【證券日報(bào)】上市公司積極開展套期保值業(yè)務(wù)

交易品種包括但不限于鋁、銅等 上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“2025年銅價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，年末價(jià)格上漲勢頭較為強(qiáng)勁，價(jià)格屢次刷新歷史紀(jì)錄2026年銅價(jià)仍有走高預(yù)期套期保值是應(yīng)對銅、鋁價(jià)格波動(dòng)的有效工具，企業(yè)可嚴(yán)格管控庫存，減少非必要庫存儲(chǔ)備，加快貨物與資金流轉(zhuǎn)” 記者注意到，當(dāng)前企業(yè)套期保值操作已不再局限于短期應(yīng)急避險(xiǎn)，其常態(tài)化特征愈發(fā)凸顯，一些企業(yè)通過連續(xù)多年穩(wěn)健實(shí)施、精準(zhǔn)匹配經(jīng)營需求，讓套保成為貫穿生產(chǎn)經(jīng)營全流程的常規(guī)風(fēng)控動(dòng)作。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：美伊局勢再度緊張 有色金屬多數(shù)收漲

African已完成對Ongombo及毗鄰的Ongeama項(xiàng)目的內(nèi)部審查，并計(jì)劃啟動(dòng)礦山開發(fā)鉆探計(jì)劃據(jù)稱，鉆探旨在為露天和地下礦山設(shè)計(jì)提供最終的巖土工程數(shù)據(jù)，同時(shí)進(jìn)行額外的資源鉆探，以確認(rèn)礦體連續(xù)性并可能擴(kuò)展當(dāng)前露天礦坑范圍公司表示，近期銅、金、銀價(jià)格的上漲支持了對礦山設(shè)計(jì)和處理能力的重新評估 ◎【青海?。貉由彀l(fā)展鋰鎂、鋰鋁等高性能合金材料】2月3日訊，青海省2026年政府工作報(bào)告近日發(fā)布，2026年重點(diǎn)工作任務(wù)包括：延伸發(fā)展鋰鎂、鋰鋁等高性能合金材料。

有色聚焦

Mysteel早讀：貴金屬反彈兩日后再遭重挫 有色金屬全線飄綠

Kipushi礦是剛果最大的多金屬礦床之一，預(yù)計(jì)今年將生產(chǎn)24萬至29萬噸鋅精礦，其中包括相當(dāng)數(shù)量的鍺和鎵 ◎【BMI上調(diào)2026年工業(yè)金屬價(jià)格預(yù)測】2月4日消息，盡管倫敦金屬交易所指數(shù)已徘徊在歷史高位，惠譽(yù)解決方案旗下的BMI分析師仍上調(diào)了對工業(yè)金屬的價(jià)格預(yù)測，以反映該領(lǐng)域的投機(jī)勢頭、強(qiáng)勁的市場基本面以及宏觀經(jīng)濟(jì)力量BMI認(rèn)為銅價(jià)格至少在2026年年中前將保持高位，預(yù)計(jì)全年均價(jià)為每噸11900美元，且包含上行風(fēng)險(xiǎn)；BMI將鋁年均價(jià)預(yù)測上調(diào)至每噸2900美元，原因是宏觀條件支持，且全球市場結(jié)構(gòu)性緊張的預(yù)期持續(xù)；BMI將錫年均價(jià)預(yù)測從每噸35,000美元調(diào)高至每噸45,000美元；BMI將鎳的年度均價(jià)預(yù)測設(shè)定為每噸15,800美元；BMI預(yù)計(jì)碳酸鋰和氫氧化鋰的預(yù)測價(jià)格分別為每噸13,500美元和13,000美元。

有色聚焦

Mysteel：1月有色金屬行業(yè)大事記

1月5日，以色列財(cái)政部公布了反對對中國鋁型材征收反傾銷稅的決定，中方通過為期一年半的時(shí)間開展的行業(yè)無損害抗辯最終贏得勝訴 1月5日，《安徽省有色金屬產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級實(shí)施方案》印發(fā)，提到力爭到2027年，產(chǎn)業(yè)營收突破5000億元，培育銅、鋁2個(gè)千億級產(chǎn)業(yè)和鎂、鉛2個(gè)百億級產(chǎn)業(yè) 1月9日，包鋼股份與北方稀土雙雙發(fā)布公告稱，上調(diào)2026年第一季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價(jià)格。

資訊

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】銅價(jià)破1.3萬美元再創(chuàng)新高，美銅關(guān)稅信號(hào)或成“牛轉(zhuǎn)熊”拐點(diǎn)

銅是空調(diào)重要的原材料，銅的價(jià)格上漲對空調(diào)終端市場影響較大去年12月，包括海爾、美的、海信、奧克斯、小米等19家空調(diào)企業(yè)共同宣布加入鋁強(qiáng)化應(yīng)用自律公約，禁止惡意攻擊行為，科學(xué)宣傳鋁換熱器空調(diào)的特點(diǎn)這些企業(yè)之所以加入此自律公約，也是因?yàn)?em class='keyword'>銅價(jià)上漲之后，他們希望通過“鋁代銅”壓縮成本，保障空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈的安全 事實(shí)上，有多個(gè)產(chǎn)業(yè)正逐步實(shí)現(xiàn)“鋁代銅”首先，在電力傳輸領(lǐng)域，鋁代銅已步入成熟應(yīng)用期。

媒體報(bào)道

2026空調(diào)價(jià)格上行，告別惡性價(jià)格戰(zhàn)

首先，近年來銅價(jià)暴漲，很多商家此前擔(dān)心鋁代銅會(huì)導(dǎo)致空調(diào)”殺價(jià)“而從近期空調(diào)廠家的表態(tài)，不難看出空調(diào)鋁代銅還有待一定的時(shí)間普及，行業(yè)頭部和主流品牌都傾向于暫時(shí)以銅材保障產(chǎn)品核心性能特別是1月5日，格力電器表示，為滿足格力家用空調(diào)十年免費(fèi)包修服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，暫無“鋁代銅”相關(guān)計(jì)劃 其次，隨著行業(yè)頭部及主流品牌漲價(jià)，而今年國補(bǔ)補(bǔ)貼力度調(diào)整為15%，這為中小品牌和商家騰出了一定的價(jià)格空間。

家電

品牌K型分化顯著，家用空調(diào)競爭暗流涌動(dòng)

在成本高企，價(jià)格不斷下探的背景下，國內(nèi)空調(diào)企業(yè)也在壓力中做出不同的戰(zhàn)略選擇一方面是漲價(jià)，如12月美博空調(diào)向其代理商發(fā)出漲價(jià)通知，提出自2025年12月16日起，提貨價(jià)格在11月份價(jià)格基礎(chǔ)上提升5%另一方面是鋁代銅，12月22日，萬寶空調(diào)在北京發(fā)布全新鋅鋁合金新材料空調(diào)系列，該系列包含兩個(gè)機(jī)型，預(yù)售價(jià)格分別為999元與1199元，新品計(jì)劃于2026年1月正式開售 無論是漲價(jià)還是鋁代銅，其實(shí)都代表了空調(diào)企業(yè)求生存與開拓市場的新一輪博弈。

家電

《山東省有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》印發(fā)

11.推動(dòng)大宗消費(fèi)升級圍繞新能源汽車、新一代電子信息、航空航天領(lǐng)域，推廣高強(qiáng)高導(dǎo)銅線纜、5G基站用銅散熱器、鋁鎂合金汽車輪轂、輕量化鋁車身等產(chǎn)品，滿足高端制造業(yè)對有色金屬材料的需求支持上下游企業(yè)簽訂長期采購協(xié)議，共擔(dān)原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定供需關(guān)系（責(zé)任單位：省工業(yè)和信息化廳、省商務(wù)廳） 12.培育新興消費(fèi)市場推廣鋁制公共設(shè)施、食品用鋁箔包裝，拓展全鋁家居消費(fèi)場景通過產(chǎn)消對接、舉辦展會(huì)、打造樣板工程等方式，打造鋁制家具、鋁合金建筑模板及圍護(hù)板、鋁制城市公共設(shè)施、銅基新材料應(yīng)用樣板工程，引導(dǎo)消費(fèi)升級，培育新的消費(fèi)增長點(diǎn)。

國內(nèi)資訊

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

貴金屬市場卷土重來，白銀大漲超7%，黃金逼近4500美元，工業(yè)金屬普漲，倫銅再創(chuàng)歷史新高 2、產(chǎn)業(yè)：格力電器1月5日發(fā)文表示，公司承諾，格力家用空調(diào)不漲價(jià)同時(shí)，為滿足格力家用空調(diào)十年免費(fèi)包修服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，公司暫無“鋁代銅”相關(guān)計(jì)劃 3、調(diào)研： 1月5日，全國主港鐵礦石成交101.17萬噸，環(huán)比增121.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.68萬噸，環(huán)比減4.6% 【市場預(yù)測】 5日全國鋼坯市場價(jià)格穩(wěn)中趨弱，市場情緒謹(jǐn)慎，成交集中在低價(jià)資源。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.22-12.28）

氧化鋁價(jià)格大漲成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，而滬倫比值擴(kuò)大可能利好出口展望下周，需關(guān)注庫存累積速度及氧化鋁成本傳導(dǎo)效應(yīng) 2、銅市場 上周銅市場行情整體強(qiáng)勢上漲，國內(nèi)外價(jià)格同步攀升，其中國內(nèi)SHFE主力合約周漲幅達(dá)4.6%，國際市場如LME和COMEX漲幅超6%價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素可能包括供需緊平衡和年末補(bǔ)庫需求，庫存增加未抑制漲勢后續(xù)需關(guān)注庫存持續(xù)累積對價(jià)格的影響及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

汽車

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（12.20-12.26）

12月22日，萬寶空調(diào)在北京發(fā)布全新鋅鋁合金新材料空調(diào)“冰速俠”系列，并同步在京東平臺(tái)開啟首發(fā)預(yù)售該系列包含標(biāo)準(zhǔn)款與Pro款，預(yù)售價(jià)格分別為999元與1199元新品計(jì)劃于2026年1月15日20:00正式開售，以親民價(jià)格推動(dòng)普及 對于中國空調(diào)產(chǎn)業(yè)而言，這遠(yuǎn)不止是一款新品的發(fā)布，更是一場涵蓋材料革新、資源戰(zhàn)略與綠色制造的系統(tǒng)性變革，“鋁代銅”在國內(nèi)落地的序幕也由此正式拉開。

周報(bào)

京東聯(lián)合萬寶首發(fā)鋅鋁合金空調(diào)，質(zhì)保5年！

繼日本大金將鋁材在空調(diào)換熱器中的替代比例提升至50%后，國內(nèi)首款真正意義上的“鋁代銅”空調(diào)也正式推向市場 12月22日，萬寶空調(diào)在北京發(fā)布全新鋅鋁合金新材料空調(diào)“冰速俠”系列，并同步在京東平臺(tái)開啟首發(fā)預(yù)售該系列包含標(biāo)準(zhǔn)款與Pro款，預(yù)售價(jià)格分別為999元與1199元新品計(jì)劃于2026年1月15日20:00正式開售，以親民價(jià)格推動(dòng)普及 對于中國空調(diào)產(chǎn)業(yè)而言，這遠(yuǎn)不止是一款新品的發(fā)布，更是一場涵蓋材料革新、資源戰(zhàn)略與綠色制造的系統(tǒng)性變革，“鋁代銅”在國內(nèi)落地的序幕也由此正式拉開。

家電

Mysteel周報(bào)：貿(mào)易商逢高釋放庫存 廢料價(jià)格攀升（20251222-1226）

鋰鹽大幅走強(qiáng)，銅價(jià)再創(chuàng)新高位，廢舊電池價(jià)格上漲，持貨商惜售心態(tài)明顯報(bào)廢三元材料電池—方殼報(bào)價(jià)32300-36900元/噸，報(bào)廢三元材料電池—圓柱報(bào)價(jià)28200-32100元/噸，報(bào)廢三元材料電池—軟包報(bào)價(jià)34100-40600元/噸 小三元—18650報(bào)價(jià)15600-19800元/噸，小三元—鋁殼報(bào)價(jià)18500-21500元/噸，小三元—聚合物報(bào)價(jià)18700-22200元/噸。

周報(bào)

必和必拓CEO：銅金屬供應(yīng)緊張難解 高價(jià)時(shí)代恐將持續(xù)數(shù)年

“我可以相當(dāng)有把握地說，目前市場非常緊張，只要一點(diǎn)點(diǎn)擾動(dòng)，價(jià)格就可能繼續(xù)走高，”他補(bǔ)充指出，包括黃金和白銀在內(nèi)的其他金屬今年也都在刷新歷史紀(jì)錄 亨利還表示，市場對“大宗商品整體籃子”的關(guān)注度上升，也可能對銅價(jià)形成支撐 瑞銀在11月下旬的一份報(bào)告中表示，銅正呈現(xiàn)出“結(jié)構(gòu)性牛市”的態(tài)勢，“銅（以及鋁）仍是我們在工業(yè)金屬中的首選，也是我們將大宗商品評級從‘中性’上調(diào)至‘具吸引力’的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

國際資訊

全球最大產(chǎn)鎳國印尼釋放減產(chǎn)信號(hào) 明年擬削減三分之一穩(wěn)住鎳價(jià)

分析師表示，在鎳價(jià)已跌至接近印尼生產(chǎn)成本的背景下，印尼的減產(chǎn)計(jì)劃對看空投資者而言構(gòu)成一種風(fēng)險(xiǎn)近期包括銅、鋁在內(nèi)的基本金屬套利交易中，部分投資者撤離，可能也助推了本周的價(jià)格反彈 除了削減采礦規(guī)模外，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）還計(jì)劃在2026年初修訂鎳礦基準(zhǔn)定價(jià)公式 印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）秘書長Meidy Katrin Lengkey透露，修訂的要點(diǎn)之一是，政府將開始把鎳相關(guān)礦物（特別是鈷）視為單獨(dú)的商品，并對其征收特許權(quán)使用費(fèi)。

聚焦

【界面】狂飆110%，白銀價(jià)格漲幅為何跑贏黃金？

隨著白銀價(jià)格不斷攀升，作為僅次于硅片的光伏電池第二大成本，銀漿價(jià)格成本抬升也給光伏行業(yè)帶來挑戰(zhàn) 根據(jù)數(shù)據(jù)，以TOPCon210RN電池片為例，當(dāng)前銀漿成本已超過電池片完全成本的30%，已占據(jù)非硅成本的50%以上 為應(yīng)對成本壓力，光伏企業(yè)正通過柵線設(shè)計(jì)優(yōu)化和漿料材料替代兩大路徑，系統(tǒng)性降低對白銀的依賴 前者主要包括0BB(無主柵)、疊柵和鋼網(wǎng)印刷等技術(shù)；后者則涵蓋銀包銅、銅電鍍、銅漿料、鋁漿料等少銀甚至無銀化金屬電極技術(shù)。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：廢電池報(bào)價(jià)震蕩偏強(qiáng) 持貨商觀望心態(tài)濃厚（20251215-1219）

鎳鹽價(jià)格走弱，鋰鹽大幅走強(qiáng)，銅價(jià)依舊高位波動(dòng)，給予持貨商較強(qiáng)支撐報(bào)廢三元材料電池—方殼報(bào)價(jià)29700-34300元/噸，報(bào)廢三元材料電池—圓柱報(bào)價(jià)25400-29300元/噸，報(bào)廢三元材料電池—軟包報(bào)價(jià)31500-38000元/噸 小三元—18650報(bào)價(jià)14200-17200元/噸，小三元—鋁殼報(bào)價(jià)17300-18900元/噸，小三元—聚合物報(bào)價(jià)17000-19800元/噸。

周報(bào)

更強(qiáng)勁、更聚焦、更精簡——力拓致力于實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先回報(bào)

” 今日發(fā)布內(nèi)容的其他重點(diǎn)包括： 2024-2030年單位成本降低4%? 中期資本支出指導(dǎo)目標(biāo)（2028年及以后）將回歸至100億美元?以下，主要由于奧尤陶勒蓋地下礦（銅）、西芒杜（鐵礦）和鋰（主要為Rincon）項(xiàng)目的陸續(xù)完工，以及在皮爾巴拉（鐵礦）和安朗（鋁土礦）產(chǎn)能置換項(xiàng)目的執(zhí)行 在建鋰項(xiàng)目將在2028年前投產(chǎn)，年產(chǎn)能約20萬噸，后續(xù)資本投入僅在市場支撐且回報(bào)可觀時(shí)啟動(dòng) 基于長期共識(shí)價(jià)格，到2030年稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）有望提升40–50%?，主要由銅當(dāng)量產(chǎn)量增長20%、卓越運(yùn)營及資本紀(jì)律推動(dòng) 收益結(jié)構(gòu)持續(xù)多元化，今年鋁和銅業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)持續(xù)增長，中期財(cái)務(wù)表現(xiàn)在核心大宗商品方面趨于均衡 強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，保守的凈負(fù)債水平為周期性波動(dòng)提供了靈活性；連續(xù)9年維持40–60%的股東回報(bào)政策 碳減排：制定有競爭力的路徑以減少50%的碳排放，到2030年預(yù)計(jì)相關(guān)資本支出調(diào)整為10-20億美元（此前為50-60億美元）。

礦山動(dòng)態(tài)

銅價(jià)連漲六日創(chuàng)新歷史高，空調(diào)價(jià)格何去何從

12月1日，長江現(xiàn)貨和廣東現(xiàn)貨銅價(jià)以單天每噸1800元以上的漲幅，直接驅(qū)動(dòng)每噸銅價(jià)突破89000元，創(chuàng)下了歷史新高；事實(shí)上包括12月1日之前的六個(gè)交易日中，銅價(jià)一直處于連續(xù)漲價(jià)的態(tài)勢 如果再把時(shí)間軸往前拉長，就可以發(fā)現(xiàn)銅價(jià)在過去兩年內(nèi)以執(zhí)著昂揚(yáng)的勢頭不斷打破一個(gè)又一個(gè)價(jià)格區(qū)間，而迭創(chuàng)新高的銅價(jià)讓空調(diào)企業(yè)的制造成本面臨著前所未有的壓力況且，不僅僅是銅價(jià)，鋁材的價(jià)格同樣是在創(chuàng)記錄地上漲，與空調(diào)相關(guān)的每種材料的價(jià)格都處于一個(gè)上行通道中，就連制冷劑的價(jià)格都達(dá)到了歷史性高峰。

家電

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（11.24-11.30）

工信部公開征集鋼鐵行業(yè)數(shù)字孿生系統(tǒng)等24項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)意見 標(biāo)準(zhǔn)范圍：包括《物聯(lián)網(wǎng)鋼鐵行業(yè)車間數(shù)字孿生系統(tǒng)技術(shù)要求第1部分：板帶熱軋》等智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)； 公示期：2025年11月26日至12月25日，面向行業(yè)征集意見； 意義：推動(dòng)鋼鐵行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為智能制造提供技術(shù)規(guī)范，提升行業(yè)核心競爭力； 2、有色行業(yè)： 國家物資儲(chǔ)備局宣布投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備 投放品種：電解銅3萬噸、電解鋁5萬噸，后續(xù)將分批投放鋅等其他金屬； 目的：緩解海外礦山供應(yīng)干擾和國內(nèi)需求韌性帶來的供需緊平衡壓力，穩(wěn)定關(guān)鍵原材料價(jià)格； 市場反應(yīng)：政策公布當(dāng)日，滬銅、滬鋁主力合約大幅低開，空頭情緒濃厚，有色金屬板塊整體承壓。

汽車