瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，廢鋁報價隨鋁價向上波動，持貨商多采取逢高出貨策略，由于再生鋁企業(yè)前期采購較積極，當前多以按需采買策略，以至于廢鋁現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般產(chǎn)量方面，鑄鋁2月回落較大，3月復工后預計有明顯回升，故國內鑄造鋁合金供給量增長需求端，下游壓鑄廠由于前期陸續(xù)補庫，當前亦采取剛需采購策略，多以觀望態(tài)度為主，致使鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)平淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給回升、需求平淡的階段。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，廢鋁報價隨鋁類提升而強勢上漲，成本方面的提升亦支撐鑄鋁報價偏強運行應國內環(huán)保政策要求，新建再生鋁項目陸續(xù)爬產(chǎn)，鑄鋁供給量有所回升需求端，下游壓鑄廠復工后對鑄鋁囤貨意愿較高，詢價較積極，故鋁合金庫存呈現(xiàn)去化態(tài)勢 整體來看，鑄造鋁合金基本面或將處于供需雙增階段，下游采買意愿帶動產(chǎn)業(yè)庫存去化觀點總結，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險 。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應收緊，鋁價強勢國內氧化鋁供應仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預計上游開工情況將保持高位，國內電解鋁供給量或將穩(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復工復產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅動疊加國內提振消費政策的積極預期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，廢鋁供給由于環(huán)保限產(chǎn)、拆解效率季節(jié)性降低以及長假停工等原因，供應仍相對偏緊，廢鋁報價跟隨原鋁價格仍保持偏高位運行，對鑄鋁形成一定成本支撐供給端，在國內低碳政策的鼓勵下，新建鑄鋁項目在節(jié)后或將逐步爬產(chǎn)，加之節(jié)后復工效應，鑄鋁產(chǎn)量或將小幅回升需求端，隨著春節(jié)假期結束，下游壓鑄廠亦逐步進入復工節(jié)奏，需求量的恢復或將帶領鑄鋁消費重新回溫整體來看，鑄造鋁合金基本面或將處于供需小增的階段。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內亞雨季影響逐漸降低發(fā)運回升，國內土礦供給逐漸充足，土礦價格持穩(wěn)運行供給端，氧化鋁冶煉廠整體開工情況暫穩(wěn)，因假期臨近或有小幅下降，國內供給量總體持穩(wěn)，庫存偏高位，供應格局仍顯偏多需求端，電解鋁產(chǎn)新投產(chǎn)產(chǎn)能逐漸推升氧化鋁需求，但由于行業(yè)產(chǎn)能上限原因，其增量有限，對原料消費大體持穩(wěn) 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給充足、需求持穩(wěn)的階段觀點總結，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內亞雨季影響逐漸降低發(fā)運回升，國內土礦供給逐漸充足，加之氧化鋁廠原料庫存暫處高位，采買需求偏弱，故土礦價格有所松動，氧化鋁成本支撐轉弱供給端，氧化鋁盤面表現(xiàn)較好，帶動冶煉廠生產(chǎn)情緒，開工率有所回升，國內供給量級目前仍顯偏多，產(chǎn)業(yè)庫存呈小幅積累狀態(tài)需求端，電解鋁產(chǎn)新投產(chǎn)產(chǎn)能逐漸推升氧化鋁需求，但由于行業(yè)產(chǎn)能上限原因，其增量有限，對原料消費大體穩(wěn)中小增 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給充足、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內亞雨季影響逐漸降低發(fā)運回升，土礦價格因為供給回升而有所松動，對氧化鋁支撐力度略有下滑 供給端，由于國內長假放假加之氧化鋁廠常規(guī)的檢修計劃，以及較短的生產(chǎn)天數(shù)，預計國內氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及產(chǎn)量或將有所減少，但產(chǎn)業(yè)庫存仍偏多供給相對充裕需求端，國內電解鋁由于行業(yè)利潤情況較好，加之鋁廠啟停成本偏高，開工在產(chǎn)產(chǎn)能仍能維持高位穩(wěn)定，對原料氧化鋁需求持穩(wěn)。

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廣州期貨：電解鋁走勢保持高位震蕩

近期全球經(jīng)濟貿易環(huán)境摩擦不斷，對美元計價大宗價格形成利好，全球電解鋁供應彈性不足，依賴國內滿產(chǎn)維持全球供需平衡，國內供應剛性約束后續(xù)產(chǎn)能增量有限，下游加工企業(yè)開工率淡季之下小幅調整，國網(wǎng)訂單+光伏、新能源等領域用鋁需求仍有韌性，海內外顯性庫存累增，國內社庫庫存增加，當前高價鋁價現(xiàn)貨采買情緒偏弱宏觀+供應偏緊預期為電解鋁價格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費+社會庫存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價格上行空間，價格延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行態(tài)勢，參考價格運行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價走勢偏強

廢鋁供應緊張，銅價創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應逐步體現(xiàn)但仍有基礎消費支撐供應縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁偏強震蕩運行

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一德期貨：短期鋁價或延續(xù)偏強走勢

電解鋁：宏觀面上，美元低位回升，國內有會議預期，地緣風險增加；資金面上，節(jié)前持倉增量有限，但資金有輪動到鋁的跡象；供需矛盾上，中長期敘事邏輯占主導，短期需求轉弱未明顯負反饋；資金輪動下銅鋁及內外比值或繼續(xù)修復中長期仍維持逢低入多策略，短期節(jié)日期間外盤強勢，短期鋁價或延續(xù)偏強走勢，但高價位或將伴隨高波動，做好風控 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強，供需仍過剩局面暫難扭轉；不過進入新的合同年，若現(xiàn)貨價格進一步回落，減產(chǎn)動力或增強，此外，基差轉為負值，交倉規(guī)模增加，部分鎖定現(xiàn)貨，一旦伴隨減產(chǎn)，現(xiàn)貨有轉緊可能；當前期價不算低估，基本反應了當前礦價水平，上驅需要國內外政策及減產(chǎn)規(guī)模擴大。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，進口礦季節(jié)性影響減弱，發(fā)運逐步回穩(wěn)；國產(chǎn)土礦逐步復產(chǎn)階段，預計后續(xù)鋁土礦供應將逐漸充足，土礦價格小幅回落供給方面，由于盤面價格持續(xù)回落，氧化鋁基本面預期偏悲觀，加之現(xiàn)貨走弱對當下冶煉廠成本利潤的侵蝕，國內氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能及開工或將小幅回落，但暫未獲悉有大面積減產(chǎn)現(xiàn)象發(fā)生需求方面，電解鋁廠整體在產(chǎn)產(chǎn)能保持小幅增長，對原料氧化鋁需求基本持穩(wěn)觀點總結，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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錨定 “雙碳”，鑄造鋁合金期貨首次交割，激活綠色經(jīng)濟新動能

作為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的價格保障工具，首個再生商品期貨品種鑄造鋁合金期貨完成了首次交割 上期所數(shù)據(jù)顯示，11月19日，鑄造鋁合金期貨首個合約AD2511順利完成交割，交割量約2.29萬噸，交割金額約4.76億元參與首次交割的企業(yè)包括中船重工物資貿易集團廣州有限公司、北京金控資本有限公司、寧波海天同創(chuàng)實業(yè)有限公司等鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)；首次交割的標準倉單在中儲發(fā)展股份有限公司、浙江尖峰供應鏈有限公司、廈門建發(fā)倉儲有限公司等多家交割庫生成。

國內資訊

瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端幾內亞雨季逐漸完結，鋁土礦后續(xù)進口量或有所恢復，當前土礦供給仍偏緊、港口庫存小幅下降 供給方面，隨著現(xiàn)貨價格下行且臨近成本線，高成本企業(yè)已進入虧損狀態(tài)，被迫檢修及減產(chǎn)情況零星出現(xiàn)當前供給量仍顯偏多，后續(xù)隨著檢修減產(chǎn)情況的增長，供給量或逐步收斂 需求方面，電解鋁產(chǎn)銷仍處旺季，鋁價偏強運行，提升產(chǎn)業(yè)利潤，加之產(chǎn)能上限，令鋁廠生產(chǎn)情緒較積極、開工情況較高，對氧化鋁需求穩(wěn)定小增。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價走勢偏強

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現(xiàn)去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現(xiàn)庫存拐頭信號，價格上探20800新高，主跟電解鋁價格漲跌，鑄造鋁合金主力合約價格參考運行區(qū)間20400-21000元/噸

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中信建投期貨：短期鋁價仍處于高位震蕩走勢

冰島某電解鋁廠因故減產(chǎn)20萬噸，恢復時間尚不確定，受此影響隔夜倫鋁大幅走高，滬鋁沖高后略有回落，該減產(chǎn)對全球鋁供給整體影響有限宏觀面市場基本完全定價美聯(lián)儲今年還將完成兩次降息，后續(xù)關注的重點在于10月的就業(yè)情況以及本周發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)俄烏談判進展不順，俄石油公司遭制裁，市場風險偏好再次回落 基本面看國內供應保持穩(wěn)定，進口壓力略有增加1-9月累計進口總量約196.24萬噸，同比增漲19.0%。

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中信建投期貨：滬鋁短期維持震蕩偏強走勢

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)真空，部分多頭選擇獲利了結10月降息預期提升，外盤有色金屬仍是偏強運行滬金假期內的大幅上漲帶動滬銅走強以修復金銅比值，這使得滬鋁的相對估值隨著滬銅上修而上漲，短期有色仍以宏觀定價為主，在沒有更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明海外消費持續(xù)走弱之前，有色偏強運行 基本面看隨著鋁價走強，下游補貨需求較差，現(xiàn)貨升貼水走弱不過部分貿易商有買現(xiàn)貨拋盤面的行為，預計后續(xù)倉單將有所增加昨日國內主流消費地鋁錠累庫4.7萬噸，鋁棒累庫3萬噸左右，當前現(xiàn)貨面臨一定庫存壓力。

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瑞達期貨：滬鋁或將呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

節(jié)前滬鋁主力合約震蕩偏弱，假期期間，由于美國政府停擺導致非農數(shù)據(jù)未按期公布，在市場對經(jīng)濟擔憂情緒影響下，倫鋁呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢 基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國內前期置換產(chǎn)能項目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預計電解鋁運行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國內電解鋁供給量或將保持小幅增長態(tài)勢。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價格亦有所回調，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現(xiàn)令鋁價小幅回調，加之傳統(tǒng)消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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一德期貨：氧化鋁回歸理性后仍震蕩為主

氧化鋁：供需邊際改善但難改過剩局面，總庫存仍在增加，進口預期增加；現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有增，但或減緩產(chǎn)能出清速度，再加之3-6月份新投產(chǎn)能，基本面有壓制；受焦煤、燒堿及鋁土礦上漲等提升底部估值，但基本面偏弱下無明顯驅動邏輯；短期情緒影響較大，預計回歸理性后仍震蕩為主，關注幾內亞限產(chǎn)政策、地緣擾動及減投產(chǎn)情況

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