1個月下跌13%，地緣風險拉滿，白銀避險屬性為何 “隱身”？

“更關(guān)鍵的是，早在1月末中東沖突預期升溫時，貴金屬已提前走完一輪上漲行情，市場對沖突風險的定價已較為充分，”中一期貨團隊表示，3月初沖突正式升級后，投機資金紛紛出現(xiàn)“買預期，賣事實”的行情，進一步加劇了盤面的回落 白銀短期承壓 在多位機構(gòu)人士看來，白銀跌幅遠超黃金，核心在于其雙重屬性成為了行情的“雙刃劍” 中信期貨研究所宏觀研究組高級研究員張皓云表示，白銀受貴金屬整體避險情緒帶動，價格中樞仍獲支撐，但其工業(yè)屬性決定其對增長預期更為敏感。

貴金屬

Mysteel周報：銀價震蕩調(diào)整 臨近假期交投降溫（2.7-2.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為18850-21720元/千克1#銀錠市場周均價為21292元/千克，較上周均價跌1928元/千克截至2月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4592張至38883張，空頭持倉環(huán)比減少6766張至13006張凈頭寸增加2174張至25877張截至2月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加3.659噸至353.559噸。

周報

金銀29日上演“過山車”行情，白銀半小時內(nèi)急挫11%

黃金和白銀價格29日上演“過山車”行情，雙雙創(chuàng)歷史新高之后，又在盤中雙雙暴跌 截至當天電子交易收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價下跌37美元，收于每盎司5410.8美元，跌幅為0.68% 當天早盤，紐約商品交易所4月黃金期價一度觸及每盎司5626.80美元，3月白銀期價一度觸及每盎司121.785美元之后市場遭遇有史以來最劇烈、最突然的拋售，金價在短短28分鐘內(nèi)暴跌380美元或近7%，白銀價格在同一時間段也驚人地下跌11%。

貴金屬

【中國新聞周刊】白銀，突然暴漲

”李昭指出，盡管在屬性上弱于黃金，白銀同樣具有貨幣屬性，在此過程中作為美元體系的替代品而受益 方正證券金屬新材料首席分析師甘嘉堯補充，美國在委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島和伊朗等地頻繁制造沖突，地緣風險的持續(xù)發(fā)酵也加強了貴金屬的避險需求光伏等新應用場景給予了白銀更強的工業(yè)需求前景，供給緊缺的情況較為確定，也為白銀價格提供了支撐 進入2026年1月末，市場反應已遠超想象國投白銀LOF是國內(nèi)公募市場唯一一只主要投資于白銀期貨的上市型開放式基金（LOF），普通投資者能通過投資基金參與白銀行情。

媒體報道

黃金四天連破6道整百關(guān)口，控制風險成當前貴金屬投資核心議題

中信建投期貨首席分析師王彥青也表示，風險控制舉措的連續(xù)出臺不僅凸顯了交易所在日常監(jiān)控中的高度警覺，也清晰傳遞出交易所對違法違規(guī)行為“零容忍”的鮮明立場 業(yè)內(nèi)專家表示，當前貴金屬與有色金屬市場情緒氛圍濃厚、波動顯著加大，交易風險明顯增加，建議投資者增強風險意識，理性、合規(guī)地參與交易，避免遭遇行情極端波動風險 “市場情緒層面，黃金價格快速上漲帶來FOMO（錯失恐懼）情緒，進一步加速黃金上漲。

貴金屬

金價站上每盎司5100美元 高波動或成貴金屬投資常態(tài)

復盤本輪貴金屬的“狂飆”，兩種較為罕見的情況正同時出現(xiàn)，一方面，黃金估值被持續(xù)推向歷史高位；另一方面，金銀比下探至近14年來的低位區(qū)間再疊加“元素周期表”行情再現(xiàn)，市場對貴金屬及相關(guān)資源品的定價邏輯，已超出傳統(tǒng)供需與宏觀框架，或折射出對貨幣體系與金融秩序不確定性的重新評估 南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對新華財經(jīng)表示，本輪黃金價格上行主要由三大邏輯共同驅(qū)動：其一，地緣風險溢價持續(xù)發(fā)酵，疊加歐洲因關(guān)稅爭端拋售美債，對美元匯率構(gòu)成邊際壓制；其二，美國政策不確定性加劇，進一步推升市場避險情緒，強化了貴金屬的配置需求；其三，美元弱勢形成共振，美債遭拋售的壓力直接拖累美元指數(shù)走弱，為貴金屬價格上漲提供了強勁動能。

貴金屬

【21世紀經(jīng)濟報道】錫價開年漲超25%，下游“原料買不起、訂單不敢接”

“黃金、白銀作為貴金屬，核心功能是避險對沖、價值儲藏和美元信用崩塌后替代性資產(chǎn)角色；而銅、錫作為工業(yè)基本金屬，價格與全球?qū)嶓w經(jīng)濟需求、產(chǎn)業(yè)供需緊密綁定，兩大板塊的價格驅(qū)動邏輯存在一定差異，行情往往難以同步”格林大華期貨副總經(jīng)理、首席專家王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，此次單邊創(chuàng)新高的走勢打破了傳統(tǒng)的市場規(guī)律 金屬品種同步創(chuàng)新高的表現(xiàn)，是多重因素疊加共振的結(jié)果王駿稱，一方面，國際地緣政治緊張，讓投資者紛紛把貴金屬當成“安全墊”和“避風港”，推高金銀鉑鈀等貴金屬價格；另一方面，全球資金在調(diào)整大類資產(chǎn)配置，對保值增值和稀缺性資產(chǎn)具有較強吸引力，新能源、AI、算力、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等新型需求強勁拉動的金屬品種成為市場關(guān)注焦點，而其他傳統(tǒng)商品或資產(chǎn)吸引力下降，既反映了市場對風險的擔憂，也體現(xiàn)了資金對大宗商品的看好。

媒體報道

紐約金價24日趨于穩(wěn)定

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年2月黃金期價24日收于每盎司4505.4美元，基本與前日持平 在避險需求和看漲技術(shù)指標推動下，黃金、白銀價格過去幾日不斷飆升至歷史新高當天黃金、白銀價格在輕微獲利回吐壓力下趨于穩(wěn)定黃金、白銀散戶交易者目前對這波牛市行情抱有強烈的錯失恐懼癥（FOMO）市場分析人士提醒后入場做多黃金、白銀的投資者，現(xiàn)在無異于玩火，可能遭受損失 由于供應緊張和借貸成本處于歷史高位，本周鉑金價格飆升至歷史新高，首次突破每盎司2300美元大關(guān)。

貴金屬

芝商所再次提高貴金屬交易保證金要求

芝商所集團將在一周內(nèi)第二次提高貴金屬期貨的保證金，此前價格劇烈波動 該集團在日期12月30日的公告中表示，周三收盤后，黃金、白銀、鉑金和鈀金合約的保證金將提高，這一決定是基于評估“市場波動性以確保足夠的抵押品覆蓋率”而做出的本周貴金屬價格劇烈波動，全年創(chuàng)出歷史性行情白銀價格波動尤為劇烈，期貨周一早盤一度飆升至每盎司82美元以上的歷史新高，隨后出現(xiàn)大幅回落 此次提高保證金意味著，交易員在交易貴金屬期貨時需要提供更多抵押品。

貴金屬

期貨日報：貴金屬“史詩級”行情 配置機遇還是風險區(qū)域？

由于白銀市場深度相對較淺且對工業(yè)周期更為敏感，其波動與回撤幅度通常大于黃金后續(xù)應重點關(guān)注實際利率與美元走勢、流動性邊際變化，以及現(xiàn)貨溢價與期現(xiàn)結(jié)構(gòu)是否持續(xù)背離 國信期貨首席分析師顧馮達認為，當前市場狀態(tài)是全球流動性寬松預期、戰(zhàn)略性資源供應結(jié)構(gòu)性緊張與短期資金博弈的綜合反映一方面，美聯(lián)儲降息周期開啟、對美元信用擔憂及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，共同構(gòu)筑貴金屬價格的長期支撐；另一方面，價格已脫離基本面，疊加海外政策不確定性及全球可交割庫存的結(jié)構(gòu)性錯配，易引發(fā)異動行情。

貴金屬

期貨日報：貴金屬市場延續(xù)亮眼表現(xiàn) 鉑、鈀期價大漲

繼上周走出強勢行情后，本周一國內(nèi)外貴金屬市場延續(xù)亮眼表現(xiàn)國際方面，紐約黃金日內(nèi)漲超1%，現(xiàn)貨白銀漲近3%；國內(nèi)方面，黃金期貨主力合約上漲1.92%，鉑、鈀期貨也隨之跟漲，其中鉑期貨主力合約漲7%，封漲停板，鈀期貨主力合約大漲4.73% 記者在采訪中獲悉，近期，黃金價格受到多因素的強力支撐徽商期貨研究所貴金屬分析師從姍姍認為，美聯(lián)儲貨幣政策預期仍是影響黃金價格走勢的關(guān)鍵因素12月美聯(lián)儲如期降息25個基點并開啟擴表，對市場影響樂觀。

貴金屬

瑞達期貨：金銀比回落至歷史均值附近水平

截至12月19日，COMEX黃金期貨漲0.1%報4368.7美元/盎司，周漲0.93%，COMEX白銀期貨漲3.34%報67.395美元/盎司，刷新歷史新高，周漲8.69%，過去一周貴金屬市場繼續(xù)偏強運行 受持續(xù)性庫存偏緊因素影響，白銀擠倉行情持續(xù)演繹，倫敦銀和滬銀主力合約價格大幅上漲數(shù)據(jù)方面，美國11月就業(yè)人數(shù)的增長依然疲軟，失業(yè)率上升，表明在10月表現(xiàn)異常疲弱之后，勞動力市場的降溫態(tài)勢持續(xù)。

機構(gòu)

紐約銀價9日創(chuàng)歷史新高 站上60美元/盎司

2025年大部分時間黃金和白銀都經(jīng)歷了一輪上漲行情，目前仍在高位盤整大多數(shù)市場分析人士預計貴金屬和標普500指數(shù)將繼續(xù)保持上漲勢頭，但國際清算銀行也發(fā)出了警告，這兩種資產(chǎn)可能存在泡沫 技術(shù)層面，2月黃金期貨多頭的下一個上漲目標是突破歷史高點4433美元的強勁阻力價位空頭的下一個短期下跌目標是跌破4100美元的強勁技術(shù)支撐價位 當天3月交割的白銀期貨價格上漲2.755美元，收于每盎司61.160美元，漲幅為4.72%。

貴金屬

格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長 白銀價格創(chuàng)出新高

一是今年以來白銀價格漲幅超過黃金價格漲幅，成為國內(nèi)期貨市場最耀眼的明星品種二是白銀市場內(nèi)外盤聯(lián)動性空前緊密，滬銀期貨與COMEX白銀期貨價格相關(guān)性系數(shù)在0.96以上，國內(nèi)不同類型投資者結(jié)合海外白銀市場波動，積極參與國內(nèi)白銀期貨各類型交易三是白銀期貨波動率飆升至60%，遠遠超過歷史均值，尤其是10月以來，白銀多次出現(xiàn)單日漲、跌幅超5%的劇烈波動行情四是白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，甚至現(xiàn)貨市場最高溢價超過5%，直觀反映出今年下半年全球?qū)嵨锇足y市場確實存在供應緊缺和需求大增的新格局。

貴金屬

Mysteel解讀：降息疊加流動性短缺 白銀上演“逼空”行情

歷史上白銀曾出現(xiàn)兩輪價格峰值行情，分別出現(xiàn)在1980年和2011年1980年是由于美國亨特兄弟多次嘗試壟斷白銀市場，從1973至1979年買入全球私人白銀供應量約三分之一的現(xiàn)貨及期貨，推動價格飆升7倍多2011年主要由于自2008年金融危機后全球量化寬松政策引發(fā)的流動性過剩、投資渠道創(chuàng)新、工業(yè)需求結(jié)構(gòu)性增長等多方面因素驅(qū)動 而同時由于白銀市場規(guī)模僅為黃金的十分之一左右，使得歷史上對白銀價格的操縱總是更加容易。

主編視角

廣發(fā)期貨：美盤休市，鉑鈀期貨上市首日高開回落

地緣政治、債券市場“爆雷”等風險事件頻發(fā)，更多央行增持黃金，投資者重塑資產(chǎn)定價體系對金融屬性強的商品貨幣的配置比例仍將上升，中長期驅(qū)動貴金屬的牛市行情延續(xù)未來，一方面美聯(lián)儲官員態(tài)度分歧、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布疊加流動性趨緊可能加劇市場短線波動，另一方面俄烏停戰(zhàn)談判的進展對市場擾動增加，金價突破4200美元阻力后仍面臨前高的壓力，建議單邊謹慎追多，可賣出虛值看跌期權(quán)賺取時間價值 白銀方面，美國宏觀經(jīng)濟和貨幣等政策預期對價格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅(qū)動價格創(chuàng)新高上方可能觸及60美元。

機構(gòu)

紐約金價4日承壓回落 美元走強與股市拋售未現(xiàn)避險買盤

然而，一些美國議員表示，聯(lián)邦政府將于本周末重新開放 黃金市場短期動能正在轉(zhuǎn)變，價格可能會在今年最后兩個月進行盤整然而，一些市場分析人士認為，這輪上漲行情還沒有結(jié)束，現(xiàn)在的調(diào)整在長期牛市中屬于健康的盤整 當天12月交割的白銀期貨價格下跌42.5美分，收于每盎司32.18美元，跌幅為1.30%

貴金屬

紐約金價27日跌超3%收盤至4000美元下方

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價27日下跌129.9美元，收于每盎司3997美元，跌幅為3.15% 受中美就穩(wěn)妥解決多項重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識的消息影響，市場風險偏好改善，全球股市上漲，這使得黃金、白銀技術(shù)性拋售行情持續(xù)，金銀價格27日大幅下跌，盤中觸及三周低點 與此同時，美聯(lián)儲貨幣政策會議將于28日至29日召開市場普遍預計本次會議美聯(lián)儲將連續(xù)第二次降息25個基點，以支撐不穩(wěn)定的就業(yè)市場。

貴金屬

紐約金價20日強勢反彈超2%，盤中再創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價20日上漲106.4美元，收于每盎司4374.3美元，漲幅為2.49% 分析來看，雖然上周五貴金屬市場遭遇了一輪溫和拋售，但多頭邏輯未改，逢低買入者乘價格回調(diào)積極入市，推動金價強勢反彈盤中再度刷新歷史新高至4398美元 然而，分析人士也提醒，黃金、白銀市場每日價格波動已達到極限，說明牛市行情即將進入一段未知的震蕩高波動期。

貴金屬

深夜，黃金白銀急跌！

10月17日晚間，此前一路“狂飆”的國際金銀價格盤中大幅下挫其中，倫敦現(xiàn)貨黃金盤中失守4220美元／盎司關(guān)口，日內(nèi)一度跌超2%；倫敦現(xiàn)貨白銀跌破52美元／盎司大關(guān)，日內(nèi)跌幅超過4% 與此同時，期貨市場也迎來大幅回撤COMEX黃金期貨價格盤中最低下探至4226美元／盎司；COMEX白銀期貨大跌逾5%，盤中最低價跌至50美元／盎司附近 本輪急跌行情前，多家機構(gòu)已發(fā)聲提示風險。

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