國信期貨：氧化鋁預計區(qū)間震蕩

國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率連續(xù)兩周下滑，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應過剩的格局，氧化鋁庫存的積壓也仍未出現(xiàn)緩解 整體而言，中長期來看，供應過剩下，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變，氧化鋁階段內(nèi)反彈高度受限，近期現(xiàn)貨價格跌勢放緩或給予期價一定下方支撐，預計氧化鋁震蕩運行，以震蕩思路對待

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁反彈動力減弱

周一夜間，氧化鋁報收2821元/噸，上漲1.18%由于部分鐵路下浮政策調(diào)整以及春節(jié)前公路運力下降，運輸成本增加，預計將給現(xiàn)貨價格帶來一定支撐由于鋁土礦長單價格下調(diào)，氧化鋁成本端存在下降預期，使得價格的底部支撐松動國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率連續(xù)兩周下滑，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應過剩的格局，氧化鋁庫存的積壓也仍未出現(xiàn)緩解 整體而言，中長期來看，供應過剩下，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變，近期市場情緒走弱后，氧化鋁反彈動力減弱，預計震蕩運行，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁預計區(qū)間寬幅震蕩

但考慮到現(xiàn)貨市場價格跌勢未止，供應端減產(chǎn)規(guī)模有限，鋁土礦價格仍有下跌預期，供應過剩和成本支撐下行仍將對氧化鋁價格形成壓制整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變，謹慎看待短期內(nèi)的情緒性反彈，氧化鋁預計區(qū)間寬幅震蕩，以震蕩思路對待

期貨公司評論

國信期貨：謹慎看待氧化鋁反彈高度

周三夜間，氧化鋁報收2820元/噸，上漲1.81%，主力合約增倉1.3萬余手1月28日盤后，上期所針對氧化鋁等期貨品種出臺風控措施，將對市場非理性情緒形成一定壓制據(jù)Mysteel資訊，近期氧化鋁廠密集檢修，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應過剩的格局但減產(chǎn)消息給盤面價格帶來反彈，空頭資金減倉離場及多頭增倉帶動價格反彈 另一方面，鋁價大幅走強，大宗商品市場及有色板塊多頭情緒再起，聯(lián)動效應下，氧化鋁或具備進一步向上反彈動力。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行趨勢不變

周一夜間，氧化鋁報收2719元/噸，下跌0.22%，盤中空頭力量有所增強現(xiàn)貨市場價格仍未止跌，礦端及國內(nèi)氧化鋁供應出現(xiàn)的擾動因素，給氧化鋁價格帶來情緒性上漲，但礦端暫未受到實質(zhì)性負面影響，供應端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來看，氧化鋁社會庫存高位，另外，近期鋁土礦價格有所下跌，且未來仍有進一步下行趨勢，成本下行的預期也降低了氧化鋁價格的底部支撐 整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁反彈高度預計有限

周二夜間，氧化鋁報收2766元/噸，上漲1.62%，主力合約減倉3000余手近期，供應端產(chǎn)能因成本壓力或檢修因素出現(xiàn)的減產(chǎn)、壓產(chǎn)情況有所增加，但目前減產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主供應端邊際減量給盤面價格帶來一定反彈動力，但考慮到現(xiàn)貨市場價格仍未止跌，供應端減產(chǎn)規(guī)模有限，鋁土礦價格仍有下跌預期，供應過剩和成本支撐下行仍將對氧化鋁價格形成壓制整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變，短期內(nèi)的反彈高度受限，建議以偏空思路對待，同時，持續(xù)關注供應端產(chǎn)能運行情況。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁預計區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2719元/噸，下跌0.11%礦端及國內(nèi)氧化鋁供應出現(xiàn)的擾動因素，給氧化鋁價格帶來情緒性上漲，但礦端暫未受到實質(zhì)性負面影響，供應端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來看，氧化鋁社會庫存高位，鋁廠原料庫存持續(xù)累庫之下，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓下跌，另外，近期鋁土礦價格有所下跌，且未來仍有進一步下行趨勢，成本下行的預期也降低了氧化鋁價格的底部支撐 整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價格承壓偏弱運行的趨勢不變。

期貨公司評論

上期所調(diào)整鎳、氧化鋁、鉛、鋅、 不銹鋼期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月23日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月27日（星期二）收盤結算時起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 鎳期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%； 氧化鋁、鉛、鋅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10%； 不銹鋼期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為6%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為7%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為8%。

國內(nèi)資訊

國信期貨：氧化鋁目前暫難有明確方向

周四夜間，氧化鋁報收2749元/噸，下跌1.33%，主力合約增倉2萬余手有色板塊輪動效應帶來的多頭情緒逐漸消化，氧化鋁重回基本面邏輯主導供應過?，F(xiàn)實及預期未有緩解，且成本端仍有下降預期，氧化鋁價格反彈至近階段高位后，多頭減倉帶動價格下行整體而言，情緒性反彈受到供應過?；久娴膲褐?，市場情緒多變，氧化鋁目前暫難有明確方向，預計區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待，近期氧化鋁期貨盤面持倉量增加較多，關注資金流向變化。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁減倉下行

周二夜間，氧化鋁報收2790元/噸，下跌0.64%，主力合約減倉1.6萬余手國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率維持于80%以上，另外，海外貨源仍存在一定進口窗口，亦持續(xù)對氧化鋁期、現(xiàn)貨價格形成壓制據(jù)了解，2026年幾內(nèi)亞鋁土礦增量較大，此前一季度長單簽訂價格已下跌至65美元/噸附近，未來或仍有下降空間，使得氧化鋁生產(chǎn)成本也繼續(xù)下行氧化鋁現(xiàn)貨庫存及期貨倉單均處于增加狀態(tài)，進一步凸顯過?，F(xiàn)實整體而言，氧化鋁價格前期受到有色板塊多頭情緒稍帶動，出現(xiàn)短期反彈，但由于氧化鋁供應過剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)，價格反彈高度受限，預計區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待，近期氧化鋁期貨盤面持倉量增加較多，關注資金流向變化。

期貨公司評論

長安期貨：運行產(chǎn)能維持高位，氧化鋁漲勢能否延續(xù)

氧化鋁庫存端壓力仍存相關數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)氧化鋁總庫存531.8萬噸，處于快速攀升過程中，電解鋁廠氧化鋁庫存367.6萬噸，已經(jīng)累積到高位水平，其原料儲備相對充足貿(mào)易商發(fā)往新疆的在途量增多，使得在途及站臺堆積庫存明顯增長交易所氧化鋁庫存較前期有所回落，截至上周，上期所氧化鋁總庫存量19.61萬噸，倉單量16.66萬噸，總體處于偏高水平 氧化鋁現(xiàn)貨價格相對弱勢1月13日，氧化鋁現(xiàn)貨匯總價格為2688元／噸，較月初降約10元／噸，較期貨當月合約有小幅升水。

國內(nèi)資訊

國信期貨：弱基本面壓制，氧化鋁預計區(qū)間震蕩

據(jù)了解，2026年幾內(nèi)亞鋁土礦增量較大，此前一季度長單簽訂價格已下跌至65美元/噸附近，未來或仍有下降至60美元/噸附近的空間，將使得氧化鋁生產(chǎn)成本也繼續(xù)下行整體而言，氧化鋁價格前期受到有色板塊多頭情緒稍帶動，出現(xiàn)短期反彈，但由于氧化鋁供應過剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)，價格反彈高度受限，預計區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待，近期氧化鋁期貨盤面持倉量增加較多，關注資金流向變化

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁基供應過剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)

周一夜間，氧化鋁報收2821元/噸，下跌0.63%，主力合約增倉1.5萬余手氧化鋁現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下跌，與期貨價差逐漸擴大國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率維持于80%以上，另外，海外貨源仍存在一定進口窗口，亦持續(xù)對氧化鋁期、現(xiàn)貨價格形成壓制據(jù)了解，2026年幾內(nèi)亞鋁土礦增量較大，此前一季度長單簽訂價格已下跌至65美元/噸附近，未來或仍有下降空間，使得氧化鋁生產(chǎn)成本也繼續(xù)下行 整體而言，氧化鋁價格或受到有色板塊多頭情緒稍帶動，出現(xiàn)短期反彈，但由于氧化鋁基供應過剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)，價格反彈高度受限，預計區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁預計區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報收2835元/噸，上漲0.53%，主力合約增倉1萬余手氧化鋁現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下跌，與期貨價差逐漸擴大，另外，海外貨源仍存在一定進口窗口，亦持續(xù)對氧化鋁期、現(xiàn)價格形成壓制近期鋁土礦價格小幅下跌，疊加長單簽訂價格也出現(xiàn)顯著下跌，未來氧化鋁成本存在下降預期 整體而言，氧化鋁價格或受到有色板塊多頭情緒稍帶動，出現(xiàn)短期反彈，但由于氧化鋁基供應過剩情況未有根本扭轉(zhuǎn)，價格反彈高度受限，預計區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁弱勢調(diào)整

美元指數(shù)反彈，有色板塊整體承壓 氧化鋁期貨倉單庫存去化，周度冶煉產(chǎn)量下行，市場供應過剩預期略有緩解，鋁價快速抬升給予了市場對生產(chǎn)成本端承受度的調(diào)整空間，實際從整體庫存上看依舊保持高位，氧化鋁上方價格壓力增加，建議多單及時止盈，產(chǎn)業(yè)階段性逢高套保，氧化鋁主力合約參考價格運行區(qū)間2700-3000元/噸 全球鋁市供需維持緊平衡格局，主要依賴國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能接近滿產(chǎn)，國內(nèi)冶煉開產(chǎn)接近產(chǎn)能“天花板”，后續(xù)新投增量有限，而海外產(chǎn)能擴張仍受能源成本與基礎設施制約。

期貨公司評論

Mysteel：上探乏力！氧化鋁期貨沖高回落，基本面持續(xù)施壓

今日滬鋁期貨日盤主力AL2602合約收于23645元/噸，漲905元/噸，漲幅高達3.98%，且沖高后處于高位震蕩局面但氧化鋁期貨呈現(xiàn)高開低走，日盤主力AO2605合約收于2770元/噸，漲4元/噸，漲幅0.14%造成差異化走勢主要因素在于，國內(nèi)外氧化鋁供應過剩格局未變、成本端下移、進口量增加及社會庫存持續(xù)累庫等，基本面對市場走向仍存在較強壓制 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，目前中國氧化鋁運行產(chǎn)能在9510萬噸/年，雖然近期部分區(qū)域氧化鋁廠檢修頻率增加，但尚未有長周期的規(guī)模性減產(chǎn)出現(xiàn)，即使綜合考慮年化150萬噸的凈出口以及480萬噸的非鋁訂單需求，氧化鋁依舊表觀過剩約300萬噸/年。

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁供應過剩反彈乏力

中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，美國12月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)從48.2下降至47.9，中國12月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為50.1，落入擴張區(qū)間，國家經(jīng)濟景氣水平總體回升 氧化鋁倉單穩(wěn)步流出降低國內(nèi)期貨庫存壓力，氧化鋁周度生產(chǎn)供應小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在走增，下游電解鋁消費有剛性約束疊，增量需求支撐不足，氧化鋁供應過剩待解，基本面情緒壓制，預計價格短期仍保持低位盤底運行 全球鋁市供需維持緊平衡格局，主要依賴國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能接近滿產(chǎn)，國內(nèi)冶煉開產(chǎn)接近產(chǎn)能“天花板”，后續(xù)新投增量有限，而海外產(chǎn)能擴張仍受能源成本與基礎設施制約。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響逐漸降低發(fā)運回升，土礦價格因為供給回升而有所松動，對氧化鋁支撐力度略有下滑 供給端，由于國內(nèi)長假放假加之氧化鋁廠常規(guī)的檢修計劃，以及較短的生產(chǎn)天數(shù)，預計國內(nèi)氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及產(chǎn)量或?qū)⒂兴鶞p少，但產(chǎn)業(yè)庫存仍偏多供給相對充裕需求端，國內(nèi)電解鋁由于行業(yè)利潤情況較好，加之鋁廠啟停成本偏高，開工在產(chǎn)產(chǎn)能仍能維持高位穩(wěn)定，對原料氧化鋁需求持穩(wěn)。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響逐漸降低發(fā)運回升，土礦價格因為供給回升而有所松動，對氧化鋁支撐力度略有下滑 供給端，由于國內(nèi)長假放假加之氧化鋁廠常規(guī)的檢修計劃，以及較短的生產(chǎn)天數(shù)，預計國內(nèi)氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及產(chǎn)量或?qū)⒂兴鶞p少，但產(chǎn)業(yè)庫存仍偏多供給相對充裕需求端，國內(nèi)電解鋁由于行業(yè)利潤情況較好，加之鋁廠啟停成本偏高，開工在產(chǎn)產(chǎn)能仍能維持高位穩(wěn)定，對原料氧化鋁需求持穩(wěn)。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁短期建議區(qū)間參與

電解鋁：宏觀面上，新美聯(lián)儲主席確定，美元走強，貴金屬借機調(diào)整，帶動市場情緒回落；資金面上，持倉回落，但資金減量有限；供需矛盾上，中長期敘事邏輯提供支撐，需關注短期價格回調(diào)產(chǎn)業(yè)何時補庫及力度；估值角度上，貴金屬下跌，銅鋁等被動修復，關注貴金屬何時止跌仍維持逢低入多策略，待情緒回暖及產(chǎn)業(yè)支撐出現(xiàn)入多 氧化鋁：供需過剩局面雖暫難扭轉(zhuǎn)，不過時有減產(chǎn)消息放出，曲線結構也利于現(xiàn)貨的鎖定，流通貨源或減少，進口窗口也關閉，供需有邊際好轉(zhuǎn)；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負反饋。

期貨公司評論