【中國新聞周刊】白銀，突然暴漲

”李昭指出，盡管在屬性上弱于黃金，白銀同樣具有貨幣屬性，在此過程中作為美元體系的替代品而受益 方正證券金屬新材料首席分析師甘嘉堯補充，美國在委內瑞拉、格陵蘭島和伊朗等地頻繁制造沖突，地緣風險的持續(xù)發(fā)酵也加強了貴金屬的避險需求光伏等新應用場景給予了白銀更強的工業(yè)需求前景，供給緊缺的情況較為確定，也為白銀價格提供了支撐 進入2026年1月末，市場反應已遠超想象國投白銀LOF是國內公募市場唯一一只主要投資于白銀期貨的上市型開放式基金（LOF），普通投資者能通過投資基金參與白銀行情。

媒體報道

廣發(fā)期貨：貴金屬抹去上月跌幅滬銀連續(xù)跌停

國際金價一度下跌至4403美元的1月以來低位隨后反彈7%，收盤報4659.35美元/盎司，跌幅4.21%創(chuàng)“2連陽”；國際銀價兩個交易日累計跌幅超30%，國內滬銀期貨周一跌停后周二夜盤一度開板但隨后再度跌停，倫敦銀最低跌至71美元收盤報79.149美元/盎司，跌幅6.48% 【后市展望】 美聯儲在美國經濟運行情狀況有所改善的情況下降息步伐暫緩，盡管美聯儲提名相對“鷹派”官員為主席但在面臨中期選舉的壓力預期將保持相對寬松預期，貿易摩擦和地緣風險的擔憂驅動資金加大黃金配置比例，在全球主流機構持續(xù)上調貴金屬價格預測及“去美元化”驅動下，投資需求占比不斷上升，央行購金規(guī)模偏高，都對黃金價格形成支撐。

機構

金價站上每盎司5100美元 高波動或成貴金屬投資常態(tài)

復盤本輪貴金屬的“狂飆”，兩種較為罕見的情況正同時出現，一方面，黃金估值被持續(xù)推向歷史高位；另一方面，金銀比下探至近14年來的低位區(qū)間再疊加“元素周期表”行情再現，市場對貴金屬及相關資源品的定價邏輯，已超出傳統(tǒng)供需與宏觀框架，或折射出對貨幣體系與金融秩序不確定性的重新評估 南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對新華財經表示，本輪黃金價格上行主要由三大邏輯共同驅動：其一，地緣風險溢價持續(xù)發(fā)酵，疊加歐洲因關稅爭端拋售美債，對美元匯率構成邊際壓制；其二，美國政策不確定性加劇，進一步推升市場避險情緒，強化了貴金屬的配置需求；其三，美元弱勢形成共振，美債遭拋售的壓力直接拖累美元指數走弱，為貴金屬價格上漲提供了強勁動能。

貴金屬

瑞達期貨：金銀比回落至歷史均值附近水平

截至12月19日，COMEX黃金期貨漲0.1%報4368.7美元/盎司，周漲0.93%，COMEX白銀期貨漲3.34%報67.395美元/盎司，刷新歷史新高，周漲8.69%，過去一周貴金屬市場繼續(xù)偏強運行 受持續(xù)性庫存偏緊因素影響，白銀擠倉行情持續(xù)演繹，倫敦銀和滬銀主力合約價格大幅上漲數據方面，美國11月就業(yè)人數的增長依然疲軟，失業(yè)率上升，表明在10月表現異常疲弱之后，勞動力市場的降溫態(tài)勢持續(xù)。

機構

廣發(fā)期貨：美債收益率走強貴金屬延續(xù)震蕩

白銀方面，美國宏觀經濟和貨幣等政策預期對價格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅動和有所色板塊提振下呈現偏強走勢，但近期COMEX交易所等實物交割需求弱于前幾個交割月疊加金價滯漲使銀價上行動力減弱，建議短期觀望 鉑金在供需基本面相對較強的情況下短期仍受到金銀價格擾動，但中長期有望持續(xù)震蕩上行，隨著內外盤價差較大使鉑鈀期貨價格走勢相對弱于外盤，行情短期受到黃金波動反復影響呈現寬幅震蕩成交活躍度有待提升，建議保持日內短線高拋低吸操作思路。

機構

廣發(fā)期貨：美盤休市，鉑鈀期貨上市首日高開回落

地緣政治、債券市場“爆雷”等風險事件頻發(fā)，更多央行增持黃金，投資者重塑資產定價體系對金融屬性強的商品貨幣的配置比例仍將上升，中長期驅動貴金屬的牛市行情延續(xù)未來，一方面美聯儲官員態(tài)度分歧、美國經濟數據的公布疊加流動性趨緊可能加劇市場短線波動，另一方面俄烏停戰(zhàn)談判的進展對市場擾動增加，金價突破4200美元阻力后仍面臨前高的壓力，建議單邊謹慎追多，可賣出虛值看跌期權賺取時間價值 白銀方面，美國宏觀經濟和貨幣等政策預期對價格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅動價格創(chuàng)新高上方可能觸及60美元。

機構

Mysteel解讀：降息疊加流動性短缺 白銀上演“逼空”行情

歷史上白銀曾出現兩輪價格峰值行情，分別出現在1980年和2011年1980年是由于美國亨特兄弟多次嘗試壟斷白銀市場，從1973至1979年買入全球私人白銀供應量約三分之一的現貨及期貨，推動價格飆升7倍多2011年主要由于自2008年金融危機后全球量化寬松政策引發(fā)的流動性過剩、投資渠道創(chuàng)新、工業(yè)需求結構性增長等多方面因素驅動 而同時由于白銀市場規(guī)模僅為黃金的十分之一左右，使得歷史上對白銀價格的操縱總是更加容易。

主編視角

紐約金價4日承壓回落 美元走強與股市拋售未現避險買盤

然而，一些美國議員表示，聯邦政府將于本周末重新開放 黃金市場短期動能正在轉變，價格可能會在今年最后兩個月進行盤整然而，一些市場分析人士認為，這輪上漲行情還沒有結束，現在的調整在長期牛市中屬于健康的盤整 當天12月交割的白銀期貨價格下跌42.5美分，收于每盎司32.18美元，跌幅為1.30%

貴金屬

紐約金價8日續(xù)創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價8日上漲0.67%，收于每盎司3677.60美元 因市場普遍預期美聯儲將在年底前三次降息，每次25個基點，金價當天穩(wěn)步上漲，創(chuàng)歷史新高，延續(xù)了成熟的牛市行情白銀價格當天也再創(chuàng)14年新高 5日發(fā)布的美國就業(yè)報告顯示，8月份美國就業(yè)市場進一步降溫，非農就業(yè)崗位僅增加2.2萬個，遠低于預期的7.5萬個，也較7月份修正后的7.9萬大幅下降。

貴金屬

現貨黃金突破3500美元，貴金屬板塊延續(xù)強勢

受黃金、白銀價格持續(xù)上行推動，貴金屬板塊拉升，白銀有色、西部黃金均兩連板，湖南白銀漲超7%，盛達資源、中金黃金、招金黃金、曼卡龍、赤峰黃金等跟漲 黃金公司的盈利能力與金價高度相關中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，全球沖突的環(huán)境難以逆轉，美國債務仍在持續(xù)積累，貿易沖突破壞全球供應鏈體系，地區(qū)性的地緣政治沖突頻發(fā)，此外特朗普政府對美聯儲獨立性的干預加劇了市場擔憂，“去美元化”正在持續(xù)推進，將持續(xù)給黃金支撐，黃金仍處在長牛行情中。

貴金屬

美聯儲主席重磅會議“轉鴿”，國際金價跳漲1%后又陷震蕩，或繼續(xù)橫盤

中信期貨研究員朱善穎在相關研報中認為，美聯儲7月會議紀要顯示，官員們在通脹與就業(yè)風險評估上存在分歧從基本面對于貨幣政策的暗示來看，美國宏觀數據良莠不齊，經濟不溫不火在此背景下，市場通脹預期結構趨于扁平化，降息預期應當橫盤，驅動黃金價格橫盤 技術面上，分析人士指出，上周黃金開盤于3336.8，拉升至3358.4后遇阻回落，最低觸及3311.2關鍵支撐位后反彈上周五行情強勢拉升，周線最高觸及3378.9，以一根長下影大陽線收尾。

貴金屬

現貨銀價爆拉至近14年新高，紐約溢價飆升實物正臨重大短缺

隨著美國市場溢價上升，以及倫敦現貨市場出現供應趨緊跡象，現貨銀價飆升至2011年以來的最高水平 具體行情顯示，現貨白銀價格進入紐約時段后大幅走高，日內漲幅超3.7%，最高時報每盎司38.41美元，為2011年9月以來的最高水平，年初至今已累漲超32%，超過了黃金的27% 現貨白銀價格月線圖 與此同時，美國9月交割的白銀期貨價格漲幅更大，超過4.3%，最高時達到每盎司39美元。

聚焦

黃金價格波動加劇，銀行發(fā)布風險提示，未來走勢如何？

” 多家市場機構對金價長期走勢仍較為樂觀 目前，多家市場機構對黃金長期牛市達成共識 紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤對媒體記者表示，“我們對2025年下半年的黃金價格仍持積極態(tài)度下半年，宏觀環(huán)境有望從上半年的波動與不確定性中逐漸走向相對穩(wěn)定與良性階段隨著關稅沖擊的峰值已過，貿易緊張局勢有所緩解，市場的關注點將重新聚焦于美國的經濟基本面，這將使行情波動幅度較上半年有所收斂。

貴金屬

Mysteel日報：美經濟表現韌性 白銀強勢補漲（6.9）

數據公布后美聯儲9月前降息預期小幅回落，黃金走弱白銀在此前黃金連續(xù)上漲中表現平平，在當前改善的經濟數據支持下得以補漲，鉑金價格突破亦帶動白銀走強根據CME“美聯儲觀察”，美聯儲6月維持利率不變的概率上升至99.9%，7月和9月維持利率不變的概率分別升至83.4%和40.2%iShare白銀ETF持倉增加36.76噸至14709.29噸SHFE白銀期貨庫存增加40.386噸至1158.326噸 三、行情展望 美國對其他國家的關稅暫緩期截至7 月9 日，對中國的關稅暫緩期截至8 月12 日。

日報

黃金高位回調，入場時機來了？

”徽商期貨貴金屬分析師從姍姍表示，考慮到后續(xù)美國關稅政策可能出現反復、美聯儲降息時間漸近和黃金需求強勁等利多因素，長期而言黃金價格將保持強勢，長期配置價值仍存投資者需結合自身風險承受能力，避免高杠桿操作，關注政策動向和市場信號 黃金價格大幅回調之后，有投資者認為入場時機已到對此，段恩典提醒道，接下來兩個月黃金價格可能面臨波動調整行情，交易的難度較大風險偏好較高的投資者，可以依據技術指標和宏觀背景做區(qū)間交易，但需要控制倉位，設置好止損和止盈點。

貴金屬

2024年40次創(chuàng)歷史新高，金市2025年能否沖擊3000美元？

但機構對市場行情的節(jié)奏仍存分歧“2025年上半年可能遭遇一定不利因素，或使得貴金屬市場漲勢放緩甚至回落，下半年或會重拾漲勢”對此，中信建投期貨等機構的分析也認為，2025年黃金市場，投資者還需關注可能出現的三大風險點 其中，一是美元重新走強或對貴金屬市場帶來壓制，2024年三季度以來，美元匯率明顯走強，業(yè)界分析認為，隨著美國政府的換屆，擬議的減稅和關稅政策大概率將抬升美國市場通脹水平，這或會迫使美聯儲維持較高利率較長時間，進而給美元提供支撐；二是地緣政治風險的階段性降溫，尤其是隨著美國外交戰(zhàn)略重心收縮，烏克蘭危機、巴以沖突等地緣政局動蕩因素或短暫降溫，進而降低市場的避險情緒；三是黃金具有多重屬性，盡管商品屬性對其價格波動的影響較小，但隨著金價的上漲，回收市場顯著增長以及消費需求的抑制，一定程度上已在抵消實物投資需求的增長。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿易價格在2800元/噸，市場庫存低位預計國內電石市場大穩(wěn)小動，謹慎觀望下游采購價格的變化 美國生產商的氯堿開工率下降及巴拿馬運河的擁堵可能限制來自美國的遠洋貨源 國內期貨夜盤收盤漲跌不一，純堿、低硫燃料油(LU)、鐵礦石、螺紋鋼漲超2%，燃料油漲近2%跌幅方面，棉紗跌超3%，PTA、棉花跌超2% 東方證券：加息步入尾聲 黃金迎布局良機 中金：本輪人民幣匯率回升行情很可能還未結束 國內油價或迎“四連跌” 機構稱本輪油價有望刷新年內最大跌幅 中央氣象臺發(fā)布暴雪黃色預警 國家能源集團召開迎峰度冬保暖保供工作視頻會 歐盟委員會決定延長國家補貼政策以應對高能源價格 波羅的海干散貨運價指數結束七連漲 。

早間提示

[液化天然氣]：國際氣價兩極分化，經濟衰退情況下為何歐洲氣價上漲？

近日，歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數降至2020年5月以來的最低水平，市場對未來經濟行情持擔憂態(tài)度，在美國激進的加息政策之下，美元取代黃金成為最穩(wěn)定的避險品種，美元指數強勢領漲，帶動美國天然氣價格下跌 歐洲方面，由于挪威罷工浪潮自周二開始持續(xù)，這導致挪威天然氣產量有所下降，且未來或將進一步縮減，英國（NBP）天然氣價格及荷蘭（TTF）天然氣價格紛紛上漲 1. 國際天然氣市場周度綜述 a) 市場概況 截至7月5日，美國天然氣期貨價格為5.523美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（6.28）下降1.028美元/百萬英熱，跌幅為15.69%；荷蘭天然氣期貨價格為49.829美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（6.28）上漲10.079美元/百萬英熱，漲幅為25.36%。

熱點聚焦

金價創(chuàng)7個月最大單日跌幅，通脹預期“考驗”貴金屬

方正中期的分析則認為，下半年美聯儲貨幣政策轉向的預期依然存在，政策動向將會繼續(xù)拖累貴金屬，下半年市場的弱勢格局或難改，同時白銀近期的行情弱于黃金，整體或偏弱運行，美聯儲貨幣政策轉向的迫切性預期盡管有所下降，但整體的轉向趨勢依舊，投資者需密切關注美聯儲的表態(tài) 建信期貨的分析也指出，當前新冠疫情對市場的影響還在持續(xù)，從中期看，在新冠疫苗的幫助下，全球新冠疫情必然在反復中趨弱，全球經濟恢復步伐雖然緩慢但復蘇方向確定，美債實際利率短期受益于充裕的貨幣流動性但中期回升概率較高，而且美國經濟領先復蘇意味著美聯儲領先緊縮貨幣政策，因此貴金屬價格中期調整格局可能還沒結束。

國際

雞蛋日評：銷區(qū)走貨偏慢 蛋價震蕩向下

隔夜美豆大跌，因美國作物天氣改善，豆油期貨急挫近9%，以及包括原油和黃金在內的大宗商品市場普遍走低帶來的疲弱外溢效應并且周日和下周一美豆主產區(qū)還將出現新一輪降水，有助于緩解美國中西部地區(qū)的干熱狀態(tài)美豆回調，連粕跟隨震蕩下行，下游終端謹慎看空，剛需可適量采購，逢低階梯式補庫為宜 5.行情預測 今日國內雞蛋市場穩(wěn)定為主，部分產區(qū)小幅下調，當前市場新開產蛋雞增加，而平臺促銷及采購量有所下降，中小碼蛋走貨略有不暢，大碼蛋產區(qū)消化為主，走貨平穩(wěn)，受銷區(qū)市場影響，價格也有所回調，但目前價格已經接近成本線，下調幅度或不會太大，短期震蕩向下為主。

日評