廣元經(jīng)開區(qū)精準(zhǔn)施策推動鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大

（1）穩(wěn)產(chǎn)開源建立重點企業(yè)“一企一策”保障機制，確保林豐、中孚等電解鋁企業(yè)61.5萬噸綠色低碳電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，電解鋁就地轉(zhuǎn)化率達(dá)100%高效運營鋁錠貿(mào)易中心、再生鋁貿(mào)易中心等平臺，2025年引進(jìn)外部原鋁、再生鋁資源超5萬噸，保障原料穩(wěn)定供應(yīng) （2）建群延鏈實施精準(zhǔn)補鏈招商，圍繞鋁板帶箔、鋁型材等方向引進(jìn)項目37個，總投資超310億元，實現(xiàn)鋁終端產(chǎn)品增加至40種整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，建立產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式，實現(xiàn)“5分鐘鋁水直供”，省去鋁錠熔化環(huán)節(jié)，單噸成本下降超300元，形成“原料—坯料—終端”無縫銜接的物理閉環(huán)。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月20日-4月24日）

傳統(tǒng)旺季終端需求兌現(xiàn)乏力，前期多頭資金獲利離場，鋁價有所回落供應(yīng)端來看，中東地緣沖突持續(xù)擾動，海外鋁廠出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)停產(chǎn)，合計受擾產(chǎn)能超330萬噸，進(jìn)一步放大全球供給缺口預(yù)期；國內(nèi)方面，電解鋁運行產(chǎn)能已逼近4500萬噸/年的政策天花板，供應(yīng)彈性近乎消失，呈現(xiàn)明顯的剛性約束需求端，海外LME鋁庫存持續(xù)去化，目前處于近三年同期低位，對海外鋁價形成有力支撐；國內(nèi)庫存去化節(jié)奏放緩，截至4月24日，國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫存156.7萬噸，周環(huán)比僅去化1.1萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強勢運行，故電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國內(nèi)運行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強運行，對下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強勢運行，故電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國內(nèi)運行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強運行，對下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩回落

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落基本面原料端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強勢運行，故電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國內(nèi)運行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強運行，對下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強勢運行，故電解鋁理論利潤逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國內(nèi)運行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強運行，對下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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廣州期貨：電解鋁高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)?em class='keyword'>電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，近期社庫出現(xiàn)拐頭去化信號，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引方向，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （4月13日-4月17日）

鋁：本周鋁價偏強運行宏觀層面，地緣風(fēng)險緩釋，原油、美元指數(shù)及美債收益率同步回落，貴金屬與權(quán)益市場走強基本面，供應(yīng)端來看，中東地緣沖突持續(xù)擾動，海外鋁廠出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)停產(chǎn)，合計受擾產(chǎn)能超330萬噸，進(jìn)一步放大全球供給缺口預(yù)期；國內(nèi)方面，電解鋁運行產(chǎn)能已逼近4500萬噸/年的政策天花板，供應(yīng)彈性近乎消失，呈現(xiàn)明顯的剛性約束需求端則呈現(xiàn)顯著內(nèi)外分化：海外LME鋁庫存持續(xù)去化，目前處于近三年同期低位，現(xiàn)貨升水走高對海外鋁價形成有力支撐；國內(nèi)市場受高位鋁價影響，下游企業(yè)采購意愿偏弱，庫存去化節(jié)奏放緩，截至4月17日，國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫存154.9萬噸，周環(huán)比僅去化1.9萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月13日-4月17日）

本周鋁價偏強運行宏觀層面，地緣風(fēng)險緩釋，原油、美元指數(shù)及美債收益率同步回落，貴金屬與權(quán)益市場走強基本面，供應(yīng)端來看，中東地緣沖突持續(xù)擾動，海外鋁廠出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)停產(chǎn)，合計受擾產(chǎn)能超330萬噸，進(jìn)一步放大全球供給缺口預(yù)期；國內(nèi)方面，電解鋁運行產(chǎn)能已逼近4500萬噸/年的政策天花板，供應(yīng)彈性近乎消失，呈現(xiàn)明顯的剛性約束需求端則呈現(xiàn)顯著內(nèi)外分化：海外LME鋁庫存持續(xù)去化，目前處于近三年同期低位，現(xiàn)貨升水走高對海外鋁價形成有力支撐；國內(nèi)市場受高位鋁價影響，下游企業(yè)采購意愿偏弱，庫存去化節(jié)奏放緩，截至4月17日，國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫存154.9萬噸，周環(huán)比僅去化1.9萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

國信期貨：市場情緒提振推動鋁價上行

周三夜間，滬鋁收于25375元/噸，上漲1.85%，主力合約增倉4萬余手LME鋁報收3624美元/噸，上漲1.12%中東局勢緩和預(yù)期提振市場情緒，帶動鋁價繼續(xù)走強 基本面來看，局勢緩和將降低中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能的供應(yīng)風(fēng)險，但海外市場因已經(jīng)出現(xiàn)的年產(chǎn)能200萬噸以上的電解鋁停產(chǎn)規(guī)模，歐美及日韓市場鋁現(xiàn)貨升水均處于高位，體現(xiàn)出其鋁供應(yīng)緊缺程度國內(nèi)鋁錠的高庫存及持續(xù)累庫狀態(tài)成為鋁價的壓制因素，但鋁棒庫存的去庫、行業(yè)鋁水比的回升，以及旺季需求的延續(xù)，將逐漸緩解庫存端帶來的價格壓力。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月7日-4月10日）

截至本周五，現(xiàn)貨表現(xiàn)升水行情運行 鋁：本周鋁價震蕩運行宏觀層面，在美伊雙方達(dá)成為期兩周臨時?；饏f(xié)議后，市場風(fēng)險偏好顯著修復(fù)基本面，當(dāng)前鋁行業(yè)供應(yīng)增量已進(jìn)入低增速階段，中東地區(qū)減產(chǎn)難以被其他地區(qū)產(chǎn)能補足，海外供應(yīng)持續(xù)偏緊，對鋁價形成現(xiàn)實支撐庫存方面，電解鋁社會庫存去庫，鋁棒庫存持續(xù)去化截至4月10日，國內(nèi)電解鋁社會庫存155.6萬噸，周環(huán)比去庫0.9萬噸；鋁棒庫存51.58萬噸，周環(huán)比下降3萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月10日）

截至本周五，現(xiàn)貨表現(xiàn)升水行情運行 本周鋁價震蕩運行宏觀層面，在美伊雙方達(dá)成為期兩周臨時停火協(xié)議后，市場風(fēng)險偏好顯著修復(fù)基本面，當(dāng)前鋁行業(yè)供應(yīng)增量已進(jìn)入低增速階段，中東地區(qū)減產(chǎn)難以被其他地區(qū)產(chǎn)能補足，海外供應(yīng)持續(xù)偏緊，對鋁價形成現(xiàn)實支撐庫存方面，電解鋁社會庫存去庫，鋁棒庫存持續(xù)去化截至4月10日，國內(nèi)電解鋁社會庫存155.6萬噸，周環(huán)比去庫0.9萬噸；鋁棒庫存51.58萬噸，周環(huán)比下降3萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

兩大鋁業(yè)巨頭提高產(chǎn)品溢價，機構(gòu)稱鋁價長?？赡苄暂^大

中郵證券4月7日發(fā)布的研報顯示，阿聯(lián)酋鋁業(yè)因襲擊而停產(chǎn)，且復(fù)產(chǎn)時間在12個月左右，影響160萬噸左右的電解鋁產(chǎn)能，卡塔爾鋁業(yè)（Qatalum）冶煉廠的有序停產(chǎn)已于3月3日啟動，預(yù)計3月底前完成，影響25.9萬噸的電解鋁年產(chǎn)能，再度復(fù)產(chǎn)可能需要6-12個月同時巴林鋁業(yè)也存在停產(chǎn)可能性海外市場鋁短缺已經(jīng)成為定局，等待海外訂單轉(zhuǎn)向國內(nèi)拉動國內(nèi)去庫總體來看，在26年供給擾動，儲能需求爆發(fā)的情況下，雖然宏觀存在壓力，但鋁價長牛的可能性較大。

國內(nèi)資訊

受中東進(jìn)口中斷沖擊，兩大鋁業(yè)巨頭提高產(chǎn)品溢價

中郵證券4月7日發(fā)布的研報顯示，阿聯(lián)酋鋁業(yè)因襲擊而停產(chǎn)，且復(fù)產(chǎn)時間在12個月左右，影響160萬噸左右的電解鋁產(chǎn)能，卡塔爾鋁業(yè)（Qatalum）冶煉廠的有序停產(chǎn)已于3月3日啟動，預(yù)計3月底前完成，影響25.9萬噸的電解鋁年產(chǎn)能，再度復(fù)產(chǎn)可能需要6-12個月同時巴林鋁業(yè)也存在停產(chǎn)可能性海外市場鋁短缺已經(jīng)成為定局，等待海外訂單轉(zhuǎn)向國內(nèi)拉動國內(nèi)去庫總體來看，在26年供給擾動，儲能需求爆發(fā)的情況下，雖然宏觀存在壓力，但鋁價長牛的可能性較大。

聚焦

國信期貨：滬鋁預(yù)計高位震蕩

周二夜間，滬鋁收于24800元/噸，下跌0.46%LME鋁報收3584美元/噸，下跌1.13%地緣方面，美伊將重返談判桌，談判重啟再度給市場帶來樂觀情緒，夜間有色板塊多數(shù)收漲，鋁則因局勢緩和或降低產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端風(fēng)險而呈現(xiàn)相對弱勢海外市場因已經(jīng)出現(xiàn)的年產(chǎn)能200萬噸以上的電解鋁停產(chǎn)規(guī)模，歐美及日韓市場鋁現(xiàn)貨升水均處于高位，體現(xiàn)出其鋁供應(yīng)緊缺程度國內(nèi)鋁錠的高庫存及持續(xù)累庫狀態(tài)成為鋁價的壓制因素，但鋁棒庫存的去庫、行業(yè)鋁水比的回升，以及旺季需求的延續(xù)，將逐漸緩解庫存端帶來的價格壓力。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價波動

廢鋁進(jìn)項稅政策執(zhí)行趨嚴(yán)，合規(guī)票源緊張，原料采購難度加大，成本端存在剛性支撐供應(yīng)端來看，再生鋁企業(yè)開工率保持往年同期相對高位，需求端來看，汽車壓鑄訂單溫和回暖，壓鑄企業(yè)產(chǎn)能利用率回升，但實際訂單放量仍不及預(yù)期，下游以剛需采購為主，謹(jǐn)慎采買高價現(xiàn)貨，鋁合金社會庫存拐頭逐步去庫 鑄造鋁合金缺乏獨立驅(qū)動價格跟隨電解鋁波動，彈性弱于電解鋁，基本面有成本端支撐，需求不及預(yù)期壓制，主力合約參考價格運行區(qū)間22500-24000元/噸。

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Mysteel周報：汽車原材料價格（4.6-4.12）

影響：低碳技改（氫基豎爐、CCUS）成剛需，高碳排小企業(yè)面臨生存壓力 2、有色行業(yè)： 長江經(jīng)濟(jì)帶等重點區(qū)域銅礦開發(fā)全面收緊（4 月 6 日） 長江經(jīng)濟(jì)帶 11 省市、西南生態(tài)屏障、三江源等區(qū)域永久暫停新批銅礦探礦權(quán)、采礦權(quán)； 叫停 14 個違規(guī)在建 / 擬建銅礦，鎖定資源860 萬噸（占國內(nèi)年均新增儲量37%）； 生態(tài)紅線內(nèi)已設(shè)銅礦2027 年底前全部退出，涉及產(chǎn)能12 萬噸 / 年（占國內(nèi)礦山銅產(chǎn)量6.7%）； 戰(zhàn)略金屬出口管制常態(tài)化 范圍：稀土、鎢、鉬、銻、錫、白銀等全部納入戰(zhàn)略物資清單； 管控：實行出口許可制，嚴(yán)格審批、限制無序外流； 影響：小金屬供給彈性歸零，價格易漲難跌； 電解鋁產(chǎn)能天花板剛性執(zhí)行 政策：4500 萬噸產(chǎn)能紅線嚴(yán)守，嚴(yán)禁新增，僅允許等量置換； 現(xiàn)狀：當(dāng)前產(chǎn)能利用率超 98%，幾乎無擴(kuò)張空間； 影響：鋁價供給端強支撐； 3、汽車行業(yè)： 4 月 1 日起三大新規(guī)正式執(zhí)行 新能源汽車積分比例提至 48%（較去年 + 12pct），插混純電續(xù)航≥100km方可享購置稅減免。

汽車

【界面】中東鋁產(chǎn)能停擺超三成，中國成關(guān)鍵供應(yīng)方

除去此次已遭襲擊的產(chǎn)能外，上述國家剩余電解鋁產(chǎn)能約達(dá)225.4萬噸，仍面臨持續(xù)威脅此外，伊朗本國電解鋁產(chǎn)能亦極可能因局勢進(jìn)一步升級而陷入大面積停產(chǎn) 中金財富期貨研究所同樣指出，沖突還在博弈階段，后續(xù)市場情緒不排除也在緊縮周期帶來的衰退風(fēng)險和沖突帶來的供應(yīng)擾動中搖擺 中東鋁供給危機早已埋下伏筆 據(jù)南華期貨數(shù)據(jù)，3月15日，巴林鋁業(yè)就已主動關(guān)停1、2、3號電解鋁生產(chǎn)線，合計產(chǎn)能30.84萬噸，占自身總產(chǎn)能的19%。

媒體報道

Mysteel關(guān)鍵礦產(chǎn)：印尼今年已批準(zhǔn)煤炭配額5.8億噸，國內(nèi)油價6連漲

◎3月29日—4月6日，中國主要地區(qū)電解鋁出庫量約14.6萬噸，較上期數(shù)據(jù)下降0.8萬噸，去年同期為14.3萬噸 ◎3月27日—4月2日，國內(nèi)37家再生鉛冶煉企業(yè)樣本周度產(chǎn)量為4.02萬噸，產(chǎn)能利用率為45.82%，較前一周產(chǎn)量增加0.38萬噸，環(huán)比增幅10.44%。

資訊

Mysteel：鋁水轉(zhuǎn)化率-庫存拐點的核心變量

截至3月31日，全國電解鋁鋁水比例僅為72.21%，雖環(huán)比回升10個多點，但較去年同期仍低1.35個百分點，鋁水轉(zhuǎn)化不暢導(dǎo)致更多鋁水被迫鑄成鋁錠，進(jìn)一步加劇庫存壓力 當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能達(dá)4489.4萬噸，同比增加110.1萬噸，已接近產(chǎn)能天花板，日均產(chǎn)量穩(wěn)定在12.4萬噸高位附近廣西、云南、新疆等新增產(chǎn)能的配套加工項目投產(chǎn)滯后，鋁水缺乏就近消納渠道，只能通過鑄錠方式進(jìn)入流通環(huán)節(jié)，進(jìn)一步放大鑄錠壓力與庫存積壓態(tài)勢。

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