國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率連續(xù)兩周下滑，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應(yīng)的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過(guò)剩的格局，氧化鋁庫(kù)存的積壓也仍未出現(xiàn)緩解 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)過(guò)剩下，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變，氧化鋁階段內(nèi)反彈高度受限，近期現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)放緩或給予期價(jià)一定下方支撐，預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

滬鋁期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停

2月2日，滬鋁期貨主力合約日內(nèi)觸及跌停，報(bào)23035元/噸，跌幅9.01%

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間寬幅震蕩

但考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)未止，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模有限，鋁土礦價(jià)格仍有下跌預(yù)期，供應(yīng)過(guò)剩和成本支撐下行仍將對(duì)氧化鋁價(jià)格形成壓制整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變，謹(jǐn)慎看待短期內(nèi)的情緒性反彈，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間寬幅震蕩，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁反彈動(dòng)力減弱

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2821元/噸，上漲1.18%由于部分鐵路下浮政策調(diào)整以及春節(jié)前公路運(yùn)力下降，運(yùn)輸成本增加，預(yù)計(jì)將給現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)一定支撐由于鋁土礦長(zhǎng)單價(jià)格下調(diào)，氧化鋁成本端存在下降預(yù)期，使得價(jià)格的底部支撐松動(dòng)國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率連續(xù)兩周下滑，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應(yīng)的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過(guò)剩的格局，氧化鋁庫(kù)存的積壓也仍未出現(xiàn)緩解 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)過(guò)剩下，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變，近期市場(chǎng)情緒走弱后，氧化鋁反彈動(dòng)力減弱，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：謹(jǐn)慎看待氧化鋁反彈高度

但考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)格仍未止跌，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模有限，鋁土礦價(jià)格仍有下跌預(yù)期，供應(yīng)過(guò)剩和成本支撐下行仍將對(duì)氧化鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變，短期內(nèi)或呈現(xiàn)出情緒性反彈，建議謹(jǐn)慎看待反彈高度，同時(shí)，持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端產(chǎn)能運(yùn)行情況

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨：鋁震蕩偏強(qiáng)

鋁金屬再次領(lǐng)漲有色板塊，昨日日盤漲幅超5%，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲，絕對(duì)價(jià)格水平已經(jīng)突破歷史記錄高點(diǎn)，并可能進(jìn)一步打開向上空間此波突破，我們更傾向歸因于股期聯(lián)動(dòng)的資金市，鋁權(quán)益的彈性更甚，這種跨市場(chǎng)的強(qiáng)資金風(fēng)偏是推漲這波行情，且滬鋁能領(lǐng)漲的關(guān)鍵近期現(xiàn)貨淡季中，微觀供需持續(xù)羸弱，但有色的主導(dǎo)線條仍依托于資金風(fēng)偏及海外宏觀敘事，但當(dāng)前尚未在AI及資源品地緣溢價(jià)層面看到轉(zhuǎn)勢(shì)拐點(diǎn)，在當(dāng)前高價(jià)位的趨勢(shì)格局中，在保有期貨底倉(cāng)的同時(shí)可適當(dāng)進(jìn)行期權(quán)工具的非線性對(duì)沖。

期貨公司評(píng)論

上期所調(diào)整銅、鋁期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月26日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月28日（星期三）收盤結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11% 如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：氧化鋁反彈高度預(yù)計(jì)有限

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2766元/噸，上漲1.62%，主力合約減倉(cāng)3000余手近期，供應(yīng)端產(chǎn)能因成本壓力或檢修因素出現(xiàn)的減產(chǎn)、壓產(chǎn)情況有所增加，但目前減產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主供應(yīng)端邊際減量給盤面價(jià)格帶來(lái)一定反彈動(dòng)力，但考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍未止跌，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模有限，鋁土礦價(jià)格仍有下跌預(yù)期，供應(yīng)過(guò)剩和成本支撐下行仍將對(duì)氧化鋁價(jià)格形成壓制整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變，短期內(nèi)的反彈高度受限，建議以偏空思路對(duì)待，同時(shí)，持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端產(chǎn)能運(yùn)行情況。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2719元/噸，下跌0.22%，盤中空頭力量有所增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍未止跌，礦端及國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動(dòng)因素，給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)情緒性上漲，但礦端暫未受到實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來(lái)看，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存高位，另外，近期鋁土礦價(jià)格有所下跌，且未來(lái)仍有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價(jià)格的底部支撐 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2719元/噸，下跌0.11%礦端及國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動(dòng)因素，給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)情緒性上漲，但礦端暫未受到實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來(lái)看，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存高位，鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)之下，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)承壓下跌，另外，近期鋁土礦價(jià)格有所下跌，且未來(lái)仍有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價(jià)格的底部支撐 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁繼續(xù)回調(diào)

周二夜間，滬鋁收于23775元/噸，下跌1.02%LME鋁報(bào)收3118.5美元/噸，下跌1.48%1月20日盤后，上海期貨交易所發(fā)布通知，將自2026年1月22日收盤結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鋁期貨已上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度 盤面多頭信心再度受到一定程度削弱，鋁價(jià)繼續(xù)向下回調(diào)鋁價(jià)在宏觀情緒和資金推動(dòng)下上漲至高位后，一定程度上脫離產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求，當(dāng)前面臨著淡季需求疊加高價(jià)壓制采購(gòu)需求的壓力，鋁錠庫(kù)存累庫(kù)至近3年同期高位，現(xiàn)實(shí)需求偏弱使得拖累了當(dāng)前價(jià)格的上漲。

期貨公司評(píng)論

上期所調(diào)整鎳、氧化鋁、鉛、鋅、 不銹鋼期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月23日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月27日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 鎳期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%； 氧化鋁、鉛、鋅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 不銹鋼期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為6%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為7%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%。

國(guó)內(nèi)資訊

上期所調(diào)整銅、鋁、黃金、白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度

上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 黃金期貨AU2602、AU2603、AU2604合約漲跌停板幅度調(diào)整為16%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為18%； 黃金期貨AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合約漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%； 白銀期貨AG2602、AG2603、AG2604合約漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為18%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為19%； 白銀期貨AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合約漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%。

聚焦

1月23日上海期貨交易所鋁庫(kù)存

SHFE

國(guó)信期貨：氧化鋁目前暫難有明確方向

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2749元/噸，下跌1.33%，主力合約增倉(cāng)2萬(wàn)余手有色板塊輪動(dòng)效應(yīng)帶來(lái)的多頭情緒逐漸消化，氧化鋁重回基本面邏輯主導(dǎo)供應(yīng)過(guò)?，F(xiàn)實(shí)及預(yù)期未有緩解，且成本端仍有下降預(yù)期，氧化鋁價(jià)格反彈至近階段高位后，多頭減倉(cāng)帶動(dòng)價(jià)格下行整體而言，情緒性反彈受到供應(yīng)過(guò)?；久娴膲褐疲袌?chǎng)情緒多變，氧化鋁目前暫難有明確方向，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對(duì)待，近期氧化鋁期貨盤面持倉(cāng)量增加較多，關(guān)注資金流向變化。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁減倉(cāng)下行

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2790元/噸，下跌0.64%，主力合約減倉(cāng)1.6萬(wàn)余手國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率維持于80%以上，另外，海外貨源仍存在一定進(jìn)口窗口，亦持續(xù)對(duì)氧化鋁期、現(xiàn)貨價(jià)格形成壓制據(jù)了解，2026年幾內(nèi)亞鋁土礦增量較大，此前一季度長(zhǎng)單簽訂價(jià)格已下跌至65美元/噸附近，未來(lái)或仍有下降空間，使得氧化鋁生產(chǎn)成本也繼續(xù)下行氧化鋁現(xiàn)貨庫(kù)存及期貨倉(cāng)單均處于增加狀態(tài)，進(jìn)一步凸顯過(guò)?，F(xiàn)實(shí)整體而言，氧化鋁價(jià)格前期受到有色板塊多頭情緒稍帶動(dòng)，出現(xiàn)短期反彈，但由于氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)，價(jià)格反彈高度受限，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對(duì)待，近期氧化鋁期貨盤面持倉(cāng)量增加較多，關(guān)注資金流向變化。

期貨公司評(píng)論

長(zhǎng)安期貨：運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，氧化鋁漲勢(shì)能否延續(xù)

氧化鋁庫(kù)存端壓力仍存相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存531.8萬(wàn)噸，處于快速攀升過(guò)程中，電解鋁廠氧化鋁庫(kù)存367.6萬(wàn)噸，已經(jīng)累積到高位水平，其原料儲(chǔ)備相對(duì)充足貿(mào)易商發(fā)往新疆的在途量增多，使得在途及站臺(tái)堆積庫(kù)存明顯增長(zhǎng)交易所氧化鋁庫(kù)存較前期有所回落，截至上周，上期所氧化鋁總庫(kù)存量19.61萬(wàn)噸，倉(cāng)單量16.66萬(wàn)噸，總體處于偏高水平 氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)1月13日，氧化鋁現(xiàn)貨匯總價(jià)格為2688元／噸，較月初降約10元／噸，較期貨當(dāng)月合約有小幅升水。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：弱基本面壓制，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

據(jù)了解，2026年幾內(nèi)亞鋁土礦增量較大，此前一季度長(zhǎng)單簽訂價(jià)格已下跌至65美元/噸附近，未來(lái)或仍有下降至60美元/噸附近的空間，將使得氧化鋁生產(chǎn)成本也繼續(xù)下行整體而言，氧化鋁價(jià)格前期受到有色板塊多頭情緒稍帶動(dòng)，出現(xiàn)短期反彈，但由于氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)，價(jià)格反彈高度受限，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對(duì)待，近期氧化鋁期貨盤面持倉(cāng)量增加較多，關(guān)注資金流向變化

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁基本面支撐不足

美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場(chǎng)交投避險(xiǎn)情緒強(qiáng)化，有色整體承壓 鋁土礦供應(yīng)趨于寬松，礦價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)且在歷史高位，倉(cāng)單庫(kù)存上行，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，價(jià)格上漲乏力，反彈建議高位參與做空，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為21500-23000

廢鋁供應(yīng)偏緊且進(jìn)入下游補(bǔ)庫(kù)周期，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌，鋁合金成本端仍有支撐，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)重度天氣污染環(huán)保限制鋁合金冶煉開產(chǎn)，另外稅收政策調(diào)整增加了鋁合金企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，限制供應(yīng)端放量，再生鋁合金開工率維持水平，下游淡季消費(fèi)疲軟，光伏訂單搶出口在一定程度保護(hù)了需求韌性，新能源汽車消費(fèi)階段性下滑但長(zhǎng)期來(lái)看仍有樂觀預(yù)期鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)震蕩盤整，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為21500-23000元/噸 。

期貨公司評(píng)論