廣州期貨：美國CPI符合預(yù)期，貴金屬價(jià)格下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.37%至1151.48，滬銀跌2.80%至21997；鉑跌0.19%至565.55，鈀跌0.07%至424.25 美國2月季調(diào)后CPI環(huán)比增0.3%，同比增2.4%，核心CPI環(huán)比增0.2%，同比增2.5%，均符合市場預(yù)期美國總統(tǒng)特朗普稱，伊朗境內(nèi)“幾乎已無可打擊的目標(biāo)”，美國對(duì)伊朗軍事行動(dòng)“即將結(jié)束” 國際能源署IEA同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致的能源供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅區(qū)間震蕩，關(guān)注今晚美國2月CPI數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：3月10日，SHFE倉單庫存319655噸，增568噸；LME倉單庫存301950噸，增7700噸 (2)精廢價(jià)差：3月10日，Mysteel精廢價(jià)差1551，擴(kuò)張581目前價(jià)差在合理價(jià)差1713之下 綜述：中東局勢的進(jìn)一步發(fā)展仍是近期市場主要矛盾，若僵局持續(xù)將繼續(xù)推漲能源價(jià)格和長期通脹預(yù)期，繼而引發(fā)滯漲擔(dān)憂打壓銅價(jià)中國1-2月出口（以人民幣計(jì)價(jià)）同比增19.2%，數(shù)據(jù)超預(yù)期，提振市場信心。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國非農(nóng)弱于預(yù)期，貴金屬價(jià)格尾盤小幅上漲

上周累計(jì)截至上周五下午收盤，滬金跌0.36%至1140.8，滬銀跌2.83%至21740，鉑跌8.69%至560.5，鈀跌8.18%至421.5上周五夜盤，滬金漲0.89%至1151.16，滬銀漲2.39%至21692 美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降9.2萬人，較上月而言下行21.8萬人，低于此前預(yù)期美國失業(yè)率4.4%，較上月而言上行0.1個(gè)百分點(diǎn)；美國勞動(dòng)參與率62%，較上月而言下行0.1個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷 銅價(jià)暫時(shí)承壓震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬銅收于100250元/噸，下跌0.53%，LME銅報(bào)收12869美元/噸，上漲0.08% 宏觀方面，美國勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）周五公布了2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)人口凈減少9.2萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期，創(chuàng)2020年以來第二次單月負(fù)增長；失業(yè)率升至4.4%，美國2月就業(yè)市場遭受重創(chuàng)，引發(fā)市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的廣泛擔(dān)憂 另外，中東沖突持續(xù)，原油價(jià)格再度暴漲，美元走強(qiáng)，通脹預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩的擔(dān)憂下，銅價(jià)持續(xù)承壓。

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廣州期貨：美國強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振短期銅價(jià)

(1)宏觀：美國2月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)升至56.1，較上月跳漲2.3個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)2022年年中以來新高，超出預(yù)期新訂單分項(xiàng)指數(shù)攀升至58.6，創(chuàng)逾一年新高 此外，美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加6.3萬(預(yù)期增5萬），為三個(gè)月來最高水平 (2)庫存：3月4日，SHFE倉單庫存302475噸，增1970噸；LME倉單庫存261525噸，增3850噸 (3)精廢價(jià)差：3月4日，Mysteel精廢價(jià)差1900，收窄629。

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廣州期貨：美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，銀價(jià)小幅反彈

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.22%至1144.2，滬銀漲1.53%至21546；鉑跌4.55%至563.5，鈀跌2.78%至433.8 美國國防部長皮特·赫格塞斯表示，美伊沖突可能持續(xù)8周甚至更長時(shí)間，美方將掌控行動(dòng)節(jié)奏與強(qiáng)度，北約攔截伊朗導(dǎo)彈不會(huì)觸發(fā)集體防御條款美國財(cái)政部長貝森特表示，關(guān)稅稅率很快就會(huì)恢復(fù)到最高法院否決特朗普對(duì)等關(guān)稅之前的水平美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增6.3萬人，為2025年11月來最大增幅，預(yù)期增5萬人，前值自增2.2萬人修正至增1.1萬人。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，金銀價(jià)格下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.25%至1146.04，滬銀跌2.93%至22219；鉑漲2%至589.5，鈀跌2.27%至446.55 伊美第三輪間接談判結(jié)束；伊朗外長稱，雙方在某些領(lǐng)域接近達(dá)成共識(shí)，下周一在維也納舉行技術(shù)談判美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.2萬人，預(yù)期21.5萬人，前值從20.6萬人修正為20.8萬人印度放寬規(guī)模3840億美元股票基金新規(guī)，允許增持黃金、白銀 美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，利率可以下調(diào)，但在通脹緩解之前不想過早行動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：美國原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期抵消地緣政治溢價(jià)，歐美原油期貨窄幅波動(dòng)

美國原油庫存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，人們在美伊核談前持謹(jǐn)慎態(tài)度，歐美原油期貨收盤穩(wěn)定周三(2月25日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.42美元，比前一交易日下跌0.21美元，跌幅0.32%，交易區(qū)間65.12-66.6美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶70.85美元，比前一交易日上漲0.08美元，漲幅0.11%，交易區(qū)間70.44-71.76美元。

早間提示

廣州期貨：美國2月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)高于預(yù)期，金價(jià)小幅回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.30%至1148.14，滬銀漲0.71%至22179；鉑漲5.54%至551.85，鈀漲4.57%至438.45 美國2月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)91.2，高于預(yù)期值的87和前值的89長和發(fā)表聲明稱，巴拿馬政府強(qiáng)行進(jìn)入由長和運(yùn)營的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港兩個(gè)集裝箱碼頭，并且接管兩個(gè)集裝箱碼頭的行政及運(yùn)營控制權(quán)，同時(shí)禁止長和代表進(jìn)入 芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，在有更多證據(jù)表明通脹正持續(xù)回落之前，不適合進(jìn)一步降息。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：地緣風(fēng)險(xiǎn)和美國關(guān)稅前景不確定，歐美原油期貨小幅下跌

在美國和伊朗舉行第三輪核談判之前，以及在美國最新關(guān)稅后經(jīng)濟(jì)不確定性增加的情況下，國際油價(jià)有所緩解，但仍接近六個(gè)月來的高位周一(2月23日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶66.31美元，比前一交易日下跌0.17美元，跌幅0.26%，交易區(qū)間65.38-67.28美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶71.49美元，比前一交易日下跌0.27美元，跌幅0.38%，交易區(qū)間70.69-72.50美元。

早間提示

廣州期貨：美國1月非農(nóng)超預(yù)期，貴金屬價(jià)格小幅上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.44%至1130.7，滬銀漲2.27%至20965；鉑漲1.91%至551.15，鈀漲1.68%至439.1 美國堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示，通脹仍高于目標(biāo)水平，利率立場應(yīng)維持略微的限制性美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增13萬人，高于市場預(yù)期的7萬人，前值小幅下修至4.8萬人；失業(yè)率錄得4.3%，為2025年8月以來新低；時(shí)薪環(huán)比增0.4%，超預(yù)期 美元指數(shù)漲0.07%至96.92，貴金屬中長線維持樂觀看待，留意周五美國CPI通脹數(shù)據(jù)公布。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期 滬銅維持震蕩

周三夜間，滬銅收于102190元/噸，上漲0.26%，主力合約減倉6000余手LME銅報(bào)收13239美元/噸，上漲1.06% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月11日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的就業(yè)報(bào)告顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口新增13萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，反映出美國就業(yè)市場的整體就業(yè)狀況有所改善數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員已將下次美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期時(shí)點(diǎn)從6月推遲至7月?lián)﨏ME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲(chǔ)到3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率由19.6%降至6%，維持利率不變的概率已升至94%。

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廣發(fā)期貨：靜待美國關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布市場波動(dòng)轉(zhuǎn)窄 貴金屬小幅收跌

【市場回顧】 美國商務(wù)部公布，12月的零售銷售環(huán)比持平遠(yuǎn)低于預(yù)期的0.4%，也低于11月的增長0.6%，剔除汽車和加油站銷售的核心零售銷售環(huán)比降0.1%在13個(gè)零售類別中，有8類銷售額出現(xiàn)下降服裝店和家具店銷售同比下滑，汽車經(jīng)銷商銷售額也錄得下降，建材商店與體育用品店支出則實(shí)現(xiàn)增長，消費(fèi)結(jié)構(gòu)性分化反映低收入群體支出動(dòng)能不足市場預(yù)期今年1月下旬的嚴(yán)寒天氣對(duì)美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成抑制，使家庭需求的真實(shí)基本面難以準(zhǔn)確評(píng)估。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場保持謹(jǐn)慎

(1)宏觀：周二官方公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月零售銷售環(huán)比0%，大幅不及預(yù)期的0.4%，此前11月曾增長0.6% (2)庫存：2月10日，SHFE倉單庫存165939噸，增8811噸；LME倉單庫存189100噸，增4800噸 (3)精廢價(jià)差：2月10日，Mysteel精廢價(jià)差3916，收窄25目前價(jià)差在合理價(jià)差1716之上 綜述：美國12月零售銷售數(shù)據(jù)意外停滯，推升了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的押注，但在周三晚間非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布前，市場整體偏謹(jǐn)慎。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：美國12月零售銷售環(huán)比持平，貴金屬價(jià)格回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.38%至1119.74，滬銀跌1.54%至20242；鉑跌0.5%至537.5，鈀跌1.06%至429.05 美國12月零售銷售環(huán)比持平，弱于預(yù)期值0.4%的增幅，低收入群體消費(fèi)仍疲弱，前值為增0.6%；核心零售銷售環(huán)比下降0.1%，預(yù)期為增0.3% 特朗普周二在采訪時(shí)表示，若與伊朗的談判失敗，他正考慮向中東再派遣一個(gè)航母打擊群，以為可能的軍事行動(dòng)做準(zhǔn)備。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅維持震蕩整理，關(guān)注明晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：2月9日，SHFE倉單庫存157128噸，減3044噸；LME倉單庫存184300噸，增1025噸 (2)精廢價(jià)差：2月9日，Mysteel精廢價(jià)差3941，擴(kuò)張1216目前價(jià)差在合理價(jià)差1716之上 綜述：當(dāng)前美國科技股及貴金屬價(jià)格走勢仍影響短期銅價(jià)銅礦偏緊態(tài)勢持續(xù)，TC難有明顯修復(fù)，疊加銅戰(zhàn)略屬性強(qiáng)化，銅價(jià)底部依舊堅(jiān)實(shí)，回調(diào)后容易吸引中期買盤入場形成支撐，本周進(jìn)入節(jié)前放假周期，整體交投或轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持高位震蕩，CU2603合約波動(dòng)參考9.8-10.4萬。

期貨公司評(píng)論

[今日原油]：美國與伊朗關(guān)系仍然緊張，歐美原油期貨跌后再次收高

美國與伊朗關(guān)系仍然緊張，歐美原油期貨早盤下跌后再次收高周一(2月9日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶64.36美元，比前一交易日上漲0.81美元，漲幅1.27%，交易區(qū)間62.62-64.88美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.04美元，比前一交易日上漲0.99美元，漲幅1.45%，交易區(qū)間67.02-69.45美元 伊朗和美國6日在阿曼首都馬斯喀特舉行間接談判尚無結(jié)果，美國和伊朗承諾在雙方稱其為積極討論之后，繼續(xù)進(jìn)行間接談判。

早間提示

廣州期貨：美國2月消費(fèi)者信心指數(shù)回升，貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇

截至上周五下午收盤，滬金跌8.92%至1090.12，滬銀跌37.17%至18799，鉑跌23.02%至506，鈀跌16.65%至410.5上周五夜盤，滬金漲2.82%至1114.50，滬銀漲3.51%至19840，外盤鉑價(jià)、鈀價(jià)小幅上漲 上周周中，美元指數(shù)反彈令貴金屬價(jià)格承壓；CME上調(diào)白銀期貨的初始保證金比例，流動(dòng)性收縮一度引發(fā)拋售美國2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值回升至57.3，前值56.4，預(yù)期值55。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國ISM服務(wù)業(yè)PMI好于預(yù)期，貴金屬價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.64%至1113.78，滬銀漲1.03%至22955；鉑漲6.73%至599.85，鈀漲6.29%至461 美國1月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)小幅回落至53.8，好于市場預(yù)期美國1月ADP新增就業(yè)崗位2.2萬個(gè)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期4.8萬人，前值由4.1萬下修至3.7萬 澤連斯基表示，與談判團(tuán)隊(duì)討論了當(dāng)天談判的階段性成果，2月5日將繼續(xù)談判；預(yù)計(jì)很快就能交換戰(zhàn)俘。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：擔(dān)心美國與伊朗談判破裂，歐美原油期貨飆升3%

美國和伊朗在計(jì)劃于周五舉行的談判內(nèi)容分歧很大，擔(dān)心談判分裂導(dǎo)致軍事沖突風(fēng)險(xiǎn)從而導(dǎo)致石油供應(yīng)中斷，歐美原油期貨飆升3%周三(2月4日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.14美元，比前一交易日上漲1.93美元，漲幅3.05%，交易區(qū)間62.86-65.53美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶69.46美元，比前一交易日上漲2.13美元，漲幅3.16%，交易區(qū)間66.98-69.76美元。

早間提示