瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢(shì)緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤(rùn)仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量級(jí)高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對(duì)下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會(huì)庫(kù)存仍保持小幅積累態(tài)勢(shì) 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫(kù)存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢(shì)緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤(rùn)仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量級(jí)高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對(duì)下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會(huì)庫(kù)存仍保持小幅積累態(tài)勢(shì) 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫(kù)存小幅積累。

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國(guó)信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁收于24690元/噸，上漲0.57%LME鋁報(bào)收3581.5美元/噸，上漲2.27%宏觀地緣方面，據(jù)央視新聞消息，美國(guó)總統(tǒng)特朗普11日表示，目前美國(guó)同伊朗的?；饏f(xié)議仍然有效，但“極其脆弱”，正處于“岌岌可危”的狀態(tài)鋁供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在 另外，消息稱秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令秘魯是南美重要資源國(guó)，在鉬、白銀、銅、鋅、錫等品種的全球產(chǎn)量中占有一定份額，鋁產(chǎn)業(yè)鏈所受直接沖擊有限，但消息再度引發(fā)戰(zhàn)略金屬等資源品供給擔(dān)憂，帶動(dòng)有色板塊走強(qiáng)，鋁有所跟漲。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢(shì)緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤(rùn)仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量級(jí)高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對(duì)下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會(huì)庫(kù)存仍保持小幅積累態(tài)勢(shì)整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫(kù)存小幅積累。

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國(guó)信期貨：滬鋁承壓回調(diào)后仍有支撐

周四夜間，滬鋁收于24410元/噸，上漲0.12%LME鋁報(bào)收3490美元/噸，下跌1.34%地緣方面，美伊有望達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但目前局勢(shì)變化再度顯出不確定性海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存節(jié)后繼續(xù)累庫(kù)，顯著高于往年同期水平，則對(duì)滬鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁供應(yīng)的收緊擔(dān)憂稍有緩和，已持續(xù)存在的供應(yīng)缺口使得鋁價(jià)具備抗跌底色，預(yù)計(jì)滬鋁承壓回調(diào)后仍有支撐，區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向23800-24000元/噸附近，持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)變化。

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國(guó)信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破

周三夜間，鋁合金報(bào)收22985元/噸，下跌1.03%美伊達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，地緣風(fēng)險(xiǎn)或有降低，鋁價(jià)回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫(kù)意愿低迷，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力近兩周，鋁合金庫(kù)存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

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國(guó)信期貨：滬鋁高位震蕩

周三夜間，滬鋁收于24500元/噸，下跌0.77%LME鋁報(bào)收3537.5美元/噸，下跌1.02%地緣方面，美伊有望達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有所降低，鋁價(jià)回調(diào)海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存節(jié)后繼續(xù)累庫(kù)至145.6萬(wàn)噸，顯著高于往年同期水平，則對(duì)滬鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁供應(yīng)的收緊擔(dān)憂稍有緩和，已持續(xù)存在的供應(yīng)缺口使得鋁價(jià)具備抗跌底色，預(yù)計(jì)滬鋁高位震蕩，以震蕩思路對(duì)待，持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)變化。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，在較優(yōu)冶煉利潤(rùn)驅(qū)使下，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，同時(shí)考慮到幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策對(duì)礦端的收緊效應(yīng)尚未完全傳導(dǎo)至冶煉端，冶煉利潤(rùn)一定時(shí)期內(nèi)仍將保持，開工率維持高位，產(chǎn)能幾近行業(yè)上限，電解鋁供給量高位穩(wěn)定需求端，海外地緣擾動(dòng)仍將持續(xù)影響全球鋁供給格局，國(guó)內(nèi)鋁材出口需求優(yōu)勢(shì)延續(xù)國(guó)內(nèi)應(yīng)用端消費(fèi)為鋁材需求提供一定韌性，但由于高鋁價(jià)對(duì)部分下游采買的影響，加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季向淡季的過渡，電解鋁需求或增速放緩。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，在較優(yōu)冶煉利潤(rùn)驅(qū)使下，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，同時(shí)考慮到幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策對(duì)礦端的收緊效應(yīng)尚未完全傳導(dǎo)至冶煉端，冶煉利潤(rùn)一定時(shí)期內(nèi)仍將保持，開工率維持高位，產(chǎn)能幾近行業(yè)上限，電解鋁供給量高位穩(wěn)定需求端，海外地緣擾動(dòng)仍將持續(xù)影響全球鋁供給格局，國(guó)內(nèi)鋁材出口需求優(yōu)勢(shì)延續(xù)國(guó)內(nèi)應(yīng)用端消費(fèi)為鋁材需求提供一定韌性，但由于高鋁價(jià)對(duì)部分下游采買的影響，加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季向淡季的過渡，電解鋁需求或增速放緩。

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國(guó)信期貨：氧化鋁價(jià)格向下壓制或加大

五一假期期間，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，前期廣西某大型氧化鋁廠突發(fā)停產(chǎn)，節(jié)假日期間該廠已開始烘爐試生產(chǎn)，暫時(shí)恢復(fù)一條生產(chǎn)線運(yùn)行，涉及產(chǎn)能約110萬(wàn)噸/年，后續(xù)復(fù)產(chǎn)情況有待跟進(jìn)，現(xiàn)貨流通趨緊壓力將有一定緩解二季度內(nèi)，國(guó)內(nèi)仍有百萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放，長(zhǎng)期而言的供應(yīng)過剩格局未發(fā)生改變另外，幾內(nèi)亞礦端的政策擔(dān)憂仍給氧化鋁期、現(xiàn)貨價(jià)格帶來支撐和反彈動(dòng)力整體而言，關(guān)注廣西地區(qū)氧化鋁廠停產(chǎn)檢修的持續(xù)時(shí)間，并關(guān)注幾內(nèi)亞礦業(yè)政策的進(jìn)展，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，波段操作為宜。

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國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)高位震蕩為主

周二夜間，LME鋁報(bào)收3574美元/噸，上漲2%五一假期期間，外盤LME鋁價(jià)反彈，因美伊對(duì)峙格局延續(xù)，中東地區(qū)鋁供應(yīng)持續(xù)暴露于風(fēng)險(xiǎn)之中倫敦金屬交易所（LME）5月1日公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫(kù)存減少2325噸或0.63%，持續(xù)去庫(kù)至364725噸，5月1日COMEX鋁庫(kù)存為1,218噸，均處于歷史較低位海外鋁供應(yīng)缺口及高溢價(jià)給予期鋁價(jià)格支撐國(guó)內(nèi)而言，五一后社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)累庫(kù)，且下游開工率上漲乏力，將對(duì)鋁價(jià)形成壓制。

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國(guó)信期貨：氧化鋁價(jià)格中樞抬升后上方空間暫時(shí)有限

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉(cāng)7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔(dān)憂以及國(guó)內(nèi)大型氧化鋁廠檢修導(dǎo)致的現(xiàn)貨流通收緊給氧化鋁期、現(xiàn)貨價(jià)格帶來支撐，并增強(qiáng)了期貨價(jià)格的反彈動(dòng)力但另一方面，中長(zhǎng)期而言的供應(yīng)過剩格局并未發(fā)生改變，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為40.8萬(wàn)噸，上個(gè)月為1,181.6萬(wàn)噸IAI報(bào)告亦顯示，中國(guó)2026年3月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為753萬(wàn)噸，上個(gè)月為705萬(wàn)噸，此外，二季度內(nèi)，國(guó)內(nèi)仍有百萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，原料氧化鋁價(jià)小幅回落，而鋁價(jià)因海外供給缺口而偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，故電解鋁理論利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢(shì)需求端，下游消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍未見去庫(kù)現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力

周二夜間，鋁合金報(bào)收22990元/噸，下跌0.8%鋁價(jià)偏弱，鋁合金價(jià)格跟隨弱勢(shì)運(yùn)行受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫(kù)意愿低迷，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價(jià)變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計(jì)鋁合金震蕩為主，建議輕倉(cāng)持有。

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國(guó)信期貨：滬鋁可持有多單底倉(cāng)

周一夜間，滬鋁收于24645元/噸，下跌1.28%LME鋁報(bào)收3573美元/噸，下跌0.5%地緣方面，美伊新一輪談判存在不確定性，霍爾木茲海峽狀態(tài)未定，局勢(shì)不確定性之下，鋁暫難出現(xiàn)方向性突破已經(jīng)存在的供應(yīng)缺口，使得鋁價(jià)具備較強(qiáng)抗跌性但國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存仍在去庫(kù)與累庫(kù)中反復(fù)，且處于高位，對(duì)價(jià)格形成壓制，但考慮到需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，行業(yè)鋁水比上升，去庫(kù)拐點(diǎn)或逐漸到來，后續(xù)轉(zhuǎn)化為對(duì)鋁價(jià)的支撐另外，海外鋁供應(yīng)趨緊的現(xiàn)狀亦將使海外及外盤鋁價(jià)保持在高位，將對(duì)滬鋁形成牽引。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩回落

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落基本面原料端，原料氧化鋁價(jià)小幅回落，而鋁價(jià)因海外供給缺口而偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，故電解鋁理論利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢(shì)需求端，下游消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍未見去庫(kù)現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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國(guó)信期貨：滬鋁高位震蕩

周五夜間，滬鋁收于24850元/噸，下跌0.38%LME鋁報(bào)收3591美元/噸，下跌0.19%地緣方面，盡管美伊新一輪談判仍不明朗，周末期間，美國(guó)白宮發(fā)生槍擊事件，當(dāng)前，市場(chǎng)情緒及風(fēng)險(xiǎn)偏好切換較為頻繁，鋁價(jià)亦將維持較高的波動(dòng)率目前霍爾木茲海峽仍未恢復(fù)正常，且鋁供應(yīng)端已存在較大供應(yīng)缺口，使得價(jià)格具備較強(qiáng)抗跌性國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存則在去庫(kù)與累庫(kù)中反復(fù)，考慮到需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，以及行業(yè)鋁水比上升，去庫(kù)拐點(diǎn)或逐漸到來，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，原料氧化鋁價(jià)小幅回落，而鋁價(jià)因海外供給缺口而偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，故電解鋁理論利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，開工率接近滿產(chǎn)，但由于國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能臨近“天花板”，故國(guó)內(nèi)電解鋁供給量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢(shì)需求端，下游消費(fèi)逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游采買意愿有所抑制，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍未見去庫(kù)現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫(kù)存可用天數(shù)保持低位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫(kù)存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，中長(zhǎng)期趨勢(shì)看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面供給端，原料氧化鋁價(jià)回落至低位，電解鋁廠對(duì)原料逢低補(bǔ)庫(kù)，運(yùn)行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，并且開工率幾乎接近滿產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量級(jí)或?qū)⒈３指呶环€(wěn)定需求端，受海外地緣沖突影響，海外鋁廠停產(chǎn)，國(guó)際原鋁供給缺口呈現(xiàn)，報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)跟漲，高鋁價(jià)對(duì)下游鋁材加工企業(yè)形成一定壓制，下游采買意愿偏謹(jǐn)慎在此背景下，電解鋁社會(huì)庫(kù)存保持小幅積累態(tài)勢(shì) 整體來看，滬鋁基本面或處于，供給充足、需求暫穩(wěn)的階段。

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