瑞達(dá)期貨：截至4月下旬國(guó)內(nèi)鉛錠五地社會(huì)庫(kù)存降至5.03萬(wàn)噸的低位

滬鉛夜盤下行0.18%供給端，原生鉛方面，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)維持250元/金屬噸的低位，進(jìn)口礦加工費(fèi)仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購(gòu)偏緊，生產(chǎn)利潤(rùn)受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產(chǎn)量整體維持平穩(wěn)，無(wú)大規(guī)模放量預(yù)期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價(jià)格堅(jiān)挺，精廢價(jià)差持續(xù)收窄導(dǎo)致再生鉛企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)微薄甚至虧損，華東、安徽等地?zé)拸S檢修減產(chǎn)仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開(kāi)工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對(duì)鉛價(jià)形成強(qiáng)支撐；同時(shí)內(nèi)外價(jià)差不利于進(jìn)口，進(jìn)口鉛貨源流入量有限，整體供應(yīng)端難出現(xiàn)明顯寬松格局。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：LME鉛庫(kù)存仍處于27.56萬(wàn)噸的歷史絕對(duì)高位

滬鉛夜盤下行0.65%供給端，原生鉛方面，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)維持高位，生產(chǎn)積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，4月無(wú)大規(guī)模集中檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開(kāi)工率維持高位，原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，維持相對(duì)剛性，對(duì)盤面無(wú)明顯提振作用再生鉛方面，是當(dāng)前滬鉛最核心的底部支撐受電動(dòng)車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場(chǎng)流通量持續(xù)偏緊，主產(chǎn)區(qū)冶煉廠到貨量?jī)H為正常采購(gòu)量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)倒掛，開(kāi)工意愿極度低迷，安徽、河南等主產(chǎn)區(qū)中小型企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)增多，市場(chǎng)再生鉛貨源偏緊，多數(shù)企業(yè)僅以交付長(zhǎng)單為主，供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底。

期貨公司評(píng)論

上期所：鉛期貨合約交割品級(jí)中替代品對(duì)標(biāo)準(zhǔn)品貼水150元/噸

3月6日，上期所公告，《上海期貨交易所鉛期貨合約》《上海期貨交易所鉛期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》（修訂案）經(jīng)上海期貨交易所理事會(huì)審議通過(guò)，并已報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)予以發(fā)布 經(jīng)研究決定，修訂案及升貼水設(shè)置自2026年3月17日從鉛期貨PB2703合約開(kāi)始實(shí)施其中，鉛期貨合約交割品級(jí)中替代品對(duì)標(biāo)準(zhǔn)品貼水150元/噸自鉛期貨PB2702合約交割完成后，允許符合鉛期貨合約交割品級(jí)中替代品標(biāo)準(zhǔn)的再生鉛錠申請(qǐng)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：建議滬鉛主力合約2506在17150元/噸附近輕倉(cāng)做空

滬鉛主力合約夜盤下跌0.74%宏觀面：美聯(lián)儲(chǔ)-卡什卡利：①關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期失控，不再有貿(mào)易逆差意味著美國(guó)不再是最佳投資地②美國(guó)聯(lián)邦基金期貨回落，12月合約下跌9個(gè)點(diǎn)，暗示美聯(lián)儲(chǔ)年底前將降息80個(gè)基點(diǎn)后續(xù)主要關(guān)鍵看川總能否降低關(guān)稅，壓制通脹基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)昨日1#鉛價(jià)格較昨日持平，報(bào)16850元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格調(diào)整20-100元/噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛主力合約2505在16700元/噸附近輕倉(cāng)做空

滬鉛夜盤下跌0.33%宏觀面：美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局重申各國(guó)具體稅率將于4月9日凌晨12:01（北京時(shí)間4月9日中午12:01）生效，加拿大對(duì)美征收的25%汽車關(guān)稅亦生效基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：今日1#鉛價(jià)跌225元/噸，今日廢電瓶?jī)r(jià)格整體保持昨日低價(jià)且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，操作上建議，滬鉛主力合約2505在16700元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損16900元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期鉛價(jià)或在16900-17500元/噸區(qū)間震蕩

鉛：供需預(yù)期雙增，關(guān)注庫(kù)存變化 原料方面，廢電瓶?jī)r(jià)格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供成本支撐供需方面，再生鉛復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開(kāi)學(xué)季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購(gòu)以剛需為主，不過(guò)市場(chǎng)傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫(kù)存方面，自春節(jié)歸來(lái)，鉛錠社庫(kù)不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅(jiān)挺，再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，需求現(xiàn)實(shí)偏淡但傳言電池廠提產(chǎn)，短期鉛價(jià)或在16900-17500元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫(kù)存變化，警惕需求恢復(fù)不及預(yù)期帶來(lái)利空風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel鋰電早讀：商務(wù)部回應(yīng)中美關(guān)稅談判進(jìn)展 津巴布韋發(fā)布礦產(chǎn)新政（5月29日）

▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月28日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少450噸至94480噸；鋁倉(cāng)單增加2314噸至483510噸；鋅倉(cāng)單減少224噸至109374噸；鉛倉(cāng)單持平至56773噸；鎳倉(cāng)單增加894噸至83060噸；錫倉(cāng)單減少158噸至7993噸。

早報(bào)

5月29日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

5月28日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：智利再發(fā)5.4級(jí)余震擾動(dòng)銅礦 第五代磷酸鐵鋰加速落地（5月28日）

◎總臺(tái)記者獲悉，當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日，伊朗國(guó)家安全委員會(huì)成員布魯杰迪表示，根據(jù)伊朗與美國(guó)達(dá)成的初步協(xié)議草案，美方將在第一階段承諾在所有戰(zhàn)線，實(shí)現(xiàn)為期60天的全面停火，特別是在黎巴嫩境內(nèi) ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月27日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少2258噸至94930噸；鋁倉(cāng)單減少75噸至481196噸；鋅倉(cāng)單減少48噸至109598噸；鉛倉(cāng)單增加378噸至56773噸；鎳倉(cāng)單增加1076噸至82166噸；錫倉(cāng)單增加6噸至8151噸。

早報(bào)

5月27日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：智利銅礦遇強(qiáng)震停產(chǎn) 印度和美國(guó)簽署關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)框架協(xié)議（5月27日）

南基伍省盛產(chǎn)黃金、錫石、鈳鉭鐵礦，多為手工開(kāi)采 ◎5月26日，天賜材料公告稱，公司子公司臺(tái)州天賜擬開(kāi)展年產(chǎn)16萬(wàn)噸高壓實(shí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目前期工作，預(yù)計(jì)總投資不超過(guò)21億元 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月26日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少3077噸至97188噸；鋁倉(cāng)單減少300噸至481271噸；鋅倉(cāng)單增加524噸至109646噸；鉛倉(cāng)單持平至56395噸；鎳倉(cāng)單增加828噸至81090噸；錫倉(cāng)單增加40噸至8145噸。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：巴新礦產(chǎn)資源潛力巨大 印尼將對(duì)鎳生鐵免除集中出口政策約束（5月25日）

▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月22日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單增加798噸至100664噸；鋁倉(cāng)單減少347噸至481256噸；鋅倉(cāng)單增加76噸至109574噸；鉛倉(cāng)單減少3069噸至61276噸；鎳倉(cāng)單增加17噸至79754噸；錫倉(cāng)單減少124噸至8217噸。

早報(bào)

5月25日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：西澳大型鋰礦擴(kuò)建 智利法院撤銷科亞瓦西銅礦32億美元項(xiàng)目環(huán)評(píng)許可（5月26日）

◎5月25日，澳大利亞西澳大利亞州披露監(jiān)管文件，全球大型硬巖鋰礦Mount Holland擴(kuò)建計(jì)劃正式獲批，項(xiàng)目產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)此次擴(kuò)建新增礦產(chǎn)資源，同步復(fù)刻現(xiàn)有完整選礦產(chǎn)線，建成后鋰輝石精礦年產(chǎn)能可達(dá)440萬(wàn)噸，氫氧化鋰年產(chǎn)量保持5萬(wàn)噸不變 ◎2026年5月25日，菲律賓蘇里高地區(qū)至江蘇港鎳礦散貨船海運(yùn)費(fèi)15美元/濕噸，較上期漲0.5美元/濕噸；至寧德港鎳礦散貨船海運(yùn)費(fèi)14美元/濕噸，較上期漲0.5美元/濕噸， ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月25日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少399噸至100265噸；鋁倉(cāng)單增加315噸至481571噸；鋅倉(cāng)單減少452噸至109122噸；鉛倉(cāng)單減少4881噸至56395噸；鎳倉(cāng)單增加508噸至80262噸；錫倉(cāng)單減少112噸至8105噸。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：4月份全球鋁產(chǎn)量環(huán)比下降2.2% 鈷濕法中間產(chǎn)品進(jìn)口量環(huán)比減少26.23%（5月22日）

▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月21日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少1148噸至99866噸；鋁倉(cāng)單增加838噸至481603噸；鋅倉(cāng)單增加1075噸至109498噸；鉛倉(cāng)單減少2600噸至64345噸；鎳倉(cāng)單增加470噸至79737噸；錫倉(cāng)單減少120噸至8341噸。

早報(bào)

5月22日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

5月21日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

5月20日上期所鉛倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：印尼園區(qū)鎳鐵項(xiàng)目減產(chǎn) Trinity Metals擬赴美IPO籌資2億美元擴(kuò)建錫鎢鉭礦（5月20日）

目標(biāo)在三至五年內(nèi)通過(guò)機(jī)械化及地下開(kāi)發(fā)，將錫、鎢月產(chǎn)量分別提升至約300噸公司產(chǎn)品全部供應(yīng)歐美及泰國(guó)市場(chǎng)，不與中方交易 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【5月19日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單增加97噸至102250噸；鋁倉(cāng)單增加176噸至480815噸；鋅倉(cāng)單減少306噸至108776噸；鉛倉(cāng)單增加127噸至67628噸；鎳倉(cāng)單增加267噸至78830噸；錫倉(cāng)單減少284噸至8878噸。

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