Mysteel：成本博弈需求，不銹鋼市場(chǎng)高位震蕩下的隱憂與展望

國內(nèi)方面，上期所不銹鋼期貨厚度升貼水調(diào)整將于7月20日?qǐng)?zhí)行，將進(jìn)一步完善不銹鋼期貨交易規(guī)則，需密切關(guān)注市場(chǎng)對(duì)此的適應(yīng)情況同時(shí)，《外科植入物 金屬材料 第1部分：鍛造不銹鋼》等新國標(biāo)已正式發(fā)布，將推動(dòng)不銹鋼產(chǎn)品質(zhì)量提升和高端化發(fā)展，助力未來行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 后市展望： 綜合來看，短期印尼鎳礦政策擾動(dòng)延續(xù)，鎳原料成本支撐強(qiáng)勁，需關(guān)注印尼出口關(guān)稅、暴利稅等政策落地節(jié)奏；另外，五月鋼廠高排產(chǎn)到貨與庫存累積情況，5月鋼廠高排產(chǎn)下，市場(chǎng)到貨集中，若庫存持續(xù)累積而需求消化不足，將壓制價(jià)格上漲空間。

不銹鋼頭條

上期所就鎳期貨和期權(quán)國際化相關(guān)問題答記者問

與此同時(shí)，市場(chǎng)深度和流動(dòng)性的提升，有助于促進(jìn)境內(nèi)外價(jià)格的良性互動(dòng)，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更穩(wěn)定的交易環(huán)境，降低套期保值成本，也將為包括我國海外鎳企業(yè)在內(nèi)的全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、國際貿(mào)易企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)工具，助力產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健運(yùn)營 規(guī)則制度安排有亮點(diǎn) 據(jù)介紹，上期所積極探索中國特色期貨業(yè)務(wù)模式，借鑒國際做法，加強(qiáng)品種序列管理、促進(jìn)市場(chǎng)長遠(yuǎn)發(fā)展，穩(wěn)妥有序地完成了上期所平臺(tái)國際化改造的規(guī)則修訂和技術(shù)準(zhǔn)備等工作： 一是在參與主體方面，增加了“境外特殊參與者、境外中介機(jī)構(gòu)、境外客戶”，明確其作為市場(chǎng)參與主體，可以參加鎳期貨及期權(quán)交易。

產(chǎn)業(yè)資訊

“上海價(jià)格”影響力進(jìn)一步提升，鎳期貨及期權(quán)交易正式引入境外交易者

與此同時(shí)，市場(chǎng)深度和流動(dòng)性的提升，有助于促進(jìn)境內(nèi)外價(jià)格的良性互動(dòng)，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更穩(wěn)定的交易環(huán)境，降低套期保值成本，也將為包括我國海外鎳企業(yè)在內(nèi)的全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、國際貿(mào)易企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)工具，助力產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健運(yùn)營 規(guī)則制度設(shè)計(jì)呈亮點(diǎn)、重點(diǎn)頻現(xiàn) 據(jù)介紹，在引入境外交易者方面，規(guī)則制度設(shè)計(jì)呈現(xiàn)出多項(xiàng)亮點(diǎn)與重點(diǎn)目前，上期所正積極探索具有中國特色的期貨業(yè)務(wù)發(fā)展模式，在借鑒國際成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)品種序列管理、促進(jìn)市場(chǎng)長遠(yuǎn)發(fā)展，穩(wěn)妥有序完成上期平臺(tái)國際化改造的規(guī)則修訂和技術(shù)準(zhǔn)備等工作。

原料

上海謀篇有色金屬大宗商品能級(jí)提升

《行動(dòng)方案》強(qiáng)調(diào)“提升期現(xiàn)貨市場(chǎng)國際化水平”，市場(chǎng)開放也迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展中國證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布公告，確定上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)為境內(nèi)特定品種業(yè)內(nèi)人士分析，中國作為全球最大的鎳消費(fèi)國和進(jìn)口國，此舉不僅響應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈長期呼吁，更將吸引全球參與者共同完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，提升“上海價(jià)格”在全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力 為保障開放平穩(wěn)實(shí)施，上海期貨交易所已于2025年8月實(shí)施通用型國際化業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入、交易、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制、交割等板塊內(nèi)容進(jìn)行優(yōu)化，為“上海價(jià)格”的國際化提供穩(wěn)定透明的制度環(huán)境。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2026年1月29日鋅早評(píng)

上金所調(diào)整白銀延期合約保證金水平和漲跌停板；上期所調(diào)整金銀鎳等期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例 房企“三道紅線” 終結(jié)，房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債水平趨向健康 多家頭部量化機(jī)構(gòu)回應(yīng)：“量化股票交易規(guī)則或變化”為不實(shí)消息。

行情簡評(píng)

Mysteel：2025年鋅行業(yè)年終盤點(diǎn)（大事記）

聲明稱，新安排將加強(qiáng)LME直接調(diào)整和管理倉位限額的能力，確保維持適當(dāng)限額，并對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向作出反應(yīng)新規(guī)則將適用于關(guān)鍵合約，涉及該交易所的核心鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產(chǎn)品；以及涉及期權(quán)和交易結(jié)算合約的相關(guān)合約。

主編視角

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰晚盤價(jià)格再度上漲1300元 歐盟將放棄2035年內(nèi)燃機(jī)禁令（12月17日）

新規(guī)則將適用于關(guān)鍵合約，涉及該交易所的核心鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產(chǎn)品；以及涉及期權(quán)和交易結(jié)算合約的相關(guān)合約調(diào)整包括在單個(gè)實(shí)體和集團(tuán)層面以凈額為基礎(chǔ)計(jì)算倉位，并以問責(zé)閾值取代現(xiàn)有的問責(zé)水平，以便LME更全面地了解風(fēng)險(xiǎn)敞口情況LME將于2月就發(fā)布關(guān)于擬議規(guī)則變更的咨詢文件 ◎ 歐盟將放棄2035年內(nèi)燃機(jī)禁令：據(jù)報(bào)道，歐盟將放棄2035年內(nèi)燃機(jī)禁令。

熱點(diǎn)聚焦

LME計(jì)劃2026年7月6日起對(duì)關(guān)鍵合約及相關(guān)合約實(shí)行持倉限額

倫敦金屬交易所（LME）周一（12月15日）發(fā)布最新報(bào)告稱，為了適應(yīng)金融行為監(jiān)管局（FCA）關(guān)于大宗商品市場(chǎng)頭寸限額的新制度，LME發(fā)布了頭寸管理新規(guī)則 根據(jù)新規(guī)則，從2026年7月6日起，設(shè)定和管理頭寸限額、豁免和其他頭寸管理控制的責(zé)任將從FCA轉(zhuǎn)移到LME據(jù)介紹，新規(guī)則將適用于“關(guān)鍵合約”（LME的核心期貨合約：鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅）以及“相關(guān)合約”（包括期權(quán)、TAPO和結(jié)算交易合約）。

國際資訊

LME明年7月起實(shí)施持倉限額新規(guī)，有何影響？

這一舉措將使LME能夠更直接、靈活地依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來校準(zhǔn)和管理風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)LME聲明內(nèi)容，此次新規(guī)核心目標(biāo)是加強(qiáng)交易所對(duì)倉位限額的直接調(diào)整與管理能力，確保持倉限額維持在合理水平，并能靈活響應(yīng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化在適用范圍上，新規(guī)將覆蓋交易所核心期貨合約，具體包括鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅這六大關(guān)鍵有色金屬品種，同時(shí)延伸至相關(guān)期權(quán)合約及交易結(jié)算合約（TAPO），實(shí)現(xiàn)對(duì)核心金屬交易品種的全面監(jiān)管覆蓋 此次規(guī)則調(diào)整的關(guān)鍵舉措集中在風(fēng)險(xiǎn)敞口管控層面。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半 有色金屬多數(shù)收跌

聲明稱，新安排將加強(qiáng)LME直接調(diào)整和管理倉位限額的能力，確保維持適當(dāng)限額，并對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向作出反應(yīng)新規(guī)則將適用于關(guān)鍵合約，涉及該交易所的核心鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產(chǎn)品；以及涉及期權(quán)和交易結(jié)算合約的相關(guān)合約調(diào)整包括在單個(gè)實(shí)體和集團(tuán)層面以凈額為基礎(chǔ)計(jì)算倉位，并以問責(zé)閾值取代現(xiàn)有的問責(zé)水平，以便LME更全面地了解風(fēng)險(xiǎn)敞口情況LME將于2月就發(fā)布關(guān)于擬議規(guī)則變更的咨詢文件 ◎智利國家銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）周一發(fā)布的報(bào)告顯示，盡管智利擁有豐富的銅礦地質(zhì)資源，但該國銅礦行業(yè)的運(yùn)營成本顯著高于區(qū)域競(jìng)爭對(duì)手，這可能限制其吸引新投資的能力。

有色聚焦

倫敦金屬交易所計(jì)劃明年7月起實(shí)施持倉限額新規(guī)

12月16日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)表聲明，計(jì)劃由明年7月起執(zhí)行持倉限額新規(guī)，以遵守英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定聲明稱，新安排將加強(qiáng)LME直接調(diào)整和管理倉位限額的能力，確保維持適當(dāng)限額，并對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向作出反應(yīng)新規(guī)則將適用于關(guān)鍵合約，涉及該交易所的核心鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產(chǎn)品；以及涉及期權(quán)和交易結(jié)算合約的相關(guān)合約調(diào)整包括在單個(gè)實(shí)體和集團(tuán)層面以凈額為基礎(chǔ)計(jì)算倉位，并以問責(zé)閾值取代現(xiàn)有的問責(zé)水平，以便LME更全面地了解風(fēng)險(xiǎn)敞口情況。

國內(nèi)資訊

上期所修訂鎳、熱軋卷板及不銹鋼期貨合約——提升期貨交割品質(zhì)與市場(chǎng)適配度 服務(wù)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

為更好適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，提升期貨合約對(duì)現(xiàn)貨貿(mào)易的適配度及國際化水平，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）于2025年10月31日發(fā)布公告，對(duì)鎳、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約及相關(guān)細(xì)則進(jìn)行修訂 2025年10月，由國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)發(fā)布的電解鎳推薦性國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T 6516-2025）正式實(shí)施，在牌號(hào)、雜質(zhì)元素限值、外觀質(zhì)量及檢驗(yàn)規(guī)則等方面進(jìn)行了優(yōu)化，并新增了Ni9997牌號(hào)。

產(chǎn)業(yè)資訊

上期所張銘：研究推動(dòng)鎳和黃金期貨國際化

　　5月25日，第二十屆上海衍生品市場(chǎng)論壇舉行在有色分論壇上，上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘表示，要以期貨品種上市實(shí)施注冊(cè)制為契機(jī)，加快氧化鋁期貨上市，推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)加快規(guī)則制度國內(nèi)外對(duì)接，加強(qiáng)與境外市場(chǎng)的合作與聯(lián)通，加大全球推廣力度研究推動(dòng)鎳和黃金期貨的國際化

產(chǎn)業(yè)資訊

32.8噸再生鋼鐵原料模擬交割在張家港完成

驗(yàn)貨過程中，各方嚴(yán)格按照大商所規(guī)則進(jìn)行開垛、取樣、堆密度測(cè)量、過篩、夾雜物測(cè)量等買方驗(yàn)貨完畢且確認(rèn)無異議后，車板交割場(chǎng)負(fù)責(zé)裝車檢驗(yàn)、過磅、簽訂模擬交割確認(rèn)書及購貨合同經(jīng)過各方接近兩小時(shí)的共同努力，總計(jì)32.8噸的再生鋼鐵原料期貨模擬交割流程順利完成，模擬轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí) 廢鋼是鋼鐵冶金的經(jīng)濟(jì)環(huán)保型原料，無論長流程還是短流程煉鋼，都能有效提高鋼材產(chǎn)量，并同時(shí)減少污染物排放目前鋼鐵原料端上市了鐵礦石、焦煤、焦炭、錳硅、硅鐵、鎳等6個(gè)期貨品種，成材端有螺紋鋼、熱軋卷板、線材、不銹鋼等4個(gè)期貨品種，黑色系原料端規(guī)模較大的品種，只有廢鋼沒有開展期貨交易。

爐料

上期所修訂有色金屬交割商品規(guī)定，增加鎳豆相關(guān)內(nèi)容

為加強(qiáng)對(duì)有色金屬期貨交割商品的管理，根據(jù)《上海期貨交易所交易規(guī)則》及有關(guān)規(guī)定，我所對(duì)《上海期貨交易所有色金屬交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》（2019年10月修訂版）進(jìn)行了修訂，結(jié)合交割商品市場(chǎng)需求和管理工作需要，增加了鎳豆的相關(guān)內(nèi)容，并調(diào)整了部分條款本規(guī)定自發(fā)布之日起實(shí)施《上海期貨交易所有色金屬交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》（2019年10月修訂版）同時(shí)廢止 英文文本見官方英文網(wǎng)站，僅供參考如與中文文本不一致，以中文文本為準(zhǔn)。

資訊

年中盤點(diǎn)：2022年上半年鎳行業(yè)大事記

隨后倫敦金屬交易所（LME）調(diào)整交易規(guī)則并暫停鎳交易，宣布取消所有在倫敦時(shí)間2022年3月8日的鎳期貨交易，LME鎳合約的保證金將根據(jù)2022年3月7日的收盤價(jià)計(jì)算 鎳價(jià)非理性上漲導(dǎo)致鎳鐵對(duì)鎳價(jià)貼水?dāng)U大產(chǎn)業(yè)方面，鎳原料偏緊疊加下游消費(fèi)復(fù)蘇情況下，未來存在成本上漲推高產(chǎn)業(yè)價(jià)格的可能但當(dāng)前鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)推高非理性價(jià)格區(qū)間，必將造成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)成本壓力大增，影響產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)行目前產(chǎn)業(yè)都尚有前期庫存，暫未做出明顯產(chǎn)量變化，隨著庫存不斷消化后，產(chǎn)業(yè)無法接受非合理的高價(jià)原料，將引發(fā)產(chǎn)業(yè)的降需減產(chǎn)。

鎳頭條

我國擬立法完善對(duì)衍生品交易的監(jiān)管

新華財(cái)經(jīng)北京4月14日電，近期倫敦金融交易所的鎳風(fēng)波引發(fā)公眾廣泛關(guān)注全國人大常委會(huì)法制工作委員會(huì)發(fā)言人臧鐵偉14日在回答記者關(guān)于期貨和衍生品法草案有關(guān)情況時(shí)表示，明確防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全是本法的立法目的之一即將提請(qǐng)全國人大常委會(huì)會(huì)議三審的期貨和衍生品法草案將完善對(duì)衍生品交易的監(jiān)管，進(jìn)一步明確境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)市場(chǎng)營銷活動(dòng)的管理規(guī)則，維護(hù)境內(nèi)交易者合法權(quán)益據(jù)悉，草案規(guī)定了比較完善的期貨交易相關(guān)制度，如持倉限額、套期保值、保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算等制度；對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、建立健全期貨市場(chǎng)監(jiān)控監(jiān)測(cè)制度、打擊違法交易行為作了規(guī)定。

資訊

LME：鎳價(jià)觸及變動(dòng)上限交易中斷，第二輪場(chǎng)內(nèi)交易宣判無效

配對(duì)系統(tǒng)（LMEsmart）中不得簽訂進(jìn)行任何約定的交易，也不應(yīng)根據(jù)LME規(guī)則手冊(cè)或LME明確規(guī)則形成任何合同 （圖源：LME） 自鎳價(jià)暴漲引發(fā)混亂以來，LME給鎳期貨交易設(shè)定了交易價(jià)格變動(dòng)范圍的限制，之后連續(xù)多個(gè)交易日觸及變動(dòng)范圍下限。

聚焦

Mysteel：不銹鋼歷經(jīng)過山車行情，各市場(chǎng)反應(yīng)匯總

隨后倫敦金屬交易所（LME）調(diào)整交易規(guī)則并暫停鎳交易，宣布取消所有在倫敦時(shí)間2022年3月8日的鎳期貨交易，LME鎳合約的保證金將根據(jù)2022年3月7日的收盤價(jià)計(jì)算。

不銹鋼頭條

Mysteel：倫鎳歷經(jīng)過山車行情 對(duì)行業(yè)產(chǎn)生的系列影響

隨后倫敦金屬交易所（LME）調(diào)整交易規(guī)則并暫停鎳交易，宣布取消所有在倫敦時(shí)間2022年3月8日的鎳期貨交易，LME鎳合約的保證金將根據(jù)2022年3月7日的收盤價(jià)計(jì)算 作為小眾的有色金屬鎳一時(shí)間轟動(dòng)全球國際金融市場(chǎng)，其供需及產(chǎn)業(yè)鏈備受關(guān)注且成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)話題鎳價(jià)能夠在這么短暫的時(shí)間內(nèi)一飛沖天，給多逼空創(chuàng)造的良好條件必定離不開純鎳低庫存下俄烏局勢(shì)引發(fā)全球鎳供應(yīng)問題。

鎳頭條