廣州期貨：庫存消化緩慢，關(guān)注再生鉛供應(yīng)

鉛：庫存消化緩慢，關(guān)注再生鉛供應(yīng) 原料方面，回收端利潤空間仍微薄，廢電瓶流通貨源偏緊與部分再生鉛煉企計(jì)劃檢修停產(chǎn)交織，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格窄幅調(diào)整為主供應(yīng)方面，原生鉛生產(chǎn)穩(wěn)中略增；再生鉛冶煉利潤維持虧損，后續(xù)安徽、江蘇等地部分煉企計(jì)劃減停產(chǎn)，再生鉛整體供應(yīng)增量有限 需求方面，鉛蓄電池廠開工率平穩(wěn)，二季度消費(fèi)淡季情況下，鉛錠采購需求不足，庫存消化速度緩慢綜合而言，再生鉛在利潤持續(xù)虧損狀態(tài)下供應(yīng)增量有限，消費(fèi)淡季情況下庫存消化緩慢，短期鉛價(jià)或延續(xù)震蕩整理，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16000-16900元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)震蕩承壓，關(guān)注庫存變化

鉛：預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)震蕩承壓，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶流通貨源維持偏緊，回收商空間微薄，預(yù)計(jì)廢電瓶成本支撐猶存供應(yīng)方面，原生鉛生產(chǎn)平穩(wěn)，再生鉛煉企由于虧損擴(kuò)大而放緩復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)量低于往年同期水平需求方面，上周電池廠低位采購鉛錠需求已有所釋放，終端消費(fèi)淡季行情及進(jìn)口鉛沖擊下后續(xù)庫存壓力仍然明顯綜合而言，部分再生鉛煉企在大幅虧損狀態(tài)下緩慢復(fù)產(chǎn)，下游需求改善力度有限，廢電瓶成本支撐猶存，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)震蕩承壓，關(guān)注庫存變化，主要運(yùn)行區(qū)間參考16000-16900元/噸。

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廣州期貨：鉛錠庫存壓力明顯

鉛：供應(yīng)趨增，短期鉛價(jià)或偏弱震蕩 原料方面，廢電瓶回收商利潤仍然微薄，以快進(jìn)快出為主，不做庫存，預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)供應(yīng)方面，原生鉛生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛煉企在3月中下旬逐步復(fù)產(chǎn)，但利潤虧損問題對(duì)生產(chǎn)積極性有所制約需求方面，對(duì)鉛錠逢低剛需補(bǔ)庫，但由于近期進(jìn)口鉛供應(yīng)沖擊，國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存具有繼續(xù)積累壓力綜合而言，下游電池廠逢低剛需采購，但再生鉛供應(yīng)逐步復(fù)產(chǎn)及進(jìn)口鉛供應(yīng)沖擊下，鉛錠庫存壓力明顯，短期鉛價(jià)或延續(xù)偏弱震蕩，主要運(yùn)行區(qū)間參考16200-16900元/噸。

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廣州期貨：鉛錠庫存積累，短期或震蕩承壓

鉛：鉛錠庫存積累，短期或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶市場流通貨源仍偏緊，回收商利潤空間微薄、稅票問題影響回款周期，因此出貨積極性一般，預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格平穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛生產(chǎn)穩(wěn)定，現(xiàn)貨供應(yīng)充足；再生鉛在原料及利潤因素制約下復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，目前產(chǎn)量低于往年同期水平，集中復(fù)產(chǎn)將在3月底體現(xiàn)需求方面，電池廠開工率已回升至70%附近，但以消耗現(xiàn)有鉛錠庫存為主，鉛錠散單成交氛圍清淡綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，再生鉛在原料偏緊及缺乏利潤情況下復(fù)產(chǎn)仍然緩慢，下游接貨積極性不足，鉛錠庫存積累，短期鉛價(jià)或震蕩承壓，主要運(yùn)行區(qū)間參考16400-17100元/噸。

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廣州期貨：再生鉛煉企原料庫存明顯增加

鉛：節(jié)前鉛價(jià)或窄幅震蕩 原料方面，節(jié)前廢電瓶回收商積極拋貨，再生鉛煉企原料庫存明顯增加供應(yīng)方面，再生鉛利潤大幅虧損，加上鉛錠庫存積累，再生鉛供應(yīng)繼續(xù)下降，原生鉛則春節(jié)放假規(guī)模小于再生鉛需求方面，電池廠節(jié)前備庫表現(xiàn)平淡，并且逐步放假，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍平靜綜合而言，臨近春節(jié)，再生鉛利潤維持明顯虧損，今年煉企停產(chǎn)放假規(guī)模擴(kuò)大，下游電池廠也在成品庫存積累情況下備庫表現(xiàn)平淡，節(jié)前鉛價(jià)或窄幅震蕩，關(guān)注宏觀情緒擾動(dòng)。

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廣州期貨：鉛錠庫存連續(xù)積累

鉛：供需雙弱，節(jié)前成交氛圍清淡 原料方面，臨近春節(jié)，廢電瓶產(chǎn)廢量繼續(xù)下滑，不過回收商清貨積極性較高，考慮到再生鉛煉企陸續(xù)放假，廢電瓶價(jià)格或窄幅震蕩偏弱供應(yīng)方面，由于再生鉛冶煉利潤明顯虧損，疊加訂單情況不佳，今年再生鉛春節(jié)放假時(shí)間及相應(yīng)供應(yīng)規(guī)模高于往期需求方面，由于終端需求未有起色，鉛蓄電池成品庫存較高，電池廠未有明顯節(jié)前備庫動(dòng)作綜合而言，再生鉛在明顯虧損及訂單不佳情況下陸續(xù)提前放假，電池廠未啟動(dòng)集中節(jié)前備庫，鉛錠庫存連續(xù)積累，供需雙淡格局下，鉛價(jià)或偏弱震蕩，關(guān)注宏觀情緒擾動(dòng)。

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廣州期貨：鉛蓄電池銷售不暢，鉛錠庫存持續(xù)積累

鉛：庫存連續(xù)積累，施壓鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦加工費(fèi)維持低位運(yùn)行；廢電瓶回收商出貨積極性提升，煉企原料庫存邊際回升供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量平穩(wěn)；再生鉛端，部分再生鉛煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但近日安徽部分地區(qū)再次啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)整體增量或有限需求方面，鉛蓄電池銷售情況不佳，電池成品庫存積累，電池廠對(duì)鉛錠采購意愿不足，后續(xù)電池廠或下調(diào)開工率綜合而言，鉛蓄電池銷售不暢，鉛錠庫存持續(xù)積累，短期鉛價(jià)或承壓運(yùn)行。

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廣州期貨：庫存連續(xù)積累，施壓鉛價(jià)

鉛：庫存連續(xù)積累，施壓鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦加工費(fèi)維持低位運(yùn)行；產(chǎn)廢淡季情況下廢電瓶貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫存低于前兩年歷史同期水平，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量平穩(wěn)；再生鉛端，部分再生鉛煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但近日安徽部分地區(qū)再次啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)整體增量或有限需求方面，鉛蓄電池銷售情況不佳，電池成品庫存積累，電池廠對(duì)鉛錠采購意愿不足，后續(xù)電池廠或下調(diào)開工率綜合而言，廢電瓶流通貨源偏緊為鉛價(jià)提供一定底部支撐，但鉛蓄電池銷售不暢，鉛錠庫存持續(xù)積累，短期鉛價(jià)或承壓運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存處于低位，對(duì)價(jià)格有一定支撐

滬鉛夜盤上漲0.11%供應(yīng)端原生鉛方面，國內(nèi)原生鉛煉廠生產(chǎn)平穩(wěn)，檢修后產(chǎn)能逐步恢復(fù)，三省原生鉛冶煉廠開工率下滑，產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，部分抵消再生鉛收縮影響但鉛精礦加工費(fèi)低位，原料成本高，利潤微薄，增產(chǎn)空間有限再生鉛受廢電瓶原料緊張、環(huán)保管控、利潤收縮影響，再生鉛企業(yè)開工率持續(xù)低位，再生鉛四省周度開工率下滑，部分企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)20%-30%，短期供應(yīng)收縮明顯不過，再生鉛生產(chǎn)利潤尚可，后續(xù)下滑空間有限。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存，處于低位

滬鉛夜盤上漲0.61%供應(yīng)端原生鉛方面，國內(nèi)原生鉛煉廠生產(chǎn)平穩(wěn)，檢修后產(chǎn)能逐步恢復(fù)，三省原生鉛冶煉廠開工率下滑，產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，部分抵消再生鉛收縮影響但鉛精礦加工費(fèi)低位，原料成本高，利潤微薄，增產(chǎn)空間有限再生鉛受廢電瓶原料緊張、環(huán)保管控、利潤收縮影響，再生鉛企業(yè)開工率持續(xù)低位，再生鉛四省周度開工率下滑，部分企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)20%-30%，短期供應(yīng)收縮明顯不過，再生鉛生產(chǎn)利潤尚可，后續(xù)下滑空間有限。

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廣州期貨：再生鉛原料庫存水平下降

鉛：廢電瓶原料偏緊與下游需求走弱交織 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛原料庫存水平下降供應(yīng)方面，檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)估產(chǎn)量變化不大；再生鉛利潤擴(kuò)大，不過廢電瓶原料偏緊問題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對(duì)再生鉛供應(yīng)帶來一定制約需求方面，新國標(biāo)電動(dòng)自行車銷售不暢，加上鉛蓄電池廠廠年底盤庫，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清綜合而言，鉛蓄電池廠開工下滑與廢電瓶原料偏緊交織，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上下空間皆有限。

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瑞達(dá)期貨：電池企業(yè)多維持低庫存策略，對(duì)鉛錠以按需采購為主

滬鉛夜盤上漲0.82%原生鉛方面，云南馳宏等部分煉企檢修結(jié)束，華東地區(qū)檢修也將在本周收尾，供應(yīng)能力逐步恢復(fù)對(duì)短期鉛價(jià)形成施壓再生鉛則成為重要支撐力量受寒潮天氣影響，內(nèi)蒙古等地再生鉛企業(yè)開工率驟降，四省周度開工率環(huán)比下滑同時(shí)，廢電瓶供應(yīng)指數(shù)下跌，北方降溫導(dǎo)致回收量進(jìn)一步減少，原料緊張推升成本，中小再生鉛企業(yè)已出現(xiàn)利潤倒掛，持貨商惜售情緒升溫，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈盡管華北地區(qū)廢電瓶到廠緊張局面略有緩解，但整體供應(yīng)偏緊格局未改，構(gòu)成鉛價(jià)下方的成本兜底。

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廣州期貨：鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟

鉛：供需皆趨弱，關(guān)注環(huán)保管控影響 原料方面，雖回收商囤貨意愿下降，但由于廢電瓶處在產(chǎn)廢淡季貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫存下降供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，產(chǎn)量變動(dòng)不大；再生鉛利潤明顯收窄，且重污染天氣影響下安徽等地再生鉛生產(chǎn)受到影響，再生鉛供應(yīng)趨減需求方面，電動(dòng)自行車新國標(biāo)對(duì)終端消費(fèi)帶來抑制，鉛蓄電池成品庫存銷售不暢，鉛市需求疲軟綜合而言，重污染天氣管控影響再生鉛供應(yīng)，電動(dòng)車換新國標(biāo)后消費(fèi)下滑，鉛市供需皆趨弱，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上行空間皆有限，關(guān)注環(huán)保管控影響，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：鉛錠社會(huì)庫存邊際回升

鉛：庫存邊際回升，關(guān)注廢電瓶成本支撐 原料方面，近日廢電瓶產(chǎn)廢量略有下滑，加上回收商利潤微薄，再生鉛煉企原料庫存下降，稍低于近兩年同期水平供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企陸續(xù)啟動(dòng)年度常規(guī)檢修，近期原生鉛供應(yīng)邊際下滑；再生鉛煉企則因利潤空間尚可而生產(chǎn)積極性較高需求方面，終端需求邊際走弱，鉛蓄電池廠采購偏謹(jǐn)慎綜合而言，下游電池廠采購積極性減弱，鉛錠社會(huì)庫存邊際回升，不過廢電瓶底部成本支撐尚存。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛錠庫存處于低位水平

鉛：電池廠采購謹(jǐn)慎，庫存維持低位 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言不及市場此前預(yù)期般鷹派原料方面，近日廢電瓶產(chǎn)廢量略有下滑，加上回收商利潤微薄，再生鉛煉企原料庫存下降，稍低于近兩年同期水平供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企陸續(xù)啟動(dòng)年度常規(guī)檢修，近期原生鉛供應(yīng)邊際下滑；再生鉛煉企則因利潤空間尚可而生產(chǎn)積極性較高需求方面，終端需求邊際走弱，鉛蓄電池廠采購偏謹(jǐn)慎綜合而言，下游電池廠采購積極性減弱，不過部分原生鉛煉企啟動(dòng)常規(guī)檢修，鉛錠庫存處于低位水平，或?yàn)?em class='keyword'>鉛價(jià)提供一定底部支撐，下方支撐位參考16800-16900元/噸。

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廣州期貨：原生鉛供應(yīng)邊際下降，社會(huì)庫存持續(xù)去化

鉛：原生鉛供應(yīng)邊際下降，社會(huì)庫存持續(xù)去化 原料方面，近日廢電瓶回收量略有下滑，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，云南馳宏等原生鉛煉企后續(xù)常規(guī)檢修增多，再生鉛產(chǎn)量已經(jīng)回升至近年同期高位，不過部分煉企生產(chǎn)仍暫時(shí)受到危廢換證影響需求方面，近日鉛蓄電池終端消費(fèi)平穩(wěn)，電池廠低價(jià)采購氛圍尚可綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，下游電池廠采購氛圍尚可，原生鉛供應(yīng)預(yù)計(jì)邊際減少，鉛錠庫存低位繼續(xù)去化，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛企業(yè)原料庫存偏低

從供應(yīng)端來看，原生鉛：11月原生鉛冶煉廠檢修逐步收尾，且部分煉廠為沖刺全年產(chǎn)銷量，將釋放一定產(chǎn)能；原料供應(yīng)改善也為產(chǎn)量增長提供條件，預(yù)計(jì)12月原生鉛產(chǎn)量較11月小幅上升但制約因素仍存，預(yù)計(jì)增量規(guī)模有限再生鉛11月北方供暖季啟動(dòng)后，河北等再生鉛主產(chǎn)區(qū)環(huán)保檢查趨嚴(yán)，廢料運(yùn)輸管控加強(qiáng)，導(dǎo)致再生鉛企業(yè)原料庫存偏低（前期受770號(hào)文影響的企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度已放緩）12月進(jìn)入冬季環(huán)保管控關(guān)鍵期，檢查力度或進(jìn)一步升級(jí)，再生鉛產(chǎn)量回升幅度將受到壓制，甚至可能出現(xiàn)階段性減量。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛錠社會(huì)庫存有所消化

鉛：再生鉛供應(yīng)逐步增加 原料方面，鉛精礦加工費(fèi)維持低位，再生鉛煉企原料庫存充裕，廢電瓶價(jià)格穩(wěn)中偏弱供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛利潤收窄但仍有空間，不過北方環(huán)保因素可能影響再生鉛供應(yīng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏需求方面，近日鉛市終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，鉛蓄電池廠逢低接貨，現(xiàn)貨成交氛圍略好轉(zhuǎn)綜合而言，下游電池廠逢低剛需采購，鉛錠社會(huì)庫存有所消化，不過再生鉛供應(yīng)維持復(fù)產(chǎn)預(yù)期，短期鉛價(jià)或震蕩承壓 。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛開工積極，預(yù)計(jì)鉛庫存仍有累積空間

滬鉛夜盤下跌0.43%宏觀層面，據(jù)美國自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司ADP統(tǒng)計(jì)，截至10月25日的四周內(nèi)，美國私營部門平均每周減少11250個(gè)工作崗位；高盛估計(jì)美國10月非農(nóng)就業(yè)崗位減少約5萬個(gè)，將為2020年以來最大降幅供應(yīng)端，原生鉛方面國產(chǎn)鉛精礦供應(yīng)緊缺的局面依舊持續(xù)，進(jìn)口礦市場報(bào)價(jià)稀少部分冶煉廠為維持生產(chǎn)，不得不采購低銀鉛礦，原生鉛后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)增量有限 再生鉛方面，本周再生鉛企業(yè)生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，當(dāng)前利潤水平下，預(yù)計(jì)再生鉛產(chǎn)量仍有增加預(yù)期。

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廣州期貨：鉛錠社會(huì)庫存持續(xù)回升

鉛：再生鉛利潤尚可，維持供應(yīng)增加預(yù)期 原料方面，鉛精礦供應(yīng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)，加工費(fèi)低位持穩(wěn)；廢電瓶貨源充足，再生鉛煉企原料庫存環(huán)比繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛冶煉利潤尚可，驅(qū)動(dòng)煉企繼續(xù)復(fù)產(chǎn)需求方面，近日電池廠剛需采購為主，消費(fèi)表現(xiàn)平穩(wěn)，電動(dòng)自行車需求逐步下滑，儲(chǔ)能領(lǐng)域向好但對(duì)鉛需求貢獻(xiàn)相對(duì)有限綜合而言，鉛精礦及廢電瓶成本支撐平穩(wěn)，鉛錠社會(huì)庫存持續(xù)回升，再生鉛冶煉利潤驅(qū)動(dòng)供應(yīng)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注北方環(huán)保擾動(dòng)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考17000-17600。

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