朝聞?dòng)猩褐袊?guó)超預(yù)期降息 氧化鋁期貨上市準(zhǔn)備完成 LME鉛漲超4%

行情回顧 上周五內(nèi)外盤(pán)主要有色金屬的表現(xiàn) LME金屬漲跌互現(xiàn)其中LME鉛漲幅超4.17%，LME鋁漲超1%，其余均收跌，其中LME鎳和LME錫跌超2%，LME銅和LME鋅跌幅在1%以內(nèi) 內(nèi)盤(pán)有色金屬整體表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)其中滬鋅及滬錫主力漲幅超1%，滬銅、滬鋁、滬鎳漲幅在1%以內(nèi)，滬鋅跌超1%。

有色聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海地區(qū)主流企業(yè)價(jià)格報(bào)價(jià)在2250元/噸 山東局部液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+600元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自4月30日起下調(diào)30元/噸，執(zhí)行出廠540元/噸 【華泰證券：美聯(lián)儲(chǔ)在2026年降息的門(mén)檻有所提高】 【印花稅高增傳遞市場(chǎng)暖意】 【美媒：美政府尋求“沒(méi)收”兩艘與伊朗關(guān)聯(lián)油輪】 【鈉電商業(yè)化落地意義幾何】 【扎實(shí)推進(jìn)城市更新 因城施策穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)】 【LME金屬期貨收盤(pán)普跌】LME金屬期貨收盤(pán)普跌，LME期銅收跌32美元，報(bào)13004美元/噸。

早間提示

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)價(jià)格下調(diào)2150元 邦普時(shí)代45萬(wàn)噸/年新一代磷酸鐵鋰項(xiàng)目投產(chǎn)（12月31日）

◎ 12月30日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)15740美元/噸，漲80美元；持倉(cāng)274724手，增4362手；倉(cāng)單255186噸，降510噸 ◎ 12月30日，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，鉑、鈀跌停，跌幅13%，碳酸鋰跌超7%，滬銀、滬錫跌超6%，滬銅、國(guó)際銅跌超4%，氧化鋁、多晶硅跌超2%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（12.15-12.21）

SHFE鋁期貨價(jià)格下跌約1%，庫(kù)存下降但全球供應(yīng)過(guò)剩格局未改短期鋁價(jià)或延續(xù)調(diào)整趨勢(shì)，未來(lái)需關(guān)注氧化鋁價(jià)格壓力（庫(kù)存攀升）及消費(fèi)端復(fù)蘇信號(hào) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)整體運(yùn)行偏強(qiáng)，價(jià)格持續(xù)上漲但伴隨單日回調(diào)，庫(kù)存區(qū)域性分化（LME降、COMEX升）凸顯全球供需差異期貨價(jià)差擴(kuò)大和滬倫比值下降，暗示短期市場(chǎng)不確定性增加展望本周，低庫(kù)存和緊平衡基本面可能繼續(xù)支撐價(jià)格，但需警惕宏觀事件（如美聯(lián)儲(chǔ)政策）和國(guó)內(nèi)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

汽車(chē)

廣州期貨：氧化鋁弱勢(shì)依舊

美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，國(guó)內(nèi)宏觀政策延續(xù)積極底色，市場(chǎng)情緒回暖 氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩壓力加劇資金看空情緒，庫(kù)存+倉(cāng)單水平雙累增，期貨價(jià)格下破生產(chǎn)成本低位支撐，目前礦價(jià)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，原料端暫未形成成本拖累，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)小幅持續(xù)下調(diào)，期現(xiàn)基差拉大到異常區(qū)間，建議持有空單適時(shí)止盈或謹(jǐn)慎持有，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2400-2750元/噸 滬鋁供應(yīng)端雖保持穩(wěn)定高產(chǎn)但有開(kāi)產(chǎn)剛性約束，海外產(chǎn)能多有突發(fā)減產(chǎn)事件，全球供應(yīng)需求需要中國(guó)剛性滿產(chǎn)支撐，市場(chǎng)對(duì)全球電解鋁供應(yīng)仍有緊缺擔(dān)憂預(yù)期，目前雖處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但11月鋁型材開(kāi)工率月環(huán)比走增，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)鋁市社庫(kù)去化，現(xiàn)貨貼水維持，LME現(xiàn)貨也重回水下。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（11.24-11.30）

氧化鋁波動(dòng)及成交量回落提示短期風(fēng)險(xiǎn)，但整體行情符合高位震蕩預(yù)期后續(xù)需監(jiān)測(cè)LME庫(kù)存變化及國(guó)內(nèi)政策動(dòng)向以預(yù)判趨勢(shì) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)行情整體上行，SHFE和COMEX期貨價(jià)格持續(xù)攀升，LME庫(kù)存小幅增加但波動(dòng)有限，廢銅價(jià)格同步跟漲，顯示市場(chǎng)情緒偏多潛在驅(qū)動(dòng)因素可能包括供需緊平衡（如庫(kù)存變化）和宏觀預(yù)期，但資料中需求預(yù)測(cè)值（如全球電力網(wǎng)絡(luò)或光伏需求）無(wú)數(shù)據(jù)支持，需進(jìn)一步監(jiān)測(cè)后續(xù)庫(kù)存和消費(fèi)指標(biāo)。

汽車(chē)

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（10.27-11.2）

短期滬鋁主力預(yù)計(jì)維持20800-21400元/噸區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，但需警惕：下游對(duì)高鋁價(jià)的接受度；氧化鋁成本支撐變化及幾內(nèi)亞資源政策動(dòng)向；宏觀政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)及LME庫(kù)存潛在累積壓力 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)受宏觀情緒與基本面雙重壓制，期貨及現(xiàn)貨價(jià)格全線回落，廢銅和銅材跌幅顯著短期需關(guān)注庫(kù)存變化及下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)向，若需求未見(jiàn)回暖，價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

汽車(chē)

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（7.28-8.3）

除上期檢修復(fù)產(chǎn)影響量外，本周部分鋼廠由于生產(chǎn)調(diào)整，實(shí)際產(chǎn)量減幅稍低（備注：維持上周檢修信息，暫未改變） 高爐：本鋼于8月1日對(duì)2300mm熱卷產(chǎn)線進(jìn)行檢修，日影響產(chǎn)量約1.5萬(wàn)噸，檢修時(shí)長(zhǎng)約為15天 4、供需平衡 三、有色金屬市場(chǎng)分析 1、鋁市場(chǎng) 上周有色金屬鋁市場(chǎng)呈震蕩偏弱格局：氧化鋁價(jià)格溫和上漲（區(qū)域均價(jià)3209-3324元/噸），受電解鋁剛需支撐；電解鋁期貨承壓下行（SHFE主力合約周跌0.94%），主因淡季需求疲軟和宏觀不確定性；庫(kù)存累積但同比低位（中國(guó)社會(huì)庫(kù)存49.4萬(wàn)噸，LME庫(kù)存創(chuàng)新高），凸顯供需松平衡；市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，持倉(cāng)變動(dòng)反映短期看空。

汽車(chē)

中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：特朗普對(duì)歐態(tài)度再度變卦 有色金屬多數(shù)收漲

2024年上期所上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)，實(shí)現(xiàn)了有色金屬期權(quán)品種全覆蓋新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊(cè)品牌21個(gè)，恢復(fù)鉛注冊(cè)品牌2個(gè)，在鋁等品種的5個(gè)注冊(cè)品牌中增加可交割規(guī)格在有色協(xié)會(huì)支持下，繼2023年推出全球首個(gè)實(shí)物交割的氧化鋁期貨合約后，目前正積極推進(jìn)鑄造鋁合金等綠色低碳、再生金屬期貨和期權(quán)品種上市，更好服務(wù)鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理和向綠向新循環(huán)發(fā)展需求 ◎【中國(guó)香港已有先后兩批共計(jì)七個(gè)金屬倉(cāng)庫(kù)獲批】目前中國(guó)香港已有先后兩批共計(jì)七個(gè)倉(cāng)庫(kù)獲批（分別屬于五家運(yùn)營(yíng)商），最快將于今年7月開(kāi)始投入運(yùn)營(yíng)，接收和儲(chǔ)存LME認(rèn)可交割品牌的金屬。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場(chǎng)再度擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退 有色金屬全線飄綠

◎8月28日消息，投行花旗研究（Citi Research）周三表示，到第四季度或2025年初，鋅價(jià)可能觸及每噸3,100美元，因供應(yīng)面制約推動(dòng)制造業(yè)信心有所復(fù)蘇花旗研究表示：“我們預(yù)計(jì)鋁價(jià)在四季度或明年初恢復(fù)上行趨勢(shì)”LME期鋁和期鋅0-3個(gè)月點(diǎn)價(jià)目標(biāo)分別維持在每噸2,500美元和2,800美元不變 ◎上海期貨交易所將于2024年8月31日（周六）開(kāi)展鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)第二次全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練，相關(guān)事宜請(qǐng)參見(jiàn)《鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)第二次生產(chǎn)系統(tǒng)演練指南》。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號(hào) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主

上海期貨交易所23日消息，鉛、鎳、錫和氧化鋁四個(gè)有色金屬期權(quán)日前獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，意味著金屬期貨期權(quán)品種體系將進(jìn)一步健全，有助于金屬企業(yè)運(yùn)用更多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng) 【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，鮑威爾杰克遜霍爾年會(huì)講話釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號(hào)，暗示有望9月降息，全球資產(chǎn)由此受到提振、上漲為主今日LME因夏季銀行假日休市一天，明早恢復(fù)開(kāi)盤(pán)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價(jià)匯總

同時(shí)，氧化鋁期貨上市后，帶動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度加強(qiáng) 預(yù)焙陽(yáng)極整體仍維持偏過(guò)剩格局，價(jià)格波動(dòng)主要受成本波動(dòng)影響2023年國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)價(jià)格單邊下行，全年未見(jiàn)漲勢(shì)，其中上半年陽(yáng)極價(jià)格寬幅下行，下半年價(jià)格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個(gè)月價(jià)格環(huán)比持平，臨近年底原料市場(chǎng)波動(dòng)下行，預(yù)焙陽(yáng)極再次失去成本支撐，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下探 電解鋁方面，受?chē)?guó)內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預(yù)期影響，倫鋁價(jià)格下跌幅度大于國(guó)內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場(chǎng)全年均價(jià)為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)。

熱點(diǎn)分析

倫鋁倫鎳創(chuàng)歷史新高，其他金屬價(jià)格也會(huì)走強(qiáng)嗎？

中信建投期貨研究員王賢偉對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，出于對(duì)俄鋁可能遭受制裁的擔(dān)憂，外盤(pán)倫鋁走勢(shì)明顯偏強(qiáng)但俄鋁受制裁概率較小，因?yàn)楫?dāng)前海外制造業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇，而LME鋁庫(kù)存處于近5年低位，供應(yīng)整體偏緊 2021年俄鋁對(duì)歐洲地區(qū)的電解鋁出口量為160.1萬(wàn)噸，對(duì)美國(guó)的出口量為31.2萬(wàn)噸，若實(shí)施制裁會(huì)造成歐洲地區(qū)鋁供應(yīng)極度緊缺，同時(shí)亦會(huì)造成全球電解鋁與氧化鋁供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致鋁價(jià)飆升，推升歐美制造業(yè)通脹壓力。

聚焦

LME02月09日金屬綜述

荷蘭國(guó)際集團(tuán)分析師表示，嚴(yán)格疫情防控措施導(dǎo)致物流中斷，影響到當(dāng)?shù)氐?em class='keyword'>氧化鋁和鋁的生產(chǎn) 自1月31日以來(lái)，COMEX的氧化鋁期貨上漲了8%，達(dá)到每噸382美元 在LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)，鋁庫(kù)存已降至761,950噸，創(chuàng)下2007年以來(lái)最低，低于去年3月的近200萬(wàn)噸今年上海期貨交易所的鋁庫(kù)存也下降17.5%，至266,906噸 其他金屬的收盤(pán)情況包括，鋅上漲1.8%，報(bào)每噸3,656美元；鉛上漲2.6%，報(bào)每噸2,262美元；錫上漲0.5%，報(bào)每噸43,155美元；鎳上漲2.4%，報(bào)每噸23,245美元。

LME

2022年2月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

交易策略：可以繼續(xù)考慮采取雙賣(mài)策略，上下區(qū)間可以從20500-21500，上移到21500-24000 信達(dá)期貨 宏觀方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，國(guó)家傾向于采用寬松的貨幣政策來(lái)托底經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒預(yù)期偏好，LME 基金凈持倉(cāng)處于歷史極高位供應(yīng)端，海外方面，歐洲能源危機(jī)尚未緩解，海外電價(jià)高企，鋁廠復(fù)產(chǎn)需要極長(zhǎng)的時(shí)間；國(guó)內(nèi)方面，能耗雙控仍是長(zhǎng)期的主基調(diào)，短期受百色疫情和冬奧會(huì)影響，氧化鋁和電解鋁雙限產(chǎn)、減產(chǎn)，供應(yīng)受到明顯的影響。

期貨公司評(píng)論

2022年2月11日期貨公司滬鋁短線操作建議

操作建議：持多風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)量超預(yù)期回升，光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)放緩，基建投資不及預(yù)期（中線） 華泰期貨 　觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)日間延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，夜間受LME庫(kù)存大增及美國(guó)加息預(yù)期影響高位震蕩宏觀方面，美國(guó)1月未季調(diào)CPI同比上漲7.5%，預(yù)期為7.3%，前值為7%，需關(guān)注3月美聯(lián)儲(chǔ)加息情況近期廣西地區(qū)疫情延續(xù)，對(duì)當(dāng)?shù)?2萬(wàn)噸電解鋁及120萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)造成影響并將持續(xù)對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸造成壓力，需關(guān)注疫情管控情況。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋁價(jià)日落千丈 氧化鋁買(mǎi)賣(mài)力量博弈

而進(jìn)入2021年，全球鋁價(jià)迎來(lái)大爆發(fā)，國(guó)內(nèi)滬鋁主力一度上漲至24765元/噸，創(chuàng)下近十五年以來(lái)新高；LME鋁價(jià)步步高升至3229美元/噸水平，創(chuàng)下近十三年以來(lái)新高（見(jiàn)圖1），國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)迎來(lái)可喜的強(qiáng)市局面，對(duì)氧化鋁價(jià)格影響逐步增強(qiáng) 圖1 國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、倫敦期貨交易所、Mysteel 自第二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入上升通道，尤其是進(jìn)入第三季度之后，氧化鋁價(jià)格逐步呈現(xiàn)“火箭式”上漲，這除了與供給端主導(dǎo)及成本端輔助有關(guān)之外，鋁價(jià)上漲也是助力氧化鋁價(jià)格上漲的重要原因之一。

熱點(diǎn)分析

LME9月15日金屬綜述

不過(guò)，考慮到中國(guó)限產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格快速上漲，交易所庫(kù)存下降，以及需求保持強(qiáng)勁，鋁價(jià)在回調(diào)之后仍有可能重拾升勢(shì) 在云南省，使用水電的冶煉廠被要求將9月至12月的平均月產(chǎn)量保持在不高于8月份的水平研究機(jī)構(gòu)本月表示，截至8月，云南鋁冶煉廠的年產(chǎn)能已關(guān)閉近100萬(wàn)噸 在LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)，鋁庫(kù)存為130萬(wàn)噸，自3月以來(lái)下降了33%；在上海期貨交易所，鋁庫(kù)存為228529噸，自4月以來(lái)下降了42%。

LME

2021年8月31日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多套利：內(nèi)外正套 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期2、消費(fèi)大幅下滑 光大期貨 滬鋁再創(chuàng)新高，日盤(pán)盤(pán)中沖上21500，LME昨日休市廣西加強(qiáng)能耗雙控的消息發(fā)酵，氧化鋁與電解鋁均面臨減產(chǎn)；河南地區(qū)限電有放松跡象，云南水電以及內(nèi)蒙雙控壓力短期難以緩解，新疆近期出臺(tái)新限產(chǎn)文件。

期貨公司評(píng)論