金價反彈能否重啟上漲趨勢？分析師普遍警告短期仍存下行風(fēng)險

DeCarley Trading 的聯(lián)合創(chuàng)始人Carley Garner認(rèn)為，極端的市場波動和高額的保證金迫使許多交易員選擇觀望，且許多散戶正處于觀望狀態(tài)，這可能在短期構(gòu)成下行壓力 她還表示，期貨和期權(quán)市場價格的快速波動使得倉位管理變得越來越復(fù)雜即使是那些在本次回調(diào)期間做空的交易員，也因為市場反轉(zhuǎn)的速度之快而發(fā)現(xiàn)自己無意中做錯了方向這種情況下，杠桿交易活動明顯減少 此外，Garner強(qiáng)調(diào)，實物黃金和ETF投資者出現(xiàn)了恐慌性拋售，這讓更多交易者回避市場，進(jìn)一步降低了市場穩(wěn)定性。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美歐在格陵蘭島上爭端激化市場擔(dān)憂 金銀大漲續(xù)創(chuàng)新高

短期美國暫緩232調(diào)查關(guān)稅以及交易所的限倉措施使資金情緒有所緩和價格或轉(zhuǎn)入高位振幅，單邊謹(jǐn)慎參與，可賣出虛值期權(quán)賺取降波收益 隨著市場投機(jī)情緒減弱，鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)影響下短期跟隨黃金偏強(qiáng)震蕩但波動空間收窄，鉑金期貨建議日內(nèi)在20日均線附近以高拋低吸操作為主，波動區(qū)間在587-640元，鈀金表現(xiàn)相對鉑金更弱可賣出510元以上的虛值看漲期權(quán)

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年粵港澳大灣區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)鏈上下游風(fēng)險管理交流會圓滿落幕

銀河期貨宏觀首席分析師、中國黃金協(xié)會中級黃金投資分析師王鵬先生發(fā)表了《宏觀經(jīng)濟(jì)波動下的行業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇》主題演講，從宏觀視角解析大宗商品走勢及資產(chǎn)配置邏輯，指出大宗商品價格中樞在技術(shù)周期切換與宏觀環(huán)境變化中持續(xù)抬升 銀河期貨宏觀首席分析師、中國黃金協(xié)會中級黃金投資分析師 王鵬先生 隨后，銀河德睿資本管理有限公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部機(jī)構(gòu)銷售總監(jiān)趙雨桐先生為我們帶來《期權(quán)工具助力企業(yè)風(fēng)險管理上的應(yīng)用》，深入講解場外期權(quán)在鎳與不銹鋼產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用場景與策略優(yōu)勢，為企業(yè)提供靈活的風(fēng)險管理工具選擇。

會議報道

廣發(fā)期貨：貴金屬盤中下探后回升 鉑鈀走勢偏強(qiáng)

白銀大幅上漲或進(jìn)入超買區(qū)間，交易擁擠情況下風(fēng)險增加不排除監(jiān)管部門將實施更多風(fēng)控措施，謹(jǐn)防投機(jī)多頭高位止盈放大波動，建議暫時觀望 鉑鈀在宏觀和供需基本面上偏強(qiáng)且價格相對黃金仍有低估的情況下，預(yù)期中長期有望持續(xù)震蕩上行短期看，國內(nèi)市場看由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期持倉流動性整體有待提升國內(nèi)相對外盤呈現(xiàn)溢價，同時合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動使波動放大操作上建議結(jié)合外盤走勢維持低多思路或用虛值看漲期權(quán)代替單邊多頭，注意倉位控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美盤休市，鉑鈀期貨上市首日高開回落

地緣政治、債券市場“爆雷”等風(fēng)險事件頻發(fā)，更多央行增持黃金，投資者重塑資產(chǎn)定價體系對金融屬性強(qiáng)的商品貨幣的配置比例仍將上升，中長期驅(qū)動貴金屬的牛市行情延續(xù)未來，一方面美聯(lián)儲官員態(tài)度分歧、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布疊加流動性趨緊可能加劇市場短線波動，另一方面俄烏停戰(zhàn)談判的進(jìn)展對市場擾動增加，金價突破4200美元阻力后仍面臨前高的壓力，建議單邊謹(jǐn)慎追多，可賣出虛值看跌期權(quán)賺取時間價值 白銀方面，美國宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣等政策預(yù)期對價格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅(qū)動價格創(chuàng)新高上方可能觸及60美元。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：黃金稅收新政提升市場規(guī)范性

黃金稅收新政鼓勵通過交易所交易的政策導(dǎo)向，使得期貨、期權(quán)等衍生品工具的價值凸顯 面臨稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本上升，以及金價波動雙重壓力的加工和零售企業(yè)，可以利用黃金期貨進(jìn)行套期保值即通過在期貨市場建立與現(xiàn)貨頭寸方向相反的頭寸，鎖定未來的原料采購成本或產(chǎn)品銷售利潤空間，以平滑政策成本上升帶來的短期沖擊對于希望減少資金占用的企業(yè)，黃金期權(quán)則能使其以有限權(quán)利金成本，靈活管理價格下行風(fēng)險或鎖定采購成本上限。

貴金屬

降息預(yù)期+避險，貴金屬再度拉漲！

Ventura大宗商品部門和客戶關(guān)系管理主管也表示，盡管金價用強(qiáng)勁上漲反擊了黃金“超買、過度擁擠和走勢過頭”的說法，但“貨幣政策收緊或獲利了結(jié)的信號可能引發(fā)修正” 另據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至9月23日，投機(jī)基金（Managed Money）在黃金期貨和期權(quán)市場持有凈多單158616手，比一周前減少1867手或1個百分點 而對國內(nèi)市場而言，機(jī)構(gòu)提醒，一方面，即將到來國慶中秋長假，可能出現(xiàn)的常規(guī)性減倉操作，使得金銀價格短期波動加劇。

貴金屬

期貨日報：利多共振，金價逼近3700美元/盎司

從長遠(yuǎn)看，黃金作為最終信用資產(chǎn)的戰(zhàn)略價值正被重估，其價格上漲空間不可限量短期要關(guān)注9月9日美國對就業(yè)數(shù)據(jù)的年度修正，以及周內(nèi)即將公布的美國CPI和PPI數(shù)據(jù)此外，9月美聯(lián)儲議息會議釋放出的政策信號也需要投資者密切關(guān)注，以判斷年內(nèi)后續(xù)降息的可能性 “普通投資者可以通過黃金ETF、黃金礦業(yè)股ETF、黃金個股以及黃金的期貨期權(quán)等衍生品把握投資機(jī)會保守型或平衡型投資者則可以在配置黃金ETF的基礎(chǔ)上，增加礦業(yè)股基金配置比例或精選優(yōu)質(zhì)礦商股票，以求在風(fēng)險可控的前提下獲取更高收益。

貴金屬

上海期貨交易所與中國有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長

三十多載櫛風(fēng)沐雨、砥礪前行，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）已構(gòu)建起全球矚目的有色金屬期貨、期權(quán)體系從品種創(chuàng)新到對外開放，從價格發(fā)現(xiàn)到風(fēng)險防范，從規(guī)模增長到產(chǎn)業(yè)服務(wù)升級，見證了中國有色金屬產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，以及與全球市場合作的不斷深入，上期所與中國有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長，書寫出期貨賦能實體的務(wù)實篇章 進(jìn)入21世紀(jì)，有色金屬行業(yè)迎來了跨越式發(fā)展的黃金時期，始終在市場中占據(jù)重要地位。

國內(nèi)資訊

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動價格持續(xù)上漲 “對投資者而言，建議堅定長期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉，建議等待回調(diào)后的入場機(jī)會，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時，優(yōu)化庫存管理，依據(jù)市場預(yù)測調(diào)整庫存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

金價狂飆，產(chǎn)業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

靈活應(yīng)對金價波動風(fēng)險 步入3月中旬，受消息面多空交織影響，金價在高位持續(xù)震蕩吳梓杰表示，短期市場對美國經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹的擔(dān)憂仍將進(jìn)一步發(fā)酵，黃金價格有進(jìn)一步上行的動力地緣局勢方面，俄烏能否?；鹉壳按嬖诓淮_定性，一旦?；饏f(xié)議實質(zhì)性達(dá)成，可能推動黃金價格大幅回落在金價高波動背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)仍需積極運(yùn)用期貨、期權(quán)工具，做好價格風(fēng)險的對沖。

貴金屬

2月末外儲規(guī)模、黃金儲備均微增，金價高企專家提醒權(quán)衡收益與風(fēng)險

但南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，黃金當(dāng)前的高位運(yùn)行是多重利好共振的結(jié)果，但市場分歧顯著，投資者需在收益與風(fēng)險間謹(jǐn)慎權(quán)衡 “隨著價格的上漲，作為投資品的黃金的確會出現(xiàn)價格波動風(fēng)險，出現(xiàn)收益縮水投資者需要找到黃金投資的收益風(fēng)險平衡點，設(shè)定止損點，開展分散投資黃金可考慮在投資組合中，但不應(yīng)作為唯一或主要的投資工具并且，根據(jù)市場動態(tài)和經(jīng)濟(jì)形勢，動態(tài)調(diào)整黃金在投資組合中的比例專業(yè)投資者應(yīng)該使用金融衍生品（如黃金期貨、期權(quán)）對沖黃金價格波動風(fēng)險”，田利輝還表示。

貴金屬

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟(jì)刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅(qū)動為國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振通脹帶動能源和有色等工業(yè)品價格的回升，但仍需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹(jǐn)慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，多頭的可逢低買入平值看跌期權(quán)對沖下跌風(fēng)險 【資金面】金價表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟(jì)前景樂觀提振相關(guān)工業(yè)需求和通脹預(yù)期表現(xiàn)相對更好。

機(jī)構(gòu)

廣州金控期貨：美聯(lián)儲降息進(jìn)一步延后，金價調(diào)整風(fēng)險增加

長期來看，三大驅(qū)動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機(jī)帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續(xù)的上漲驅(qū)動境外投資者可以運(yùn)用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風(fēng)險，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用上期所黃金期貨及期權(quán)來對沖風(fēng)險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠(yuǎn)月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤走勢現(xiàn)分歧

價差未來大概率會逐步向合理水平回歸，但由于黃金現(xiàn)貨貿(mào)易的限制問題，以及其他投資渠道缺乏等帶來的期貨、現(xiàn)貨溢價短期較難解決，因此價差的回歸或相對緩慢如果是做跨市價差回歸的策略，相關(guān)配置建議謹(jǐn)慎測試資金壓力，以及頭寸放置建議在遠(yuǎn)期 對于黃金單邊的價格而言，美債收益率有上行風(fēng)險，不利黃金上方空間，大概率還是以振蕩為主，賣出看跌期權(quán)是較為合理的配置策略雖然從當(dāng)前歐美加息進(jìn)入尾聲、經(jīng)濟(jì)處于下行周期以及高利率環(huán)境下美國仍存金融風(fēng)險的大邏輯來看，貴金屬仍是較好的避險資產(chǎn)。

市場播報

期市功能有效發(fā)揮，上市公司套?？臻g廣闊

首先，從期貨價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮來看，經(jīng)過認(rèn)真評估與深入研究發(fā)現(xiàn)，上期所有色金屬期貨品種的期貨價格發(fā)現(xiàn)指標(biāo)都較為穩(wěn)健，相關(guān)系數(shù)均在0.9以上，尤其是黃金期貨達(dá)到0.999的系數(shù)，說明這些品種價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格高度相關(guān)，并且期貨價格對現(xiàn)貨價格有明顯的引領(lǐng)作用，同時到期期現(xiàn)價差率都比較小 其中，他注意到期貨交易量越大、品種上市時間越早、市場交易持倉占比越高、隔夜信息傳導(dǎo)得越快，期貨的關(guān)聯(lián)工具特別是期權(quán)產(chǎn)品的上市，都對期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮起到了正向作用。

市場播報

[今日原油]：拜登中東之行無功而返 歐美原油期貨重返每桶100美元之上

原油 國際市場 評論分析

早間提示

大宗商品價格波動，期權(quán)工具成避險利器

今年以來，全球原油、化工、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品交易市場價格波動較大不少商品期貨價格在3月達(dá)到階段性高點后，又在近期回落至階段低點與此同時，期貨期權(quán)成交量激增，其中玉米期權(quán)創(chuàng)上市以來單日成交量最大值市場人士表示，這體現(xiàn)了相關(guān)主體對標(biāo)的波動率風(fēng)險管理的較大需求 大宗商品價格波動較大 今年以來，大宗商品市場波動劇烈數(shù)據(jù)顯示，ICE布油主力合約價格從年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黃金主力合約價格在3月達(dá)到2078.8美元/盎司的階段高點后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME銅主力合約價格在3月7日創(chuàng)下10845美元/噸歷史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/噸。

鋼材