【林峰煤業(yè)】鋼材市場低迷，煤炭市場持續(xù)走低。

受訪人信息：烏蘭察布市林峰煤業(yè)有限公司副總經(jīng)理李福春 客戶觀點：2025年市場行情預計持續(xù)走低，隨著市場下游需求量減弱，焦炭整體供應量偏寬松，對于獨立焦化廠來說，沒有鋼廠作為需求依托，在2025年的生存壓力會增大；對于中間環(huán)節(jié)，貿(mào)易商，洗煤廠來說，這也是艱難的一年，生產(chǎn)環(huán)節(jié)難流通，市場交易氛圍冷清，市場情緒低迷盤活市場情緒最關鍵的因素在于下游需求，只有鐵水量增加，拉動市場供需關系，才能使整個市場活躍起來。

焦炭

鐵礦石船轉向運輸煤炭以應對低迷經(jīng)濟環(huán)境

與此同時，在莫斯科入侵烏克蘭迫使一些國家取代俄羅斯天然氣之后，煤炭出現(xiàn)了復蘇，因此鐵礦石運輸船只紛紛轉向運輸煤炭以應對低迷的經(jīng)濟環(huán)境與2021年同期相比，今年前10個月好望角和巴拿馬的船只煤炭運輸量增加了約2000萬噸，而鐵礦石運輸量減少了1800萬噸

礦山動態(tài)

市場成交暫時低迷，煤炭供需雙高即將出現(xiàn)

預計低迷現(xiàn)象還要持續(xù)幾天，但未來市場并不悲觀，煤炭市場供需兩旺很快就會出現(xiàn)原因如下： 1.全國煤礦安監(jiān)力度嚴格，且主產(chǎn)區(qū)月底煤管票不足，部分煤礦暫停生產(chǎn)，周邊電力、化工等用戶急需補庫，拉運積極性還會恢復 2.沿海八省電廠日耗雖略有下降，但民用電和工業(yè)用電繼續(xù)走強，日耗仍保持在190-195萬噸一線，實際耗煤數(shù)量下降的不明顯，部分用戶仍會積極拉運，環(huán)渤海各港口下錨船保持中高位水平。

爐料

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場整體超預期

【進口煤炭】9日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR215.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤離岸市場交投氛圍清淡，市場參與者對后市走勢看法較為悲觀國內方面，市場參與者多關注港口現(xiàn)貨資源，對遠期采購興趣依然低迷俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，個別主流礦上部分煤種報價走高，挺價意愿持續(xù)，與接貨端意向價差較大，實際成交暫無 進口港口方面，9日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨強勢運行。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場觀望態(tài)勢濃厚

【進口煤炭】27日進口煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤離岸市場交投氛圍清淡，市場參與者對后市走勢看法較為悲觀國內方面，市場參與者多關注港口現(xiàn)貨資源，對遠期采購興趣依然低迷俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標一船（原煤），截標價格有所回升 進口港口方面，27日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱，港口煉焦煤市場交投氛圍冷清

【進口煤炭】28日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場情緒進一步低迷，實際需求繼續(xù)疲軟，接貨端持續(xù)觀望俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分主流煤種遠期貨物報盤價堅挺，買賣雙方持續(xù)博弈，暫無實盤成交 進口港口方面，28日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行盤面今日休市，港口交投氛圍稍顯冷清市場報價較為保守，下游仍有壓價詢盤動作，個別貿(mào)易商有抄底行為，個別二線主焦成交，價格下調20-50元/噸不等。

盤點

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

展望后市，水泥用煤需求恢復節(jié)奏將顯著滯后于電力行業(yè)預計3月份隨著氣溫回暖及資金到位情況改善，基建項目施工強度或有邊際提升，但房地產(chǎn)端難有實質性好轉，全年水泥產(chǎn)量或延續(xù)5%-8%的負增長區(qū)間煤炭采購方面，水泥企業(yè)多以按需采購為主，長協(xié)兌現(xiàn)比例下降，市場煤詢貨積極性低迷，高卡低硫煤種需求相對占優(yōu)但總量受限，對動力煤市場的邊際拉動作用較為有限 四、物流及港口庫存 截至2026年2月27日，Mysteel統(tǒng)計55個港口樣本動力煤庫存6007.20，環(huán)比增191.4；其中東北區(qū)域港口庫存135.80，環(huán)比減6.3，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2573.00，環(huán)比增1，華東區(qū)域港口庫存943.00，環(huán)比減5，江內區(qū)域港口庫存1120.40，環(huán)比增77.7，華南區(qū)域港口庫存1235.00，環(huán)比增124。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本期內透明聚丙烯生產(chǎn)成本全線走高，油制透明PP周均成本在7821.95元/噸，環(huán)比上周增加76.38元/噸；煤制透明PP平均成本7283.16元/噸，環(huán)比上期上漲14.28元/噸；外采丙烯制透明PP周均成本在7635.45元/噸，環(huán)比上期成本上漲48.05元/噸。

利潤

[LNG]：陜西LNG市場節(jié)后復盤：需求緩慢爬坡，價格弱勢企穩(wěn)

1月陜西地區(qū)LNG終端出貨尚可，氣溫降低提振煤炭運輸需求 需求方面，2月春節(jié)期間物流車隊停運較多，陜西LNG需求或有所減少，預計在30萬噸左右 春節(jié)后短期需求緩慢爬坡，逐步擺脫節(jié)前低迷春節(jié)后物流車隊將逐步復工，煤炭運輸需求隨之恢復，車用LNG需求逐步回升；工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，工業(yè)用氣需求緩慢釋放，但受復工節(jié)奏影響，短期內需求回升幅度有限，預計2月需求30萬噸此外，節(jié)后下游加氣站、工業(yè)用戶將進入補庫周期，但補庫意愿偏謹慎，多以按需采購為主。

熱點聚焦

Mysteel：終端假期前備貨基本完成 動力煤市場仍將延續(xù)供需兩弱格局

近日，臨近春節(jié)假期，主產(chǎn)地區(qū)域內停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量陸續(xù)增多，煤炭供應繼續(xù)收緊；多數(shù)下游用戶完成節(jié)前補庫，市場交易活躍度不高，受港口漲價情緒帶動，部分站臺需求有所好轉，個別在產(chǎn)煤礦窄幅調整價格 需求方面，近期，隨著工業(yè)用戶大面積放假，以及風電、光伏等新能源出力增強，火電需求受到一定擠壓，電廠日耗回落，庫存去化速度放緩，對市場煤采購意愿持續(xù)低迷，主要以長協(xié)煤為主非電方面，化工耗煤維持常態(tài)，需求釋放有限，目前各環(huán)節(jié)庫存較為充足，下游補庫意愿不足。

煤焦熱點

Mysteel日報：京津冀建筑鋼材價格平穩(wěn)為主 成交小幅增量

伴隨煤炭供應縮緊消息刺激，今日期螺盤面小幅反彈，但市場情緒謹慎，價格上漲動力不足假期臨近終端采購意愿低迷，成交一般綜上預計明日京津冀建筑鋼材價格或弱穩(wěn)運行

日報

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——備庫支撐力尚存 廢鋼穩(wěn)中趨強

午后期螺延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，但終端需求低迷，成交沒有明顯改善年關臨近，市場活躍度愈加低迷，部分市場已經(jīng)進入有價無市狀態(tài)，現(xiàn)貨價格波動有限，預計短期建筑鋼材現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩運行全國建筑鋼材成交量總計36136噸，日環(huán)比減12.63% 【核心觀點】 需求面來看，伴隨短流程鋼廠停工增多，廢鋼需求量持續(xù)下降；供給面來看，產(chǎn)出端收縮明顯，廢鋼流通量減少，市場呈現(xiàn)供需雙弱的中性導向。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場整體以去庫為主

【進口煤炭】9日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR224美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場終端部分需求仍存，國內市場相對較為疲軟，市場實際采購意愿有限俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分煤種遠月報價暫無變化，個別主流礦山報盤價格繼續(xù)持穩(wěn)，貿(mào)易商詢貨行為仍存，實際成交相對冷清，謹慎觀望 進口港口方面，9日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏弱運行供應方面，主流港口庫存以去庫為主，整體到港量有縮減；需求方面，鐵水產(chǎn)量低位持穩(wěn)，鋼材淡季成交低迷，中下游對原料煤采購基本接近尾聲；情緒方面，臨近年關，貿(mào)易商已準備休市，報價多結合下游詢盤，成交較為冷清，部分煤種成交下滑5元/噸。

盤點

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行 成交量跌至4萬噸以下

2月4日國內城市建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行，市場成交氛圍不佳具體來看，早盤期螺窄幅震蕩運行，國內多數(shù)城市建筑鋼材現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，市場需求不佳，實際成交存在小幅讓價出售的情況午后期螺延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，但終端需求低迷，成交沒有明顯改善年關臨近，市場活躍度愈加低迷，部分市場已經(jīng)進入有價無市狀態(tài)，現(xiàn)貨價格波動有限，預計短期建筑鋼材現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩運行。

日報

全球最大礦業(yè)合并案告吹：銅資產(chǎn)估值成分歧焦點

力拓也有銅礦業(yè)務，若與嘉能可合并將力壓必和必拓成為全球最大銅生產(chǎn)商，還能獲得約100萬噸的產(chǎn)量增長空間 商品價格巨震 判斷估值成難題 由于礦業(yè)股的估值天然會跟著大宗商品定價起伏，這也給判斷合并的合理估值造成客觀上的困難 近兩年里，嘉能可股價受到煤炭價格低迷拖累，而力拓股價則因近期銅和鐵礦石價格上漲而獲得提振此消彼長，兩家公司的相對估值也發(fā)生了顯著變化。

聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交價格下滑

【進口煤炭】6日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR224美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤離岸市場二類主焦溢價成交，市場整體流通性較為有限國內方面，中間環(huán)節(jié)下游受國內市場疲軟影響，遠期采購意愿低迷俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分煤種遠月報價暫無變化，維持高位水平，博弈仍在僵持，市場參與者鑒于遠月市場尚不明朗，觀望情緒較為濃厚 進口港口方面，6日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行。

盤點

Mysteel：疆內蘭炭的樞紐困境——基于2025年哈密-玉門市場的中間環(huán)節(jié)擠壓與過度競爭觀察

10-11月哈密蘭炭價格的大幅增長正是受到該因素的推動，同期港口動力煤雖與蘭炭屬于不同細分市場，但作為廣義煤炭產(chǎn)品的價格參照，港口煤價的堅挺為蘭炭摻配銷售提供了價格支撐 這種漲幅并未得到玉門市場的響應10-11月期間，當哈密混料價格指數(shù)從213.9元/噸上探至269元/噸時，玉門深加工企業(yè)面對的卻是下游鋼廠、電石廠、硅鐵廠等終端用戶采購意愿的持續(xù)低迷玉門企業(yè)根本無力接受上游漲價，采購節(jié)奏明顯放緩，部分企業(yè)甚至停止采購、消耗庫存。

主編視角

百年建筑月報：2月湖南水泥價格穩(wěn)中偏弱運行

水泥均價同比下跌8.88%，出庫量農(nóng)歷同期驟降48%，反映出終端需求持續(xù)萎縮，尤其是基建項目進展緩慢與房地產(chǎn)新開工低迷供給方面，全省熟料產(chǎn)線開窯率僅26%，全年水泥產(chǎn)量同比下降6.24%，產(chǎn)能收縮趨勢明顯與此同時，煤炭價格同比大幅下跌12.15%，雖降低企業(yè)生產(chǎn)成本，但在需求不振的背景下，成本下行反而可能加劇行業(yè)價格競爭，進一步壓制市場價格綜合來看，當前湖南水泥市場處于“弱需求、緊供給、低成本”并行的調整階段，短期內或延續(xù)弱勢運行格局。

月報

[操盤必讀]：1月27日亞洲燃料油市場評述

西方更嚴格的制裁措施導致了更為嚴格的審查，這嚴重影響了貿(mào)易往來；同時，烏克蘭對俄羅斯煉油設施的無人機襲擊也減少了產(chǎn)量 2025年12月份，由于各公用事業(yè)機構越來越多地選擇煤炭、再氣化液化天然氣或太陽能等更便宜的能源，巴基斯坦燃料油出口量同比增長了9.1%該國國內對這種燃料的需求持續(xù)低迷巴基斯坦這個南亞國家在近年來從凈進口國轉變?yōu)槿剂嫌偷某隹趪?/p>

國際燃料油市場

百年建筑：2025年各省水泥產(chǎn)量降多增少，亟待轉型升級

在全國水泥市場整體低迷的背景下，西藏的逆勢增長可能得益于當?shù)鼗A設施建設的持續(xù)推進以及相關政策的扶持其次寧夏回族自治區(qū)實現(xiàn)1.76%的正增長，在西北省份中表現(xiàn)亮眼其增長可能與區(qū)域內重點項目開工、固定資產(chǎn)投資增加有關另外陜西省同比下降17.57%，降幅位居全國之首這可能受當?shù)胤康禺a(chǎn)市場調整、基礎設施建設放緩以及環(huán)保政策趨嚴等多重因素影響山西省同比下降16.74%，作為傳統(tǒng)的煤炭和水泥生產(chǎn)大省，產(chǎn)量大幅下滑可能與行業(yè)結構調整、市場需求疲軟以及去產(chǎn)能政策的實施有關。

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