廣州期貨：鑄造鋁合金價格缺乏獨立驅動

廢鋁流通量增加，原材料庫存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動進入傳統消費淡季，再生鋁企業(yè)開工率下行，成品庫存小幅累庫，中小企業(yè)因訂單不足減產范圍擴大下游壓鑄企業(yè)采購情緒偏弱，終端汽車及機械裝備訂單增量有限，實質性消費拉動不足，市場跟隨原鋁波動，缺乏獨立上行驅動 淡季效應顯現，需求端支撐不足，價格缺乏獨立驅動，主要跟隨鋁價震蕩運行，參考價格運行區(qū)間22000-23500元/噸 。

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廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現貨升水保持，國內庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數據表現亮眼，目前內外價差逐步拉開，持續(xù)關注國內庫存去化拐點 海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，關注近期調整后的低多機會，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸

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廣州期貨：氧化鋁區(qū)間震蕩

氧化鋁：幾內亞鋁土礦政策懸而未決且逐步進入發(fā)運雨季，目前幾內亞礦出口保持高位，國內港口庫存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產產能逐步復產，二季度新投產能陸續(xù)釋放，供應端收縮效應或逐步消退現貨市場成交清淡，下游按需采購，補庫意愿偏弱，供強需弱格局短期難以扭轉，新投產能釋放疊加高庫存壓制，價格上行空間有限，短期保持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸

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廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現貨升水保持，國內庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數據表現亮眼，目前內外價差逐步拉開，持續(xù)關注國內庫存拐點 海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，關注調整后低多機會，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸

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廣州期貨：氧化鋁短期保持區(qū)間震蕩

氧化鋁：幾內亞鋁土礦政策懸而未決且逐步進入發(fā)運雨季，目前幾內亞礦出口保持高位，國內港口庫存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產產能逐步復產，二季度新投產能陸續(xù)釋放，供應端收縮效應或逐步消退現貨市場成交清淡，下游按需采購，補庫意愿偏弱，供強需弱格局短期難以扭轉，新投產能釋放疊加高庫存壓制，價格上行空間有限，短期保持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價波動

廢鋁流通量增加，原材料庫存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動進入傳統消費淡季，再生鋁企業(yè)開工率下行，成品庫存小幅累庫，中小企業(yè)因訂單不足減產范圍擴大下游壓鑄企業(yè)采購情緒偏弱，終端汽車及機械裝備訂單增量有限，實質性消費拉動不足，市場跟隨原鋁波動，缺乏獨立上行驅動 淡季效應顯現，需求端支撐不足，價格缺乏獨立驅動，主要跟隨鋁價震蕩運行，參考價格運行區(qū)間22000-23500元/噸 。

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廣州期貨：氧化鋁短期保持區(qū)間弱勢震蕩

氧化鋁：幾內亞鋁土礦政策懸而未決，但進口礦到港量維持高位，港口庫存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產產能逐步復產，新投產能陸續(xù)釋放，供應端收縮效應消退，總庫存延續(xù)累庫現貨市場成交清淡，下游按需采購，補庫意愿偏弱，供強需弱格局短期難以扭轉，新投產能釋放疊加高庫存壓制，價格上行空間有限，短期保持區(qū)間弱勢震蕩，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸

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廣州期貨：電解鋁低多思路維持

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現貨升水保持，國內庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數據表現亮眼，目前內外價差逐步拉開，持續(xù)關注國內庫存拐點海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，建議關注調整后低多機會，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸

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廣州期貨：電解鋁短期回調盤整

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現貨升水高位，為國際鋁價提供底部支撐；但美伊局勢反復令風險溢價波動加劇國內五一節(jié)后社會庫存現季節(jié)性累庫，市場現貨升貼水弱勢運行，反映現貨端跟漲乏力，下游加工企業(yè)訂單表現平平，采購仍以剛需為主，目前內外價差逐步拉開，等待國內出口盈利窗口打開，持續(xù)關注國內庫存拐點 海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，短期維持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸 。

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廣州期貨：氧化鋁高度有限

氧化鋁：幾內亞鋁土礦政策懸而未決，但進口礦到港量維持高位，港口庫存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產產能逐步復產，新投產能陸續(xù)釋放，供應端收縮效應消退，總庫存延續(xù)累庫現貨市場成交清淡，價格重心下移，行業(yè)整體仍處虧損運行下游按需采購，補庫意愿偏弱，供強需弱格局下價格短期承壓新投產能釋放疊加高庫存壓制，價格上行空間有限，短期保持區(qū)間弱勢震蕩，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價運行

廢鋁流通量增加，原材料庫存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動進入傳統消費淡季，再生鋁企業(yè)開工率下行，成品庫存小幅累庫，中小企業(yè)因訂單不足減產范圍擴大下游壓鑄企業(yè)采購情緒偏弱，終端汽車及機械裝備訂單增量有限，實質性消費拉動不足，市場跟隨原鋁波動，缺乏獨立上行驅動 淡季效應顯現，需求端支撐不足，價格缺乏獨立驅動，主要跟隨鋁價震蕩運行，參考價格運行區(qū)間22000-23500元/噸 。

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廣州期貨：氧化鋁高空對待

美國對伊朗兩個港口實施打擊，伊朗堅持鈾紅線，中東局勢升級，市場交投偏好走弱 幾內亞鋁土礦供應充裕，但海運費居高不下疊加出口關稅上調，進口礦到岸成本上行，廣西氧化鋁減產及地緣風險對盤面氧化鋁價格形成間歇擾動二季度國內新增產能集中投放，運行產能維持高位，港口庫存水平高企，現貨供應充裕下游電解鋁企業(yè)按需采購，消費平穩(wěn)但無超預期增量，現貨缺乏上行動能，近月合約貼水走闊供強需弱下價格短期難以擺脫弱勢。

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廣州期貨：電解鋁盤整運行

海外電解鋁供應短期內完全恢復可能性較低，LME鋁庫存水平降至歷史同期相低位，現貨升水堅挺，內外價差拉開導致海外貨源進口窗口關閉，海外鋁錠短期難以流入國內市場國內冶煉端運行相對平穩(wěn)，電解鋁產量穩(wěn)中小增，總產能逼近紅線天花板，后續(xù)增量空間極為有限需求端分化依舊，新能源、汽車等新興用鋁消費溫和增長，地產相關建筑型材等傳統需求持續(xù)承壓；節(jié)前下游加工企業(yè)補庫意愿平淡，國內鋁錠社會庫存處于歷年同期偏高水平，現貨成交貼水，整體鋁市呈現外強內弱格局。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價震蕩運行

廢鋁貨源偏緊、價格堅挺，對成本端形成有力托底；但再生鋁企業(yè)開工率小幅下降，中小企業(yè)因訂單不足計劃減產，成品庫存去化緩慢，社會庫存小幅累積傳統“銀四”旺季成色不足，下游壓鑄企業(yè)訂單增量有限，采購以剛需補庫為主，投機囤貨意愿淡薄終端汽車、摩托車及機械裝備復蘇偏慢，實質性消費拉動尚未形成，鋁合金市場價格缺乏明確獨立驅動鑄造鋁合金價格跟隨鋁價波動，主力合約價格在22500-24000元/噸的區(qū)間內震蕩運行。

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廣州期貨：電解鋁弱勢震蕩

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導致的供應硬缺口（阿聯酋、巴林等地減產）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，海外現貨升水高企國內則面臨社會庫存高位、傳統“銀四”旺季需求不及預期的現實壓力，下游加工企業(yè)剛需采購，市場畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運行，關注國內庫存拐點及節(jié)前備貨情況

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廣州期貨：鑄造鋁合金市場整體交投氛圍偏向謹慎觀望

原料端廢鋁受政策影響供應偏緊，價格維持堅挺，為合金成本提供了有力支撐再生鋁企業(yè)開工率小幅回落，中小企業(yè)訂單不足計劃停產，成品庫存去化緩慢，社會庫存小幅累積傳統“銀色旺季”實際需求不及預期的影響，下游壓鑄企業(yè)訂單表現平淡，采購維持剛需終端汽車、摩托車及機械配件等終端領域需求復蘇緩慢鑄造鋁合金市場整體交投氛圍偏向謹慎觀望，主力合約價格在22500-23500元/噸的核心區(qū)間內震蕩運行

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廣州期貨：氧化鋁等待反彈后的高空機會

氧化鋁方面，幾內亞鋁土礦出口限制預期及廣西地區(qū)減產檢修對盤面形成短期情緒提振，成本端支撐有所增強但受制于港口庫存累積至歷史高位、二季度新投產能壓力以及現貨跟漲乏力導致的期現貼水走闊，價格上行空間依然受限短期主力合約預計在2800-3000元/噸區(qū)間震蕩，中長期過剩底色未改，建議等待反彈后的高空機會

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廣州期貨：電解鋁保持高位震蕩運行

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導致的供應硬缺口（阿聯酋、巴林等地減產）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，海外現貨升水高企國內則面臨社會庫存高位、傳統“銀四”旺季需求不及預期的現實壓力，下游加工企業(yè)剛需采購，市場畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運行，關注國內庫存拐點及節(jié)前備貨情況

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廣州期貨：氧化鋁高空為主

氧化鋁方面，幾內亞鋁土礦出口限制預期及廣西地區(qū)減產檢修對盤面形成短期情緒提振，成本端支撐有所增強但受制于港口庫存累積至歷史高位、二季度新投產能壓力以及現貨跟漲乏力導致的期現貼水走闊，價格上行空間依然受限短期主力合約預計在2800-3000元/噸區(qū)間震蕩，中長期過剩底色未改，建議等待反彈后的高空機會

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廣州期貨：電解鋁價格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當地電解鋁產能停產，全球顯性庫存可用天數保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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