瑞達(dá)期貨：下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫

滬鉛夜盤(pán)下行0.54%供給端，原生鉛煉廠開(kāi)工維持61.48%高位，產(chǎn)量穩(wěn)定；再生鉛雖處虧損（精廢價(jià)差倒掛），但 4月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加進(jìn)口鉛錠持續(xù)流入，整體供應(yīng)寬松格局不變鉛精礦TC低位，但煉廠靠白銀、硫酸副產(chǎn)品盈利，生產(chǎn)意愿未減本周再生鉛煉廠開(kāi)工率維持在44.8%，處于低位水平，核心原因是精廢價(jià)差倒掛，煉廠普遍虧損部分中小型煉廠暫停生產(chǎn)或降負(fù)荷運(yùn)行但下周再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所升溫：一方面，部分前期停產(chǎn)的中小型煉廠計(jì)劃在4月中旬逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力進(jìn)一步加大。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)下周再生鉛復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢

滬鉛夜盤(pán)上行0.45%供應(yīng)端原生鉛供應(yīng)：原生鉛冶煉企業(yè)春節(jié)期間多數(shù)維持正常生產(chǎn)，僅少數(shù)企業(yè)安排短期檢修，整體開(kāi)工穩(wěn)定1月原生鉛企業(yè)依托白銀、硫酸副產(chǎn)品，高盈利驅(qū)動(dòng)前期電解鉛產(chǎn)量創(chuàng)新高；但近期鉛價(jià)、銀價(jià)顯著下跌，且鉛精礦進(jìn)口窗口關(guān)閉，部分原生鉛煉廠計(jì)劃順勢(shì)檢修，預(yù)計(jì)下周原生鉛產(chǎn)量小幅回落，開(kāi)工率維持高位，供應(yīng)整體穩(wěn)定 再生鉛供應(yīng)：再生鉛企業(yè)受春節(jié)假期影響，多數(shù)停產(chǎn)放假，目前正處于逐步復(fù)工階段，但復(fù)產(chǎn)積極性不足。

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2026年5月19日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：原生鉛庫(kù)存穩(wěn)步增加，再生鉛庫(kù)存因減產(chǎn)持平

滬鉛夜盤(pán)上行0.24%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無(wú)檢修計(jì)劃，進(jìn)口量雖環(huán)比回落，但原料庫(kù)存充足，支撐高開(kāi)工再生鉛方面，供應(yīng)偏緊、價(jià)格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴(kuò)大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負(fù)荷，原生鉛穩(wěn)定對(duì)沖再生鉛減量，供應(yīng)端難現(xiàn)實(shí)質(zhì)性收縮，壓制反彈高度。

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2026年5月18日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：精鉛進(jìn)口窗口持續(xù)盈利，海外低價(jià)貨源涌入

滬鉛夜盤(pán)下行0.6%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無(wú)檢修計(jì)劃，進(jìn)口量雖環(huán)比回落，但原料庫(kù)存充足，支撐高開(kāi)工再生鉛方面，供應(yīng)偏緊、價(jià)格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴(kuò)大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負(fù)荷，原生鉛穩(wěn)定對(duì)沖再生鉛減量，供應(yīng)端難現(xiàn)實(shí)質(zhì)性收縮，壓制反彈高度。

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2026年5月15日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：短期供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成支撐

滬鉛夜盤(pán)下行0.54%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進(jìn)入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開(kāi)工率維持低位，短期供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成支撐再生鉛方面，廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，企業(yè)處于虧損線附近，開(kāi)工率低迷，供應(yīng)增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿(mǎn)產(chǎn)，對(duì)沖減量影響。

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2026年5月14日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損

滬鉛夜盤(pán)上行0.42%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進(jìn)入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開(kāi)工率維持低位，短期供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成支撐再生鉛方面，廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，企業(yè)處于虧損線附近，開(kāi)工率低迷，供應(yīng)增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿(mǎn)產(chǎn)，對(duì)沖減量影響。

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2026年5月13日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價(jià)上行空間

滬鉛夜盤(pán)下行0.39%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進(jìn)入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開(kāi)工率維持低位，短期供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成支撐再生鉛方面，廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，企業(yè)處于虧損線附近，開(kāi)工率低迷，供應(yīng)增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿(mǎn)產(chǎn)，對(duì)沖減量影響。

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2026年5月12日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：全球鉛市場(chǎng)仍處小幅過(guò)剩格局

滬鉛夜盤(pán)下行0.24%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進(jìn)入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開(kāi)工率維持低位，短期供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成支撐再生鉛方面，廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，企業(yè)處于虧損線附近，開(kāi)工率低迷，供應(yīng)增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿(mǎn)產(chǎn)，對(duì)沖減量影響。

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2026年5月11日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：LME鉛庫(kù)存高位企穩(wěn)，海外庫(kù)存壓力持續(xù)存在

滬鉛夜盤(pán)下行0.15%供給端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，富銀鉛礦供應(yīng)緊張，進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致海外貨源補(bǔ)充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進(jìn)入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開(kāi)工率維持低位，短期供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成支撐再生鉛方面，廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，企業(yè)處于虧損線附近，開(kāi)工率低迷，供應(yīng)增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿(mǎn)產(chǎn)，對(duì)沖減量影響。

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2026年5月8日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：進(jìn)口鉛貨源流入量有限

滬鉛夜盤(pán)下行0.36%供給端，原生鉛方面，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)維持250元/金屬?lài)嵉牡臀?，進(jìn)口礦加工費(fèi)仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購(gòu)偏緊，生產(chǎn)利潤(rùn)受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產(chǎn)量整體維持平穩(wěn)，無(wú)大規(guī)模放量預(yù)期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價(jià)格堅(jiān)挺，精廢價(jià)差持續(xù)收窄導(dǎo)致再生鉛企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)微薄甚至虧損，華東、安徽等地?zé)拸S檢修減產(chǎn)仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開(kāi)工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對(duì)鉛價(jià)形成強(qiáng)支撐；同時(shí)內(nèi)外價(jià)差不利于進(jìn)口，進(jìn)口鉛貨源流入量有限，整體供應(yīng)端難出現(xiàn)明顯寬松格局。

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2026年5月7日期貨交易鉛期貨行情

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瑞達(dá)期貨：截至4月下旬國(guó)內(nèi)鉛錠五地社會(huì)庫(kù)存降至5.03萬(wàn)噸的低位

滬鉛夜盤(pán)下行0.18%供給端，原生鉛方面，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)維持250元/金屬?lài)嵉牡臀?，進(jìn)口礦加工費(fèi)仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購(gòu)偏緊，生產(chǎn)利潤(rùn)受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產(chǎn)量整體維持平穩(wěn)，無(wú)大規(guī)模放量預(yù)期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價(jià)格堅(jiān)挺，精廢價(jià)差持續(xù)收窄導(dǎo)致再生鉛企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)微薄甚至虧損，華東、安徽等地?zé)拸S檢修減產(chǎn)仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開(kāi)工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對(duì)鉛價(jià)形成強(qiáng)支撐；同時(shí)內(nèi)外價(jià)差不利于進(jìn)口，進(jìn)口鉛貨源流入量有限，整體供應(yīng)端難出現(xiàn)明顯寬松格局。

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