中信建投期貨：鋅錠價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌，建議區(qū)間操作

【滬鋅】中性 【市場焦點(diǎn)】 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價(jià)大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度 6月精煉鋅產(chǎn)量僅為48.85萬噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費(fèi)端正在復(fù)蘇，但是整體恢復(fù)速度緩慢，仍然沒有達(dá)到同期水平。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：2026年1月陜西鋅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)調(diào)研報(bào)告

三、成本與風(fēng)險(xiǎn)管控 成本與利潤：原料鋅價(jià)波動會傳導(dǎo)至生產(chǎn)成本，但因產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)滯后，利潤空間受擠壓；集團(tuán)整體營收規(guī)模大（近千億），但利潤率不高，25年利潤約數(shù)億元，主要依賴規(guī)模效應(yīng)；鍍鋅管行業(yè)競爭激烈，難以維持高利潤； 套保操作：自身因庫存周轉(zhuǎn)快、無大量積壓，基本不做鋅錠套保；集團(tuán)層面有專門的供應(yīng)管理公司（含期貨部），負(fù)責(zé)集采及期貨套保業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌管控市場波動風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：7月彩涂板卷價(jià)格重心或繼續(xù)下移

6月彩涂板卷月度均價(jià)4984元/噸，較5月均價(jià)5061元/噸下跌77元/噸，價(jià)格重心繼續(xù)下移6月份彩涂板卷國營民營價(jià)格均有下調(diào)，幅度在50-100元/噸左右各大鋼廠7月份期貨價(jià)格政策平盤為主，實(shí)際操作上有一定暗降，整體對于7月份預(yù)期并不樂觀 2、鋅錠價(jià)格弱勢下跌 跌幅擴(kuò)大 6月份鋅錠價(jià)格震蕩調(diào)整，截止6月30日，0#鋅錠價(jià)格22474元/噸，月環(huán)比下跌341元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel：鋅價(jià)周內(nèi)兩年半新高 后續(xù)走勢邏輯推演

在Mysteel鋅社庫維持年內(nèi)較低水平并在11月中旬快速回落，疊加近兩周鋅錠周度產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期下降引發(fā)市場供應(yīng)偏緊預(yù)期的背景下，市場的選擇是期貨快速上漲向現(xiàn)貨修復(fù) 11月中旬以來，Mysteel鋅錠庫存的快速回落，一方面和階段性的供應(yīng)偏緊所導(dǎo)致的供需錯(cuò)配有關(guān)，另一方面則和本輪鋅期現(xiàn)價(jià)差的大幅拉大所導(dǎo)致的期現(xiàn)商自身的操作策略有關(guān)，這點(diǎn)在上期所鋅倉單數(shù)據(jù)中得到了體現(xiàn)，下文會重點(diǎn)說明這點(diǎn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周華東鋼管價(jià)格小幅上漲 社會庫存小幅增加（9.20-9.27）

原料及管廠方面，本周管坯價(jià)格企穩(wěn)反彈，山東熱軋管坯周環(huán)比上漲60-180元/噸，江蘇管坯周環(huán)比上漲70-90元/噸，主流無縫管廠價(jià)格小幅調(diào)整，樣本管廠產(chǎn)量持續(xù)減少，廠內(nèi)庫存同步下滑，管廠開工率下降市場方面，本周黑色系期貨強(qiáng)勢上漲，鋼價(jià)普漲，下游節(jié)前補(bǔ)庫需求有所恢復(fù)，商家維持謹(jǐn)慎情緒，操作多以快進(jìn)快出為主，庫存維持中低位水平預(yù)計(jì)下周華東地區(qū)無縫管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行 二、下周預(yù)測 1、供給來看：Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量30.92萬噸，周環(huán)比增加3.81萬噸，產(chǎn)能利用率為55.88%，周環(huán)比增長6.89%，開工率為81.93%，周環(huán)比增長1.87%，廠內(nèi)庫存為29.58萬噸，周環(huán)比減少2.5萬噸，原料庫存為58.17萬噸，周環(huán)比減少2.17萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為25.32萬噸，周環(huán)比增加3.73萬噸，產(chǎn)能利用率為63.18%，周環(huán)比增長9.3%，開工率為86.81%，周環(huán)比增長1.65%，廠內(nèi)庫存為34.49萬噸，周環(huán)比減少4.64萬噸，周鋅錠用量為5212噸，周環(huán)比增加770噸。

一周回顧

百年建筑日報(bào)：華東盤扣式腳手架價(jià)格整體持穩(wěn)，成交清淡

盤扣腳手架租賃市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)上海盤扣租賃價(jià)格90元/噸/月今日下午，滬鋅期貨小幅震蕩下行，上海鋅錠價(jià)格較昨日小幅上行70元/噸，無錫沙鋼熱軋板卷價(jià)格較昨日持穩(wěn)運(yùn)行 今日華東區(qū)域盤扣整體價(jià)格偏穩(wěn)，進(jìn)入淡季后，市場詢單、訂單稍有走弱，庫存周轉(zhuǎn)較慢，部分市場庫內(nèi)資源價(jià)格倒掛市場需求下滑廠家整體出貨量偏低，仍以穩(wěn)價(jià)出貨為主，補(bǔ)庫操作不多。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格窄幅下行

今日黑色系金屬期貨窄幅震蕩運(yùn)行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一工作日持穩(wěn)，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較上一工作日窄幅上漲135元/噸 今日期螺早盤延續(xù)上周五夜盤震蕩走弱，市場商戶觀望情緒較濃，京津冀建筑鋼材市場價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行盤扣廠家多以穩(wěn)價(jià)出貨為主，部分商家價(jià)格暗降，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格窄幅下跌受黑色期貨及周邊城市價(jià)格弱勢運(yùn)行的影響，市場出貨不暢，商家信心受挫，部分品牌開盤報(bào)價(jià)小幅下調(diào)目前需求偏低，貿(mào)易商補(bǔ)貨操作意愿不強(qiáng)，終端采購積極性不高。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)

今日黑色系金屬期貨窄幅窄幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一工作日持穩(wěn)運(yùn)行，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較窄幅上漲110元/噸 今日黑色系期貨盤面再度拉漲，市場觀望情緒減少，北方鋼材價(jià)格窄幅探漲但目前價(jià)格持續(xù)高位，下游終端采購步伐放緩，實(shí)單成交較為疲軟，上下游企業(yè)心態(tài)操作較為謹(jǐn)慎，盤扣主流商戶早盤多以穩(wěn)價(jià)出貨為主，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行雖然四月份的市場供需格局正在逐步改善，但是租賃企業(yè)補(bǔ)貨需求一般，價(jià)格上漲動力不足，商家穩(wěn)價(jià)出貨意愿濃厚，短期行情難有大幅的漲跌。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格窄幅下行10元

今日黑色系金屬期貨周末休市停盤，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一工作日持穩(wěn)運(yùn)行，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較上一工作日持穩(wěn)運(yùn)行 今日京津冀建筑鋼材市場價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，市場成交情緒較弱，節(jié)前期螺下跌較多，市場觀望情緒轉(zhuǎn)濃本地商戶早盤報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格偏弱下行節(jié)后資金避險(xiǎn)情緒較多，早盤市場交投氛圍清淡，下游補(bǔ)庫操作顯謹(jǐn)慎，需求表現(xiàn)一般假期內(nèi)商家出貨不佳，市場對后市預(yù)期較為悲觀，部分商家暗降出貨為主。

日評

百年建筑日報(bào) ：北方市場盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一工作日窄幅上漲20元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲25元/噸 今日早盤期螺低位震蕩，京津冀市場鋼材價(jià)格小幅調(diào)整，市場觀望情緒濃厚，受雨雪天氣影響，終端需求疲弱，盤扣需求不足，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行受近期降雪低溫天氣影響，交通運(yùn)輸不暢，需求進(jìn)一步縮減，市場對后市信心有所回落，商家操作謹(jǐn)慎。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一日窄幅上漲20元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅下跌380元/噸 今日黑色系期貨震蕩整盤運(yùn)行，鋼廠報(bào)價(jià)多以穩(wěn)價(jià)出貨為主，目前終端需求一般，市場觀望情緒濃厚，盤扣廠家多數(shù)操作偏謹(jǐn)慎，本地價(jià)格暫穩(wěn)，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行期貨漲后回穩(wěn)，市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，加上年底租賃單位忙于回款，市場高位成交乏力，供需矛盾仍需進(jìn)一步改善，價(jià)格繼續(xù)上漲動力不足主。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格大幅上漲

今日黑色系金屬期貨價(jià)格寬幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一日窄幅上行30元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲165元/噸 近期黑色系期貨盤面持續(xù)高位，市場情緒快速升溫，本地主流品牌報(bào)價(jià)主穩(wěn)上漲，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格寬幅上行，有小幅補(bǔ)貨操作，廠家生產(chǎn)積極性一般，多以訂單生產(chǎn)為主市場方面，北方市場已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游施工情況整體受限，多以室內(nèi)項(xiàng)目為主，今日成交也較上周同期水平有所好轉(zhuǎn)，但總體仍處于一般水平。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格窄幅上行25元

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅下行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一日窄幅上行10元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上行135元/噸 今日期貨盤面低位震蕩，受近期宏觀利好消息和原料端成本支撐走強(qiáng)影響，廠家早盤報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格窄幅上行進(jìn)入冬季，下游需求有季節(jié)性減弱，市場存在謹(jǐn)慎心理，整體操作以出貨為主，采購積極性一般庫存方面，部分廠家停產(chǎn)、減產(chǎn)等操作控制庫存，庫存普遍位于歷史低位，可售庫存不多，存在惜售心理。

日評

百年建筑日報(bào)：北方盤扣式腳手架價(jià)格窄幅上行16元

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較昨日窄幅下跌10元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲550元/噸 今日黑色期貨偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，鋼材報(bào)價(jià)跟昨天未有變化，瑞豐帶鋼價(jià)格穩(wěn)中有降，部分商戶有投機(jī)操作昨日全國市場鋼價(jià)普漲，部分商家早盤報(bào)價(jià)補(bǔ)漲但幅度有限，北方地區(qū)盤扣式腳手架價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)京津冀地區(qū)建材企業(yè)橙色預(yù)警，多數(shù)廠家產(chǎn)能利用率偏低，市場供應(yīng)減少，導(dǎo)致價(jià)格有一定程度的拉漲，市場心態(tài)偏強(qiáng)，部分商家資源惜售，市場低價(jià)資源向高位價(jià)格靠攏，預(yù)計(jì)明日盤扣式腳手架市場價(jià)格或窄幅整盤運(yùn)行。

日評

百年建筑日報(bào)：北方市場盤扣式腳手架價(jià)格窄幅下跌11元

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅下行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較上一工作日窄幅下跌30元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅下跌170元/噸 今日黑色系期貨盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但周末成交遇冷，鋼材價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，今日市場小幅補(bǔ)降，早盤商家報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，弱勢下跌為主，北方盤扣式腳手架價(jià)格窄幅下跌需求邊際改善，市場宏觀預(yù)期較好，加上原料價(jià)格較有韌性，商家對九月消費(fèi)增量預(yù)期有所提高，但需求端延續(xù)疲態(tài)，下游暫無大量采購計(jì)劃，廠家整體操作謹(jǐn)慎，多以穩(wěn)價(jià)出貨為主。

日評

百年建筑日報(bào)：華東盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)

盤扣腳手架租賃市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)上海盤扣租賃價(jià)格117元/噸/月今日下午，滬鋅期貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，上海鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲225元/噸，黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅下行，無錫沙鋼熱軋板卷價(jià)格較昨日持穩(wěn)運(yùn)行 今天黑色系期貨尾盤下行，市場信心不佳，商家對報(bào)價(jià)向低價(jià)靠攏，但行情淡季即將結(jié)束，市場操作偏謹(jǐn)慎，主流品牌仍以穩(wěn)價(jià)為主雖然已經(jīng)進(jìn)入“金九”的傳統(tǒng)旺季，但需求預(yù)期釋放緩慢，下游避險(xiǎn)情緒明顯。

日評

百年建筑日報(bào)：北方市場盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)偏弱運(yùn)行

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較昨日寬窄幅下跌10元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅下跌20元/噸 今日黑色系期貨窄幅整盤，早盤市場操作謹(jǐn)慎，多數(shù)商家報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，成交較昨日略顯清淡，北方盤扣式腳手架價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行目前已進(jìn)入傳統(tǒng)“金九銀十”旺季，工地進(jìn)入趕工期階段，下游需求存在增長預(yù)期，市場看漲情緒較濃。

日評

百年建筑日報(bào)：北方市場盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較昨日寬窄幅下跌20元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲55元/噸 今日黑色系期貨窄幅震蕩運(yùn)行，鋼材價(jià)格局部下跌，早盤市場操作謹(jǐn)慎，整體趨穩(wěn)，市場心態(tài)較好，多數(shù)商家報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，北方盤扣式腳手架價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)在進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但短期下游需求仍在恢復(fù)階段，下游需求表現(xiàn)一般商家對后市多持樂觀預(yù)期，加上鋼廠成本端支撐較強(qiáng)，看漲心態(tài)濃厚，盤扣現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間有限。

日評

百年建筑日報(bào)：北方市場盤扣式腳手架價(jià)格窄幅上漲10元

今日黑色系金屬期貨價(jià)格寬幅上行，唐山瑞豐品牌熱軋價(jià)格較昨日寬幅上漲50元/噸，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲150元/噸 今日黑色系期貨繼續(xù)上漲，市場價(jià)格延續(xù)漲勢，漲后市場操作謹(jǐn)慎，成交一般房地產(chǎn)行業(yè)利好消息落地，市場看漲心態(tài)轉(zhuǎn)濃，京津冀熱卷市場價(jià)格大幅拉漲，短期鋼材價(jià)格易漲難跌，成本端支撐走強(qiáng)，廠商漲價(jià)情緒表現(xiàn)較積極，早盤多數(shù)挺價(jià)上漲，北方盤扣式腳手架價(jià)格窄幅上行。

日評

百年建筑日報(bào)：北方市場盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)

今日黑色系金屬期貨價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，唐山瑞豐品牌帶鋼價(jià)格較昨日持穩(wěn)運(yùn)行，天津鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格較昨日窄幅上漲10元/噸 今日黑色系期貨盤面震蕩持紅，鋼材現(xiàn)貨市場價(jià)格維持震蕩運(yùn)行，市場觀望情緒較濃，交投氛圍偏弱，成交相對冷清商家心態(tài)以出貨為主，早盤市場開盤價(jià)格維持昨日水平下游實(shí)際需求有限，高價(jià)資源成交乏力，商家操作教為謹(jǐn)慎，北方盤扣式腳手架價(jià)格持穩(wěn)。

日評