1個(gè)月下跌13%，地緣風(fēng)險(xiǎn)拉滿，白銀避險(xiǎn)屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預(yù)期升溫時(shí)，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場(chǎng)對(duì)沖突風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)已較為充分，”中一期貨團(tuán)隊(duì)表示，3月初沖突正式升級(jí)后，投機(jī)資金紛紛出現(xiàn)“買預(yù)期，賣事實(shí)”的行情，進(jìn)一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，白銀跌幅遠(yuǎn)超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級(jí)研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)，價(jià)格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對(duì)增長(zhǎng)預(yù)期更為敏感。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)震蕩調(diào)整 臨近假期交投降溫（2.7-2.13）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為18850-21720元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為21292元/千克，較上周均價(jià)跌1928元/千克截至2月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少4592張至38883張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少6766張至13006張凈頭寸增加2174張至25877張截至2月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加3.659噸至353.559噸。

周報(bào)

金銀29日上演“過(guò)山車”行情，白銀半小時(shí)內(nèi)急挫11%

黃金和白銀價(jià)格29日上演“過(guò)山車”行情，雙雙創(chuàng)歷史新高之后，又在盤中雙雙暴跌 截至當(dāng)天電子交易收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)下跌37美元，收于每盎司5410.8美元，跌幅為0.68% 當(dāng)天早盤，紐約商品交易所4月黃金期價(jià)一度觸及每盎司5626.80美元，3月白銀期價(jià)一度觸及每盎司121.785美元之后市場(chǎng)遭遇有史以來(lái)最劇烈、最突然的拋售，金價(jià)在短短28分鐘內(nèi)暴跌380美元或近7%，白銀價(jià)格在同一時(shí)間段也驚人地下跌11%。

貴金屬

【中國(guó)新聞周刊】白銀，突然暴漲

”李昭指出，盡管在屬性上弱于黃金，白銀同樣具有貨幣屬性，在此過(guò)程中作為美元體系的替代品而受益 方正證券金屬新材料首席分析師甘嘉堯補(bǔ)充，美國(guó)在委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島和伊朗等地頻繁制造沖突，地緣風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)酵也加強(qiáng)了貴金屬的避險(xiǎn)需求光伏等新應(yīng)用場(chǎng)景給予了白銀更強(qiáng)的工業(yè)需求前景，供給緊缺的情況較為確定，也為白銀價(jià)格提供了支撐 進(jìn)入2026年1月末，市場(chǎng)反應(yīng)已遠(yuǎn)超想象國(guó)投白銀LOF是國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)唯一一只主要投資于白銀期貨的上市型開(kāi)放式基金（LOF），普通投資者能通過(guò)投資基金參與白銀行情。

媒體報(bào)道

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風(fēng)險(xiǎn)成當(dāng)前貴金屬投資核心議題

中信建投期貨首席分析師王彥青也表示，風(fēng)險(xiǎn)控制舉措的連續(xù)出臺(tái)不僅凸顯了交易所在日常監(jiān)控中的高度警覺(jué)，也清晰傳遞出交易所對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”的鮮明立場(chǎng) 業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前貴金屬與有色金屬市場(chǎng)情緒氛圍濃厚、波動(dòng)顯著加大，交易風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，建議投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性、合規(guī)地參與交易，避免遭遇行情極端波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) “市場(chǎng)情緒層面，黃金價(jià)格快速上漲帶來(lái)FOMO（錯(cuò)失恐懼）情緒，進(jìn)一步加速黃金上漲。

貴金屬

金價(jià)站上每盎司5100美元 高波動(dòng)或成貴金屬投資常態(tài)

復(fù)盤本輪貴金屬的“狂飆”，兩種較為罕見(jiàn)的情況正同時(shí)出現(xiàn)，一方面，黃金估值被持續(xù)推向歷史高位；另一方面，金銀比下探至近14年來(lái)的低位區(qū)間再疊加“元素周期表”行情再現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)貴金屬及相關(guān)資源品的定價(jià)邏輯，已超出傳統(tǒng)供需與宏觀框架，或折射出對(duì)貨幣體系與金融秩序不確定性的重新評(píng)估 南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，本輪黃金價(jià)格上行主要由三大邏輯共同驅(qū)動(dòng)：其一，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)發(fā)酵，疊加歐洲因關(guān)稅爭(zhēng)端拋售美債，對(duì)美元匯率構(gòu)成邊際壓制；其二，美國(guó)政策不確定性加劇，進(jìn)一步推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，強(qiáng)化了貴金屬的配置需求；其三，美元弱勢(shì)形成共振，美債遭拋售的壓力直接拖累美元指數(shù)走弱，為貴金屬價(jià)格上漲提供了強(qiáng)勁動(dòng)能。

貴金屬

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】錫價(jià)開(kāi)年漲超25%，下游“原料買不起、訂單不敢接”

“黃金、白銀作為貴金屬，核心功能是避險(xiǎn)對(duì)沖、價(jià)值儲(chǔ)藏和美元信用崩塌后替代性資產(chǎn)角色；而銅、錫作為工業(yè)基本金屬，價(jià)格與全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)需求、產(chǎn)業(yè)供需緊密綁定，兩大板塊的價(jià)格驅(qū)動(dòng)邏輯存在一定差異，行情往往難以同步”格林大華期貨副總經(jīng)理、首席專家王駿向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，此次單邊創(chuàng)新高的走勢(shì)打破了傳統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)律 金屬品種同步創(chuàng)新高的表現(xiàn)，是多重因素疊加共振的結(jié)果王駿稱，一方面，國(guó)際地緣政治緊張，讓投資者紛紛把貴金屬當(dāng)成“安全墊”和“避風(fēng)港”，推高金銀鉑鈀等貴金屬價(jià)格；另一方面，全球資金在調(diào)整大類資產(chǎn)配置，對(duì)保值增值和稀缺性資產(chǎn)具有較強(qiáng)吸引力，新能源、AI、算力、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等新型需求強(qiáng)勁拉動(dòng)的金屬品種成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，而其他傳統(tǒng)商品或資產(chǎn)吸引力下降，既反映了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也體現(xiàn)了資金對(duì)大宗商品的看好。

媒體報(bào)道

紐約金價(jià)24日趨于穩(wěn)定

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)24日收于每盎司4505.4美元，基本與前日持平 在避險(xiǎn)需求和看漲技術(shù)指標(biāo)推動(dòng)下，黃金、白銀價(jià)格過(guò)去幾日不斷飆升至歷史新高當(dāng)天黃金、白銀價(jià)格在輕微獲利回吐壓力下趨于穩(wěn)定黃金、白銀散戶交易者目前對(duì)這波牛市行情抱有強(qiáng)烈的錯(cuò)失恐懼癥（FOMO）市場(chǎng)分析人士提醒后入場(chǎng)做多黃金、白銀的投資者，現(xiàn)在無(wú)異于玩火，可能遭受損失 由于供應(yīng)緊張和借貸成本處于歷史高位，本周鉑金價(jià)格飆升至歷史新高，首次突破每盎司2300美元大關(guān)。

貴金屬

芝商所再次提高貴金屬交易保證金要求

芝商所集團(tuán)將在一周內(nèi)第二次提高貴金屬期貨的保證金，此前價(jià)格劇烈波動(dòng) 該集團(tuán)在日期12月30日的公告中表示，周三收盤后，黃金、白銀、鉑金和鈀金合約的保證金將提高，這一決定是基于評(píng)估“市場(chǎng)波動(dòng)性以確保足夠的抵押品覆蓋率”而做出的本周貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)，全年創(chuàng)出歷史性行情白銀價(jià)格波動(dòng)尤為劇烈，期貨周一早盤一度飆升至每盎司82美元以上的歷史新高，隨后出現(xiàn)大幅回落 此次提高保證金意味著，交易員在交易貴金屬期貨時(shí)需要提供更多抵押品。

貴金屬

期貨日?qǐng)?bào)：貴金屬“史詩(shī)級(jí)”行情 配置機(jī)遇還是風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域？

由于白銀市場(chǎng)深度相對(duì)較淺且對(duì)工業(yè)周期更為敏感，其波動(dòng)與回撤幅度通常大于黃金后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注實(shí)際利率與美元走勢(shì)、流動(dòng)性邊際變化，以及現(xiàn)貨溢價(jià)與期現(xiàn)結(jié)構(gòu)是否持續(xù)背離 國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)狀態(tài)是全球流動(dòng)性寬松預(yù)期、戰(zhàn)略性資源供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張與短期資金博弈的綜合反映一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟、對(duì)美元信用擔(dān)憂及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，共同構(gòu)筑貴金屬價(jià)格的長(zhǎng)期支撐；另一方面，價(jià)格已脫離基本面，疊加海外政策不確定性及全球可交割庫(kù)存的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，易引發(fā)異動(dòng)行情。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比回落至歷史均值附近水平

截至12月19日，COMEX黃金期貨漲0.1%報(bào)4368.7美元/盎司，周漲0.93%，COMEX白銀期貨漲3.34%報(bào)67.395美元/盎司，刷新歷史新高，周漲8.69%，過(guò)去一周貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 受持續(xù)性庫(kù)存偏緊因素影響，白銀擠倉(cāng)行情持續(xù)演繹，倫敦銀和滬銀主力合約價(jià)格大幅上漲數(shù)據(jù)方面，美國(guó)11月就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)依然疲軟，失業(yè)率上升，表明在10月表現(xiàn)異常疲弱之后，勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫態(tài)勢(shì)持續(xù)。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：貴金屬市場(chǎng)延續(xù)亮眼表現(xiàn) 鉑、鈀期價(jià)大漲

繼上周走出強(qiáng)勢(shì)行情后，本周一國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)延續(xù)亮眼表現(xiàn)國(guó)際方面，紐約黃金日內(nèi)漲超1%，現(xiàn)貨白銀漲近3%；國(guó)內(nèi)方面，黃金期貨主力合約上漲1.92%，鉑、鈀期貨也隨之跟漲，其中鉑期貨主力合約漲7%，封漲停板，鈀期貨主力合約大漲4.73% 記者在采訪中獲悉，近期，黃金價(jià)格受到多因素的強(qiáng)力支撐徽商期貨研究所貴金屬分析師從姍姍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期仍是影響黃金價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素12月美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)并開(kāi)啟擴(kuò)表，對(duì)市場(chǎng)影響樂(lè)觀。

貴金屬

紐約銀價(jià)9日創(chuàng)歷史新高 站上60美元/盎司

2025年大部分時(shí)間黃金和白銀都經(jīng)歷了一輪上漲行情，目前仍在高位盤整大多數(shù)市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)貴金屬和標(biāo)普500指數(shù)將繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭，但國(guó)際清算銀行也發(fā)出了警告，這兩種資產(chǎn)可能存在泡沫 技術(shù)層面，2月黃金期貨多頭的下一個(gè)上漲目標(biāo)是突破歷史高點(diǎn)4433美元的強(qiáng)勁阻力價(jià)位空頭的下一個(gè)短期下跌目標(biāo)是跌破4100美元的強(qiáng)勁技術(shù)支撐價(jià)位 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格上漲2.755美元，收于每盎司61.160美元，漲幅為4.72%。

貴金屬

格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長(zhǎng) 白銀價(jià)格創(chuàng)出新高

一是今年以來(lái)白銀價(jià)格漲幅超過(guò)黃金價(jià)格漲幅，成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最耀眼的明星品種二是白銀市場(chǎng)內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性空前緊密，滬銀期貨與COMEX白銀期貨價(jià)格相關(guān)性系數(shù)在0.96以上，國(guó)內(nèi)不同類型投資者結(jié)合海外白銀市場(chǎng)波動(dòng)，積極參與國(guó)內(nèi)白銀期貨各類型交易三是白銀期貨波動(dòng)率飆升至60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷史均值，尤其是10月以來(lái)，白銀多次出現(xiàn)單日漲、跌幅超5%的劇烈波動(dòng)行情四是白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，甚至現(xiàn)貨市場(chǎng)最高溢價(jià)超過(guò)5%，直觀反映出今年下半年全球?qū)嵨锇足y市場(chǎng)確實(shí)存在供應(yīng)緊缺和需求大增的新格局。

貴金屬

Mysteel解讀：降息疊加流動(dòng)性短缺 白銀上演“逼空”行情

歷史上白銀曾出現(xiàn)兩輪價(jià)格峰值行情，分別出現(xiàn)在1980年和2011年1980年是由于美國(guó)亨特兄弟多次嘗試壟斷白銀市場(chǎng)，從1973至1979年買入全球私人白銀供應(yīng)量約三分之一的現(xiàn)貨及期貨，推動(dòng)價(jià)格飆升7倍多2011年主要由于自2008年金融危機(jī)后全球量化寬松政策引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩、投資渠道創(chuàng)新、工業(yè)需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)等多方面因素驅(qū)動(dòng) 而同時(shí)由于白銀市場(chǎng)規(guī)模僅為黃金的十分之一左右，使得歷史上對(duì)白銀價(jià)格的操縱總是更加容易。

主編視角

廣發(fā)期貨：美盤休市，鉑鈀期貨上市首日高開(kāi)回落

地緣政治、債券市場(chǎng)“爆雷”等風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，更多央行增持黃金，投資者重塑資產(chǎn)定價(jià)體系對(duì)金融屬性強(qiáng)的商品貨幣的配置比例仍將上升，中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)貴金屬的牛市行情延續(xù)未來(lái)，一方面美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度分歧、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布疊加流動(dòng)性趨緊可能加劇市場(chǎng)短線波動(dòng)，另一方面俄烏停戰(zhàn)談判的進(jìn)展對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)增加，金價(jià)突破4200美元阻力后仍面臨前高的壓力，建議單邊謹(jǐn)慎追多，可賣出虛值看跌期權(quán)賺取時(shí)間價(jià)值 白銀方面，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣等政策預(yù)期對(duì)價(jià)格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫(kù)存緊張情況下多頭資金通過(guò)ETF大量增持驅(qū)動(dòng)價(jià)格創(chuàng)新高上方可能觸及60美元。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)4日承壓回落 美元走強(qiáng)與股市拋售未現(xiàn)避險(xiǎn)買盤

然而，一些美國(guó)議員表示，聯(lián)邦政府將于本周末重新開(kāi)放 黃金市場(chǎng)短期動(dòng)能正在轉(zhuǎn)變，價(jià)格可能會(huì)在今年最后兩個(gè)月進(jìn)行盤整然而，一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這輪上漲行情還沒(méi)有結(jié)束，現(xiàn)在的調(diào)整在長(zhǎng)期牛市中屬于健康的盤整 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌42.5美分，收于每盎司32.18美元，跌幅為1.30%

貴金屬

紐約金價(jià)27日跌超3%收盤至4000美元下方

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)27日下跌129.9美元，收于每盎司3997美元，跌幅為3.15% 受中美就穩(wěn)妥解決多項(xiàng)重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識(shí)的消息影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，全球股市上漲，這使得黃金、白銀技術(shù)性拋售行情持續(xù)，金銀價(jià)格27日大幅下跌，盤中觸及三周低點(diǎn) 與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議將于28日至29日召開(kāi)市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)將連續(xù)第二次降息25個(gè)基點(diǎn)，以支撐不穩(wěn)定的就業(yè)市場(chǎng)。

貴金屬

紐約金價(jià)20日強(qiáng)勢(shì)反彈超2%，盤中再創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)20日上漲106.4美元，收于每盎司4374.3美元，漲幅為2.49% 分析來(lái)看，雖然上周五貴金屬市場(chǎng)遭遇了一輪溫和拋售，但多頭邏輯未改，逢低買入者乘價(jià)格回調(diào)積極入市，推動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈盤中再度刷新歷史新高至4398美元 然而，分析人士也提醒，黃金、白銀市場(chǎng)每日價(jià)格波動(dòng)已達(dá)到極限，說(shuō)明牛市行情即將進(jìn)入一段未知的震蕩高波動(dòng)期。

貴金屬

深夜，黃金白銀急跌！

10月17日晚間，此前一路“狂飆”的國(guó)際金銀價(jià)格盤中大幅下挫其中，倫敦現(xiàn)貨黃金盤中失守4220美元／盎司關(guān)口，日內(nèi)一度跌超2%；倫敦現(xiàn)貨白銀跌破52美元／盎司大關(guān)，日內(nèi)跌幅超過(guò)4% 與此同時(shí)，期貨市場(chǎng)也迎來(lái)大幅回撤COMEX黃金期貨價(jià)格盤中最低下探至4226美元／盎司；COMEX白銀期貨大跌逾5%，盤中最低價(jià)跌至50美元／盎司附近 本輪急跌行情前，多家機(jī)構(gòu)已發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)。

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