Mysteel早報：豆油市場購銷清淡 關注節(jié)后開機及走貨（20260212）

《油世界》：預計2026年全球油脂消費量將同比增長710萬噸，而產(chǎn)量增幅只有530萬噸由于棕櫚油供應不足，加劇了全球?qū)?em class='keyword'>大豆、葵花籽和油菜籽的依賴2025/26年度大豆供應將保持充足，庫存將進一步增加，從而對價格構成壓力未來5到10年，棕櫚油可能只能滿足全球油脂消費量實現(xiàn)15%-20%的平均增長；相比之下，2021-2025年的平均增幅為32%，2011-2020年為43% 資深分析人士：馬來西亞棕櫚油期貨價格可能在7月份之前在每噸3800至4300令吉林之間波動；這一預測的前提是沒有出現(xiàn)新的天氣相關因素，例如干旱。

市場提示

大商所：調(diào)整鐵礦石等相關品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平

2026年2月24日（星期二）恢復交易后，在各品種持倉量最大的合約未出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報價的第一個交易日結算時起，做如下調(diào)整： 鐵礦石、焦炭、焦煤、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、玉米、玉米淀粉、粳米、雞蛋、生豬、線型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、純苯、苯乙烯、液化石油氣和原木品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平恢復至節(jié)前標準；其他品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

原料

【新湖期貨】預計節(jié)后油脂價格震蕩偏弱為主

若有實質(zhì)性利多變化，如RVO最終方案公布且如期大增、中國對美豆新增采購做出承諾，油脂盤面可能有一波走強國內(nèi)方面，關注進口儲備大豆是否再度啟動拍賣及前期成交大豆的出庫進度，中國對加拿大菜籽的進口政策是否繼續(xù)推進3-4月，巴西大豆銷售壓力預計彰顯、中國對加拿大菜籽大概率繼續(xù)采購、國際棕櫚油再度進入季節(jié)性增產(chǎn)季，剔除宏觀因素，從基本面看中期油脂依舊難漲 個人簡介：陳燕杰，新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師，西安交通大學經(jīng)濟學碩士。

油脂油料大家說市場

Mysteel解讀：亢奮后的現(xiàn)實-棕櫚油價格為何在預期狂歡后出現(xiàn)回調(diào)？

全球?qū)用?，盡管馬來西亞1月出口良好，但需警惕 部分出口是因稅率調(diào)整而從12月推遲至1月執(zhí)行同時，歐盟市場生物柴油的約束可能導致未來大豆進口下降，這意味著全球供應壓力仍需額外尋找目的地國內(nèi)層面，棕櫚油商業(yè)庫存在1月底超過74萬噸，維持在歷史高位區(qū)間更為關鍵的是，由于1月中下旬進口利潤一度修復，國內(nèi)買家集中采購2月船期，未來到港貨源充足，將持續(xù)壓制現(xiàn)貨市場和近月合約這種基本面與期貨的強勢上漲格格不入。

熱點分析

Mysteel早報：豆油期貨偏強運行 基差小幅松動（20260121）

2025年12月巴西大豆出口量為338.3萬噸，同比增長68.6% 市場預期1月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能下降15%到17%；而棕櫚油出口將會大幅增長，這和2月份春節(jié)以及齋月前的季節(jié)性需求有關經(jīng)紀商表示，如果這兩個因素（產(chǎn)量下滑而出口增長）能夠持續(xù)到3月份，期末庫存可能會大幅下降 一項調(diào)查顯示：分析師們預計2026年馬來西亞毛棕櫚油期貨均價將會略低于上年，因為主要產(chǎn)區(qū)供應增加而生物燃料需求疲軟，令棕櫚油價格面臨下行壓力。

市場提示

Mysteel月報：豆油承壓于拋儲與高庫存，棕油獲減產(chǎn)與政策支撐

12月油脂市場整體呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩反彈格局 上半月，市場在多重利空下承壓偏弱運行國際層面，原油價格下跌沖擊植物油板塊，同時大豆及菜籽豐產(chǎn)預期持續(xù)壓制情緒國內(nèi)方面，大豆拍賣消息緩解了遠期供應擔憂，但現(xiàn)貨成交疲軟，豆油期貨價格承壓，棕櫚油則受制于馬來西亞超預期累庫等國際利空，期價一度跌破前低進入下半月，市場驅(qū)動轉(zhuǎn)向，行情以反彈為主核心轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在12月下旬 菜油因跌至低位后市場接貨消息提振，漲幅領先。

月評

Mysteel周報：國內(nèi)豆棕市場周度觀察--供需博弈 震蕩為主（12.26-1.4）

棕櫚油方面，受產(chǎn)地減產(chǎn)預期及原油反彈支撐，走勢相對偏強，但國內(nèi)港口及產(chǎn)地（馬來）高庫存持續(xù)壓制上方空間整體市場情緒謹慎，下游采購以剛需為主市場關注地緣沖突拉漲原油價格進而傳導至植物油板塊的影響 豆油：本周國內(nèi)豆油期貨價格跟隨外盤及板塊情緒震蕩，主力Y2605合約周內(nèi)圍繞7850元/噸附近波動現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強勁，廣西、華東及川渝兩湖等地基差普遍上漲核心驅(qū)動在于供應端：市場傳聞大豆通關時間延長，導致未來到港預期推遲，同時國內(nèi)油廠周度開工率環(huán)比下降3.1%至56.79%，豆油周度產(chǎn)量隨之下降至39.22萬噸。

周評

Mysteel周報：產(chǎn)地減產(chǎn)信號出現(xiàn)油脂期價反彈 下周關注大豆到港（12.19-12.25）

核心要點： 本周主要要點：本周國內(nèi)油脂期價主要為反彈行情，菜棕相對強勢，豆油整體表現(xiàn)一般但至周度尾聲受大豆通關消息影響期價拉漲菜油跌至底部位置后市場接貨消息提振期貨及基差表現(xiàn)，漲幅最大棕櫚油期價反彈不過現(xiàn)貨基差表現(xiàn)承壓，因整體去庫預期偏慢展望下周，在大豆通關可能受影響的消息影響下整體豆系期價重心預計抬升，維持上周預判上方空間關注7900。

周評

[隆眾聚焦]: 供需承壓棕櫚油市場弱勢下滑，后市偏弱運行

首先，競爭性植物油脂價格普跌，形成比價拖累近期，受全球大豆供應充裕影響，芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油價格持續(xù)承壓國內(nèi)豆油、菜籽油現(xiàn)貨價格也隨之走低當豆油、菜油等替代油脂價格下跌時，使棕櫚油價格中心不斷下移其次，匯率變動增加了進口成本馬來西亞林吉特兌美元匯率近期有所走強，這在一定程度上抑制了采購積極性，變相加劇了出口困境最后，原油價格波動削弱生物柴油題材支撐棕櫚油是生產(chǎn)生物柴油的重要原料，其價格與原油存在聯(lián)動關系。

熱點聚焦

大商所發(fā)布2026年元旦節(jié)假期調(diào)整相關品種期貨合約漲跌停板幅度的通知

各會員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風險管理辦法》，經(jīng)研究決定，我所將在2026年元旦節(jié)休市前后對各品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平做如下調(diào)整： 自2025年12月30日（星期二）結算時起，焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；焦煤品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；其他品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

原料

Mysteel快訊：宏觀政策影響 油脂板塊偏弱運行（20251209）

棕櫚油：油脂板塊集體下跌，大豆拍儲及澳菜籽通關等增加了國內(nèi)未來的油脂供應，棕櫚油因產(chǎn)地數(shù)據(jù)尚未公布，跟隨豆菜油價格下跌且連棕移倉換月階段即將進入尾聲，資金行為對盤面影響較大，導致盤面近期波動加劇國內(nèi)棕櫚油部分地區(qū)現(xiàn)貨基差小幅下調(diào)，短期棕櫚油或震蕩偏弱運行 菜油：近期菜油期貨價格承壓下行，市場持續(xù)消化加拿大菜籽豐產(chǎn)以及澳大利亞菜籽到港卸船順暢帶來的供應壓力，看空情緒較濃。

日評

Mysteel早報：大豆拋儲細節(jié)落地 供應緊張預期緩解（20251209）

周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨收盤下跌，基準期約收低1%，主要原因是國際原油及馬來西亞棕櫚油走低，鄰池大豆下跌交易商稱，國際原油下跌逾1%，令芝加哥豆油市場承壓豆油是生產(chǎn)生物燃料的主要原料，因此很多時候其價格受到油價的左右 三、國際原油情況 伊拉克重新恢復了其某個油田的生產(chǎn)，國際油價下跌了2%；該油田的產(chǎn)量占全球石油總產(chǎn)量的0.5%。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.21-11.28）

棕櫚油本周加速下跌，在8300 元/噸的底部維持企穩(wěn)反彈，關于產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量的交易告一段落新的驅(qū)動目前來看暫不明顯，因此盤面雖有所反彈但仍看不到大的上方空間，01合約暫維持震蕩的觀點，豆油跟隨，關注8150-8300元/噸的運行空間 豆粕： CBOT 大豆期貨窄幅震蕩，市場關注點逐步轉(zhuǎn)向美國大豆出口節(jié)奏盡管中國已啟動1200 萬噸政策性采購，但由于實際買船進度偏緩，市場對美豆出口的信心有所動搖。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏強運行 （11.20-11.27）

美豆庫存快速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，一季度進口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤缮踔量赡苓^剩國內(nèi)粕類期貨市場單邊驅(qū)動不足，震蕩局面有望持續(xù)進入12月終端需求回升，下游買興觀望心態(tài)減弱，短期國內(nèi)葵花籽粕價格料將震蕩運行 棕櫚粕：本周國內(nèi)進口棕櫚粕市場價格穩(wěn)中上漲，市場價格在1360-1480元/噸副產(chǎn)品價格高位，疊加港口到貨稍緊，支撐棕櫚粕價格走高，終端買興隨采隨用，短期國內(nèi)棕櫚粕價格將偏強震蕩運行

周評

Mysteel：全國棕櫚粕價格偏強運行（20251128）

11月27日，全國進口棕櫚粕市場價格北漲南穩(wěn)，主流價格在1360-1480元/噸之間 CBOT大豆期貨在感恩節(jié)假期前調(diào)整頭寸，遠期供應形勢持續(xù)向好，下游采購較謹慎，粕價持續(xù)窄幅震蕩國內(nèi)需求無太大起色，飼企采購較為觀望，維持剛需采購，消息面缺乏刺激下，國內(nèi)進口棕櫚粕價格偏強運行

市場提示

Mysteel早報：豆油期價弱勢調(diào)整 現(xiàn)貨去庫不及預期（20251205）

在主要供應國阿根廷取消大豆等食品出口稅后，印度買家于9月以每噸1100至1120美元（含運費、保險費及成本）的價格訂購了毛豆油本周受CBOT豆油期貨上漲帶動，豆油價格躍升至每噸1230美元左右貿(mào)易商稱，此輪漲勢促使印度煉油商取消了每噸1150至1170美元的合約印度市場1月交貨的毛豆油報價現(xiàn)約為每噸1220美元，較一個月前的1140美元有所上漲孟買某貿(mào)易商稱，棕櫚油當前較豆油存在每噸逾100美元的價差，促使煉油商同時取消豆油合約并轉(zhuǎn)向更廉價的替代品。

市場提示

Mysteel早報：豆棕價差繼續(xù)修復 油脂整體情緒偏弱（20251125）

AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播種率已經(jīng)達到預期的81% 五、短期預測 夜盤棕櫚油繼續(xù)破位下跌，11月馬來西亞產(chǎn)量預期繼續(xù)增長，市場情緒較為悲觀如前述觀點，棕櫚油需要與豆油搶占消費份額以達到去庫的目的，無論國內(nèi)/國際因此豆棕期貨價差仍有修復的空間，關注-200到-250的情況下現(xiàn)貨市場是否有新增消費出現(xiàn)。

市場提示

Mysteel周報：美生柴政策反復 植物油期價先揚后抑（11.07-11.13）

以華南為例，豆棕現(xiàn)貨價差在200-300元/噸以上，棕櫚油的消費才可能出現(xiàn)較大的增長，考慮到現(xiàn)貨基差以及棕櫚油的加工成本即豆棕期貨基差在負450元/噸以上即可出現(xiàn)替代，從這個角度來看豆油的上方空間和棕櫚油的下方都有限制 豆油現(xiàn)貨：本周豆油成交量下降，前期空頭回補基本完成同時2-3月的供應緊張預期有所下降，本周基差走勢松動后續(xù)關注豆油去庫情況，目前雖走貨速度有所下降但豆粕的庫存依舊有壓力，大豆壓榨的節(jié)奏預計放緩，12-1月的基差向下的空間相對有限。

周評

Mysteel日報：全國棕櫚粕價格北漲南穩(wěn)

一、今日市場價格回顧 11月27日，全國進口棕櫚粕市場價格北漲南穩(wěn)，主流價格在1360-1480元/噸之間。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（10.31-11.07）

由于棕櫚油多頭頭寸的進一步后移，棕櫚油1-5的反套走勢預計進一步維持，底部空間參照華南棕櫚油實際成交價格從這一角度來說，由于豆油01有高成本支撐，豆棕價差可能進一步修復（平） 豆粕：CBOT 大豆期貨呈現(xiàn)高位寬幅震蕩格局，主要受中美和談對出口需求的預期提振盡管中國最終將進口大豆關稅定為13%，導致商業(yè)買船因壓榨利潤不佳而難以啟動，但中字頭企業(yè)的政策性采購仍顯著提振了美豆市場的貿(mào)易情緒。

農(nóng)視財經(jīng)