Mysteel鋼鐵市場周度觀察：成本支撐仍在、供需拐點(diǎn)將至，黑色短期反彈中期承壓

預(yù)計(jì)本周青島港PB粉現(xiàn)貨周均價(jià)或小幅上漲 雙焦：上周港口準(zhǔn)一級濕熄焦*均價(jià)1490元/噸，環(huán)比小幅上漲10元/噸；臨汾低硫主焦煤均價(jià)1582元/噸，環(huán)比基本持平 前期推動(dòng)雙焦市場價(jià)格的主要因素在于海外地緣問題和原油價(jià)格上升，而進(jìn)入4月市場針對基本面的交易逐漸增加，同時(shí)原油價(jià)格近期出現(xiàn)高位回調(diào)，國內(nèi)煤炭市場情緒也有降溫，導(dǎo)致期貨回調(diào)較多。

觀點(diǎn)

焦煤估值中樞上移

焦煤與動(dòng)力煤的部分煤種可相互配用或替代，因此具有高度的一致性，焦煤期貨也就成為當(dāng)前市場上唯一具備充足流動(dòng)性、可用于交易能源替代邏輯的期貨標(biāo)的，成為資金配置煤炭板塊、對沖地緣風(fēng)險(xiǎn)與油價(jià)上漲的核心渠道在地緣沖突持續(xù)、原油與天然氣價(jià)格大幅走高的背景下，原本應(yīng)通過動(dòng)力煤反映的能源緊張預(yù)期、發(fā)電與化工替代邏輯，全部集中傳導(dǎo)至焦煤期貨盤面，使其成為本輪能源行情的核心載體 能源替代方面，天然氣與原油價(jià)格高位運(yùn)行，氣電、油電發(fā)電成本大幅攀升，煤炭發(fā)電的成本優(yōu)勢凸顯。

原料

廣發(fā)期貨：地緣沖突持續(xù)，硅鐵供需雙增

表需798.08萬噸，環(huán)比+106.73萬噸金屬鎂報(bào)價(jià)小幅上漲，市場觀望情緒濃厚，但低價(jià)不易詢貨，工廠報(bào)價(jià)16800-16900元/噸左右，較上周上漲100元/噸 【觀點(diǎn)】昨日硅鐵主力合約大幅上漲，主要由于煤炭助推，市場交易煤炭能源替代，焦煤期貨漲停且收盤封板，帶動(dòng)硅鐵上漲夜盤焦煤受地緣沖突影響回落消息方面，寧夏某硅鐵廠，送電1臺33000kva硅鐵爐，已出鐵基本面來看，本周硅鐵產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，產(chǎn)區(qū)中寧夏、內(nèi)蒙、甘肅產(chǎn)量均有回升。

機(jī)構(gòu)

印尼總統(tǒng)批準(zhǔn)對鎳出口征稅

倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨最新上漲2.30%，此前全球最大生產(chǎn)國印尼批準(zhǔn)對鎳出口征稅印尼財(cái)政部長表示，總統(tǒng)普拉博沃周三已批準(zhǔn)對煤炭和鎳出口征收關(guān)稅，具體稅率仍在討論中印尼一直在考慮對大宗商品征收暴利稅，因?yàn)橐晾蕬?zhàn)爭推動(dòng)油價(jià)上漲，導(dǎo)致印尼面臨日益嚴(yán)峻的預(yù)算壓力作為原油和燃料凈進(jìn)口國，印尼還容易受到?jīng)_突造成的能源供應(yīng)中斷帶來的潛在通脹和增長壓力影響印尼長期以來一直渴望通過停止所有原材料出口并推動(dòng)企業(yè)投資金屬加工，來提升資源價(jià)值鏈。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場報(bào)盤堅(jiān)挺

【進(jìn)口煤炭】16日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR216.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，國際買家需求提振，對遠(yuǎn)期價(jià)格形成一定支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種礦山報(bào)價(jià)維持高位，對后續(xù)國內(nèi)市場走勢看好，當(dāng)前期現(xiàn)倒掛較大，成交匹配艱難 進(jìn)口港口方面，16日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行目前鐵水逐步恢復(fù)，終端對原料端仍以剛需采購為主，預(yù)防產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格集中上漲；港口煉焦煤受期貨影響以及看好后市，貿(mào)易商報(bào)盤堅(jiān)挺，期貨商交易頻繁，帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲10-20元/噸不等，后續(xù)仍需關(guān)注鐵水變化以及期貨帶來的影響變化。

盤點(diǎn)

Mysteel早讀：唐山鋼坯漲30元，特朗普稱對伊戰(zhàn)事可能很快結(jié)束

數(shù)據(jù)顯示，3月1日-7日，上海新房網(wǎng)簽套數(shù)為2312套，同比增長約10% ◎ 2026年兩會(huì)期間，多位人大代表委員踴躍建言，對煤炭行業(yè)的發(fā)展提出相關(guān)建議，主要聚焦降碳減污、生態(tài)環(huán)保等方面詳情>> ◎ 上期所發(fā)布通知，調(diào)整燃料油期貨交易限額及相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)，調(diào)整石油瀝青、丁二烯橡膠期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。

資訊

焦煤將迎來修復(fù)性行情

3月10日，中東地緣局勢緩和的消息傳出，國際原油價(jià)格率先大幅調(diào)整，焦煤期貨的地緣溢價(jià)隨之快速回吐作為全球定價(jià)的核心能源，原油價(jià)格的劇烈波動(dòng)往往會(huì)在短期內(nèi)改變市場對大宗商品的整體定價(jià)框架當(dāng)原油價(jià)格快速上漲時(shí)，市場往往會(huì)強(qiáng)化“能源通脹”的交易邏輯，將煤炭納入能源資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一定價(jià)，從而推動(dòng)相關(guān)商品期貨走強(qiáng)但從實(shí)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，焦煤價(jià)格的核心決定因素仍然是鋼鐵行業(yè)需求、焦化企業(yè)利潤以及煤礦供應(yīng)情況，這些基本面變量在短期內(nèi)并未因?yàn)樵蛢r(jià)格上漲而發(fā)生明顯改變。

原料

不丹3月報(bào)價(jià)小幅上漲 印度硅鐵調(diào)整一致

煤炭等主要原材料價(jià)格保持穩(wěn)定，同時(shí)電力成本也較為平穩(wěn)，對生產(chǎn)成本形成支撐，從而避免了硅鐵價(jià)格出現(xiàn)下行壓力 與此同時(shí)，下游鋼廠繼續(xù)采取 謹(jǐn)慎的采購策略，主要按 剛需采購，市場成交整體保持穩(wěn)定主要生產(chǎn)地區(qū)的 開工率沒有明顯提升，使整體供應(yīng)仍然相對偏緊此外，市場庫存仍處于 較低水平，維持了市場 供需基本平衡 的格局 鄭商所期貨周環(huán)比小幅上升：2026年3月9日，鄭州商品交易所（ZCE）5月交割的硅鐵期貨周環(huán)比小幅上漲104元/噸（15美元/噸），至 5868元/噸（848美元/噸），相比3月2日的5764元/噸（834美元/噸）略有上行。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場俄煤資源成交尚可

【進(jìn)口煤炭】5日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR215.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤離岸市場交易活動(dòng)相對有限，預(yù)期貨物供應(yīng)有所恢復(fù)，國際終端采購仍偏謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種遠(yuǎn)期貨物報(bào)盤價(jià)持持穩(wěn)，暫無實(shí)盤成交，多等待觀望 進(jìn)口港口方面，5日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)港口俄煤資源成交尚可，后續(xù)仍有俄資源到貨；終端采購詢貨一般，南方終端市場采貨略有修復(fù)；期現(xiàn)環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，實(shí)盤單量略有回升，但澳加資源成交有限，對后市仍多觀望，個(gè)別煤種報(bào)價(jià)向下松動(dòng)，價(jià)格下降5元/噸；另有煤種因貨源較少報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，價(jià)格上漲10元/噸。

盤點(diǎn)

100家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+100家焦鋼終端將于3月19日相聚日照！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

“2026年（第八屆）全國煤焦采購大會(huì)”將于2026 年 3 月 19-20日在日照喜來登酒店召開。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場買盤詢價(jià)稀少

【進(jìn)口煤炭】12日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR221.0美金/噸，日環(huán)比下降3美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤離岸市場供應(yīng)緊張局面有所緩解，市場報(bào)價(jià)水平下降明顯國內(nèi)方面，臨近假期市場交易活動(dòng)放緩，市場參與者買盤意愿下降俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種礦山報(bào)價(jià)維持高位，中間環(huán)節(jié)及下游對遠(yuǎn)期貨物采買意愿偏弱，整體交投氛圍清淡 進(jìn)口港口方面，12日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：2月12日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

12日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量陸續(xù)增多，市場煤炭供應(yīng)繼續(xù)收緊，現(xiàn)階段下游用戶節(jié)前備庫基本結(jié)束，貿(mào)易商操作積極性一般，市場趨于供需雙弱，礦區(qū)拉運(yùn)車輛有限，在產(chǎn)煤礦價(jià)格以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)區(qū)域化調(diào)整局面，日內(nèi)商品期貨多偏強(qiáng)運(yùn)行，沿海交投重心跟隨小漲表現(xiàn)，基差維穩(wěn)，隨部分業(yè)者逐步退市，市場整體交易氛圍較清淡；今日國內(nèi)尿素行情穩(wěn)定為主，企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中小漲，受盤面消息帶動(dòng)，局部企業(yè)收單見好，隨著企業(yè)收單進(jìn)入尾聲，報(bào)價(jià)進(jìn)一步堅(jiān)挺，部分業(yè)者逐漸退市觀望為主。

日評

Mysteel：2月11日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

11日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量陸續(xù)增多，市場煤炭供應(yīng)繼續(xù)收緊，現(xiàn)階段下游用戶節(jié)前備庫基本結(jié)束，貿(mào)易商操作積極性一般，市場趨于供需雙弱，礦區(qū)拉運(yùn)車輛有限，在產(chǎn)煤礦價(jià)格以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)區(qū)域化調(diào)整局面，日內(nèi)商品期貨多偏強(qiáng)運(yùn)行，沿海交投重心跟隨小漲表現(xiàn)，基差維穩(wěn)，隨部分業(yè)者逐步退市，市場整體交易氛圍較清淡；今日國內(nèi)尿素行情基本穩(wěn)定，企業(yè)多陸續(xù)完成了春節(jié)訂單的預(yù)收，但目前新單成交稀少，報(bào)價(jià)趨于穩(wěn)定，隨著春節(jié)臨近，市場也逐漸處于僵持、有價(jià)無市狀態(tài)，行情短時(shí)延續(xù)現(xiàn)狀至節(jié)日期間。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月2日-2月6日）

本周黑色現(xiàn)貨市場小幅走弱1）宏觀方面，“凱倫·沃什”交易導(dǎo)致全球金融市場普跌上周五晚，凱倫·沃什被提名美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，黃金、白銀和比特幣、有色金屬大跌主要原因是凱倫·沃什在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事期間的政策方針是降息縮表，市場預(yù)期凱倫·沃什當(dāng)選或?qū)е铝鲃?dòng)性收緊，因此，貴金屬、有色金屬、股市大跌對黑色商品市場也有一定拖累2）本周焦煤現(xiàn)貨小跌，期貨波動(dòng)幅度較大2月3日，印尼政府宣布將煤炭年產(chǎn)量配額設(shè)定為6億噸，較2025年實(shí)際產(chǎn)量（7.5-7.9億噸）大幅削減，并要求主要礦商產(chǎn)量比2025年降低40%至70%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早讀：2025年全球粗鋼產(chǎn)量18.49億噸，國際大宗商品普漲

公司所屬超化煤礦煤炭資源瀕臨枯竭，剩余資源地質(zhì)條件復(fù)雜，不具有開采經(jīng)濟(jì)價(jià)值，公司對其實(shí)施停產(chǎn) ◎證監(jiān)會(huì)新增確定14個(gè)期貨期權(quán)品種為境內(nèi)特定品種具體包括： 上海期貨交易所鎳期貨、鎳期權(quán)； 鄭州商品交易所對二甲苯期貨、瓶片期貨、短纖期貨、精對苯二甲酸期權(quán)、對二甲苯期權(quán)、瓶片期權(quán)、短纖期權(quán)； 廣州期貨交易所碳酸鋰期貨、碳酸鋰期權(quán)； 上海國際能源交易中心20號膠期權(quán)、低硫燃料油期權(quán)、國際銅期權(quán)。

資訊

持續(xù)拉升，“雙焦”市場風(fēng)向變了？

29日，臨近國內(nèi)期貨市場下午收盤，焦煤、焦炭期貨主力合約2605持續(xù)拉升夜盤開盤后，更是高開高走 廣發(fā)期貨煤炭首席研究員龍佳新介紹，隨著春節(jié)日趨臨近，煤礦逐步減產(chǎn)、停產(chǎn)，市場抱有供給下降預(yù)期，而需求并沒有同步下滑 “春節(jié)前，焦煤供需關(guān)系可能會(huì)階段性緊張此外，焦炭市場首輪提漲正式落地，焦化企業(yè)利潤得以改善，這給焦煤提漲留了空間”龍佳新表示，近日焦煤、焦炭期價(jià)上漲是市場在提前交易供需改善的預(yù)期。

原料

山東齊盛期貨：焦煤下行空間有限

消息和情緒層面的影響可以使得價(jià)格短暫上漲，但畢竟難以持續(xù)進(jìn)口方面，蒙古國焦煤供應(yīng)持續(xù)處于高位，甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫存接近400萬噸在期貨盤面走弱的背景下，下游詢盤積極性下降，貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所松動(dòng)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR報(bào)價(jià)244.0美元/噸，比上一交易日上漲2.0美元/噸受強(qiáng)降雨天氣和洪水影響，澳大利亞煤礦礦井被淹，主要煤炭生產(chǎn)商宣布因不可抗力，產(chǎn)量受到嚴(yán)重影響俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場個(gè)別主流煤種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但整體延續(xù)僵持態(tài)勢，采購方態(tài)度較為謹(jǐn)慎。

原料

[隆眾聚焦]：節(jié)后可交易熱點(diǎn)不斷，PVC依靠輪動(dòng)上行

周內(nèi)資金交易要點(diǎn)從電價(jià)到海外再到煤炭的消息進(jìn)行輪動(dòng)，導(dǎo)致資金對于低估值、反內(nèi)卷涉及產(chǎn)品均有看多熱情從各項(xiàng)政策看，反內(nèi)卷等方面對于產(chǎn)業(yè)有所支撐，雖然從供需格局看不能確認(rèn)黑色、建材產(chǎn)品出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但資金增倉看多下以情緒作為方向主導(dǎo)，基本面暫無錨點(diǎn)，PVC期貨技術(shù)面剩余逐級整數(shù)關(guān)口壓力。

熱點(diǎn)聚焦

全球最大動(dòng)力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

綜合印尼能礦部和統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年印尼煤炭產(chǎn)量超過8.3億噸，出口量超過5.5億噸，均創(chuàng)歷史新高但進(jìn)入2025年，受替代能源競爭加劇影響，全球煤炭供需格局趨于寬松，國際煤價(jià)回落，截至2025年12月31日，全球動(dòng)力煤基準(zhǔn)洲際交易所（ICE）紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭期貨合約價(jià)格徘徊在110美元／噸以下的階段性低位，同比下跌13.7%受此影響，截至2025年10月，印尼煤炭產(chǎn)量約6.6億噸，出口約4.2億噸，出口增速明顯放緩。

原料

Mysteel早報(bào)：原料價(jià)格上漲 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行

深入分析了焦炭市場的供需格局及價(jià)格走勢：焦化企業(yè)均處于深度虧損狀態(tài)，限產(chǎn)幅度保持在15-35%焦炭、焦煤期貨漲停，黑色系整體拉漲，后期預(yù)期有所改觀，黑色系市場情緒開始好轉(zhuǎn)與會(huì)焦化企業(yè)達(dá)成以下共識：各企業(yè)繼續(xù)主動(dòng)限產(chǎn)、減產(chǎn)，繼續(xù)緩解供應(yīng)壓力減少或停止采購高價(jià)煤炭，優(yōu)化煤炭庫存結(jié)構(gòu)，有效控制成本主動(dòng)與鋼廠溝通，穩(wěn)定價(jià)格，對于再提降價(jià)的，堅(jiān)決停止發(fā)貨 3.鋼管視點(diǎn) Mysteel鋼管事業(yè)部調(diào)研統(tǒng)計(jì)：1月7日，全國178家焊管貿(mào)易商樣本企業(yè)成交總量為14613噸，其中焊管3549噸，鍍鋅管11064噸，總體成交量較上一交易日增長19.79%。

每日分析