煤炭中長期合同不得捆綁銷售現(xiàn)貨變相超出價格合理區(qū)間——煤炭價格調控監(jiān)管政策系列解讀之四

國家和地方有關文件已明確了煤炭（國產(chǎn)動力煤，下同）中長期交易價格的合理區(qū)間煤炭生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)與需方簽訂中長期合同時，不得通過捆綁銷售現(xiàn)貨等方式變相提高交易價格，超出合理區(qū)間 例如，陜西省煤炭（5500千卡，下同）出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間上限為520元/噸，按此測算的出礦環(huán)節(jié)現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間上限為780元/噸當?shù)啬趁旱V與電廠簽訂了一份中長期合同，約定出礦價格按“1噸長協(xié)（520元/噸）捆綁銷售2噸現(xiàn)貨（780元/噸）”方式執(zhí)行，平均價格為693元/噸，實際已超出當?shù)爻龅V環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間上限，存在涉嫌哄抬價格行為。

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目前7省區(qū)已明確煤炭中長期和現(xiàn)貨價格合理區(qū)間——煤炭價格調控監(jiān)管政策系列解讀之一

截至5月9日，除秦皇島港下水煤外，已有7省區(qū)（內蒙古分蒙東、蒙西兩個區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期和現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間具體水平見下表： 。

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發(fā)改委成本調查顯示：煤炭生產(chǎn)成本大幅低于煤炭現(xiàn)貨價格

近日，國家發(fā)展改革委對全國所有產(chǎn)煤省份和重點煤炭企業(yè)的煤炭生產(chǎn)成本情況進行了調查初步匯總結果顯示，煤炭生產(chǎn)成本大幅低于目前煤炭現(xiàn)貨價格，煤炭價格存在繼續(xù)回調空間

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兩部門聯(lián)合開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查，嚴厲查處違法違規(guī)行為

為認真貫徹落實黨中央、國務院關于煤炭保供穩(wěn)價的系列決策部署，按照煤電油氣運保障工作部際協(xié)調機制統(tǒng)一部署，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成4個聯(lián)合督查組，分赴晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)和秦皇島港等北方主要下水煤港口，開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查 督查組將深入煤礦、交易市場、發(fā)運站、儲煤場、碼頭堆場、煤炭貿(mào)易企業(yè)、用煤單位，實地調查煤炭現(xiàn)貨市場價格，督促有關市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，促進煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查組在山西省大同市、天津市開展督查

按照煤電油氣運保障工作部際協(xié)調機制統(tǒng)一部署，10月27日，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成的聯(lián)合督查組，在山西省大同市、天津市開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查本次督查采取明查暗訪的形式，堅持問題導向，針對暗訪組前期調查出的一些線索，對煤礦漲價、違規(guī)存煤場所等問題進行督查下一步，督查組將對隨意捏造、散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格、價格串通等違法行為堅決依法予以打擊，確保煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展 。

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中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現(xiàn)貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關注政策對上下游的影響。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1150-1350

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交價格轉為普漲格局，蒙煤報價跟隨期貨波動，節(jié)后補庫需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級造成原油、天然氣高位波動供應端，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存累庫放緩，恢復通關后保持偏高位運行需求端，兩會結束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格也有筑底反彈預期庫存端，洗煤廠、焦企、鋼廠、港口、口岸均累庫，煤礦去庫，整體庫存開始出現(xiàn)下游主動補庫變化。

機構

【隆眾聚焦】：利潤回暖 純堿市場多維度解析

3月9日，純堿主力2605合約一度觸及1330元/噸的漲停板，漲勢雖然出現(xiàn)放緩，但業(yè)內情緒高漲，企業(yè)挺價意向增強，部分企業(yè)價格上調，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)50-100元/噸拉漲價格的提升、成本端煤炭價格下行疊加副產(chǎn)品氯化銨的大幅拉漲，導致純堿利潤快速修復，尤其聯(lián)堿法利潤表現(xiàn)良好 二、原料價格先抑后揚 利潤呈現(xiàn)分化 進入3月份，純堿的生產(chǎn)成本出現(xiàn)階段性松動。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：乙二醇：局勢升級加速供應失衡預期

導語：近期乙二醇市場走勢高頻波動，市場依舊追隨宏觀而行，雖基本面上聚酯表現(xiàn)平平，周內聚酯產(chǎn)銷一直維持低位但供應端受限且成本因素助力下，市場價格仍舊延續(xù)偏強運行。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場部分煤種價格回落

【進口煤炭】27日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR223.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場詢盤價格繼續(xù)走高，買賣雙方報還盤差距擴大，價格支撐較足俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流煤種報價堅挺，市場交投延續(xù)僵持態(tài)勢，接貨端采買較為謹慎 進口港口方面，27日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏弱運行焦炭第一輪提漲部分落地，原料煤漲價前置，今日競拍成交稍有降溫，部分煤種價格回落。

盤點

廣發(fā)期貨：單邊建議逢低做多焦煤2605合約，區(qū)間參考1150-1350

【觀點】昨日焦煤期貨高位回落走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交價格轉為漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨波動，節(jié)后補庫需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級造成原油、天然氣高位波動供應端，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存累庫放緩，恢復通關后保持偏高位運行需求端，兩會結束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格也有筑底反彈預期庫存端，洗煤廠、焦企、口岸累庫，煤礦、鋼廠、港口均去庫，整體庫存開始出現(xiàn)下游累庫。

機構

[隆眾聚焦]：成本支撐 兩糠市場寬幅拉漲

從成本端看，主要原料玉米芯及煤炭價格持續(xù)高位運行，導致生產(chǎn)企業(yè)利潤空間受到擠壓，在虧損邊緣的倒逼下，工廠推漲意愿強烈，通過上調報價來向下游傳導成本壓力與此同時，供應端呈現(xiàn)持續(xù)偏緊格局受環(huán)保政策常態(tài)化及部分地區(qū)限產(chǎn)影響，行業(yè)整體開工率維持低位，加之主流企業(yè)前期訂單充足，市場可流通現(xiàn)貨較為有限，進一步加劇了貨緊價揚的局面 盡管目前下游主力行業(yè)對高價原料跟進謹慎，多以剛需采購為主，市場實際成交放量有限，但賣方市場的主導地位并未動搖。

糠醛/糠醇

廣發(fā)期貨：地緣沖突持續(xù)，硅鐵供需雙增

近期受現(xiàn)貨漲價影響，廠家利潤有所修復預計后續(xù)供應將維持增長態(tài)勢煉鋼需求方面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比大幅回升，前期檢修鋼廠集中在近期復產(chǎn)，檢修影響量顯著下滑預計后續(xù)鐵水產(chǎn)量將快速回升非鋼需求方面，鎂錠日產(chǎn)處于偏高水平且環(huán)比回升，但復產(chǎn)高度仍取決于需求情況目前廠家排單生產(chǎn)為主，出口報價堅挺且低價不易詢貨成本方面，蘭炭價格持穩(wěn)，但煤炭價格上漲或帶動蘭炭價格上漲，硅鐵成本端存在助推展望后市，短期受國際地緣政治沖突影響市場情緒多變，硅鐵供需雙增且成本端受煤炭影響，關注復產(chǎn)節(jié)奏及成本變化，短期價格預計寬幅震蕩運行，單邊建議觀望，可嘗試多硅鐵空錳硅價差修復。

機構

中煤能源：預計動力煤市場將呈現(xiàn)整體均衡、窄幅震蕩的運行態(tài)勢

中煤能源近日在投資者關系活動中表示，2月份，受終端電廠負荷下降、煤炭供應收縮、港口庫存低位等因素綜合影響，動力煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢2月末，港口5500大卡動力煤價格748元/噸，環(huán)比增長52元/噸，上漲7.5%，同比上漲6.7%3月份，受地緣政治局勢持續(xù)緊張、煤炭需求整體偏弱、國內供應緩慢恢復、港口庫存小幅回升等因素綜合影響，預計動力煤市場將呈現(xiàn)整體均衡、窄幅震蕩的運行態(tài)勢，港口動力煤現(xiàn)貨價格震蕩區(qū)間在720—760元/噸。

資訊

Mysteel：3月24日(17:30)晉北市場煉焦煤價格行情

24日晉北市場煉焦煤價格有漲今日煉焦煤市場繼續(xù)偏強運行，現(xiàn)貨成交氛圍火熱，線上拿貨情緒較高，成交價格繼續(xù)上漲由于中東的地緣沖突引發(fā)的能源價格上漲繼續(xù)推高煤炭價格，本周投機情緒依舊積極，下游拿貨熱情不減，短期煤價依舊易漲難跌現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價850元/噸 。

日評

Mysteel：3月24日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

24日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)今日煉焦煤市場繼續(xù)偏強運行，現(xiàn)貨成交氛圍火熱，線上拿貨情緒較高，成交價格繼續(xù)上漲由于中東的地緣沖突引發(fā)的能源價格上漲繼續(xù)推高煤炭價格，本周投機情緒依舊積極，下游拿貨熱情不減，短期煤價依舊易漲難跌現(xiàn)古交低硫主焦煤出廠含稅價1526元/噸；清徐瘦煤出廠含稅價1280元/噸 。

日評

Mysteel：3月24日(09:00)晉北市場煉焦煤價格行情

24日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)昨日煉焦煤市場繼續(xù)偏強運行，現(xiàn)貨成交氛圍火熱，線上拿貨情緒較高，成交價格繼續(xù)上漲由于中東的地緣沖突引發(fā)的能源價格上漲繼續(xù)推高煤炭價格，本周投機情緒依舊積極，下游拿貨熱情不減，短期煤價依舊易漲難跌現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價850元/噸 。

日評

廣發(fā)期貨：建議逢低做多焦煤2605合約

【觀點】昨日焦煤期貨強勢漲停走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交價格轉為漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨波動，節(jié)后補庫需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應端，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存繼續(xù)累庫，恢復通關后保持偏高位運行需求端，兩會結束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格也有筑底反彈預期庫存端，洗煤廠、焦企、口岸累庫，煤礦、鋼廠、港口均去庫，整體庫存開始出現(xiàn)下游累庫。

機構

[PVC日評]：能源成本推漲 PVC易漲難跌（20260323）

今日回顧：國內PVC現(xiàn)貨市場價格重心繼續(xù)上漲，區(qū)域局勢緊張延續(xù)全球能源價格維持上漲，黑色煤炭需求看增帶動產(chǎn)品進一步成本性推高情緒，然市場成交情緒一般，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在5900-6100元/噸，乙烯法具體實單商談。

日評

[PVC]：3月23日全國主要城市PVC價格匯總

【今日點評】國內PVC現(xiàn)貨市場價格重心繼續(xù)上漲，區(qū)域局勢緊張延續(xù)全球能源價格維持上漲，黑色煤炭需求看增帶動產(chǎn)品進一步成本性推高情緒，然市場成交情緒一般，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在5900-6100元/噸，乙烯法具體實單商談。

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