廣州期貨：電解鋁短期回調(diào)盤(pán)整

電解鋁：海外中東電解鋁減產(chǎn)實(shí)質(zhì)性落地，LME庫(kù)存維持低位，海外現(xiàn)貨升水高位，為國(guó)際鋁價(jià)提供底部支撐；但美伊局勢(shì)反復(fù)令風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)波動(dòng)加劇國(guó)內(nèi)五一節(jié)后社會(huì)庫(kù)存現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)，市場(chǎng)現(xiàn)貨升貼水弱勢(shì)運(yùn)行，反映現(xiàn)貨端跟漲乏力，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購(gòu)仍以剛需為主，目前內(nèi)外價(jià)差逐步拉開(kāi)，等待國(guó)內(nèi)出口盈利窗口打開(kāi)，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn) 海外減產(chǎn)與低庫(kù)存提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)高庫(kù)存及需求恢復(fù)緩慢制約上方空間，短期維持區(qū)間震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-25000元/噸 。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁高度有限

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦政策懸而未決，但進(jìn)口礦到港量維持高位，港口庫(kù)存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產(chǎn)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，新投產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供應(yīng)端收縮效應(yīng)消退，總庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格重心下移，行業(yè)整體仍處虧損運(yùn)行下游按需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱，供強(qiáng)需弱格局下價(jià)格短期承壓新投產(chǎn)能釋放疊加高庫(kù)存壓制，價(jià)格上行空間有限，短期保持區(qū)間弱勢(shì)震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)運(yùn)行

廢鋁流通量增加，原材料庫(kù)存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動(dòng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，再生鋁企業(yè)開(kāi)工率下行，成品庫(kù)存小幅累庫(kù)，中小企業(yè)因訂單不足減產(chǎn)范圍擴(kuò)大下游壓鑄企業(yè)采購(gòu)情緒偏弱，終端汽車(chē)及機(jī)械裝備訂單增量有限，實(shí)質(zhì)性消費(fèi)拉動(dòng)不足，市場(chǎng)跟隨原鋁波動(dòng)，缺乏獨(dú)立上行驅(qū)動(dòng) 淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，需求端支撐不足，價(jià)格缺乏獨(dú)立驅(qū)動(dòng)，主要跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-23500元/噸 。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季前集中發(fā)運(yùn)陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)原料港口庫(kù)存有所回升，土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)供給端，由于新建產(chǎn)能釋放令國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能有所提升，加之，進(jìn)口貨源的涌入，令國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量級(jí)逐漸寬松需求端，下游電解鋁廠對(duì)高價(jià)原料較為敏感，多采取逢低采買(mǎi)策略，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒一般，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存有所積累整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給偏寬、需求持穩(wěn)的階段觀點(diǎn)總結(jié)：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鑄鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，由于海外地緣沖突局勢(shì)緩和，原鋁價(jià)格回落明顯，但由于國(guó)內(nèi)開(kāi)票監(jiān)管趨嚴(yán)以及貨源供給偏緊，廢鋁報(bào)價(jià)回落僅小幅，對(duì)鑄鋁成本支撐較穩(wěn)固供給端，原料供給以及冶煉利潤(rùn)令再生鋁廠主動(dòng)控產(chǎn)以及開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給偏多情況或有緩和需求端，傳統(tǒng)旺季向淡季過(guò)渡，下游壓鑄廠消費(fèi)以及開(kāi)工亦放緩，鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)庫(kù)存積累整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給偏多、需求放緩的階段觀點(diǎn)總結(jié)：鑄鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，冶煉廠逢低采買(mǎi)原料氧化鋁，雖然因中東局勢(shì)緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤(rùn)仍較優(yōu)，企業(yè)開(kāi)工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量級(jí)高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過(guò)渡階段，加之高鋁價(jià)對(duì)下游采買(mǎi)情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開(kāi)工情況或有放緩，電解鋁社會(huì)庫(kù)存仍保持小幅積累態(tài)勢(shì)整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫(kù)存小幅積累。

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國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2809元/噸，下跌1.37%，主力合約增倉(cāng)1.6萬(wàn)余手供應(yīng)端產(chǎn)能開(kāi)工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來(lái)較大規(guī)模的供應(yīng)增量，而國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，海外需求則存在較大缺口，供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空另一方面，海運(yùn)費(fèi)和鋁土礦價(jià)格上漲帶來(lái)的成本抬升預(yù)期，以及幾內(nèi)亞礦業(yè)政策引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)，成為氧化鋁價(jià)格的利多驅(qū)動(dòng) 整體而言，多空交織下，氧化鋁預(yù)計(jì)暫時(shí)區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，上方壓力位3100元/噸附近，波段操作為宜。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金震蕩為主

周五夜間，鋁合金報(bào)收22950元/噸，下跌0.24%鋁價(jià)持續(xù)回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來(lái)看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來(lái)進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐 另一方面，國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入淡季，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力后續(xù)關(guān)注海外訂單增長(zhǎng)是否能彌補(bǔ)需求缺口。

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國(guó)信期貨：鋁價(jià)回調(diào)但支撐較強(qiáng)

周五夜間，滬鋁收于24380元/噸，下跌0.16%LME鋁報(bào)收3502美元/噸，上漲0.34%地緣方面，美伊仍處于博弈之中，?；饏f(xié)議持續(xù)則降低了地區(qū)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能設(shè)備損毀的風(fēng)險(xiǎn)，但因海峽運(yùn)輸依然受阻，原料供應(yīng)仍未恢復(fù)，隨著局勢(shì)極端惡化的概率降低，鋁的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所回吐 基本面而言，海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存節(jié)后繼續(xù)累庫(kù)，顯著高于往年同期水平，則對(duì)滬鋁價(jià)格形成壓制。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁高空對(duì)待

美國(guó)對(duì)伊朗兩個(gè)港口實(shí)施打擊，伊朗堅(jiān)持鈾紅線，中東局勢(shì)升級(jí)，市場(chǎng)交投偏好走弱 幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)充裕，但海運(yùn)費(fèi)居高不下疊加出口關(guān)稅上調(diào)，進(jìn)口礦到岸成本上行，廣西氧化鋁減產(chǎn)及地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)盤(pán)面氧化鋁價(jià)格形成間歇擾動(dòng)二季度國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能集中投放，運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，港口庫(kù)存水平高企，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕下游電解鋁企業(yè)按需采購(gòu)，消費(fèi)平穩(wěn)但無(wú)超預(yù)期增量，現(xiàn)貨缺乏上行動(dòng)能，近月合約貼水走闊供強(qiáng)需弱下價(jià)格短期難以擺脫弱勢(shì)。

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廣州期貨：電解鋁盤(pán)整運(yùn)行

海外電解鋁供應(yīng)短期內(nèi)完全恢復(fù)可能性較低，LME鋁庫(kù)存水平降至歷史同期相低位，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，內(nèi)外價(jià)差拉開(kāi)導(dǎo)致海外貨源進(jìn)口窗口關(guān)閉，海外鋁錠短期難以流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)內(nèi)冶煉端運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)中小增，總產(chǎn)能逼近紅線天花板，后續(xù)增量空間極為有限需求端分化依舊，新能源、汽車(chē)等新興用鋁消費(fèi)溫和增長(zhǎng)，地產(chǎn)相關(guān)建筑型材等傳統(tǒng)需求持續(xù)承壓；節(jié)前下游加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿平淡，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存處于歷年同期偏高水平，現(xiàn)貨成交貼水，整體鋁市呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

廢鋁貨源偏緊、價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)成本端形成有力托底；但再生鋁企業(yè)開(kāi)工率小幅下降，中小企業(yè)因訂單不足計(jì)劃減產(chǎn)，成品庫(kù)存去化緩慢，社會(huì)庫(kù)存小幅累積傳統(tǒng)“銀四”旺季成色不足，下游壓鑄企業(yè)訂單增量有限，采購(gòu)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，投機(jī)囤貨意愿淡薄終端汽車(chē)、摩托車(chē)及機(jī)械裝備復(fù)蘇偏慢，實(shí)質(zhì)性消費(fèi)拉動(dòng)尚未形成，鋁合金市場(chǎng)價(jià)格缺乏明確獨(dú)立驅(qū)動(dòng)鑄造鋁合金價(jià)格跟隨鋁價(jià)波動(dòng)，主力合約價(jià)格在22500-24000元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2867元/噸，下跌0.03%，主力合約增倉(cāng)1萬(wàn)余手，多空博弈加劇 近期廣西地區(qū)停產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能逐漸復(fù)產(chǎn)，且地區(qū)內(nèi)仍有新產(chǎn)能釋放，供應(yīng)增加使得過(guò)剩預(yù)期再度給予價(jià)格向下壓制然而，海運(yùn)費(fèi)進(jìn)一步上漲的背景下，后續(xù)鋁土礦發(fā)運(yùn)預(yù)期會(huì)受進(jìn)一步影響，疊加幾內(nèi)亞削減鋁土礦出口量的政策擔(dān)憂，和雨季導(dǎo)致的季節(jié)性出口量下降，氧化鋁成本預(yù)期上行，抬升遠(yuǎn)期價(jià)格整體而言，多空交織下，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，上方壓力位3100元/噸附近，波段操作為宜。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁承壓回調(diào)后仍有支撐

周四夜間，滬鋁收于24410元/噸，上漲0.12%LME鋁報(bào)收3490美元/噸，下跌1.34%地緣方面，美伊有望達(dá)成協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期下，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但目前局勢(shì)變化再度顯出不確定性海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存節(jié)后繼續(xù)累庫(kù)，顯著高于往年同期水平，則對(duì)滬鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁供應(yīng)的收緊擔(dān)憂稍有緩和，已持續(xù)存在的供應(yīng)缺口使得鋁價(jià)具備抗跌底色，預(yù)計(jì)滬鋁承壓回調(diào)后仍有支撐，區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向23800-24000元/噸附近，持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)變化。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金以震蕩思路對(duì)待

周四夜間，鋁合金報(bào)收22920元/噸，上漲0.02%美伊達(dá)成協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期下，地緣風(fēng)險(xiǎn)或有降低，鋁價(jià)回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱 基本面來(lái)看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來(lái)進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入淡季，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，海外廢鋁價(jià)維持高位，進(jìn)口窗口收斂，國(guó)內(nèi)廢鋁供給仍偏緊張，廢鋁報(bào)價(jià)隨原鋁價(jià)格高位震蕩，成本支撐仍穩(wěn)固供給端，原料緊張以及冶煉利潤(rùn)的侵蝕令再生鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性降低，制約產(chǎn)量提升需求端，傳統(tǒng)旺季臨近尾聲，行業(yè)將逐步向淡季過(guò)渡，鑄鋁消費(fèi)略有放緩，加之高價(jià)鑄鋁對(duì)下游壓鑄企業(yè)采買(mǎi)的抑制，令其需求轉(zhuǎn)弱觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季前集中發(fā)運(yùn)，短期內(nèi)礦供應(yīng)有所放寬，但由于當(dāng)?shù)爻隹谡叩恼{(diào)整，長(zhǎng)期進(jìn)口礦供應(yīng)收緊預(yù)期逐漸走強(qiáng)供給端，新建產(chǎn)能集中釋放帶來(lái)增量，海外礦供應(yīng)政策有待后續(xù)觀察具體落實(shí)，故國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量或?qū)⒕S持較高水平區(qū)間需求端，下游電解鋁廠冶煉理論較優(yōu)，開(kāi)工情況及產(chǎn)能皆臨近上限，故對(duì)原料氧化鋁需求相對(duì)穩(wěn)定觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁需求或增速放緩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，在較優(yōu)冶煉利潤(rùn)驅(qū)使下，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，同時(shí)考慮到幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策對(duì)礦端的收緊效應(yīng)尚未完全傳導(dǎo)至冶煉端，冶煉利潤(rùn)一定時(shí)期內(nèi)仍將保持，開(kāi)工率維持高位，產(chǎn)能幾近行業(yè)上限，電解鋁供給量高位穩(wěn)定需求端，海外地緣擾動(dòng)仍將持續(xù)影響全球鋁供給格局，國(guó)內(nèi)鋁材出口需求優(yōu)勢(shì)延續(xù)國(guó)內(nèi)應(yīng)用端消費(fèi)為鋁材需求提供一定韌性，但由于高鋁價(jià)對(duì)部分下游采買(mǎi)的影響，加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季向淡季的過(guò)渡，電解鋁需求或增速放緩。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破

周三夜間，鋁合金報(bào)收22985元/噸，下跌1.03%美伊達(dá)成協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期下，地緣風(fēng)險(xiǎn)或有降低，鋁價(jià)回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來(lái)看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來(lái)進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫(kù)意愿低迷，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力近兩周，鋁合金庫(kù)存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

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國(guó)信期貨：滬鋁高位震蕩

周三夜間，滬鋁收于24500元/噸，下跌0.77%LME鋁報(bào)收3537.5美元/噸，下跌1.02%地緣方面，美伊有望達(dá)成協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期下，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有所降低，鋁價(jià)回調(diào)海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存節(jié)后繼續(xù)累庫(kù)至145.6萬(wàn)噸，顯著高于往年同期水平，則對(duì)滬鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁供應(yīng)的收緊擔(dān)憂稍有緩和，已持續(xù)存在的供應(yīng)缺口使得鋁價(jià)具備抗跌底色，預(yù)計(jì)滬鋁高位震蕩，以震蕩思路對(duì)待，持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)變化。

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