國信期貨：滬鋁關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會

周四夜間，滬鋁收于23710元/噸，下跌1.17%，主力合約減倉9000余手LME鋁報收3088美元/噸，上漲0.15%部分多頭資金在高位獲利了結(jié)，有色板塊全線下跌，鋁價的上漲節(jié)奏也暫時被打亂而從當(dāng)下復(fù)雜的宏觀環(huán)境以及鋁自身所具備的供給強(qiáng)約束來看，驅(qū)動鋁價格上漲的利多邏輯未發(fā)生根本改變，中長期而言，鋁的戰(zhàn)略價值仍將放大其金融屬性及風(fēng)險溢價現(xiàn)貨市場面對鋁價上漲雖出現(xiàn)一定負(fù)反饋，但剛性需求支撐下，采購需求韌性明顯，鋁價回調(diào)后市場采購亦出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲沃勒表示，通脹沒有反彈美聯(lián)儲才會降息后，投資者降低了對美聯(lián)儲在3月降息的預(yù)期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場預(yù)計3月美聯(lián)儲降息至少25個基點(diǎn)的可能性為66.9%，此前的預(yù)期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會庫存后續(xù)有較大累庫預(yù)期，電解鋁承壓，不過電解鋁當(dāng)前庫存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過氧化鋁偏強(qiáng)加上節(jié)前下游備庫需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的17.5萬人，大幅高于19.9萬人的前值；同時，美國12月平均時薪同比增長4.1%，高于預(yù)估的3.9%，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的韌性，不過12月美國非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來新低 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對氧化鋁產(chǎn)能限制，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運(yùn)行，不過受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險，加上鋁錠進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口窗口關(guān)閉，而國內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補(bǔ)充。

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弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎國內(nèi)需求較好，鋁庫存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會上方壓力19200，下方支撐18000

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場將迎來各國央行公布貨幣政策決議: 國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實(shí)，市場對消費(fèi)重振信心，中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升 供應(yīng)端，氧化鋁廠利潤修復(fù)產(chǎn)能或抬升，過剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)小幅抬升趨勢 需求端，鋁下游加工企業(yè)開工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動因素減少,但仍處消費(fèi)淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫存上，國內(nèi)外均處低位。

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Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/26）

合金錠企業(yè)方面，多數(shù)壓價購買原材料，每日也維持剛需購買，市場整體成交一般夜盤震蕩上行，但由于價格與前期相差不大，預(yù)計今日持平為主 華東地區(qū)：上周五鋁合金錠期貨回升，ADC12現(xiàn)貨價報23500元/噸，市場詢報盤氛圍較濃，盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游采購意愿低，合金錠廠成品庫存小幅累庫市場整體訂單寡淡市場廢鋁貨源依舊偏緊，且價格仍處高位，企業(yè)對原料采購意愿有所降低整體成交表現(xiàn)一般 華南地區(qū)：上周五滬鋁回升，現(xiàn)貨鋁價小幅上行。

行情簡評

國信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，滬鋁收于24695元/噸，上漲2.58%，繼續(xù)創(chuàng)3年半新高，滬鋁期貨整體持倉量增加至76萬余手LME鋁報收3133.5美元/噸，上漲1.41%，也繼續(xù)創(chuàng)下3年新高鋁市多頭情緒不減，金融買盤繼續(xù)推動價格走高由于此前鋁價漲幅相對銅價較為有限，銅鋁比異常下降，鋁價呈現(xiàn)出更大的補(bǔ)漲空間，因而在近期的強(qiáng)勢行情中漲幅突出 基本面而言，當(dāng)前鋁處于消費(fèi)淡季，鋁錠庫存也在淡季和鋁高價影響下逐漸出現(xiàn)累庫，但全球鋁供應(yīng)較為剛性的特點(diǎn)使得鋁基本面具備利多支撐。

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8日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 滬鋁主力合約夜盤收盤24135元/噸，收跌1.21%，結(jié)束了連續(xù)大漲的勢頭，這一回調(diào)確認(rèn)了絕對高價已對市場形成強(qiáng)抑制期貨下跌將緩和廢鋁持貨商的看漲惜售情緒，但原料價格仍處絕對高位，再生鋁棒生產(chǎn)成本壓力只是從極端高壓變?yōu)槁杂芯徍?，而非消?下游加工廠在前期價格大漲中已“受傷”嚴(yán)重，采購幾近凍結(jié)如今成本預(yù)期松動，其“買漲不買跌”的心態(tài)將更趨謹(jǐn)慎，等待價格進(jìn)一步回落，今日現(xiàn)貨成交可能更加清淡。

行情簡評

24日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 滬鋁主力合約夜盤收盤22160元/噸，收漲0.16%，這確認(rèn)了22000元/噸關(guān)口存在技術(shù)性支撐，市場情緒緩解；另一方面0.16%的漲幅非常有限，表明買盤力量并不強(qiáng)勁，市場缺乏明確的向上驅(qū)動 綜合來看，期貨的小幅反彈為市場提供了喘息之機(jī)，但無法扭轉(zhuǎn)基本面博弈的格局 預(yù)計今日再生鋁棒市場將呈現(xiàn)“上有壓力、下有支撐”的窄幅震蕩走勢。

行情簡評

16日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 滬鋁主力合約夜盤收盤21865元/噸，收跌0.11%繼前日大跌后，夜盤并未反彈，繼續(xù)小幅下探，市場缺乏向上修復(fù)的動力，市場整體情緒悲觀且觀望“買漲不買跌”心態(tài)主導(dǎo)，下游等待更明確的企穩(wěn)信號 期現(xiàn)市場均呈現(xiàn)弱勢格局，期貨陰跌、現(xiàn)貨成交低迷，兩者形成負(fù)向反饋預(yù)計今日再生鋁棒市場將延續(xù)弱勢震蕩，價格易跌難漲

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （11月24日-11月28日）

綜合來看，美股休市，美股指期貨微漲；泛歐股指四連陽，小幅收漲、創(chuàng)兩周新高，國內(nèi)鋁價短時間或繼續(xù)高位震蕩，后續(xù)需重點(diǎn)美聯(lián)儲降息信號 本周滬鉛連續(xù)下跌鉛錠現(xiàn)貨市場成交不錯，河南地區(qū)貨源已開始對2601合約報價，周五市場成交才有轉(zhuǎn)弱具體來看，河南地區(qū)下游逢低買貨情緒改善，從周一開始大量接貨，部分貿(mào)易商反饋在周中已經(jīng)賣完當(dāng)期貨；湖南煉企反饋上半周出貨不錯，下半周蓄企接貨量下滑；廣東煉企周內(nèi)現(xiàn)貨很少，對外報價偏高；江西煉企報價堅挺主要由于即將進(jìn)入檢修階段；天津地區(qū)貿(mào)易商內(nèi)出貨不錯，后半周基本未報價，反饋貨源已出。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/12）

市場需求持續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，現(xiàn)貨價格處于易跌難漲的格局，下游采購仍以剛需補(bǔ)庫為主進(jìn)口商由于庫存成本高企，挺價情緒較為濃厚但市場整體成交表現(xiàn)平淡，買賣雙方博弈下交投氛圍偏謹(jǐn)慎 五、行情預(yù)測 短期滬鋁以震蕩偏強(qiáng)為主，廢鋁貨源緊缺，價格易漲難跌，支撐鑄造鋁合金成本鑄造鋁合金期貨盤面震蕩偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨需求低迷致漲勢稍顯乏力下游壓鑄企業(yè)訂單疲軟、備庫意愿弱，壓價采購明顯，市場交投清淡。

日報

國信期貨：多重利好驅(qū)動金銀強(qiáng)勢上行，黃金創(chuàng)歷史新高

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲1.5%，報2991.3美元/盎司，滬金主力合約報694.40元/克，上漲1.75%；COMEX白銀期貨上漲56.3美分，報34.306美元/盎司，滬銀主力合約報8315元/千克，上漲2.29% 周四晚間，貴金屬市場在多重利好共振下實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵位突破地緣政策擾動與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)信號形成合力： 1）特朗普政府升級貿(mào)易對抗，在維持對加拿大25%鋼鋁關(guān)稅基礎(chǔ)上，威脅對歐盟酒類征收200%報復(fù)性關(guān)稅（反制歐盟對美威士忌50%關(guān)稅），全球供應(yīng)鏈擾動加劇推升滯脹交易熱度； 2）美國2月PPI同比增長3.2%，預(yù)估為增長3.3%，前值為增長3.5%；美國2月PPI環(huán)比持平，預(yù)估為增長0.3%，前值為增長0.4%； 3）中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2 月份中國連續(xù)第四個月購買黃金。

機(jī)構(gòu)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)脫離兩月低位 預(yù)計鋁價區(qū)間寬幅震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20660元/噸,跌50元/噸，跌幅0.24%國際市場：LME鋁3M報收2646.5美元/噸，漲11.5美元/噸，漲幅0.44% 【現(xiàn)貨市場】（2月17日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價20520-20560元/噸，均價20540元/噸，跌60元/噸早盤滬鋁震蕩回落，無錫現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較弱，今日庫存大幅增加，持貨商挺價意愿放緩，紛紛下調(diào)出貨，貼水走擴(kuò)，報價在貼20元/噸至均價，鋁價回調(diào)下游逢低買入補(bǔ)貨力度尚可，但市場流通貨源寬松，需求尚不能完全消化，整體交投狀況一般。

行情簡評

Mysteel早報：預(yù)計佛山鋁合金錠市場今日價格平穩(wěn)運(yùn)行

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁震蕩上揚(yáng)，ADC12市場均價報20500元/噸，較上一交易日漲100滬鋁期貨高位震蕩，廢鋁供貨商出貨意愿較強(qiáng)，企業(yè)采購壓力有所減緩下游買興意愿不強(qiáng)，成交偏弱 【今日預(yù)測】 隔夜滬鋁震蕩反彈，短期維持區(qū)間震蕩廢鋁貨源偏緊，給予ADC12價格一定支撐下游壓鑄企業(yè)畏高情緒濃厚，剛需采購預(yù)計今日ADC12價格平穩(wěn)運(yùn)行 。

日報

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場價格預(yù)計區(qū)間震蕩

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁震蕩上揚(yáng)，再生鋁市場情緒稍有跟漲，ADC12市場均價報20700元/噸，較上一交易日漲200滬鋁期貨高位盤整，現(xiàn)貨價格接連小幅上漲，廢鋁持貨商逢高出貨，合金錠企業(yè)壓價采購，成交一般合金錠企業(yè)原料采購選擇暫時觀望，逢高積極出貨，但下游買興意愿不強(qiáng)，成交偏弱 【今日預(yù)測】 隔夜滬鋁震蕩反彈，短期維持區(qū)間震蕩，廢鋁價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

日報

Mysteel早報：重慶鋁合金錠市場價格預(yù)計走勢平穩(wěn)

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁小幅震蕩，再生鋁市場表現(xiàn)一般，ADC12市場均價報20500元/噸，較上一交易日持平滬鋁期貨高位盤整，現(xiàn)貨價格區(qū)間小幅波動，廢鋁持貨商逢高出貨，合金錠企業(yè)壓價采購，成交一般合金錠企業(yè)原料庫存情況好轉(zhuǎn)，采購壓力稍減，但下游買興意愿不強(qiáng)，成交偏弱 【今日預(yù)測】 隔夜滬鋁震蕩上揚(yáng)，短期維持區(qū)間震蕩，廢鋁價格偏強(qiáng)運(yùn)行下游壓鑄企業(yè)剛需少采，成交多以下浮為主，預(yù)計廢鋁價格震蕩企穩(wěn)，ADC12價格小幅變化。

日報

Mysteel朝聞鋁市：美國降息預(yù)期迅速降溫 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20800元/噸,跌70元/噸，跌幅0.34%國際市場：LME鋁3M報收2596美元/噸，跌42美元/噸，跌幅1.59% 【現(xiàn)貨市場】（10月14日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20720-20760元/噸，均價20740元/噸，漲30元/噸早盤滬鋁低開后震蕩拉漲，無錫市場穩(wěn)中轉(zhuǎn)弱，盤面回落疊加市場對宏觀政策多空博弈增強(qiáng)，市場接貨積極性較上周有所轉(zhuǎn)弱，下游廠家亦以剛需買入為主，但“銀十”旺季需求仍存支撐，持續(xù)去庫使得持貨商仍無意下調(diào)報價，報在均價至升10元/噸，整體交投不溫不火，表現(xiàn)一般。

行情簡評

中信建投期貨：氧化鋁運(yùn)行區(qū)間4100-4300元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，氧化鋁小幅上漲在北方鋁廠開始冬儲備貨的情況下，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端暫無增量釋放，供需矛盾較為突出，氧化鋁總庫存持續(xù)下滑，同時鋁廠對現(xiàn)貨高價接受能力提升，四網(wǎng)價不斷走高河南地區(qū)成交0.2萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，成交價格4200元/噸，買方為貿(mào)易商近期11合約持倉持續(xù)下滑，多空均有減倉，短期氧化鋁期貨偏強(qiáng)運(yùn)行 氧化鋁11合約偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間4100-4300元/噸，多單繼續(xù)持有同時關(guān)注11-12合約正套機(jī)會。

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中信建投期貨：氧化鋁運(yùn)行區(qū)間3780-3850元/噸

隔夜滬鋁窄幅震蕩，氧化鋁期貨小幅下跌國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)發(fā)生檢修，運(yùn)行產(chǎn)能下降至8725萬噸氧化鋁現(xiàn)貨市場整體供應(yīng)仍較為緊張，中小型鋁廠剛需補(bǔ)庫和貿(mào)易商買現(xiàn)貨交長單操作仍存在，近期現(xiàn)貨成交量略有下滑，期貨盤面點(diǎn)價增加，倉單庫存小幅下滑至9.48萬噸賣方挺價意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨持穩(wěn)為主，10合約3800附近支撐較強(qiáng) 氧化鋁11合約寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間3780-3850元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸。

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