廣州期貨：電解鋁價格超跌修復走強

美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，美伊或在未來幾日進行核談判，市場避險恐慌情緒緩解 鋁土礦原料端供應轉向寬松，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎格局短期內(nèi)難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢盤整運行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁市場資金退場價格明顯回調(diào)

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國消費者信心指數(shù)跌破預期，弱美元走勢提振美元計價大宗商品價格走勢，美聯(lián)儲1月維持利率不變，美伊局勢白熱化引發(fā)市場對全球供應鏈穩(wěn)定性擔憂，有色金屬利多情緒占據(jù)上風 鋁土礦原料端供應轉向寬松，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內(nèi)氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)。

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廣州期貨：電解鋁價格快速上揚謹慎做多

美聯(lián)儲維持基準利率在3.50%-3.75%不變，符合市場預期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費等壓力影響下，周度供應開產(chǎn)已有縮減，進口盈利窗口打開，進口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進一步加重國內(nèi)氧化鋁供應過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎格局短期內(nèi)難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，近期電解鋁價格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應端確有縮減敘事，導致氧化鋁價格反彈明顯，實際上漲動力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價格運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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瑞達期貨：鑄鋁價格仍保持高位震蕩

隔夜鑄鋁主力合約沖高回落基本面供給端，鋁價反彈高位運行，廢鋁價格亦有所回升，供應商出貨意愿較強，市場原料供應增加，廢鋁成交情況尚可供給端，原料報價仍處高位，再生鋁廠畏高情緒仍有，多為剛需購買，產(chǎn)業(yè)庫存高位，國內(nèi)供給量仍顯偏多需求端，由于行業(yè)淡季影響，下游壓鑄企業(yè)實際訂單增量較少，向上采買僅為剛需補貨，消化庫存為主，加之鑄鋁價格偏高位運行，其備貨意愿亦不足 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給充足、需求尚弱的階段，由于成本支撐，鑄鋁價格仍保持高位震蕩。

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廣州期貨：氧化鋁價格運行區(qū)間2600-2850元/噸

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲降息時點預期延遲，1月美聯(lián)儲大概率維持利率不變，全球經(jīng)濟貿(mào)易、地緣政治沖突不斷，國內(nèi)政策面信號延續(xù)積極寬松 氧化鋁運行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費等壓力影響下，周度供應開產(chǎn)已有縮減，進口盈利窗口打開，進口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進一步加重國內(nèi)氧化鋁供應過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎格局短期內(nèi)難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，氧化鋁參考價格運行區(qū)間為2600-2850元/噸。

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國信期貨：氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行趨勢不變

周一夜間，氧化鋁報收2719元/噸，下跌0.22%，盤中空頭力量有所增強現(xiàn)貨市場價格仍未止跌，礦端及國內(nèi)氧化鋁供應出現(xiàn)的擾動因素，給氧化鋁價格帶來情緒性上漲，但礦端暫未受到實質性負面影響，供應端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來看，氧化鋁社會庫存高位，另外，近期鋁土礦價格有所下跌，且未來仍有進一步下行趨勢，成本下行的預期也降低了氧化鋁價格的底部支撐 整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變。

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瑞達期貨：鑄鋁價格仍保持高位震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，鋁價反彈高位運行，廢鋁價格亦有所回升，供應商出貨意愿較強，市場原料供應增加，廢鋁成交情況尚可供給端，原料報價仍處高位，再生鋁廠畏高情緒仍有，多為剛需購買，產(chǎn)業(yè)庫存高位，國內(nèi)供給量仍顯偏多需求端，由于行業(yè)淡季影響，下游壓鑄企業(yè)實際訂單增量較少，向上采買僅為剛需補貨，消化庫存為主，加之鑄鋁價格偏高位運行，其備貨意愿亦不足 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給充足、需求尚弱的階段，由于成本支撐，鑄鋁價格仍保持高位震蕩。

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廣州期貨：電解鋁價格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場避險情緒走增，前期有色價格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過剩，現(xiàn)貨市場貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場供應依舊大于需求，國內(nèi)氧化鋁庫存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應過剩格局，價格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價格運行區(qū)間2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價格高位震蕩

美國通脹數(shù)據(jù)略低于預期，年內(nèi)預防式降息可能性仍存，但對美聯(lián)儲1月降息預期保持不變，國內(nèi)市場交投主動降溫，保持經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價下行拖累成本支撐，幾內(nèi)亞再增出口量，原料端供應寬松，全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價格跟漲乏力國內(nèi)氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價格運行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁價格承壓

美國12月CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合預期，核心CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于預期，美國通脹壓力緩解，美聯(lián)儲年內(nèi)仍有預防式降息預期 氧化鋁:礦價下行拖累成本支撐，但近期海外進口礦量明顯下行，引發(fā)市場對原料供應收緊擔憂，但面對全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高的現(xiàn)實，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價格跟漲乏力國內(nèi)氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價格運行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格偏強運行

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢偏強運行后轉為高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22500-24000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格保持

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢，保持高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22000-23500元/噸

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國信期貨：基本面弱勢難以支撐氧化鋁價格反轉

周三夜間，氧化鋁報收2889元/噸，下跌0.69%，主力合約增倉4萬余手商品市場的多頭情緒推動氧化鋁價格反彈至近一個半月的新高，但當前氧化鋁供應過剩壓力暫未出現(xiàn)明顯緩解，海外氧化鋁價格小幅上漲，但國內(nèi)現(xiàn)貨價格跌勢未止基本面弱勢之下，氧化鋁價格反彈至高位后也逐漸遇到空頭力量壓制整體而言，警惕情緒性利多帶來的沖高回落風險，氧化鋁預計區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待

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國信期貨：鋁合金價格具備較強支撐

節(jié)前，鋁合金報收21855元/噸，上漲1.77%鋁價偏強，鋁合金價格跟漲ADC12現(xiàn)貨價格上漲后在高位較為穩(wěn)定，支撐期價走高下游對廢鋁的高價接受度有限，畏高情緒升溫，廢鋁市場整體成交清淡在行業(yè)政策的持續(xù)影響，和成本壓力下，再生鋁行業(yè)開工持續(xù)受限 國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布關于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知通知指出，支持汽車報廢更新，支持汽車置換更新，并明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補貼標準和工作要求。

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國信期貨：鋁合金價格具備較強支撐

周二夜間，鋁合金報收21510元/噸，上漲0.14%鋁價格偏強，鋁合金價格跟漲ADC12現(xiàn)貨價格上漲后在高位較為穩(wěn)定，支撐期價走高下游對廢鋁的高價接受度有限，畏高情緒升溫，廢鋁市場整體成交清淡在行業(yè)政策的持續(xù)影響，和成本壓力下，再生鋁行業(yè)開工持續(xù)受限國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布關于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知通知指出，支持汽車報廢更新，支持汽車置換更新，并明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補貼標準和工作要求。

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廣州期貨：氧化鋁基本面壓制，電解鋁價格回調(diào)

貴金屬溢價上漲帶動整體有色交投活躍，籌碼集中導致市場價格波動明顯，前期有色上漲幅度較大且步調(diào)相對一致，大量資金止盈離場引發(fā)價格回調(diào) 氧化鋁期貨價格盤底快速上行，前期集中空倉資金集中平倉推動價格上漲，交易所到期倉單快速流出減弱了期貨庫存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在快速走增，下游電解鋁消費有剛性約束疊加淡季消費疲軟，需求支撐不足 氧化鋁價格快速反彈，提高電解鋁成本支撐韌性，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國內(nèi)開產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應穩(wěn)定，海外市場在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應緊缺擔憂，下游需求來看，新能源汽車、光伏、AI基礎等用鋁消費仍有樂觀預期，但目前正值國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，建筑型材需求拖累，市場對高價鋁接受度較低，國內(nèi)交易所+社會庫存重回累庫。

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國信期貨：鋁合金價格具備較強支撐

周四夜間，鋁合金報收21380元/噸，上漲0.56%鋁價偏強，鋁合金價格跟漲ADC12現(xiàn)貨價格上漲后維持于高位，對期價起到支撐作用 原料廢鋁端，據(jù)了解，重慶地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)反復，導致區(qū)域內(nèi)需求出現(xiàn)小幅下滑另一方面，春節(jié)前備庫也逐漸對廢鋁需求形成支撐，疊加未來海外廢鋁供應減少和國內(nèi)廢鋁回收活動進入淡季的擔憂，廢鋁供應偏緊的格局將持續(xù)，使得鋁合金原料成本易漲難跌，成本端對鋁合金底部價格的支撐得到鞏固。

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廣州期貨：鑄鋁參考價格運行區(qū)間20800-21600

成本端支撐明顯，廢鋁供應持續(xù)緊張，國內(nèi)回收+進口渠道補充不足對應下游需求，目前社庫保持高位但有去化跡象，下游需求上看，汽車行業(yè)等終端領域仍有基礎訂單消費，但時值傳統(tǒng)消費淡季，下游采購原料相對謹慎，市場交投情緒平淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁延續(xù)高位震蕩格局，參考價格運行區(qū)間20800-21600元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金參考價格運行區(qū)間20800-21600元/噸

成本端支撐明顯，廢鋁供應持續(xù)緊張，國內(nèi)回收+進口渠道補充不足對應下游需求，目前社庫保持高位但有去化跡象，下游需求上看，汽車行業(yè)等終端領域仍有基礎訂單消費，但時值傳統(tǒng)消費淡季，下游采購原料相對謹慎，市場交投情緒平淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁延續(xù)高位震蕩格局，參考價格運行區(qū)間20800-21600元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金參考價格運行區(qū)間20700-21500

成本端仍有支撐，廢鋁供應偏緊導致價格堅挺，持貨商惜售，另部分地區(qū)啟動環(huán)保限產(chǎn)，再生鋁廠開工受限開工率小幅下行，供應邊際減少，下游消費仍有新能源板塊支撐，但以銷定采為主，對待市場高價鋁合金接受度偏低，社庫小幅去化但幅度較小，倉單庫存持續(xù)累增 鑄造鋁合金成本端仍提供價格支撐，預計價格跟隨鋁延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行，參考價格運行區(qū)間20700-21500元/噸

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