Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月16日-3月20日）

二是闊葉漿因外盤報價持續(xù)高位，成本支撐較強，跌幅相對有限；針葉漿則受期貨情緒影響更為直接三是下游紙廠采購意愿不高，多持觀望態(tài)度，市場缺乏實質(zhì)性需求支撐 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 3月20日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1477.93，周環(huán)比上升2.78，漲幅0.19%；年同比上升41.70，漲幅2.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

地緣重構(gòu)下的稀缺標的：原木期貨深度分析

歷史低位的庫存狀態(tài)疊加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型后的需求韌性，形成了雙重利好：一方面，庫存缺口持續(xù)存在，意味著供給端的任何收縮都將直接放大供需錯配；另一方面，轉(zhuǎn)型后的需求更具剛性，受單一行業(yè)波動影響極小，而全球能源與航運動蕩導(dǎo)致的供給不確定性仍在加劇，進一步強化了原木市場的多頭邏輯 五、盤面信號：低估、貼水、無貨可交，多頭占優(yōu) 從期貨盤面看，原木已具備明確進攻信號： 1.估值低估：在能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品全線輪動后，原木處于價值洼地； 2. 深度貼水：現(xiàn)貨成本支撐強勁，最優(yōu)交割品倉單成本830元，盤面790元，深貼水40元，期貨貼水提供安全邊際； 3.交割無貨：03合約空頭200手貨物無法全部兌現(xiàn)，第一天交割即發(fā)生貨物準備不足的突發(fā)狀態(tài)，目前03合約空頭正在跟多頭協(xié)商回購貨物以用于后續(xù)交割； 4.盤子偏輕：資金易推動，彈性充足。

行業(yè)資訊

Mysteel解讀：2026中央一號文件落地 三重賦能重塑國內(nèi)棉花市場發(fā)展格局

文件明確將棉花與糖料、天然橡膠等列為重點保障的重要經(jīng)濟作物，強調(diào)通過價格、補貼、保險政策的協(xié)同發(fā)力，健全棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展保障機制在價格層面，完善棉花目標價格政策成為核心抓手，統(tǒng)籌市場化收購與政策性收儲，推動棉價在合理區(qū)間運行，避免價格大起大落對產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊；在補貼層面，穩(wěn)定耕地地力保護、農(nóng)機購置等普惠性補貼，同時推進農(nóng)機優(yōu)機優(yōu)補、全鏈條監(jiān)管，精準降低棉農(nóng)種植成本，提升種植效率；在風(fēng)險保障層面，強化棉花保險保障力度，完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)，為棉農(nóng)和市場主體提供多元化的風(fēng)險對沖渠道，進一步夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展的安全墊。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月26日-1月30日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1085.35，環(huán)比上升6.05，增幅0.56%（前值-0.12%）；同比下降18.48，降幅1.67%（前值-2.28%） 本周宏觀利好黑色市場，推動期貨價格震蕩走強，但現(xiàn)貨市場小幅走弱；有色金屬價格多數(shù)上漲，僅有鉛價環(huán)比下跌1.35%；石化方面，國際油價寬幅上漲提振市場情緒，汽油受春運等因素影響價格上漲，柴油因成本端上漲支撐價格，本周成品油價格汽柴均漲；建材方面，水泥因需求下滑價格延續(xù)跌勢，混凝土因成本下降價格下行，螺紋鋼價格小幅走弱；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞苗、白羽肉雞等產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，大蒜、生豬等產(chǎn)品價格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月22日-12月26日）

盡管期貨在資金作用下呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢，但現(xiàn)貨層面紙廠采購意愿平淡，市場貨源充足，導(dǎo)致期現(xiàn)聯(lián)動一般二是闊葉漿價格堅挺運行，核心驅(qū)動力來自外盤的再次主動提價，抬升了進口成本同時，國內(nèi)現(xiàn)貨市場可流通貨源持續(xù)偏緊，形成了供需基本面支撐三是去庫趨勢強化看漲預(yù)期，港口庫存的持續(xù)去化強化了供應(yīng)收緊的預(yù)期 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 12月26日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1444.57，周環(huán)比持平；年同比上升95.14，漲幅7.05%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月15日-12月19日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1069.11，環(huán)比下降3.46，降幅0.32%（前值0.02%）；同比下降35.05，降幅3.17%（前值-3.19%） 本周黑色市場表現(xiàn)偏強，“反內(nèi)卷”預(yù)期使得焦煤期貨價格反彈，加之鋼材較快去庫，對價格有一定支撐；本周有色金屬價格環(huán)比下跌，其中鋅價格環(huán)比下跌2.31%，跌幅最大；石化方面，國際原油價格下跌帶動限價下調(diào)空間拉寬，疊加市場成交不振，本周成品油價格汽柴均跌；建材方面，水泥因成本上行價格小幅上漲，混凝土因需求未有明顯改善價格持穩(wěn)運行，螺紋鋼價格走強；農(nóng)產(chǎn)品方面，生姜、生豬等產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，豆油、大蒜等產(chǎn)品價格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月8日-12月12日）

期貨市場資金博弈驅(qū)動，主要是反應(yīng)供應(yīng)收緊的投機預(yù)期，而非當前需求改善，現(xiàn)貨市場在弱基本面與強期貨的拉扯下被動跟漲二是成本與供應(yīng)結(jié)構(gòu)性支撐延續(xù)外盤報價高位的剛性成本傳導(dǎo)，疊加國內(nèi)市場流通貨源緊俏的現(xiàn)實，支撐闊葉漿價格走勢三是下游紙廠僅按需采購，未有增量需求同時，港口庫存及全球供應(yīng)寬松格局未變，疲弱的基本面對漿市形成潛在壓力 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 12月12日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1447.35，周環(huán)比持平；年同比上升80.89，漲幅5.92%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月1日-12月5日）

期貨上漲主要受國際漿廠退市的供應(yīng)消息刺激及資金面博弈推動，而非終端需求改善二是成本與供應(yīng)支撐闊葉漿外盤報價堅挺疊加國內(nèi)市場流通貨源偏緊，形成了成本支撐現(xiàn)貨市場惜售情緒明顯三是弱需求制約漿價高度下游原紙市場需求平淡，紙廠在微利的狀態(tài)下，高價接貨意愿薄弱，采購僅維持生產(chǎn)所需 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 12月5日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1447.35，周環(huán)比上升5.56，漲幅0.39%；年同比上升78.87，漲幅5.76%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：金玉殿堂·穗耀寰球—2026第八屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會—3月26日 黑龍江·哈爾濱

會議報道

Mysteel解讀：高成本與強預(yù)期驅(qū)動，豆油上行通道能否打開？

近期，國內(nèi)豆油市場在波瀾不驚的表象下暗流涌動一方面，在進口大豆成本抬升下，筑起了一道堅實的“地板”，另一方面，市場強預(yù)期情緒持續(xù)發(fā)酵，又構(gòu)建了一幅美好的“藍圖”但在當前多空因素交織的復(fù)雜背景下，豆油市場上行通道能否打開？ 一、成本端：堅實的“地板”，進口成本價格高企 隨著中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系釋放積極信號，我國宣布從11月10日起取消對美國農(nóng)產(chǎn)品征收的部分關(guān)稅，美豆進口關(guān)稅從23%降至13%，這一政策變化顯著提升了市場對于美豆的出口預(yù)期，市場樂觀情緒持續(xù)發(fā)酵，推動CBOT大豆期貨偏強運行，從而抬升原料端進口大豆成本。

熱點分析

Mysteel周報：高粱市場價格整體維穩(wěn)運行（11.13-11.20）

本周進口高粱市場價格以穩(wěn)為主，港口及貿(mào)易商現(xiàn)貨供應(yīng)充足，但飼料企業(yè)采用進口高粱替代玉米的動力不足，壓制對進口高粱的需求量，酒企剛需補庫，終端交易平淡，難以支撐價格市場現(xiàn)貨流通資源充裕，普遍對高粱后市需求預(yù)期偏弱，雖然進口高粱有成本支撐，但下游需求提振較難，加之受新季玉米等農(nóng)產(chǎn)品價格震蕩影響，預(yù)計短期內(nèi)進口高粱價格小幅震蕩 本周進口大麥市場價格暫時穩(wěn)定，市場需求弱勢運行，遠期貨源陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨供應(yīng)量充裕，下游整體交易氛圍冷清，港口庫存消耗壓力較大，麥芽廠和啤酒處于產(chǎn)量下降階段，對大麥原料需求遞減明顯，普遍隨用隨買，飼料企業(yè)采購重心在有價格優(yōu)勢的國產(chǎn)糧及其他谷物上，削弱對飼料大麥的采購積極性；短期內(nèi)，整體市場需求暫無提振跡象，加之受玉米價格震蕩調(diào)整影響，進口大麥市場價格維持平穩(wěn)或震蕩偏弱運行。

周評

Mysteel解讀：豆棕價差臨界點顯現(xiàn) 后續(xù)價差回正or繼續(xù)倒掛？

近期，豆油與棕櫚油期貨價差（YP價差）出現(xiàn)顯著收窄，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到11月5日華南豆油現(xiàn)貨價格8138+300=8438元/噸，棕櫚油現(xiàn)貨價格為8590-100=8490元/噸，豆棕價差-52元/噸，據(jù)10月初的-1000元/噸左右明顯收窄當前YP價差的異動主要源于棕櫚油短期基本面極度疲軟與豆油成本端支撐之間的博弈展望未來，價差的修復(fù)更可能通過棕櫚油自身基本面的邊際改善來實現(xiàn)，而非豆油的單向驅(qū)動。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

紙漿期貨跟隨大宗商品情緒先漲后跌，但現(xiàn)貨跟漲乏力；針葉漿受布針倉單壓制及國產(chǎn)低價漿替代抑制反彈二是闊葉漿外盤挺價與需求博弈國際漿廠闊葉漿外盤維持高位提供成本支撐，但國內(nèi)高庫存及下游利潤低迷導(dǎo)致現(xiàn)貨漲幅有限三是庫存高壓與旺季需求落空港口庫存同比高企，且下游“旺季不旺”特征明顯，采購清淡壓制價格彈性 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 9月19日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1458.47，周環(huán)比下降2.78，降幅0.19%；年同比上升48.52，漲幅3.44%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

紙漿期貨跟隨化工板塊整體走弱，且老倉單壓制近月合約，導(dǎo)致現(xiàn)貨跟跌二是需求疲軟與價格敏感度高下游原紙利潤低迷，紙廠對高價漿接受度低，闊葉漿價格超過4200元/噸即抑制采購，剛需僅支撐低價區(qū)間成交三是外盤挺價與內(nèi)需弱現(xiàn)實分化國際漿廠挺價提供成本支撐，但國內(nèi)高庫存及弱需求導(dǎo)致傳導(dǎo)不暢 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 9月12日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1461.25，周環(huán)比上升2.78，漲幅0.19%；年同比上升45.72，漲幅3.23%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：市場預(yù)期呈現(xiàn)分化態(tài)勢 整體情緒偏向謹慎

本周CBOT大豆期貨承壓收漲，雖受需求支撐，但美國國大豆單產(chǎn)和優(yōu)良率均處于歷史高位，且9月逐步進入早期收割階段，天氣交易窗口正在縮窄，即便種植面積減少抬升價格重心，大豆豐產(chǎn)預(yù)期也將持續(xù)施壓于期價，美豆期價維持震蕩運行國內(nèi)連粕M01合約深度回調(diào)后跌勢放緩，短期回到3050元/噸上下波動，市場低位點價意愿增強，同時考慮進口成本支撐，且四季度大豆供應(yīng)環(huán)境尚不明朗，豆粕現(xiàn)貨價格底部區(qū)間仍將緩慢抬升，表現(xiàn)相對抗跌，但9月大豆到港量保持千萬噸，油廠壓榨量預(yù)計和8月相差無幾，豆粕供應(yīng)保持寬松狀態(tài)，下游飼料企業(yè)仍維持高庫存滾動，供需繼續(xù)博弈，現(xiàn)貨能否繼續(xù)抗壓？對此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月11日-8月15日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1073.19，環(huán)比下降0.82，降幅0.08%（前值-0.28%）；同比下降33.38，降幅3.02%（前值-3.37%） 本周鋼價漲跌互現(xiàn)，主要受到焦煤期貨價格波動影響黑色市場；有色金屬價格變化不一，銅、鋁價格環(huán)比小漲，鉛、鋅價格環(huán)比小幅下跌；石化方面，新一輪限價呈現(xiàn)寬幅下調(diào)預(yù)期，利空市場，成本端延續(xù)弱勢，且汽柴需求偏弱，本周汽柴均跌；建材方面，水泥因供應(yīng)縮減價格止跌企穩(wěn)，混凝土因需求下滑價格下行，螺紋鋼價格小幅下跌；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、雞苗等產(chǎn)品價格上漲，白羽肉雞、生姜等產(chǎn)品價格下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月7日-7月11日）

期貨受宏觀政策預(yù)期及技術(shù)面支撐反彈，但現(xiàn)貨受高庫存壓制跟漲動力不足二是成本倒掛抑制下行空間闊葉漿新一輪報盤成本約4139元/噸，當前現(xiàn)貨價已跌破成本線，部分漿商挺價惜售，減緩漿價下跌速度三是供需雙弱格局未改供應(yīng)端現(xiàn)貨流通貨源充裕，港口高位承壓；下游淡季需求疲軟，采購壓價小單采買，承壓市場走勢 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 7月11日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1477.93，周環(huán)比下降5.56，降幅0.37%；年同比上升31.02，漲幅2.14%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：國產(chǎn)高粱震蕩上漲，進口高粱持穩(wěn)運行（7.3-7.10）

本周國產(chǎn)高粱價格震蕩上漲截至7月10日，粳高粱均價1.63元/斤，環(huán)比上漲1.87%下游酒廠開機率低位，需求淡季，市場走貨量有限，高粱產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，糧商少量持貨，多以挺價惜售；后市來看，下游白酒整體消費量暫無提振跡象，從而壓制酒廠高粱需求，短期內(nèi)國產(chǎn)高粱需求缺乏支撐，價格上漲動力有限，后市還需重點關(guān)注下游需求表現(xiàn)、進口高粱以及玉米價格走勢 本周進口高粱市場價格持穩(wěn)運行，下游需求弱勢，酒廠開機低位運行，交易清淡，高粱價格暫無飼料替代優(yōu)勢，飼料企業(yè)采用國產(chǎn)糧較多，進口高粱價格上漲暫無支撐，整體市場交易氛圍冷清，遠期貨源陸續(xù)到港，市場現(xiàn)貨供應(yīng)尚可，受相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格震蕩以及遠期成本增加影響，預(yù)計短期內(nèi)進口高粱市場價格窄幅震蕩。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

紙漿期貨主力合約周內(nèi)大跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，加劇現(xiàn)貨市場情緒波動貿(mào)易商跟跌報價后成交仍清淡，高位貨源幾無流動性二是需求端深度疲軟原紙出貨不暢致利潤承壓，紙廠原料采購以“壓價+剛需”為主，紙廠囤貨意愿缺失三是供應(yīng)壓力加劇港口庫存高位承壓，疊加巴西新增發(fā)運量預(yù)期7月到港，現(xiàn)貨流動性持續(xù)承壓，且針葉漿外盤報價下調(diào)20美元/噸，成本支撐下移，市場情緒麻木 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運行情況 6月27日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1480.71，周環(huán)比上升5.56，漲幅0.38%；年同比上升34.10，漲幅2.36%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel快訊：高供應(yīng)壓制豆粕現(xiàn)貨 遠期成本提供底部支撐

美國大豆種植已接近尾聲，作物正處于關(guān)鍵生長期未來幾天美國中西部地區(qū)預(yù)報的溫暖多雨天氣，將有利于作物生長，對價格構(gòu)成潛在壓力此外，多變的地緣政治局勢加劇了原油等能源商品價格的波動，這也傳導(dǎo)至大豆等農(nóng)產(chǎn)品市場，短期內(nèi)預(yù)計CBOT大豆期貨將維持震蕩格局南美方面，巴西大豆銷售進度已達62-66%中國積極的采購需求為巴西大豆貼水價格提供了有力支撐，使其呈現(xiàn)出易漲難跌的態(tài)勢 國內(nèi)市場，連粕M09合約跌勢有所放緩，3020元/噸一線略顯支撐，豆油價格的大幅下挫也從成本端提供支撐，但短期缺乏新的驅(qū)動因素，預(yù)計連粕M09也將維持震蕩運行，下方關(guān)注2980-3000底部區(qū)間。

日評