瑞達(dá)期貨：隔夜倫敦鉑鈀市場延續(xù)震蕩走勢

隔夜，倫敦鉑鈀市場延續(xù)震蕩走勢，昨日廣期所鉑鈀大幅收跌 從宏觀面來看，近期油價大漲帶來的再通脹擔(dān)憂顯著削弱年內(nèi)降息的押注，對無息資產(chǎn)及工業(yè)貴金屬的估值形成階段性壓制，美元及美債收益率持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，成為了近期貴金屬價格的關(guān)鍵阻力供給端看，南非礦企雖受益于價格上漲、利潤修復(fù)，但整體仍更傾向于分紅和延長現(xiàn)有礦井壽命，而非大規(guī)模新增擴(kuò)產(chǎn)，反映出在電力、人工和資本開支約束下，供給彈性依舊有限，“高價未換來高供給”的格局并未改變。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀震蕩走弱

隔夜，倫敦鉑鈀震蕩走弱，昨日廣期所鉑鈀主力合約震蕩運(yùn)行，午后受原油價格及美元指數(shù)回落影響，收復(fù)部分跌幅截至收盤，鉑2606合約跌0.94%報564.65元/克，鈀2606合約跌2.08%報416.60元/克 宏觀方面，美國2月CPI整體符合預(yù)期，市場反應(yīng)相對有限，但美元偏強(qiáng)仍對貴金屬價格形成壓制 基本面上，鉑金中長期供需格局仍偏強(qiáng)，礦山供應(yīng)疲弱、回收增量有限，而玻璃行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)及投資需求增長支撐總需求繼續(xù)提升，2026年全球鉑市或連續(xù)第四年維持短缺，地上庫存下降亦對價格構(gòu)成支撐。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀市場震蕩走弱

隔夜，倫敦鉑鈀市場震蕩走弱，昨日廣期所鉑鈀合約高開低走美國2月CPI基本符合市場預(yù)期，但原油價格再度走高為市場焦點(diǎn)，美元指數(shù)隔夜走強(qiáng)，壓制貴金屬市場表現(xiàn) 當(dāng)前鉑鈀市場呈現(xiàn)明顯的基本面分化，地緣風(fēng)險以及美聯(lián)儲降息預(yù)期是兩者共同的短期擾動因素鉑金方面，長期供應(yīng)偏緊邏輯依然穩(wěn)固：受礦山供應(yīng)疲弱和回收增長有限影響，2026年全球鉑金供應(yīng)料小幅增長；需求端雖受燃油車產(chǎn)量下降及鉑鈀替代放緩?fù)侠?，但玻璃行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來的工業(yè)需求增量，以及鉑金幣條投資需求的增長，仍將推動全年總需求升至237噸，市場連續(xù)第四年處于短缺狀態(tài)，缺口約7噸，地上庫存持續(xù)消耗也對鉑價形成支撐。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀市場震蕩走弱

隔夜，倫敦鉑鈀市場震蕩走弱，昨日廣期所鉑鈀期貨漲跌不一，2606合約漲0.63%報563.95元/克，鈀2606合約跌0.91%報428元/克 美伊局勢持續(xù)升溫提振市場避險買盤需求，鉑鈀近期走勢跟隨金銀為主，宏觀敘事主導(dǎo)近期價格波動外盤權(quán)益市場出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，市場流動性沖擊邊際緩解，貴金屬市場交易情緒有所回暖，但美元及美債收益率近日集體走強(qiáng)，對貴金屬構(gòu)成較強(qiáng)的上行阻力 從基本面來看：南非電力短缺與資本開支不足制約產(chǎn)量增長，俄羅斯面臨制裁風(fēng)險，北美礦山減產(chǎn)進(jìn)一步收緊供給。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，倫敦鉑鈀市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行受金銀市場多頭獲利了結(jié)以及美元走強(qiáng)影響，昨日盤中廣期所鉑鈀大幅走弱，鉑2606合約跌4.55%報563.50元/克，鈀2606合約跌2.78%報433.80元/克 加密貨幣及權(quán)益市場有所回升，市場流動性沖擊邊際緩解，貴金屬市場企穩(wěn)反彈，但美元及美債收益率近日集體走強(qiáng)，對貴金屬構(gòu)成較強(qiáng)的上行阻力 從基本面來看：南非電力短缺與資本開支不足制約產(chǎn)量增長，俄羅斯面臨制裁風(fēng)險，北美礦山減產(chǎn)進(jìn)一步收緊供給。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦金銀高位震蕩

隔夜，倫敦金銀高位震蕩，COMEX黃金期貨跌0.47%報5201.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌3.02%報88.86美元/盎司，滬金2604合約跌0.25%報1146.04元/克，滬銀2604合約跌2.93%報22219元/克 特朗普對于關(guān)稅政策立場趨于溫和，風(fēng)險溢價回落，疊加部分多頭獲利了結(jié)，貴金屬市場高位回調(diào)伊美第三輪間接談判結(jié)束，雙方在某些領(lǐng)域接近達(dá)成共識，但市場解讀存在分歧，短期內(nèi)緊張態(tài)勢或延續(xù)，或繼續(xù)提供價格支撐。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀市場延續(xù)反彈

隔夜，倫敦鉑鈀市場延續(xù)反彈，倫敦鉑大幅走高 宏觀方面，美國通脹與GDP數(shù)據(jù)階段性走弱，但美聯(lián)儲官員陸續(xù)釋放謹(jǐn)慎信號，市場對于年內(nèi)降息押注有所削弱關(guān)稅以及美伊地緣局勢再度升溫，市場避險情緒高企若后續(xù)關(guān)稅及美伊地緣局勢仍有反復(fù)，風(fēng)險溢價或繼續(xù)為鉑鈀價格提供貴金屬市場beta端的價格支撐，但局勢緩和也可能導(dǎo)致回調(diào) 從基本面來看，鉑價在南非供應(yīng)端成本上行、礦企資本開支謹(jǐn)慎與庫存偏緊格局的推動下或延續(xù)較強(qiáng)韌性。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦金銀現(xiàn)貨沖高回落漲幅收窄

隔夜，倫敦金銀現(xiàn)貨沖高回落漲幅收窄，COMEX黃金期貨漲0.14%報5183.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.95%報89.21美元/盎司 格朗普在國情咨文中對關(guān)稅議題的表態(tài)相對溫和，市場對此擔(dān)憂情緒有所緩解，加之國會延長相關(guān)措施至第四季度以后的可能性較低，政策不確定性邊際下降，貴金屬因風(fēng)險溢價回落以及多頭獲利了結(jié)而回調(diào)然而當(dāng)前回調(diào)并非趨勢反轉(zhuǎn)，更多是階段性高位的震蕩消化，市場多頭結(jié)構(gòu)仍然穩(wěn)固。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦金銀延續(xù)震蕩上行態(tài)勢

隔夜，倫敦金銀延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，倫敦金一度觸及5250美元關(guān)口后回落，倫敦銀嘗試沖擊90美元關(guān)口，但受到美元走強(qiáng)壓制此前公布的美國Q4 GDP增速大幅放緩，PCE通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)降速與通脹擔(dān)憂并存的滯脹信號，重新提振貴金屬的抗通脹與避險雙重屬性美聯(lián)儲內(nèi)部對降息時點(diǎn)存在顯著分歧，部分官員仍不排除再度加息的可能，美元指數(shù)近期延續(xù)反彈，卻未能逆轉(zhuǎn)貴金屬的上行趨勢全球貿(mào)易摩擦再度升級，特朗普政府再度宣布上調(diào)關(guān)稅，引發(fā)歐盟強(qiáng)烈反彈與反制威脅，為貴金屬帶來額外的避險溢價。

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瑞達(dá)期貨：隔夜倫敦鉑鈀震蕩走弱

隔夜，非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期削弱降息預(yù)期，倫敦鉑鈀震蕩走弱，臨近節(jié)假日亞盤市場交投清淡，波動率較前期有所回落 宏觀方面，美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)展現(xiàn)超預(yù)期韌性，但去年數(shù)據(jù)亦遭到超預(yù)期下修，市場圍繞非農(nóng)數(shù)據(jù)解讀的分歧加劇聯(lián)儲官員近期表態(tài)分歧仍存，部分官員重新強(qiáng)調(diào)通脹反彈風(fēng)險，后續(xù)將延續(xù)數(shù)據(jù)依賴路徑 短期而言，鉑鈀走勢或跟隨金銀節(jié)奏為主，宏觀方面的核心變量在于美國就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，若就業(yè)和通脹端的放緩得到進(jìn)一步驗(yàn)證，鉑鈀在金融屬性的提振下或有階段性補(bǔ)漲機(jī)會。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦金銀市場波動有所放大

隔夜，市場圍繞非農(nóng)數(shù)據(jù)解讀的分歧加劇，倫敦金銀市場波動有所放大，COMEX黃金期貨漲1.53%報5107.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.60%報84.08美元/盎司 美國1月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)創(chuàng)去年4月以來最大增幅，失業(yè)率意外下降，勞動參與率與薪資增速亦有提升，顯示勞動力市場在經(jīng)歷疲弱一年后展現(xiàn)短期韌性，但年度基準(zhǔn)修正大幅下修2025年全年就業(yè)規(guī)模，大幅暴露去年統(tǒng)計失真與就業(yè)基礎(chǔ)實(shí)則疲軟的態(tài)勢。

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瑞達(dá)期貨：隔夜倫敦鉑鈀震蕩運(yùn)行

隔夜倫敦鉑鈀震蕩運(yùn)行，經(jīng)歷前期劇烈波動后，貴金屬市場波動率逐步回落 本周的美國就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)將成為核心變量，若就業(yè)和通脹端的放緩得到進(jìn)一步驗(yàn)證，鉑鈀走勢或在金銀帶動下維持堅挺短期而言，鉑鈀走勢或跟隨金銀節(jié)奏為主，高波行情可能延續(xù)；短期的核心變量在于美國1月就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，以及全球地緣局勢的發(fā)展態(tài)勢 中長期來看，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性。

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瑞達(dá)期貨：隔夜倫敦鉑鈀集體收漲

隔夜，金銀市場反彈，倫敦鉑鈀集體收漲 世界鉑金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2026年初全球汽油車平臺已有68%完成“鈀換鉑”裝載驗(yàn)證，略高于去年底64%的預(yù)估水平，同時預(yù)計全年新增鉑需求40–45萬盎司 與此同時，全球車市在亞洲復(fù)蘇與歐美滯脹博弈中呈現(xiàn)分化：日本與中國的混動車銷量表現(xiàn)亮眼，為鉑金需求提供支撐，但高價位可能抑制汽車催化劑采購并促使廠商轉(zhuǎn)向鈀金替代不過供應(yīng)面趨緊仍對價格下行形成部分制約：鉑金市場長期處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，占全球產(chǎn)量約70%的南非產(chǎn)區(qū)因持續(xù)投資不足及運(yùn)營中斷持續(xù)受限。

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瑞達(dá)期貨：倫敦鉑關(guān)注下方支撐位區(qū)間1800-1900美元/盎司

受美元指數(shù)持續(xù)反彈、美聯(lián)儲沃什提名事件所推動的宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)變，以及貴金屬市場的多頭獲利了結(jié)集中釋放影響，鉑鈀市場上周大幅走弱，鉑主力2606合約周跌19.75%報506元/克，鈀主力2606合約周跌11.54%報410.50元/克 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國ISM服務(wù)業(yè)PMI及ADP就業(yè)數(shù)據(jù)小幅不及市場預(yù)期，美國本土裁員水平維持歷史高位，勞動力市場降溫態(tài)勢延續(xù)，鞏固中期降息預(yù)期 前期沃什提名事件引起貴金屬市場巨震，市場對其政策解讀偏鷹，但在美勞動力數(shù)據(jù)延續(xù)疲軟、特朗普中期選舉壓力的背景之下，年內(nèi)降息預(yù)期仍存，中期或仍對貴金屬市場形成潛在支撐。

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瑞達(dá)期貨：倫敦鉑關(guān)注下方支撐位2000美元/盎司

海外貴金屬市場情緒回暖，廣期所鉑鈀主力合約強(qiáng)勢反彈 前期，特朗普公布美聯(lián)儲主席提名人選，被市場解讀為“鷹派”傾向的前美聯(lián)儲理事凱文·沃什可能獲選，此前大量涌入貴金屬市場的資金開始集中獲利了結(jié)，但在特朗普中期選舉壓力以及沃什過往展現(xiàn)的政策彈性背景下，美聯(lián)儲寬松路徑大概率將延續(xù)，利率期貨顯示，下半年重啟降息的隱含概率維持穩(wěn)固 歐盟去年底正式推遲2035年內(nèi)燃機(jī)禁令并同步強(qiáng)化汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，帶來更高的鉑金裝載強(qiáng)度，汽車催化劑對鉑金的替代需求預(yù)計今年將新增約45萬盎司。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀市場承壓回調(diào)

隔夜，倫敦鉑鈀市場承壓回調(diào)，昨日廣期所鉑鈀主力合約高位下跌超4% 宏觀層面，美聯(lián)儲本周議息與地緣政治不確定性將主導(dǎo)美元與實(shí)際利率的波動，美元持續(xù)走軟降低貴金屬持有成本，貴金屬市場走勢維持堅挺南非方面，當(dāng)前仍維持階段性負(fù)荷削減，白晝低負(fù)荷窗口雖有緩解，但夜間高峰的斷電風(fēng)險依舊，這限制了冶煉廠短期開工率提升歐盟去年底正式推遲2035年內(nèi)燃機(jī)禁令并同步強(qiáng)化汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，帶來更高的鉑金裝載強(qiáng)度，汽車催化劑對鉑金的替代需求預(yù)計今年將新增約45萬盎司。

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瑞達(dá)期貨：倫敦鉑關(guān)注上方阻力位2800美元/盎司

隔夜，貴金屬市場集體高位回調(diào)，倫敦鉑下跌近7%，倫敦鈀下跌近4%宏觀層面，美聯(lián)儲本周議息與地緣政治不確定性將主導(dǎo)美元與實(shí)際利率的波動，影響貴金屬市場整體的風(fēng)險偏好 南非方面，當(dāng)前仍維持階段性負(fù)荷削減，白晝低負(fù)荷窗口雖有緩解，但夜間高峰的斷電風(fēng)險依舊，這限制了冶煉廠短期開工率提升歐盟去年底正式推遲2035年內(nèi)燃機(jī)禁令并同步強(qiáng)化汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，帶來更高的鉑金裝載強(qiáng)度，汽車催化劑對鉑金的替代需求預(yù)計今年將新增約45萬盎司。

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紐約白銀期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀雙雙突破100美元?dú)v史性關(guān)口

跟隨紐約白銀期貨價格，現(xiàn)貨白銀也正式突破100美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)大漲4%，再創(chuàng)歷史新高記錄，本月迄今已漲超40%

聚焦

瑞達(dá)期貨：隔夜倫敦鉑鈀價格大幅收漲

隔夜，海外貴金屬市場集體走高，倫敦鉑鈀價格大幅收漲南非電力供應(yīng)穩(wěn)定度有所改善，令鉑礦山短期停產(chǎn)概率顯著下降，但長期維護(hù)積壓問題仍未根除 整體來看，2026年全球鉑礦產(chǎn)量恢復(fù)速度仍落后于需求修復(fù)，供需缺口以及地上庫存持續(xù)耗減的態(tài)勢或延續(xù)歐盟2025年底宣布放緩燃油車禁令并強(qiáng)化排放標(biāo)準(zhǔn)，或邊際推動“鉑代鈀”進(jìn)程 氫能領(lǐng)域方面，2026年全球電解槽在建容量有望突破17GW，為質(zhì)子交換膜（PEM）催化劑需求提供較強(qiáng)支撐。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦鉑鈀市場大幅走高

隔夜，倫敦鉑鈀市場大幅走高受市場避險情緒驅(qū)動，黃金錄得連續(xù)上漲，廣期所鉑鈀金主力合約跟漲 南非方面，電力供應(yīng)穩(wěn)定度有所改善，令鉑礦山短期停產(chǎn)概率顯著下降，但長期維護(hù)積壓問題仍未根除 整體來看，2026年全球鉑礦產(chǎn)量恢復(fù)速度仍落后于需求修復(fù)，供需缺口以及地上庫存持續(xù)耗減的態(tài)勢或延續(xù)歐盟2025年底宣布放緩燃油車禁令并強(qiáng)化排放標(biāo)準(zhǔn)，或邊際推動“鉑代鈀”進(jìn)程氫能領(lǐng)域方面，2026年全球電解槽在建容量有望突破17GW，為質(zhì)子交換膜（PEM）催化劑需求提供較強(qiáng)支撐。

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