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂(yōu)加深，能化品種集體異動(dòng)

若甲醇價(jià)格持續(xù)大漲，下游企業(yè)將面臨虧損停工的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而抑制價(jià)格上漲，且參考去年地緣沖突下甲醇的走勢(shì)，此次價(jià)格漲幅或有限，若后續(xù)地緣局勢(shì)緩和，甲醇價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也將快速回吐不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)煤制甲醇開(kāi)工率已處于高位，且企業(yè)盈利狀況良好，檢修意愿較低，煤制甲醇難以對(duì)沿海進(jìn)口甲醇形成有效替代 由于原油價(jià)格上漲，煤炭間接受益能源替代，今日焦煤期貨價(jià)格及海外動(dòng)力煤價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度上漲 東吳期貨黑色系研究員朱少楠表示，伊朗局勢(shì)對(duì)煤炭行業(yè)主要產(chǎn)生間接影響，核心邏輯在于能源替代效應(yīng)。

媒體報(bào)道

霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂(yōu)加深，能化品種集體異動(dòng)

若甲醇價(jià)格持續(xù)大漲，下游企業(yè)將面臨虧損停工的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而抑制價(jià)格上漲，且參考去年地緣沖突下甲醇的走勢(shì)，此次價(jià)格漲幅或有限，若后續(xù)地緣局勢(shì)緩和，甲醇價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也將快速回吐不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)煤制甲醇開(kāi)工率已處于高位，且企業(yè)盈利狀況良好，檢修意愿較低，煤制甲醇難以對(duì)沿海進(jìn)口甲醇形成有效替代 由于原油價(jià)格上漲，煤炭間接受益能源替代，3日焦煤期貨價(jià)格及海外動(dòng)力煤價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度上漲 東吳期貨黑色系研究員朱少楠表示，伊朗局勢(shì)對(duì)煤炭行業(yè)主要產(chǎn)生間接影響，核心邏輯在于能源替代效應(yīng)。

聚焦

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1050-1200

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格偏弱運(yùn)行，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求偏弱，下游消耗庫(kù)存為主，動(dòng)力煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)為下跌，美伊沖突造成原油、天然氣大漲供應(yīng)端，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，節(jié)后恢復(fù)通關(guān)后保持高位運(yùn)行需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量低位回升，焦化利潤(rùn)修復(fù)，開(kāi)工穩(wěn)中有升，為了降低成本，主流鋼廠3月4日提降焦炭?jī)r(jià)格庫(kù)存端，煤礦累庫(kù)，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口、口岸均去庫(kù)，整體庫(kù)存季節(jié)性下降。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：美伊沖突對(duì)我國(guó)進(jìn)口海運(yùn)焦煤格局的影響

當(dāng)前煤價(jià)的波動(dòng)更多是基于對(duì)未來(lái)能源替代、運(yùn)輸中斷的“預(yù)期”驅(qū)動(dòng)資金的近期涌入階段形成“資金搶籌買(mǎi)入→股價(jià)/期價(jià)上漲→吸引更多資金關(guān)注”的正反饋循環(huán)而分具體資金市場(chǎng)看，期貨盤(pán)面仍然存在多空博弈，焦煤期貨主力2605合約持倉(cāng)量巨大，達(dá)54.5萬(wàn)手多空博弈激烈，前20多頭持倉(cāng) 27.9萬(wàn)手，空頭持倉(cāng) 36.4萬(wàn)手，但多頭資金在積極抵抗，日內(nèi)波幅加大而股票市場(chǎng)，主力資金搶籌，煤炭、煤化工板塊掀起較大漲幅 四、總結(jié) 當(dāng)前金融市場(chǎng)中焦煤的表現(xiàn)日內(nèi)波動(dòng)及變化頻率更為活躍，而焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格與國(guó)際、國(guó)內(nèi)基本面邏輯更加貼合。

煤焦熱點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

“冷冬”預(yù)期催化 煤炭板塊領(lǐng)漲紅利資產(chǎn) 旺季來(lái)臨政策助力 風(fēng)電行業(yè)景氣度有望持續(xù)攀升 中信證券：離島免稅政策再優(yōu)化 多方面利好免稅銷(xiāo)售 信證券：建議積極關(guān)注紡服制造板塊中的“小而美”公司 美國(guó)天然氣期貨延續(xù)漲勢(shì) 價(jià)格大漲逾10%至一周高位 美參議院第11次表決撥款法案仍未通過(guò) 政府“停擺”持續(xù) 。

早間提示

【證券時(shí)報(bào)】雙焦?jié)q勢(shì)階段性“啞火”，供應(yīng)偏緊下市場(chǎng)預(yù)期向好

經(jīng)歷了前期的價(jià)格大漲，8月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格整體回落證券時(shí)報(bào)記者了解到，目前煤炭行業(yè)供給端仍存收縮預(yù)期，焦炭第七輪調(diào)漲也已開(kāi)啟供應(yīng)偏緊影響下，預(yù)計(jì)短期雙焦市場(chǎng)有望呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì) 雙焦期貨價(jià)格階段承壓 8月22日早盤(pán)，期貨市場(chǎng)焦煤主力合約2601一度跌幅居前，不過(guò)盤(pán)中價(jià)格回暖，截至收盤(pán)報(bào)跌0.17%，至1162元/噸。

媒體報(bào)道

新世紀(jì)期貨：螺紋鋼供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂(yōu)升溫

8月初，國(guó)家礦山安全監(jiān)察局發(fā)布新版《煤礦安全規(guī)程》“點(diǎn)燃”煤炭供給收縮預(yù)期，原料價(jià)格大漲帶動(dòng)螺紋鋼價(jià)格上漲上周，煤炭供給收縮預(yù)期降溫、建材表觀需求超預(yù)期回落、倉(cāng)單壓力較大等因素壓制螺紋鋼期貨價(jià)格，主力合約從近期高位大幅回調(diào)近8%，周三午盤(pán)收?qǐng)?bào)3132元/噸 宏觀方面，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期及CPI數(shù)據(jù)“爆表”導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率增加中期來(lái)看，美國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策預(yù)計(jì)將協(xié)同發(fā)力，海外宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，需要持續(xù)關(guān)注美國(guó)通脹和降息預(yù)期的變化。

鋼材

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點(diǎn)，環(huán)比上升1.17%

6月煤炭業(yè)供給指數(shù)為125.67，同比下降26.45%，環(huán)比上升2.63%焦煤方面，焦煤產(chǎn)量連續(xù)6周回落，蒙煤通關(guān)回落，在價(jià)格跌至低位情況下，下游低庫(kù)存企業(yè)對(duì)高性?xún)r(jià)比以及緊缺資源加大采購(gòu)，帶動(dòng)期貨價(jià)格大漲，而現(xiàn)貨波動(dòng)小，導(dǎo)致基差縮小短期鋼廠低庫(kù)存策略難改，疊加煤礦復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將有所回落，供應(yīng)端高庫(kù)存壓力仍在，焦煤較難持續(xù)性上漲，供應(yīng)寬松仍影響煤價(jià)震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

玻璃缺乏持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)

6月份，玻璃期貨結(jié)束了上半年趨勢(shì)性走弱的行情，進(jìn)入低位震蕩整理階段一方面，成本端得到一定支撐，受地緣政治影響，原油大漲帶動(dòng)能源系產(chǎn)品止跌走強(qiáng)，疊加煤炭“安全生產(chǎn)月”增強(qiáng)浮法玻璃冷修預(yù)期另一方面，進(jìn)入淡季后，浮法玻璃需求并沒(méi)有出現(xiàn)大幅走弱，在前期表現(xiàn)出“淡季不淡”的特征，玻璃廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議釋放了治理無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出、引導(dǎo)干部樹(shù)立和踐行正確政績(jī)觀的信號(hào)，商品市場(chǎng)迎來(lái)普漲，低估值的玻璃也出現(xiàn)了較強(qiáng)的反彈。

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：建議焦炭2509合約空單可盤(pán)面反彈后擇機(jī)做空

策略方面，盤(pán)面跟隨焦煤走觸底反彈預(yù)期，《新礦產(chǎn)法》或利多煤炭后市，考慮到期貨已經(jīng)大漲體現(xiàn)利多預(yù)期，但現(xiàn)貨基本面仍然偏空，鋼廠提降焦炭?jī)r(jià)格，昨日大漲收盤(pán)后出現(xiàn)多頭主力減倉(cāng)、空頭主力加倉(cāng)的情況，說(shuō)明市場(chǎng)信心仍然不足，短期炒作為主，建議焦炭2509合約空單可盤(pán)面反彈后擇機(jī)做空，考慮到鐵礦基本面好于煤焦，套利推薦多鐵礦空焦炭（等貨值）策略，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤方面，煤礦開(kāi)工產(chǎn)量小幅下降，但仍處于偏高水平；進(jìn)口煤方面，蒙煤價(jià)格弱勢(shì)下跌，海運(yùn)煤進(jìn)口利潤(rùn)繼續(xù)倒掛，價(jià)格穩(wěn)中有降需求端，焦化開(kāi)工小幅回落，下游高爐鐵水產(chǎn)量有見(jiàn)頂回落跡象，下游用戶(hù)補(bǔ)庫(kù)仍然以按需采購(gòu)為主，五月鐵水繼續(xù)保持240萬(wàn)噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需求端或承壓回落庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存高位繼續(xù)累庫(kù)，有降價(jià)出貨壓力，口岸再次累庫(kù)，下游庫(kù)存偏低水平策略方面，期貨盤(pán)面消息炒作為主，走觸底反彈預(yù)期，《新礦產(chǎn)法》或利多煤炭后市，考慮到期貨已經(jīng)大漲體現(xiàn)利多預(yù)期，但現(xiàn)貨基本面仍然偏空，鋼廠提降焦炭?jī)r(jià)格，昨日大漲收盤(pán)后出現(xiàn)多頭主力減倉(cāng)、空頭主力加倉(cāng)的情況，說(shuō)明市場(chǎng)信心仍然不足，盤(pán)面有較大套保壓力，建議焦煤2509合約空單可以待反彈后擇機(jī)逢高做空，考慮到鐵礦基本面好于煤焦，套利推薦多鐵礦空焦煤（等貨值）策略，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)回顧

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

近年來(lái)，焦煤、焦炭期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性保持在90%以上，期貨價(jià)格較好地反映了山西等國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，為山西煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易提供了公開(kāi)、透明的價(jià)格參考 “傳統(tǒng)焦煤貿(mào)易主要通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商出來(lái)的一口價(jià)進(jìn)行定價(jià)，這種方式存在諸多弊端比如，焦煤品種多，價(jià)格不能及時(shí)匹配市場(chǎng)行情，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)大再如，焦煤出廠價(jià)格流動(dòng)性差，不能及時(shí)反映供需變化，價(jià)格大漲時(shí)，上游存在違約的可能性，導(dǎo)致供應(yīng)不穩(wěn)定。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周四版

　國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，純堿大漲7%，鐵礦石、焦煤、玻璃漲超3%，焦炭漲超2%；跌幅方面，對(duì)二甲苯（PX）跌超1%，菜粕、豆二、低硫燃料油（LU）跌近1% 商品夜盤(pán)大面積“飄紅” 純堿領(lǐng)頭暴漲7.38% 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)刻到來(lái)了？ 國(guó)家發(fā)改委重磅發(fā)聲！事關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民間投資、低空經(jīng)濟(jì)等 中信建投：房地產(chǎn)銷(xiāo)售降幅邊際收窄 政策有望緩釋下滑壓力 華泰證券：基建投資繼續(xù)提速 關(guān)注低估值央國(guó)企和C端建材等板塊 中信建投：煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備制度發(fā)布 保障煤電發(fā)揮支撐調(diào)節(jié)作用 國(guó)內(nèi)紙漿期現(xiàn)價(jià)格一路上漲 龍頭企業(yè)有望迎估值修復(fù) 利率“倒掛”終結(jié) LPR改革以來(lái)房貸利率首度低于企業(yè)貸款利率 一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局 GDP超預(yù)期增長(zhǎng)5.3% 。

早間提示

Mysteel：長(zhǎng)治煉焦煤礦生產(chǎn)情況簡(jiǎn)析及后市研判

龍年伊始，山西省發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項(xiàng)整治的通知》，市場(chǎng)反復(fù)傳出減產(chǎn)消息，焦煤期貨接連大漲，而目前正處于節(jié)后產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)階段，文件對(duì)山西長(zhǎng)治煤礦的復(fù)產(chǎn)及今年的生產(chǎn)計(jì)劃會(huì)造成怎樣的影響？各大集團(tuán)能否按照文件要求嚴(yán)格落實(shí)？各地煤炭產(chǎn)量開(kāi)年是否有明顯縮減？筆者針對(duì)以上問(wèn)題對(duì)部分煤企進(jìn)行了調(diào)研，具體如下： 據(jù)我網(wǎng)調(diào)研，區(qū)域部分集團(tuán)煤礦產(chǎn)量雖然會(huì)相應(yīng)減少，但具體生產(chǎn)計(jì)劃和限產(chǎn)方案還未明確，實(shí)際減量還有待商榷，短期對(duì)區(qū)域煉焦煤資源供應(yīng)基本影響不大。

煤焦熱點(diǎn)

黑色系大宗吹響反攻號(hào)角，宏觀利好疊加供需韌性支撐，煤焦鋼價(jià)格打破“天花板”

原燃料雙雙突破年內(nèi)高點(diǎn) 原燃料期、現(xiàn)貨價(jià)格近期均出現(xiàn)較大漲幅從10月24日至本月11日，焦煤期貨主力合約價(jià)格漲幅超過(guò)20%，焦炭、鐵礦石期貨主力合約價(jià)格漲幅也超過(guò)15% 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化也超出市場(chǎng)預(yù)期山西地區(qū)某煤炭貿(mào)易商張經(jīng)理告訴財(cái)聯(lián)社記者，以市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)比較活躍的賀家塔礦為例，前期9月價(jià)格最高1780元/噸，后來(lái)逐漸回落到1630元/噸，近期快速上漲，在短短幾天時(shí)間就超過(guò)1800元/噸，價(jià)格超過(guò)了前高。

鋼材

Mysteel：山東尿素廠存煤量小幅下降

近期產(chǎn)地市場(chǎng)煤價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，下游觀望情緒濃厚，采購(gòu)積極性有所降溫，多長(zhǎng)協(xié)及剛需客戶(hù)保持拉運(yùn)，部分煤礦在連續(xù)降價(jià)后庫(kù)存壓力逐步緩解，個(gè)別煤礦銷(xiāo)售情況依舊偏弱，為刺激拉運(yùn)調(diào)價(jià)煤價(jià)10-30元/噸， 山東尿素企業(yè)補(bǔ)庫(kù)以剛需為主，存煤量維持在常態(tài)化水平企業(yè)生產(chǎn)方面，明升達(dá)檢修裝置本周已恢復(fù)，聯(lián)盟一套裝置延續(xù)停車(chē)檢修中，其他企業(yè)裝置均正常穩(wěn)定運(yùn)行；尿素庫(kù)存方面，本周印標(biāo)及期貨盤(pán)面大漲極大程度提振了業(yè)者信心，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交火爆，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)工廠停收、限收，并且多次上調(diào)報(bào)價(jià)，多數(shù)廠價(jià)無(wú)庫(kù)存積累；煤炭庫(kù)存方面，本周原料煤價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)僅以剛需采購(gòu)為主，據(jù)了解區(qū)域內(nèi)尿素企業(yè)存煤平均可用天數(shù)在5-11天左右，環(huán)比上周小幅下降1-2天。

日評(píng)

Mysteel晚報(bào)：市場(chǎng)成交總體偏淡，鉻礦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

本周在宏觀政策及交割品低庫(kù)存的推動(dòng)下，滬鎳主力合約大漲突破17萬(wàn)元關(guān)口但期貨高漲對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)提振作用有限，加之周內(nèi)高鎳鐵成交維持在1110元/鎳，煤炭價(jià)格下跌后工廠成本壓力雖環(huán)比減小，但整體利潤(rùn)稀薄，零星采購(gòu)價(jià)格整體持穩(wěn)，Ni:1.3%CIF 32-33美元左右。

晚報(bào)