倫敦鋁價(jià)飆至四年新高，美軍封鎖航道+中東停產(chǎn)雙重暴擊

在美軍開始對(duì)進(jìn)出霍爾木茲海峽的船只進(jìn)行阻截后，倫敦鋁價(jià)躍升至四年來的最高水平截至周一（4月13日）收盤，LME期鋁收漲109美元，報(bào)3608美元/噸 與此同時(shí)，有數(shù)據(jù)顯示，盤中現(xiàn)貨鋁價(jià)相對(duì)期貨進(jìn)一步走強(qiáng)，“現(xiàn)貨溢價(jià)”（backwardation）一度較上周五飆升43%，達(dá)到每噸95.50美元，這一行情表明買家正爭(zhēng)相尋求即時(shí)交付，并尋找替代供應(yīng)來源 上周末，美軍中央司令部說，將根據(jù)總統(tǒng)命令于美國東部時(shí)間13日10時(shí)開始對(duì)所有進(jìn)出伊朗港口的海上交通實(shí)施封鎖。

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中東最大鋁企證實(shí)市場(chǎng)猜測(cè)：阿布扎比工廠復(fù)產(chǎn)可能需要一年

北京時(shí)間4月3日深夜，中東最大鋁生產(chǎn)商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）發(fā)布公告，確認(rèn)上周末遇襲的塔維拉生產(chǎn)基地可能需要長達(dá)一年時(shí)間才能恢復(fù)全部鋁產(chǎn)能 位于阿布扎比郊區(qū)塔維拉生產(chǎn)基地是全球最大鋁廠之一，2025年生產(chǎn)了160萬噸鑄錠該生產(chǎn)基地除了電解鋁廠和鑄造廠外，還有發(fā)電廠、氧化鋁精煉廠以及回收廠公司表示，目前已經(jīng)撤離所有人員并進(jìn)入緊急停產(chǎn)狀態(tài) 過去這一周，受到“百萬噸鋁產(chǎn)能可能下線”的消息刺激，倫敦鋁期貨漲超5%，并引發(fā)部分行業(yè)個(gè)股異動(dòng)。

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中東最大鋁生產(chǎn)商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)的冶煉廠停運(yùn)，襲擊嚴(yán)重破壞運(yùn)營

據(jù)一位知情人士透露，中東最大鋁生產(chǎn)商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)在其塔維拉(Al Taweelah)冶煉廠于周末遭伊朗導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊后，已停止該設(shè)施的運(yùn)營位于阿布扎比郊外的這座冶煉廠因襲擊而斷電，其電解生產(chǎn)線被迫發(fā)生失控停機(jī)知情人士稱，金屬已在冶煉回路內(nèi)凝固，對(duì)運(yùn)營造成重大破壞倫敦金屬交易所鋁期貨自襲擊發(fā)生以來大幅上漲海灣地區(qū)另一家主要生產(chǎn)商巴林鋁業(yè)也證實(shí)，其運(yùn)營設(shè)施在周末遭到伊朗襲擊這兩座工廠的規(guī)模居全球前列，2025年鋁產(chǎn)量各達(dá)到160萬噸。

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一文解析：美伊戰(zhàn)火中金銀緣何慘遭“血洗”

卡塔爾通過該海峽運(yùn)輸鋁和液化天然氣，而液化天然氣是其他地區(qū)生產(chǎn)活動(dòng)所需的重要燃料但本周，倫敦的鋁期貨價(jià)格已下跌5.7% 大宗商品交易公司Marex的分析師Edward Meir表示：“投資者可能正在得出結(jié)論，一旦全球經(jīng)濟(jì)放緩，可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的需求破壞”

貴金屬

中東沖突“卡喉”供應(yīng)鏈，倫敦鋁價(jià)近三周走強(qiáng)領(lǐng)跑工業(yè)金屬

自那時(shí)起，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月鋁期貨價(jià)格一度累計(jì)上漲多達(dá)10%，隨后漲幅有所回落至約8%，成為表現(xiàn)最好的工業(yè)金屬之一 截至周三（3月18日）歐洲時(shí)段，鋁價(jià)徘徊在每噸3400美元附近，接近四年來高點(diǎn) 據(jù)了解，阿聯(lián)酋最大的鋁生產(chǎn)商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司（EGA）在迪拜和阿布扎比設(shè)有冶煉廠，而巴林鋁業(yè)公司（Alba）則運(yùn)營著全球最大的單體冶煉廠之一。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美國通脹降溫難敵油市恐慌 有色金屬漲跌不一

倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，約40%的可交割鋁庫存已經(jīng)被注銷或標(biāo)記為即將提貨，這意味著這些金屬可能很快被運(yùn)出倉庫，以滿足潛在的地區(qū)供應(yīng)缺口數(shù)據(jù)顯示，周一在馬來西亞巴生港LME倉庫中有98,150噸鋁倉單被注銷，意味著這些金屬已被買家預(yù)定并準(zhǔn)備提貨不過，目前尚不清楚具體是哪家公司進(jìn)行了這一操作，也不清楚其最終目的地與此同時(shí)，鋁期貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的“現(xiàn)貨升水”結(jié)構(gòu)，即現(xiàn)貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格。

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倫鋁應(yīng)聲下跌！特朗普據(jù)稱計(jì)劃取消部分金屬和鋁產(chǎn)品關(guān)稅

而且，去年特朗普已多次放寬其最嚴(yán)格的關(guān)稅措施，而且鑒于多重壓力，特朗普也已經(jīng)推動(dòng)與多國達(dá)成貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議 到特朗普可能降低關(guān)稅消息影響，市場(chǎng)反應(yīng)迅速倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨價(jià)格短線走低，日內(nèi)一度跌超1%，反映出市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端壓力可能緩解的預(yù)期

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

此外，鉑金和鈀金期貨的保證金也會(huì)同步上調(diào)上述調(diào)整將于下周一收盤后正式生效 ◎【LME銅鋁鉛庫存連降，基本金屬市場(chǎng)流動(dòng)性考驗(yàn)加劇】1月31日訊，倫敦金屬交易所（LME）1月30日庫存數(shù)據(jù)顯示核心品種分化明顯：銅庫存減少1100噸（-0.62%）至174975噸（高雄倉庫流出1700噸），鋁庫存降2000噸（-0.40%）至495725噸（巴生港集中減量），鉛庫存減2100噸（-1.01%）至205575噸（新加坡倉庫清空），而鋅庫存逆勢(shì)增250噸（+0.23%）至110000噸（新加坡入庫），錫庫存持平；同期三個(gè)月期銅價(jià)格單日下跌3%至13210美元/噸，創(chuàng)三周最大跌幅。

有色聚焦

Mysteel鎳早讀：滬鎳主力2603合約收盤漲1.79% 高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)環(huán)比持平

◎ 倫敦基本金屬漲跌參半，LME銅漲4.73%報(bào)13705美元/噸，LME鋅漲2.65%報(bào)3453美元/噸，LME鎳漲1.37%報(bào)18520美元/噸LME錫跌2.6%報(bào)54500美元/噸；鉛、鋁小幅下跌 ◎ 美國國會(huì)參議院在程序性投票中未能推進(jìn)已獲眾議院通過的政府撥款法案，美國聯(lián)邦政府再次面臨部分“停擺”的危機(jī)美國數(shù)個(gè)聯(lián)邦部門的運(yùn)轉(zhuǎn)資金將于1月30日耗盡 ▌Mysteel調(diào)研 ▌期貨市場(chǎng) ◎ 1月30日凌晨LME鎳3M收盤價(jià)18486美元/噸，漲46美元；持倉282072手，增864手；倉單286470噸，增132噸。

鎳頭條

美國鋁材市場(chǎng)溢價(jià)水平創(chuàng)紀(jì)錄

國際基準(zhǔn)的倫敦鋁期貨價(jià)格重回每噸3000美元之際，美國實(shí)物鋁材市場(chǎng)也因創(chuàng)紀(jì)錄的溢價(jià)引發(fā)關(guān)注 作為背景，受供需關(guān)系沖擊，倫鋁價(jià)格在1月初突破每噸3000美元關(guān)口，近一年漲幅接近20%上一回倫敦鋁價(jià)達(dá)到這一水平，已經(jīng)是2022年俄烏沖突爆發(fā)引發(fā)鋁價(jià)暴漲的那段日子了 與此同時(shí)，美國中西部鋁材溢價(jià)也在本周創(chuàng)下96美分/磅（或2116美元/噸）的歷史新高，與半年前相比暴增65%。

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國泰君安期貨：鋁金屬向上空間仍值得期待

節(jié)前一度領(lǐng)銜傳統(tǒng)有色板塊上漲，國內(nèi)元旦休市期間倫敦盤亦收漲，節(jié)后首日鋁繼續(xù)領(lǐng)漲，并接近觸及歷史記錄峰值現(xiàn)階段鋁現(xiàn)貨端表現(xiàn)確實(shí)羸弱，但邊際或已經(jīng)觸及較差狀態(tài)，期現(xiàn)基差走闊引致的無風(fēng)險(xiǎn)套利空間或能使得元旦后現(xiàn)貨的基差貼水向上修復(fù)，市場(chǎng)預(yù)期基差表現(xiàn)接近觸底在1季度權(quán)益市場(chǎng)若提前發(fā)動(dòng)春季躁動(dòng)行情，不排除再次引發(fā)股期聯(lián)動(dòng)的資金行為，資金輪動(dòng)配置行情下，鋁金屬向上空間仍值得期待 需要關(guān)注的是，當(dāng)前倉位管理的重要性在提升，鋁價(jià)在高價(jià)位上的波動(dòng)大概率會(huì)放大，在留有期貨底倉的情況下，更多運(yùn)用期權(quán)等工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的必要性增強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel解讀：貴金屬價(jià)格失控與脆弱的全球債務(wù)根基

2025年四季度以來，金銀鉑鈀銅鋁等有色和貴金屬同時(shí)呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)四季度截至12月24日，COMEX紐約商品交易所黃金、白銀、鉑金、鈀金及倫敦銅、鋁期貨價(jià)格漲幅分別達(dá)15.83%、53.62%、41.56%、40.52%、17.71%和9.86% 市場(chǎng)主流分析通常從三個(gè)角度解釋貴金屬近期上漲的邏輯：去美元化背景下央行購金支撐需求、地緣局勢(shì)持續(xù)緊張?zhí)嵴癖茈U(xiǎn)情緒、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期釋放流動(dòng)性。

主編視角

LME計(jì)劃2026年7月6日起對(duì)關(guān)鍵合約及相關(guān)合約實(shí)行持倉限額

倫敦金屬交易所（LME）周一（12月15日）發(fā)布最新報(bào)告稱，為了適應(yīng)金融行為監(jiān)管局（FCA）關(guān)于大宗商品市場(chǎng)頭寸限額的新制度，LME發(fā)布了頭寸管理新規(guī)則 根據(jù)新規(guī)則，從2026年7月6日起，設(shè)定和管理頭寸限額、豁免和其他頭寸管理控制的責(zé)任將從FCA轉(zhuǎn)移到LME據(jù)介紹，新規(guī)則將適用于“關(guān)鍵合約”（LME的核心期貨合約：鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅）以及“相關(guān)合約”（包括期權(quán)、TAPO和結(jié)算交易合約）。

國際資訊

倫敦金屬交易所計(jì)劃明年7月起實(shí)施持倉限額新規(guī)

12月16日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)表聲明，計(jì)劃由明年7月起執(zhí)行持倉限額新規(guī)，以遵守英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定聲明稱，新安排將加強(qiáng)LME直接調(diào)整和管理倉位限額的能力，確保維持適當(dāng)限額，并對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向作出反應(yīng)新規(guī)則將適用于關(guān)鍵合約，涉及該交易所的核心鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產(chǎn)品；以及涉及期權(quán)和交易結(jié)算合約的相關(guān)合約調(diào)整包括在單個(gè)實(shí)體和集團(tuán)層面以凈額為基礎(chǔ)計(jì)算倉位，并以問責(zé)閾值取代現(xiàn)有的問責(zé)水平，以便LME更全面地了解風(fēng)險(xiǎn)敞口情況。

國內(nèi)資訊

28日國內(nèi)再生鋁棒市場(chǎng)早訊

買賣雙方博弈激烈，價(jià)格漲跌兩難 電解鋁分析： 預(yù)計(jì)今日電解鋁的市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)”的格局國際市場(chǎng)上倫敦鋁價(jià)上漲，但國內(nèi)夜盤期貨和現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，顯示出一定的抗跌性 受外盤上漲提振，國內(nèi)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格開盤可能表現(xiàn)偏強(qiáng)但由于國內(nèi)面臨高產(chǎn)能和淡季需求的雙重壓力，價(jià)格上漲的動(dòng)力有限，大概率會(huì)維持震蕩

行情簡(jiǎn)評(píng)

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計(jì)出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場(chǎng)方面，9月份，全球有色金屬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期與供需結(jié)構(gòu)差異影響，主要金屬品種走勢(shì)不一LME三月期貨價(jià)格中，銅、鋁表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)銅價(jià)受全球供應(yīng)鏈偏緊及新能源領(lǐng)域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價(jià)因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)官員在降息幅度問題上存在分歧 鋁價(jià)短期內(nèi)或以偏強(qiáng)震蕩為主

【期貨市場(chǎng)】國內(nèi)市場(chǎng)：滬鋁主力合約國慶中秋停盤國際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2747美元/噸，跌3.5美元/噸，跌幅0.13% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月8日）假期期間倫鋁呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，截至2025年10月7日收盤，倫敦金屬交易所（LME）鋁價(jià)為2742美元/噸，較節(jié)前（上一個(gè)交易日收盤價(jià)約為2694美元/噸）上漲約1.75%（漲幅約48美元/噸）。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價(jià)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，三月期貨價(jià)格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達(dá)291美元，月均價(jià)9728.83美元/噸，顯示市場(chǎng)對(duì)銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價(jià)上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價(jià)上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現(xiàn)尤為突出，錫價(jià)大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價(jià)上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領(lǐng)域?qū)@兩種金屬的強(qiáng)勁需求。

國內(nèi)資訊

【證券時(shí)報(bào)】特朗普加征50%銅關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，機(jī)構(gòu)提醒全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈或面臨“斷銅“危機(jī)

此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關(guān)稅之后，美國對(duì)關(guān)鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進(jìn)口稅，威脅為美國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國銅期貨價(jià)格飆升，COMEX銅價(jià)7月8日價(jià)格大幅上漲9.63%，7月9日價(jià)格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價(jià)格下跌1.94% 今年2月25日，美國白宮網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動(dòng)對(duì)銅進(jìn)口威脅美國國家安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的調(diào)查。

媒體報(bào)道

倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

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