廣州期貨：氧化鋁上下有限

氧化鋁：幾內(nèi)亞計劃4月起削減鋁土礦出口以保價增收，疊加霍爾木茲海峽封鎖導致海運費大漲，鋁土礦進口成本顯著抬升；燒堿等原料價格隨原油走高，氧化鋁生產(chǎn)成本增加，基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)在高成本產(chǎn)能減停之下略有緩解，但近期進口窗口打開，進口貨源補充量明顯上行，國內(nèi)氧化鋁庫存累增但增速放緩氧化鋁礦端原料提供支撐，進口窗口打開疊加高庫存壓力，操作上建議保持高拋低吸，參考價格運行區(qū)間2800-3200元/噸 。

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一德期貨：電解鋁或給出波段多單機會

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動有緩解，但仍存變數(shù)供需矛盾上，短期中東供應(yīng)暫無進一步減產(chǎn)，但若海峽關(guān)閉持久，海外供應(yīng)沖擊將再次放大；需求上，海外庫存持續(xù)回落，維持升水，國內(nèi)需求恢復(fù)力度可通過庫存回落來驗證，外強內(nèi)弱供需上有支撐，但金融屬性拖累未消，關(guān)注技術(shù)支撐力度，結(jié)合地緣擾動力度及庫存變化，或給出波段多單機會

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一德期貨：氧化鋁震蕩偏強運行

氧化鋁：幾內(nèi)亞出口限制政策預(yù)期下，礦價易漲難跌，加之原油、燒堿等上漲，成本端對氧化鋁形成支撐；氧化鋁產(chǎn)能邊際變化不大，減產(chǎn)有限，新投產(chǎn)能釋放仍需時日，但進口增加，仍處于過剩局面；若幾內(nèi)亞礦石政策未能逆轉(zhuǎn)氧化鋁供需過剩格局，則僅是底部成本抬升，基本面偏弱及套利介入壓制價格短期受原油等影響顯著，震蕩偏強運行，關(guān)注地緣擾動、幾內(nèi)亞政策及減投產(chǎn)情況

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國信期貨：鋁合金建議暫時觀望

周一夜間，鋁合金報收22750元/噸，上漲0.8%夜間有色板塊整體反彈，鋁合金跟隨上漲產(chǎn)業(yè)層面上，由于再生企業(yè)對于“反向開票”的具體操作細則缺乏明確預(yù)期，廢鋁流通性將進一步收緊，廢鋁價格具備一定抗跌性，成本對鋁合金價格形成支撐 節(jié)后鋁合金企業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏慢于市場預(yù)期，主因廢鋁供應(yīng)偏緊，部分再生鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計劃被迫推遲，另外，部分地區(qū)環(huán)保管控力度加大，也對企業(yè)復(fù)產(chǎn)造成一定沖擊需求方面，節(jié)后下游復(fù)工節(jié)奏相對溫和，訂單釋放仍偏謹慎，采購以剛需為主，整體成交表現(xiàn)一般，近期價格雖出現(xiàn)回調(diào)，但未帶動下游補庫積極性。

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國信期貨：氧化鋁減倉下跌

周一夜間，氧化鋁報收3021元/噸，下跌1.76%，主力合約減倉5000余手氧化鋁價格在逼近3100元/噸一線出現(xiàn)多頭減倉下跌的情況成本抬升已成現(xiàn)實，且在幾內(nèi)亞限制鋁土礦出口、以及中東沖突的持續(xù)擾動下，未來成本仍有上漲預(yù)期，構(gòu)成氧化鋁價格的利多支撐但另一方面，廣西某氧化鋁3月至4月下旬持續(xù)有新產(chǎn)能投入試生產(chǎn)，此外，3月-4月預(yù)計將有50萬噸以上海外氧化鋁貨源流入中國市場，屆時將給國內(nèi)供應(yīng)帶來過剩壓力。

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國信期貨：滬鋁多單可適當減倉以控制風險敞口

周一夜間，滬鋁收于23750元/噸，上漲0.57%，LME鋁報收3225.5美元/噸，上漲1.05%晚間，特朗普釋放緩和信號，市場再現(xiàn)TACO交易，國際油價大幅跳水，以銅為首的有色板塊整體反彈，鋁小幅跟漲 從供需角度來看，中東局勢緩和將降低鋁產(chǎn)業(yè)鏈的風險，從而構(gòu)成一定利空，因而在宏觀情緒變化帶動反彈之中，鋁價反彈幅度相對有限產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實層面來看，歐美地區(qū)鋁現(xiàn)貨升水仍處于高位，體現(xiàn)出現(xiàn)實供應(yīng)的緊缺。

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉逢低短多

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈基本面供給端，廢鋁報價隨鋁價回調(diào)而走弱，持貨商挺價惜售情緒漸濃，廢鋁價格仍處高位對鑄鋁支撐仍較堅固供給端，鑄鋁廠投產(chǎn)較積極，但因廢鋁貿(mào)易商惜售緣故多以消耗原料庫存、剛需采買廢鋁等策略為主，國內(nèi)鑄造鋁合金供給量或有增長需求端，下游壓鑄廠因鑄造鋁合金價格高位運行而采買情緒轉(zhuǎn)為謹慎，多以逢低補貨和剛需采購策略為主，現(xiàn)貨市場成交情況偏淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┙o增加、需求轉(zhuǎn)淡的階段。

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瑞達期貨：滬鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅提升

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：氧化鋁產(chǎn)業(yè)消費預(yù)期向好

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦重心上移，支撐氧化鋁成本 供給端，氧化鋁進口同環(huán)比上升明顯，加之新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多態(tài)勢需求端，國內(nèi)電解鋁廠周度開工持穩(wěn)，加之受海外局勢影響國際鋁供給轉(zhuǎn)負增長，未來或有出口需求，對原料氧化鋁需求存在增長預(yù)期 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)消費預(yù)期向好。

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國信期貨：成本預(yù)計抬升，氧化鋁增倉反彈

周五夜間，氧化鋁報收3088元/噸，上漲2.76%，主力合約增倉8000余手宏觀利空因素主導下，有色金屬板塊等風險資產(chǎn)整體下挫，氧化鋁則在跟隨下行后再度因成本抬升邏輯出現(xiàn)反彈 幾內(nèi)亞政府或于4月初開始限制鋁土礦出口量，疊加5月后逐漸進入幾內(nèi)亞雨季，以及海運費易漲難跌，氧化鋁的進口礦用礦成本將出現(xiàn)顯著抬升，從而抬升氧化鋁的底部價格支撐另一方面，廣西某氧化鋁3月至4月下旬持續(xù)有新產(chǎn)能投入試生產(chǎn)，此外，3月-4月預(yù)計將有50萬噸以上海外氧化鋁貨源流入中國市場，屆時將給國內(nèi)供應(yīng)帶來過剩壓力。

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國信期貨：鋁合金或震蕩偏弱運行

周五夜間，鋁合金報收22595元/噸，下跌0.53%%有色板塊整體下挫，鋁合金跟隨下跌產(chǎn)業(yè)層面上，由于再生企業(yè)對于“反向開票”的具體操作細則缺乏明確預(yù)期，廢鋁流通性將進一步收緊，廢鋁價格具備抗跌性，成本對鋁合金價格形成支撐節(jié)后鋁合金企業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏慢于市場預(yù)期，主因廢鋁供應(yīng)偏緊，部分再生鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計劃被迫推遲，另外，部分地區(qū)環(huán)保管控力度加大，也對企業(yè)復(fù)產(chǎn)造成一定沖擊需求方面，節(jié)后下游復(fù)工節(jié)奏相對溫和，訂單釋放仍偏謹慎，采購以剛需為主，整體成交表現(xiàn)一般，近期價格雖出現(xiàn)回調(diào)，但未帶動下游補庫積極性。

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，廢鋁報價隨鋁價回調(diào)而走弱，持貨商挺價惜售情緒漸濃，廢鋁價格仍處高位對鑄鋁支撐仍較堅固供給端，鑄鋁廠投產(chǎn)較積極，但因廢鋁貿(mào)易商惜售緣故多以消耗原料庫存、剛需采買廢鋁等策略為主，國內(nèi)鑄造鋁合金供給量或有增長需求端，下游壓鑄廠因鑄造鋁合金價格高位運行而采買情緒轉(zhuǎn)為謹慎，多以逢低補貨和剛需采購策略為主，現(xiàn)貨市場成交情況偏淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┙o增加、需求轉(zhuǎn)淡的階段。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦重心上移，支撐氧化鋁成本供給端，氧化鋁進口同環(huán)比上升明顯，加之新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國內(nèi)氧化鋁供給量仍保持偏多態(tài)勢需求端，國內(nèi)電解鋁廠周度開工持穩(wěn)，加之受海外局勢影響國際鋁供給轉(zhuǎn)負增長，未來或有出口需求，對原料氧化鋁需求存在增長預(yù)期 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)消費預(yù)期向好。

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一德期貨：電解鋁供需上有支撐

電解鋁：宏觀面上，焦點仍在地緣擾動，若沖突持續(xù)，油價抬升將引致衰退風險；流動性有收緊預(yù)期供需矛盾上，短期中東供應(yīng)暫無進一步減產(chǎn)，但若海峽關(guān)閉持久，海外供應(yīng)沖擊將再次放大；需求上，海外庫存持續(xù)回落，維持升水，國內(nèi)需求恢復(fù)力度可通過庫存回落來驗證，外強內(nèi)弱供需上有支撐，但金融屬性拖累未消，關(guān)注技術(shù)支撐力度，結(jié)合地緣擾動力度及庫存變化，或給出波段多單機會

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一德期貨：氧化鋁短期震蕩偏強運行

氧化鋁：幾內(nèi)亞出口限制政策預(yù)期下，礦價易漲難跌，加之原油、燒堿等上漲，成本端對氧化鋁形成支撐；氧化鋁產(chǎn)能邊際變化不大，減產(chǎn)有限，新投產(chǎn)能釋放仍需時日，但進口增加，仍處于過剩局面；若幾內(nèi)亞礦石政策未能逆轉(zhuǎn)氧化鋁供需過剩格局，則僅是底部成本抬升，基本面偏弱及套利介入壓制價格短期震蕩偏強運行，關(guān)注地緣擾動、幾內(nèi)亞政策及減投產(chǎn)情況

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價承壓回調(diào)

廢鋁報價跟隨原鋁同步走強，廢鋁出貨恢復(fù)節(jié)奏，但受反向開票政策影響合規(guī)貨源供應(yīng)較為緊張，國內(nèi)廢鋁產(chǎn)量月同比不及往年同期，進口原料補充不足，下游壓鑄企業(yè)復(fù)工節(jié)奏加快，但高價貨部分抑制終端采購需求，剛需采買為主，進口鋁合金價格倒掛導致貨源流入窗口關(guān)閉廢鋁成本支撐，市場貨源供應(yīng)偏緊，短期價格跟隨鋁價受市場情緒影響回調(diào)，參考區(qū)間22500-24000元/噸

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廣州期貨：鋁價回調(diào)明顯，建議先觀望底部支撐位置

中東沖突引發(fā)能源價格上漲，面臨能源價格上漲帶來的通脹壓力，美聯(lián)儲年內(nèi)降息概率預(yù)期降溫，工業(yè)消費需求預(yù)期壓制，整體有色交投情緒低迷 氧化鋁：幾內(nèi)亞出礦船運費上漲，在原料收入驟減的情況下幾內(nèi)亞政府計劃收緊鋁土礦供應(yīng)，中東沖突導致氧化鋁貿(mào)易流向變化，海外氧化鋁有低價拋售現(xiàn)象，國內(nèi)進口氧化鋁量有增長預(yù)期，疊加國內(nèi)氧化鋁原料備庫相對充足，國內(nèi)產(chǎn)能調(diào)減但供應(yīng)過剩格局未有扭轉(zhuǎn)，國內(nèi)庫存依舊保持高位。

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國信期貨：有色板塊承壓下挫，氧化鋁跟隨下跌

周四夜間，氧化鋁報收3008元/噸，下跌2.21%，主力合約減倉8000余手宏觀利空因素主導，市場避險情緒升級，有色板塊整體下挫，氧化鋁亦在宏觀氛圍影響下跟隨下挫基本面來看，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，廣西某氧化鋁企業(yè)一期生產(chǎn)線本周計劃投料生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能120萬噸/年二期生產(chǎn)線建設(shè)正按計劃穩(wěn)步推進，預(yù)計將于4月下旬投入試生產(chǎn)此外，3月-4月預(yù)計將有50萬噸以上海外氧化鋁貨源流入中國市場，屆時將給國內(nèi)供應(yīng)帶來過剩壓力。

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國信期貨：鋁合金或震蕩偏弱運行

周四夜間，鋁合金報收22750元/噸，下跌2.34%%有色板塊整體下挫，鋁合金跟隨下跌原料廢鋁價格仍處于相對高位，且由于再生企業(yè)對于“反向開票”的具體操作細則缺乏明確預(yù)期，廢鋁流通性將進一步收緊，廢鋁價格易漲難跌成本對鋁合金價格形成支撐節(jié)后鋁合金企業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏慢于市場預(yù)期，主因廢鋁供應(yīng)偏緊，部分再生鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計劃被迫推遲，另外，部分地區(qū)環(huán)保管控力度加大，也對企業(yè)復(fù)產(chǎn)造成一定沖擊 需求方面，節(jié)后下游復(fù)工節(jié)奏相對溫和，訂單釋放仍偏謹慎，采購以剛需為主，整體成交表現(xiàn)一般，近期價格雖出現(xiàn)回調(diào)，但未帶動下游補庫積極性。

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